Jaká je diskontní sazba?

Investice je nutností, pokud chcete zvýšit své bohatství. Nezáleží na tom, zda se jedná o podnik nebo osobní finance. Jedním ze základních konceptů při investování je diskontní sazba. Pojďme se podívat, co to je a jaké metody výpočtu existují.

Definice

Předtím, než se rozhodnou investovat do konkrétního projektu, chtějí investoři získat předběžné posouzení jeho účinnosti, aby vybrali nejziskovější variantu. Chcete-li to provést, použijte slevu nebo diskontování - způsob, jak určit hodnotu peněz v určitém okamžiku.

Jde o to, že částka, kterou dnes máme, je v budoucnu vždy stejná. Zhruba řečeno, dnes je deset tisíc rublů více než měsíc a ještě více o rok později.

To se děje ze tří důvodů:

• Inflace neustále snižuje kupní sílu peněz (dnes je možné zakoupit zboží za deset tisíc rublů o více než měsíc později).
• Částka, která je k dispozici, může generovat příjem (například, pokud ji vložíte do banky v úroku).
• V budoucnu vždy existuje riziko, že peníze nedostanou vůbec.

Diskontní sazba je částka zisku, kterou by investor mohl mít z alternativní investice. S jeho pomocí se porovná několik investičních projektů a vybere se ten nejzajímavější.

Jak vypočítat slevu?

Výpočet nákladů na investiční projekty je jedním z nejnáročnějších finančních úkolů. Pro řadu podniků je to nutnost - například pro ty, které připravují zprávy v souladu s IFRS, protože tam musíte uvést hodnotu podnikání a investic, s přihlédnutím k vlivu časového faktoru.

Existuje celá řada metod výpočtu. Jejich podstata však spadá do následujícího vzorce:

Hodnota peněz v budoucnosti = Hodnota peněz v současném / (1+ diskontní sazba) x období

Nejobtížnějším výpočtem je určit nabídku. Podívejme se na nejjednodušší příklad - umístění peněz do banky v úroku. Tři banky nabízejí různé sazby: 7%, 9% a 12%. Zde, i bez vzorce, je vidět, že nejziskovější investiční možností je druhá.

Ale jak to pochopit, je výhodnější investovat deset tisíc rublů do projektu, který z nich promění patnáct tisíc tisíc za 18 měsíců, nebo vložit do banky na stejné období zájem? Jak zjistit, zda je efektivní přilákat vypůjčené prostředky k účasti na investování, nebo je lepší se omezit na používání vlastních?

Výpočet diskontní sazby by měl vždy brát v úvahu hodnotu inflace. Jinými slovy, i když peníze jednoduše leží na běžném účtu a nepoužívají se žádným způsobem, použije se na ně diskontní sazba rovnající se aktuální míře inflace, což časem sníží částku.

Stanovení normy

Toto je základní bod ve výpočtech. Diskontní sazba (diskontní sazba) je velikost návratnosti, kterou by bylo možné získat, kdyby investor použil alternativní způsob investování. Příkladem je úroková sazba z vkladu v bance. V tomto případě lze říci, že diskontní sazba je stejná.

Pokud je ziskovost projektu nižší než to, co je akceptováno jako norma, pak se investor odmítne účastnit, pokud je vyšší, pak učiní kladné rozhodnutí. Co použít jako základní parametr, se každý podnik rozhodne sám za sebe.

Identita „bankovní sazba = diskontní sazba“ se nepoužívá vždy. Výchozím bodem může být:

• ziskovost všech cenných papírů;
• subjektivní ukazatele založené na znaleckém posudku finančních specialistů podniku;
• úroveň investičního rizika a míra růstu inflace;
• kapitálové náklady snížené na průměr.

Pointa je, že diskontní sazba je návratnost kapitálu investovaného do cenově dostupných investičních nástrojů na trhu s minimální úrovní rizika, upravená podle současné míry inflace.

Sazba může ovlivnit různé faktory: úroky z bank, dostupnost různých investičních nástrojů, změny daňových sazeb a inflace a mnoho dalšího.

Interní sazba slevy

To je takový ukazatel, u kterého je finanční účinek investic nulový. Příručky se nacházejí ve formě zkratky IRR.

Jinými slovy, tento ukazatel ukazuje, že vlastník neutrpí ztráty z těchto investic. Zvláštní bod zlomu. Vnitřní diskontní sazba (vzorec) vypadá takto:

0 = ⁿčástka_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^t - IC, kde:

• CFt - peněžní toky podniku za určité časové období;
• IC - náklady, které investorovi vzniknou, pokud budou investovány do projektu;
• t je časové období.

Pokud je tedy IRR vyšší než náklady, měl by být takový projekt považován za atraktivní. Pokud je níže, musíte se odmítnout účastnit. Interní diskontní sazba je tedy výchozím bodem při analýze projektu.

Metody výpočtu diskontní sazby

Existuje nejméně deset metod výpočtu. Mezi nimi jsou ti, kteří používají jako základ odborný úsudek, ziskovost, dividendový model a další. Nejběžnější a nejméně náročné na práci jsou dvě metody výpočtu:

• zvětšený;
• kumulativní.

První se také nazývá metoda vážených průměrných nákladů. Výpočtový vzorec zahrnuje nejen náklady na kapitál studovaného podniku, ale také na přitažený (půjčený).

Rozšířená metoda výpočtu rychlosti

Obecný vzorec je následující:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), kde:

• Re - rate of rent of vlastného kapitálu, který je vlastní;
• E - náklady vlastní kapitál společnosti z tržního hlediska;
• D jsou náklady na vypůjčený kapitál v tržním ekvivalentu;
• V je součet E a D;
• Rd jsou náklady na půjčky;
• Tc je aktuální sazba daně z příjmu.

Výpočet míry návratnosti vlastního kapitálu

Indikátor Re se zase vypočítá podle vzorce:

Re = Rf + β (Rm - Rf), kde:

• Rf - míra, za kterou můžete získat příjem způsobem, který nevyžaduje riziko. Takový nástroj se tradičně považuje za investici do státních dluhopisů.
• β je koeficient, který ukazuje kolísání hodnoty akcií daného podniku ve vztahu k tržní hodnotě akcií podniků působících v podobném segmentu. Pokud je parametr roven jednotě, znamená to, že změna hodnoty akcií daného podniku se časově shoduje s obecnými změnami charakteristickými pro tento segment. Pokud je koeficient více než jeden, pak růst cen akcií tohoto podniku předchází konkurenci, pokud je méně než jeden, naopak je pozadu.

Část vzorce uvedená v závorkách symbolizuje prémii za tržní riziko. Jinými slovy, jedná se o rozdíl ve výnosech mezi akciovým trhem a vládní dluhopisy. Pro výpočet vezměte statistické údaje po dlouhou dobu.

Nevýhodou této metody je, že ji mohou používat pouze ty společnosti, které v právní formě patří k akciovým společnostem. Pro výpočet je také zapotřebí značné množství statistických údajů po dlouhou dobu.

Kumulativní způsob

Pro výpočet touto metodou se používá následující vzorec:

Diskontní sazba = minimální sazba + inflace + riziková prémie.

Jako minimální sazba se používá míra návratnosti investic do státních cenných papírů. Riziková prémie - podobná ukazateli, který byl popsán ve vzorci se zvýšenými náklady. Existuje však mnohem více způsobů, jak vypočítat takovou prémii.

Pokyny doporučují s ohledem na riziko nespolehlivosti partnerů, rizika, že plánované příjmy nebudou vůbec přijaty, a také riziko země. Poslední ukazatel lze nalézt ve zvláštních tabulkách, které obsahují hodnocení každé země, vypočítané odbornými organizacemi.

Zkoumali jsme tedy, jaká je diskontní sazba. Výše uvedený vzorec pro jeho výpočet není jediný. Usadili jsme se pouze na nejjednodušších metodách výpočtu. Téma zkoumání účinnosti investičních projektů je mnohem složitější a hlubší, vyžaduje důkladnější ponoření do materiálu (což je v rámci jednoho článku jednoduše nemožné) a dlouhodobou praxi.