Diskontovaný peněžní tok představuje finanční toky spojené s různými projekty a upravené podle toho, jak jsou rozloženy v čase a potenciální úroky z investovaných prostředků. Zde je velmi důležité vzít v úvahu časový aspekt, protože většina investičních projektů je charakterizována skutečností, že hlavní náklady nebo odlivy finančních prostředků se vyskytují v prvních letech a příjem z nich, tj. Příliv hotovosti, bude rozdělen na mnoho dalších let.
Ekonomická hodnota
Náklady na fungování společnosti závisí na hlavních faktorech, kterými jsou hodnota aktiv na trhu, jakož i na výši příjmu, který je získán v důsledku účinné implementace činností v současné době. Cílem potenciálních investorů je získat velmi specifický zisk ze svého kapitálu. Ziskovost fungování organizace je proto velmi důležitým bodem nejen pro vlastníky, ale také pro investory, a proto je při provádění oceňování zohledňována při určování hodnoty podniku.
Metoda diskontovaných peněžních toků se stala jednou z nejčastěji používaných při hodnocení těchto charakteristik. Tento přístup je relevantní vzhledem ke skutečnosti, že proces řízení peněžních toků pro všechny strany je nesmírně důležitý: lze jej použít ke správě hodnoty podniku a zvýšit finanční flexibilitu samotné společnosti. Diskontovaný peněžní tok je schopen porovnat příjmy a výdaje s ohledem na odpisy a amortizaci, pohledávky, kapitálové investice, změny ve struktuře pracovního kapitálu samotné společnosti. Proto mnozí používají tuto metodu pro výpočty.
Jak používat
Empirická data ukázala, že diskontovaný peněžní tok je v určité korelaci s hodnotou podniku na trhu, ale zisk v účetním smyslu není v dobré korelaci s tržní hodnotou, protože první nemůže vždy sloužit jako určující faktor v hodnotě podniku.
Při použití této metody se náklady vypočítávají určitým způsobem. Analýza a prognóza hrubého příjmu, investic a nákladů, výpočet finančních toků pro každý vykazovaný rok, diskontní sazby se vypočítají a poté se diskontují dostupné peněžní toky, vypočte se zbytková hodnota. Po tom všem musíte shrnout současné hodnoty budoucích peněžních toků se zbytkovou hodnotou, upravit a ověřit výsledky.
Různé možnosti výpočtu
Metoda diskontovaných peněžních toků umožňuje použít dva typy pro výpočet hodnoty podniku: vlastní kapitál a investiční kapitál. Pokud mluvíme o vlastním kapitálu, pak nejdůležitějším ukazatelem je míra hodnoty údajů získaných pro manažera společnosti, protože se bere v úvahu potřeba společnosti získat prostředky. V praxi jsou nedluhové peněžní toky používány investory k financování fúzí, akvizic nebo akvizic společnosti získáváním nových finančních prostředků od dlužníků.
Výpočet diskontovaného peněžního toku pro kapitál společnosti se provádí zvláštním způsobem. K čistému zisku za určité období se připočítávají odpisy a změny dlouhodobého dluhu a od obdržené částky se odečte investice za dané období a zvýšení pracovního kapitálu společnosti.Je důležité pochopit, že peněžní toky jsou plánovány na následujících 5 let. Pravděpodobnost, že dojde k určitým odchylkám od prognózy, je vysoká, takže je sestavena celá škála prognóz: optimistická, pesimistická a nejpravděpodobnější. Pro každý se vypočítá vážený průměrný výtěžek a stanoví se specifická hmotnost. Peněžní toky vlastního kapitálu a vypůjčeného kapitálu mohou být nominální nebo skutečné. Diskontovaná hodnota peněžních toků je stanovena na konci nebo uprostřed roku. Ve druhém případě bude výsledek přesnější, proto je výhodnější.
Diskontní sazba
Při určování diskontní sazby je nutné pochopit, že se považuje za nižší mezní úroveň ziskovosti investic, což je dostatečné pro investora, aby viděl proveditelnost investování svých prostředků do společnosti, zejména při zvažování možnosti alternativních investic zahrnujících příjem z určitého míra rizika. Rizikem se zde rozumí pravděpodobnost nesouladu očekávání se skutečně získanými výsledky, jakož i ztráta majetku v důsledku bankrotu podniku, hospodářské nebo politické faktory, jakož i události jiné povahy.
Co dál?
Když je sleva čistý peněžní tok vypočteno, měli byste určit výši obchodního příjmu, který se uskuteční v období po předpovědi. Výpočet je založen na skutečnosti, že zbytková hodnota je aktuální hodnota peněžního toku přijatého po diskrétním předpovědním období. Zahrnuje hodnotu všech finančních toků ve všech obdobích, která zůstala mimo rámec jednoho předpovídaného roku. Zbytková hodnota může být vypočtena pomocí jedné z metod.
Metoda oceňování čistých aktiv vyžaduje, aby zbytková účetní hodnota na konci období byla použita jako zbytková hodnota. Pro ziskový podnik je použití této metody nevhodné.
Pro posouzení likvidní hodnoty je nutné vypočítat ukazatel ukazatele aktiv na konci prognózovaného období. Na hodnotu likvidity existuje kombinace faktorů. Zde můžeme rozlišovat nízkou přitažlivost kvůli nevhodnému vzhledu, průmyslovým faktorům a územnímu rozložení.
Závěry
Pro úplnost posouzení provedeného pro existující společnost můžete použít diskontovaný peněžní tok i tržní nebo nákladný. Díky tomu se můžete vyhnout určité míře subjektivity tím, že provedete co nejpřesnější posouzení podniku.
