Všechny finanční a ekonomické činnosti společnosti jsou prezentovány jako čistý peněžní tok, tj. Poměr výnosů a nákladů, které jsou generovány veškerou prací. Dělat jakákoli rozhodnutí týkající se možnosti investování kapitálu je poměrně důležitým krokem v práci jakékoli moderní společnosti, protože proto, aby bylo možné skutečně využívat dostupné prostředky a získat maximální možný zisk z investovaného kapitálu, musíte provést podrobnou analýzu peněžních toků zaměřené na realizaci rozvinutých plánů, projektů a operací.
Peněžní toky se odhadují pomocí diskontních metod, přičemž se bere v úvahu koncept časové hodnoty těchto peněz.
V tomto případě je úkolem finančního manažera výběr projektů a také způsoby jejich implementace, které vám umožní získat maximální možný příliv prostředků při maximální současné hodnotě ve srovnání s počtem kapitálových investic potřebných pro tento účel. Jinými slovy, hlavním cílem je zajistit maximální čistý peněžní tok.
Investiční analýza
Existuje několik technologií, pomocí kterých můžete vyhodnotit atraktivitu různých investičních projektů, a proto existuje několik nejdůležitějších ukazatelů efektivity peněžních toků generovaných těmito projekty. Každá jednotlivá technologie má v zásadě jeden princip: v procesu realizace konkrétního projektu by společnost měla dosáhnout zisku, tj. Měl by růst vlastní kapitál. Zároveň existuje mnoho ukazatelů, které definují projekt z několika stran a odpovídají zájmům různých lidí, kteří s ním souvisejí, a jedním z těchto ukazatelů je čistý peněžní tok.
První etapou, od které začíná analýza účinnosti různých investičních projektů, je pečlivý výpočet kapitálových investic nezbytných pro její realizaci, jakož i prognóza možného příjmu z tohoto projektu.
Co je to čistý peněžní tok?
Základem pro výpočet různých ukazatelů výkonnosti plánovaných nebo již použitých investičních projektů je čistý peněžní tok. Vypočítává se stanovením rozdílu mezi náklady a příjmy spojenými s realizací tohoto projektu a určeným počtem peněžních jednotek za určité časové období. Tímto způsobem lze určit čistý peněžní tok. Vzorec je následující:
- Peněžní jednotka / dočasná jednotka.
Ve velké většině případů se kapitálové investice uskutečňují na začátku projektu, tj. V nulové fázi nebo během několika prvních období, a teprve poté začíná příliv zisku.
Z finančního hlediska nám všechny toky běžných výdajů a příjmů, jakož i čistý peněžní tok projektu, umožňují jej plně charakterizovat.
Předpovědi
V procesu prognózování je velmi vhodné předpovídat údaje za první rok a rozdělit je na měsíce, zatímco druhý rok by měl být již rozčleněn podle čtvrtletí a všechny následující roky by neměly mít nic jiného než celkové roční hodnoty. Použití tohoto programu doporučuje většina odborníků, ale v praxi by měl plně vyhovovat podmínkám konkrétní výroby.
Jaké jsou?
Čistý peněžní tok (výpočtový vzorec byl popsán výše), který má záporné prvky předcházející pozitivní, se obvykle nazývá standardní, zatímco nestandardní tok poskytuje možnost střídání negativních a pozitivních prvků.V naprosté většině případů je možné se v praxi setkat s podobnými situacemi, kdy je k dokončení konkrétního projektu zapotřebí velké množství finančních prostředků, ale stojí za zmínku, že během provádění projektu mohou být vyžadovány další finanční investice, které se vztahují k ochraně životního prostředí.
Proč se používají?
Výpočet čistého peněžního toku rozlišuje v procesu hodnocení efektivity investičních a finančních aktivit konkrétní společnosti několik výhod:
- peněžní toky vždy odpovídají teorii hodnoty peněz, která je základní koncepcí moderního finančního řízení;
- představují přesně definovanou událost;
- jejich použití umožňuje zcela odstranit problémy spojené s účetnictvím památníku.
Co zvážit?
Při určování výše čistého peněžního toku musíte vzít v úvahu absolutně všechny toky, které se mění v souvislosti s tímto rozhodnutím:
- všechny změny v příjmech, platbách a příjmech;
- náklady nezbytné k realizaci výroby;
- daňové odpočty;
- změny pracovního kapitálu;
- všechny druhy nákladů nezbytné k využití vzácných zdrojů, které má společnost k dispozici.
Současně je třeba poznamenat, že by neměly být brány v úvahu ty peněžní toky, které se v souvislosti s tímto rozhodnutím nezmění, a to:
- minulé peněžní toky;
- náklady, které by v každém případě vznikly, bez ohledu na to, zda byl investiční projekt realizován či nikoli.
Náklady
Existují dva typy nákladů, které tvoří objem požadovaných kapitálových investic:
- Okamžité. Jsou povinni spustit konkrétní projekt. Jedná se zejména o výstavbu budov, nákup a instalaci specializovaného vybavení, všechny druhy investic do pracovního kapitálu a mnoho dalšího.
- Alternativní. Ve většině případů se jedná o náklady na použité prostory nebo pozemky, které by se mohly stát výnosnými při jiných operacích, pokud by k realizaci projektu nemusely být obsazeny.
Při předpovídání čistého provozního peněžního toku by se nemělo zapomenout ani na to, že úhrada nákladů nezbytných ke zvýšení provozního kapitálu společnosti se provádí po dokončení projektu a umožňuje vám zvýšit peněžní tok související s posledním obdobím.
Konečným výsledkem každého jednotlivého období, které umožňuje vytvoření budoucích peněžních toků, je výše čistého zisku zvýšená o částku naakumulovaných odpisů a naakumulovaný úrok ze všech vypůjčených prostředků. V tomto případě byl již úrok zohledněn v procesu stanovování kapitálových nákladů, takže se nemusí znovu započítávat.
Možnosti vývoje
Protože se hodnota čistého peněžního toku předpovídá s ohledem na nejistotu, je třeba při zohlednění rizikového faktoru zvážit tři možnosti implementace - optimistické, realistické, pesimistické. Čím menší je rozdíl v konečných finančních ukazatelích pro každou jednotlivou možnost, tím stabilnější bude tento projekt vůči jakýmkoli změnám vnějších podmínek a čím menší bude riziko spojené s prováděním tohoto projektu.
Klíčové ukazatele
Důležitým krokem, který je třeba vzít v úvahu při hodnocení ukazatele čistých peněžních toků, je analýza současných finančních možností společnosti, v jejímž průběhu je nutné určit náklady na kapitál společnosti pro různé objemy nezbytných investic.
Hodnota WACC je základem pro přijímání různých investičních nebo finančních rozhodnutí, a proto je třeba zvýšit kapitál společnosti, aby bylo možné zvýšit kapitál, než je příjem z její investice.
Vážená průměrná cena kapitálu WACC je ve většině případů vybrána jako diskontní sazba v procesu hodnocení budoucích peněžních toků. Je-li to nutné, lze jej upravit o určité ukazatele možného rizika spojeného s realizací konkrétního projektu, jakož i předpokládanou míru inflace.
Pokud je výpočet WACC obtížný, v důsledku čehož mohou být pochybnosti o spolehlivosti výsledku, bude v tomto případě nutné zvolit průměrný tržní výnos jako diskontní sazbu, přičemž se stanoví úprava všech druhů rizik, která provedení daného projektu s sebou nese.
V některých případech se hodnota diskontní sazby bere v úvahu s refinanční sazbou stanovenou centrální bankou.
Doba návratnosti
Při rozhodování o atraktivnosti investičního projektu pro společnost je třeba nejprve spočítat dobu návratnosti alokovaných investic. Stojí za zmínku, že tuto technologii lze také použít k odmítnutí projektů, které jsou z hlediska likvidity nepřijatelné.
Při výpočtu tohoto ukazatele se nejvíce zajímají věřitelé, u nichž je maximální míra návratnosti jednou ze záruk úplného vrácení jimi poskytnutých finančních prostředků.
Kritéria rozhodování v procesu použití technologie pro výpočet doby návratnosti mohou být formulována těmito způsoby:
- Projekt lze přijmout, pokud je zjištěná hodnota DPP v rámci stanovených limitů. Tato možnost se vždy používá v procesu analýzy projektů s poměrně vysokým stupněm rizika.
- Projekt může být přijat, pokud celkově dojde k jeho návratnosti.
Pokud si vyberete z několika projektů, dává přednost těm, kteří mají kratší dobu návratnosti, protože mohou v kratším období dosáhnout zisku.
