Pro posouzení účinnosti investic do něčeho existuje několik ukazatelů. A jednou z nich, která je v rámci článku zajímavá, je čistá současná hodnota projektu. Co je to a jak důležité je pro investora? Toto a nejen to lze zjistit přečtením obsahu článku.
Co je čistá současná hodnota?
Nejprve si prostudujeme terminologický základ. Čistá současná hodnota (používají se také definice „současné“ nebo „současné hodnoty“) je ukazatel, který představuje rozdíl mezi všemi zdroji zisku a nákladů v době hodnocení projektu. Jinými slovy, umožňuje vám ukázat, na jaký zisk může člověk, který investoval do firmy, počítat, pokud chce nyní získat vše. Ukazatel čisté současné hodnoty je však možné vypočítat až po splacení počátečních investičních nákladů a, pokud se vyskytly, opakujících se peněžních nákladů spojených s realizací konkrétního projektu.
Obecná možnost počítání
Při investování do něčeho je třeba vzít v úvahu, že obecný vzorec NPV bude vypadat takto: součtová hodnota výše příjmu za každý rok, od kterého je odebrána velikost počáteční investice. Zde je však třeba provést malé změny. Proto by měl být příjem upraven o inflaci tak, aby uvažované částky byly stejné z hlediska kupní síly - je důležité získat čistý diskontovaný příjem. Vzorec závisí na doba návratnosti dotyčný projekt. Výsledný zisk můžete také převést na měnu, která je slabě přístupná inflaci, abyste mohli porovnat ziskovost ve srovnání se světovým trhem.
Interpretace čisté současné hodnoty
Je tedy přijata nějaká hodnota. Pokud je větší než nula, pak je investice výhodná. Ale taková skutečnost nestačí k investování vašich peněz. Proto je stále nutné rozhodnout, zda investovat. A s tím pomáhá úroveň ziskovosti. Pokud tedy v době teoretického konce trvání projektu sčítáte všechny peníze upravené o inflaci a dělíte náklady, dostanete koeficient, který ukazuje účinnost investovaných prostředků. Například, pokud je poměr 2,1, pak to znamená, že za každý investovaný rubl získáte 2 rublů a 10 kopecků. Čím vyšší je výtěžek, tím vyšší je riziko jeho nedosažení. NPV proto také působí jako ukazatel rizika. Abyste lépe porozuměli mechanismu působení, můžete se seznámit s níže uvedeným příkladem.
Hodnocení projektu
Předpokládejme, že korporace zvažuje, zda je na trhu potřeba nová řada produktů. Budou mít náklady na vývoj, uvedení do provozu, provoz průmyslových zařízení a zisky. Vypočítaná doba je 6 let. Na začátku implementace proběhne jednorázový odliv prostředků z rozpočtu společnosti ve výši 1 000 000 rublů, což již zahrnuje výdaje na mechanismy, výběr zaměstnanců a školení. Další možné náklady se očekávají ve výši 100 000 p. A příliv prostředků bude činit 500 000 rublů.
Po obdržení čistého zisku (se kterým již byly zaplaceny všechny daně) ve výši 250 000 r, je společnost umístí do banky na 20% ročně po dobu trvání projektu (v prvním roce je to 5 let, pak méně). Díky tomu bude tento projekt schopen platit nominálně za 4. rok a pátý bude pracovat pro zakladatele.Skutečnost, že peníze jsou v bance a narůstají úroky, pomůže vyhnout se negativním dopadům inflace (i když ne zcela). Pro jednoduchost této situace lze rozhodnout, že vklad vám umožní plně pokrýt inflaci, pak čistý diskontovaný příjem projektu bude ve výši 250 tisíc rublů po dobu 5 let nebo 50 000 za rok. Samozřejmě se může zdát, že to nestačí, ale autor tohoto článku vzal numerické hodnoty, jak se říká, ze stropu a měli jeden cíl - vysvětlit mechanismus NPV. Za skutečných podmínek se bude množství peněz velmi lišit.
Výhody a nevýhody
Pro vyhodnocení konkrétního projektu je nutné zdůraznit základní počáteční parametry. Každá z nich je nastavena na řadu některých hodnot a označuje pravděpodobnost události. Pro každou skupinu ukazatelů se vypočítává pravděpodobnost výskytu. Poté je nutné vypočítat matematické očekávání a konečný výsledek - to je pravděpodobná čistá současná hodnota. Tato metoda má své výhody:
- Jasně definovaná kritéria, která ovlivňují rozhodování.
- Hodnota peněz je zohledněna ve výpočtových vzorcích.
- Ukazatelem je obvykle míra rizika projektu. Čím větší je poměr, tím větší je pravděpodobnost ztráty peněz.
A jeho nevýhody:
- U multidisciplinárních projektů může nastat problém správnosti čisté současné hodnoty.
- Je třeba mít na paměti, že vzorec NPV nezohledňuje pravděpodobnost vývoje událostí podle přijatého scénáře.
- Existují také určité obtíže při porovnávání alternativních projektů, o nichž se bude nyní diskutovat.
Funkce při porovnávání alternativních projektů
Při výpočtu efektivnosti investic do víceparametrových investic byste měli být opatrní. Rozumíme jim příspěvky peněz na projekty, ve kterých se liší tři parametry:
- výše investic;
- finanční výsledky za rok;
- fakturační období.
To lze vysvětlit v jednoduché situaci: například dva projekty mají různou ziskovost. Zároveň ale při nákupu stejné částky v podobě jednotky investovaných prostředků o rok dříve bude nejlepší neziskovou nabídkou. Lze dojít k závěru, že v zájmu úplnosti je třeba zvážit něco jiného. A takový závěr je správný: pro úplnost a spolehlivost informací o možnostech alternativních projektů je žádoucí stanovit čistou současnou hodnotu, odhadované období a výši investice. Všechny tyto parametry byly sloučeny do indexu míry specifického růstu hodnoty. Vzhledem k tomu, že bere v úvahu výrazně více kritérií než čistá současná hodnota, je vhodnější pro posouzení investiční atraktivity.
