Alle finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten des Unternehmens werden als Netto-Cashflow dargestellt, dh als Verhältnis von Einnahmen und Ausgaben, die durch alle Arbeiten generiert werden. Entscheidungen in Bezug auf die Möglichkeit der Kapitalinvestition zu treffen, ist ein wichtiger Schritt in der Arbeit eines modernen Unternehmens, denn um die verfügbaren Mittel wirklich effektiv zu nutzen und den größtmöglichen Gewinn aus dem investierten Kapital zu erzielen, müssen Sie eine detaillierte Analyse der Cashflows durchführen zielte auf die Umsetzung von entwickelten Plänen, Projekten und Operationen.
Cashflows werden unter Verwendung von Diskontierungsmethoden geschätzt, wobei das Konzept des Zeitwerts dieses Geldes berücksichtigt wird.
In diesem Fall ist die Aufgabe des Finanzmanagers die Auswahl der Projekte sowie die Art und Weise ihrer Umsetzung, die es Ihnen ermöglicht, den maximal möglichen Mittelzufluss zum maximalen Barwert im Vergleich zur Anzahl der dafür erforderlichen Kapitalinvestitionen zu erzielen. Das heißt, das Hauptziel ist die Gewährleistung eines maximalen Netto-Cashflows.
Investitionsanalyse
Es gibt mehrere Technologien, mit denen Sie die Attraktivität bestimmter Investitionsprojekte bewerten können, und daher gibt es mehrere wichtige Indikatoren für die Wirksamkeit der durch diese Projekte generierten Cashflows. Jede einzelne Technologie hat grundsätzlich ein Prinzip: Bei der Umsetzung eines bestimmten Projekts soll das Unternehmen einen Gewinn erzielen, dh das eigene Kapital soll wachsen. Gleichzeitig gibt es eine Vielzahl von Indikatoren, die das Projekt von mehreren Seiten definieren und den Interessen verschiedener Personen entsprechen, und einer dieser Indikatoren ist der Netto-Cashflow.
Der erste Schritt, von dem aus die Analyse der Wirksamkeit verschiedener Investitionsprojekte beginnt, ist eine sorgfältige Berechnung der für ihre Umsetzung erforderlichen Kapitalinvestitionen sowie eine Prognose der möglichen Einnahmen aus diesem Projekt.
Was ist ein Netto-Cashflow?
Die Grundlage für die Berechnung verschiedener Leistungsindikatoren für geplante oder bereits genutzte Investitionsprojekte ist der Netto-Cashflow. Sie wird berechnet, indem die Differenz zwischen den mit der Durchführung dieses Projekts verbundenen Kosten und Einnahmen und die Anzahl der Geldeinheiten für einen bestimmten Zeitraum ermittelt werden. Auf diese Weise kann der Netto-Cashflow ermittelt werden. Die Formel lautet wie folgt:
- Währungseinheit / vorübergehende Einheit.
In den allermeisten Fällen erfolgt die Kapitalinvestition zu Beginn des Projekts, dh in der Nullphase oder in den ersten Perioden, und erst dann beginnt der Gewinnzufluss.
Aus finanzieller Sicht ermöglichen es uns alle Ströme der laufenden Ausgaben und Einnahmen sowie der Netto-Cashflow des Projekts, es vollständig zu charakterisieren.
Vorhersage
Im Prognoseprozess ist es sehr ratsam, die Daten des ersten Jahres nach Monaten aufzuschlüsseln, während das zweite Jahr bereits nach Quartalen aufgeschlüsselt sein sollte und alle nachfolgenden nur Jahresgesamtwerte haben sollten. Die Verwendung dieses Schemas wird von den meisten Spezialisten empfohlen, in der Praxis sollte es jedoch den Bedingungen einer bestimmten Produktion vollständig entsprechen.
Wie sind sie?
Der Netto-Cashflow (die oben beschriebene Berechnungsformel), der negative Elemente vor positiven Elementen enthält, wird normalerweise als Standard bezeichnet, während der nicht standardmäßige Cashflow die Möglichkeit bietet, negative und positive Elemente abwechselnd zu verwenden.In der überwiegenden Mehrheit der Fälle ist es möglich, ähnliche Situationen in der Praxis zu bewältigen, wenn eine große Menge an Mitteln für die Fertigstellung eines bestimmten Projekts erforderlich ist, und es ist zu beachten, dass während der Durchführung des Projekts möglicherweise zusätzliche finanzielle Investitionen erforderlich sind, die mit dem Umweltschutz zusammenhängen.
Warum werden sie verwendet?
Es gibt verschiedene Vorteile, die die Berechnung des Netto-Cashflows bei der Bewertung der Wirksamkeit von Investitionen und Finanzaktivitäten eines bestimmten Unternehmens auszeichnen:
- Cashflows entsprechen immer der Theorie des Geldwerts, die das Grundkonzept des modernen Finanzmanagements darstellt.
- sie stellen ein genau definiertes Ereignis dar;
- Durch ihre Verwendung können Sie die Probleme im Zusammenhang mit der Gedenkbuchhaltung vollständig beseitigen.
Was ist zu beachten?
Bei der Ermittlung der Höhe des Netto-Cashflows müssen Sie unbedingt alle Bewegungen berücksichtigen, die sich im Zusammenhang mit dieser Entscheidung ändern:
- alle Änderungen von Einkommen, Zahlungen und Einnahmen;
- Kosten für die Durchführung der Produktion;
- Steuerabzüge;
- Veränderungen im Working Capital;
- alle Arten von Kosten, die erforderlich sind, um die dem Unternehmen zur Verfügung stehenden seltenen Ressourcen zu nutzen.
Gleichzeitig ist darauf hinzuweisen, dass die Zahlungsströme, die sich im Zusammenhang mit dieser Entscheidung nicht ändern, nicht berücksichtigt werden sollten, und zwar:
- vergangene Zahlungsströme;
- Kosten, die in jedem Fall entstanden wären, unabhängig davon, ob das Investitionsprojekt durchgeführt wurde oder nicht.
Kosten
Es gibt zwei Arten von Kosten, die das Volumen der erforderlichen Kapitalinvestitionen bilden:
- Sofort. Sie müssen ein bestimmtes Projekt ausführen. Dazu gehören insbesondere der Bau von Gebäuden, der Kauf und die Installation von Spezialgeräten, alle Arten von Investitionen in Betriebskapital und vieles mehr.
- Alternative. In der überwiegenden Mehrheit der Fälle handelt es sich um die Kosten der genutzten Grundstücke oder Grundstücke, die in anderen Betrieben rentabel werden könnten, wenn sie für die Durchführung des Projekts nicht belegt werden müssten.
Bei der Vorhersage des Nettobetriebs-Cashflows sollte man auch nicht vergessen, dass die Erstattung der Kosten, die zur Erhöhung des Betriebskapitals des Unternehmens erforderlich sind, nach Abschluss des Projekts erfolgt und es Ihnen ermöglicht, den Cashflow in Bezug auf die letzte Periode zu erhöhen.
Das Endergebnis jeder einzelnen Periode, das die Bildung eines zukünftigen Cashflows ermöglicht, ist der Betrag des Nettogewinns, der um den Betrag der aufgelaufenen Abschreibungen sowie die aufgelaufenen Zinsen für alle aufgenommenen Mittel erhöht wird. In diesem Fall wurden die Zinsen bereits bei der Ermittlung der Kapitalkosten berücksichtigt, sodass sie nicht neu gezählt werden müssen.
Entwicklungsmöglichkeiten
Da der Wert des Netto-Cashflows angesichts von Unsicherheiten unter Berücksichtigung des Risikofaktors prognostiziert wird, müssen drei Umsetzungsoptionen in Betracht gezogen werden - optimistisch, realistisch, pessimistisch. Je geringer die Differenz der endgültigen Finanzindikatoren für die einzelnen Optionen ist, desto stabiler ist dieses Projekt gegenüber Änderungen der externen Bedingungen und desto geringer ist das mit der Durchführung dieses Projekts verbundene Risiko.
Schlüsselindikatoren
Ein wichtiger Schritt, der bei der Bewertung des Netto-Cashflow-Indikators berücksichtigt werden muss, ist die Analyse der aktuellen finanziellen Leistungsfähigkeit des Unternehmens, bei der die Kapitalkosten für verschiedene Volumina der erforderlichen Investitionen ermittelt werden müssen.
Der Wert von WACC ist die Grundlage für verschiedene Investitions- oder Finanzentscheidungen. Um das Kapital eines Unternehmens zu erhöhen, ist es daher erforderlich, die Kosten dieses Kapitals unter den Einnahmen aus seiner Investition zu halten.
Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz von WACC wird in den meisten Fällen als Abzinsungssatz bei der Bewertung zukünftiger Zahlungsströme gewählt. Bei Bedarf kann es an bestimmte Indikatoren für das mögliche Risiko im Zusammenhang mit der Durchführung eines bestimmten Projekts sowie an die projizierte Inflationsrate angepasst werden.
Wenn die WACC-Berechnung schwierig ist, wodurch Zweifel an der Zuverlässigkeit des Ergebnisses bestehen können, muss in diesem Fall die durchschnittliche Marktrentabilität als Abzinsungssatz gewählt werden, um eine Anpassung für alle Arten von Risiken zu ermöglichen, die mit der Durchführung des betreffenden Projekts verbunden sind.
In bestimmten Fällen wird der Wert des Abzinsungssatzes dem von der Zentralbank festgelegten Refinanzierungssatz angepasst.
Amortisationszeit
Die Amortisationszeit allokierter Investitionen muss zunächst berechnet werden, wenn über die Attraktivität eines Investitionsprojekts für ein Unternehmen entschieden wird. Erwähnenswert ist, dass mit dieser Technologie auch Projekte abgelehnt werden können, die in Bezug auf die Liquidität inakzeptabel sind.
Bei der Berechnung dieses Indikators sind vor allem die Kreditgeber interessiert, für die die maximale Rückzahlungsrate eine der Garantien für die vollständige Rückzahlung der von ihnen bereitgestellten Mittel ist.
Die Entscheidungskriterien bei der Verwendung der Technologie zur Berechnung der Amortisationszeit können folgendermaßen formuliert werden:
- Das Projekt kann angenommen werden, wenn der ermittelte DPP-Wert innerhalb der angegebenen Grenzen liegt. Diese Option wird immer bei der Analyse von Projekten mit einem relativ hohen Risiko verwendet.
- Ein Projekt kann angenommen werden, wenn seine Amortisation insgesamt erfolgt.
Wenn Sie aus mehreren Projekten auswählen, werden Projekte mit einer kürzeren Amortisationszeit bevorzugt, da sie kurzfristig einen Gewinn erzielen können.
