Zisk podniku, který se odráží ve výkazech, by měl být ukazatelem účinnosti jeho činnosti. V praxi je to spojeno s finančními prostředky, které společnost skutečně dostává, pouze částečně. Skutečný ukazatel charakterizující ziskovost organizace lze identifikovat ve výkazu peněžních toků. 
Relevance problému
Čistý zisk plně neodráží množství peněz, které byly realisticky přijaty. Některé články ve zprávách jsou výhradně „papírové“. Například odpisy nebo přecenění aktiv z důvodu kurzových rozdílů. Tyto články nepřinášejí skutečný příjem. Část zisku vynakládá podnik na udržování současné práce a rozvoj výroby (výstavba dílen, nákup zařízení). V některých případech mohou být tyto náklady vyšší než čistý příjem. V tomto ohledu může být společnost na papíře rentabilní, ale ve skutečnosti utrpí ztráty.
Finanční hnutí
V praxi existují tři typy toků:
- Operační sál. Ukazuje množství finančních prostředků, které podnik obdržel z hlavní činnosti.
- Investice. Tento tok charakterizuje pohyb finančních prostředků, které jsou zaměřeny na udržení a rozvoj současné práce.
- Finanční. Ukazuje pohyb peněžních transakcí.
Čistý peněžní tok, volný peněžní tok
Mezi těmito články je významný rozdíl. Při shrnutí provozních, investičních a finančních ukazatelů pohybu finančních prostředků se získá čistý tok. V účetní závěrce se to projeví jako snížení / zvýšení objemu aktiv a jejich ekvivalentů. Čistý tok může být záporný (uvedený v závorkách) nebo kladný. Na něm můžete vidět, kolik společnost vydělává nebo ztrácí. Obchodní analýzu lze provést dvěma způsoby. První zahrnuje posouzení hodnoty podniku jako celku, včetně jeho půjček a vlastní kapitál. Druhá metoda bere v úvahu pouze prostředky interních zdrojů financování. Při prvním přístupu jsou diskontovány volné peněžní toky, které jsou generovány všemi rezervami. Sazba je cena získávání kapitálu. Finance generované všemi (interními i externími) zdroji tvoří volný peněžní tok společnosti (FCFF). Ve druhém případě není hodnota stanovena pro celý podnik, ale pouze pro jeho vlastní kapitál. Za tímto účelem se diskontuje cash flow FCFE. Ukazuje částku financí, která zůstává po zaplacení zisku z daní, splacení závazků, nákladů na údržbu a zlepšení provozních činností. 
Volný peněžní tok: výpočet
FCFE se stanoví v několika krocích. Všechno to začíná čistým ziskem. Ukazatel je převzat z výkazu zisku a ztráty. Ke specifikované hodnotě přidejte odpisy, opotřebení a vyčerpání. Ukazatele lze získat ze zprávy o pohybu financí. Ve své podstatě existuje odpis pouze na papíře, protože ve skutečnosti nedochází ke snížení. Poté se odečtou kapitálové investice. Představují náklady na údržbu stávajících prací, na pořízení a modernizaci zařízení, výstavbu nových zařízení atd. Ukazatele jsou převzaty ze zprávy o investiční činnosti.
Pracovní kapitál
Účetní jednotka může investovat do krátkodobých aktiv. V tomto ohledu se počítá změna hodnoty pracovního kapitálu. Pokud se zvýší, sníží se volné peněžní toky. pracovní kapitál je definován jako rozdíl mezi oběžnými aktivy a pasivy.V tomto případě se používá nepeněžní kapitál. To znamená, že velikost oběžných aktiv je upravena ukazatelem financí a jejich ekvivalentů. 
Obecný vzorec
Kromě zaplacení stávajících dluhů společnost přitahuje nové zdroje financování. Tato skutečnost také ovlivňuje volné peněžní toky. V tomto ohledu je nutné vypočítat rozdíl mezi odpočty za staré dluhy a přijetím nových půjček. Ukazatele by měly být převzaty ze zprávy o finanční aktivity. Posouzení volného peněžního toku z vlastního kapitálu se tedy provádí podle vzorce:
- FCFE = Чп + А - Кз +/- změna Ok - splácení dluhů + půjček, ve kterých:
- Chp - čistý zisk;
- A - odpisy;
- KZ - kapitálové výdaje;
- Dobře - pracovní kapitál.
Alternativní možnost
Je třeba říci, že odpisy nejsou zdaleka jediné „papírové“ výdaje podniku, což snižuje zisky. V tomto ohledu lze použít jinou rovnici. Vzorec používá peněžní tok, který zahrnuje čistý příjem, úpravu o bezhotovostní transakce (včetně odpisů) a také snížení / zvýšení pracovního kapitálu. Rovnice vypadá takto:
- FCFE = PP z provozní činnosti - KZ - splácení dluhů + půjček, ve kterých:
- KZ - kapitálové výdaje;
- Chp - čistý tok peněz.
FCFF
Volné peněžní toky - aktiva, která zůstávají u společnosti po kapitálových investicích a daních. V tomto případě se výpočet FCFF provádí před odečtením odpočtů za dluh a úrok. Rovnice bude takto:
FCFF = po zdanění provozní příjem + odpisy - limit. náklady +/- změny pracovního kapitálu.
Existuje jednodušší vzorec:
FCFF = čistý provozní tok - uzávěr. náklady.
Uvažované hodnoty mohou mít kladné i záporné hodnoty. V druhém případě k tomu dojde, pokud společnost utrpí ztráty nebo náklady jsou větší než příchozí zisk. Uvažované volné peněžní toky se liší hlavně tím, že FCFF se počítá po a FCFE - před přijetím / zaplacením dluhů. 
Zisk majitele
W. Buffett to používá jako peněžní tok. Výpočet zisku majitele je následující:
Чп + А a další nepeněžní operace - KZ (průměr za rok), kde:
- Chp - čistý zisk;
- KZ - kapitálové výdaje o dlouhodobých aktivech nezbytných k udržení dlouhodobých objemů a hospodářské soutěže.
Navíc, pokud společnost potřebuje další pracovní kapitál, je její zvýšení zahrnuto také do kapitálových investic. Předpokládá se, že stanovení volného peněžního toku na zisku majitele je nejkonzervativnější dostupnou metodou. 
Závěr
Ve svém jádru jsou volné peněžní toky aktivem, které lze z podnikání odebrat zcela bezbolestně, bez obav, že by společnost mohla ztratit své tržní postavení. Tyto finanční prostředky zůstávají ve společnosti poté, co vynaložila veškeré potřebné výdaje. Analýza volných toků vám umožní získat skutečnou představu o tom, kolik skutečně společnost vydělává, kolik peněz má k dispozici pro potřeby, které nesouvisejí s jejím hlavním předmětem podnikání. Ukazatel může být kladný i záporný. V druhém případě společnost utratí více, než obdrží. To se děje například v případech, kdy je plánován velký investiční program. Záporný peněžní tok zatím neznamená ve všech případech špatnou situaci ve společnosti. Důvodem je skutečnost, že významné současné náklady v současném období mohou v budoucnu přinést velké zisky.
