Η νομισματική πολιτική του κράτους αποτελεί αναπόσπαστο μέρος του συστήματος διαχείρισης και ελέγχου της οικονομίας. Ο αγωγός είναι η κεντρική τράπεζα (CB). Μέσω των μεθόδων και μεθόδων που διαθέτει, επηρεάζει τις ταμειακές ροές και την επιχειρηματική δραστηριότητα.
Για να κατανοήσουμε με περισσότερες λεπτομέρειες πώς και για ποιο σκοπό εφαρμόζεται η νομισματική πολιτική του κράτους, είναι απαραίτητο να προσδιοριστούν οι λειτουργίες και τα καθήκοντά του.
Κρατικές λειτουργίες
Οι κρατικές λειτουργίες δεν περιορίζονται στη ρύθμιση της οικονομίας, αλλά επεκτείνονται σε άλλους τομείς της ζωής. Σε όλα τα θέματα στα οποία η κοινωνία χρειάζεται βοήθεια και έλεγχο, πρέπει να υπάρχει ένα «χέρι κρατικής εξουσίας».
Οι λειτουργίες του περιλαμβάνουν:
- Διατήρηση της σταθερότητας και της οικονομικής ανάπτυξης.
- Προστασία των δικαιωμάτων και ελευθεριών όλων των φυσικών και νομικών προσώπων.
- Έλεγχος ροής χρημάτων.
- Ανακατανομή ταμειακών ροών.
- Δραστηριότητες παραγωγής.
- Εξωτερική οικονομική και πολιτική δραστηριότητα.
- Προώθηση της ανάπτυξης της βασικής επιστήμης.
- Αντιμετώπιση περιβαλλοντικών και άλλων παγκόσμιων ζητημάτων.
Κάθε μία από αυτές τις λειτουργίες έχει τους δικούς της θεσμούς, στόχους και στόχους, εργαλεία και μεθόδους με τις οποίες υλοποιούνται. Συγκεκριμένα, η νομισματική πολιτική και οι στόχοι της χρησιμεύουν στη συνεργασία με τη χρηματοπιστωτική αγορά, η οποία αποτελεί μέρος του οικονομικού συστήματος.
Στόχοι ρύθμισης της οικονομίας σε κρατικό επίπεδο
Προκειμένου να διαχειριστεί την οικονομία, είναι απαραίτητο να καταλάβουμε σε ποιο σημείο βρίσκεται το σύστημα επί του παρόντος και ποιοι είναι οι κύριοι στόχοι. Στη συνέχεια, καθορίζονται τα εργαλεία που θα επηρεάσουν καλύτερα την τρέχουσα κατάσταση και θα οδηγήσουν στο επιθυμητό αποτέλεσμα.
Ποιοι είναι οι στόχοι της οικονομικής ρύθμισης:
- Αύξηση των κρατικών εσόδων.
- Προσεγγίζοντας την πλήρη απασχόληση.
- Μέτρια πληθωρισμός, σταθερότητα τιμών.
- Οικονομική ανάπτυξη.
- Κυριαρχία των νόμων του ελεύθερου ανταγωνισμού.
- Σταθεροποίηση της οικονομίας κ.λπ.
Οι νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές του κράτους χρησιμοποιούνται για τη διαχείριση της οικονομίας της χώρας. Ο πρώτος επηρεάζει το σύστημα με τη βοήθεια της χρηματαγοράς, η δεύτερη - των δημοσιονομικών και φορολογικών μηχανισμών.
Αντικείμενα και συμμετέχοντες στη νομισματική πολιτική
Οι στόχοι και τα μέσα της νομισματικής πολιτικής υλοποιούνται μέσω των θεμάτων της, τα οποία περιλαμβάνουν την Κεντρική Τράπεζα, τις τράπεζες και άλλους συμμετέχοντες στη χρηματαγορά. Τα αντικείμενα αποτελούν δείκτες της αγοράς χρήματος: ζήτηση, προσφορά, τιμή. Υπάρχει κάτι τέτοιο αγορά χρήματος ως μέρος των οικονομικών. Οι ίδιοι νόμοι ισχύουν εδώ και σε οποιαδήποτε άλλη αγορά. Υπό την επίδραση των παραγόντων προσφοράς και ζήτησης, τιμή ισορροπίας.
Εάν η προσφορά κερδίζει ορμή, αλλά η ζήτηση παραμένει σε ισχύ, τότε το κόστος του χρήματος (ονομαστικό επιτόκιο) μειώνεται και αντίστροφα. Οι μηχανισμοί της αγοράς επιδιώκουν να εξισορροπήσουν την προσφορά και τη ζήτηση με αλλαγές τιμών Η νομισματική πολιτική του κράτους μπορεί να περιγραφεί εν συντομία ως έλεγχος των δεικτών της χρηματαγοράς για να επιτευχθεί ένα ορισμένο επίπεδο αξίας. Σε περίπτωση ραγδαίας οικονομικής ανάπτυξης, προκειμένου να αποτραπεί η επακόλουθη αναπόφευκτη απότομη ύφεση, η Κεντρική Τράπεζα μπορεί να επηρεάσει τη χρηματαγορά, προκειμένου να αλλάξει την αξία της.
Με μια μεταβαλλόμενη ταχύτητα κυκλοφορίας των χρημάτων, η Κεντρική Τράπεζα πρέπει να προσαρμόσει το ποσό της έτσι ώστε να υπάρχουν αρκετά χρήματα, αλλά δεν υπάρχει πλεόνασμα.
Αρχές οικονομικής πολιτικής
Τα εργαλεία και οι μέθοδοι της νομισματικής πολιτικής εξαρτώνται από την επιλεγμένη έννοια. Στις σύγχρονες συνθήκες υπάρχουν μόνο δύο από αυτές:
- Φτηνά χρήματα ή επιστημονική γλώσσα - η έννοια της πιστωτικής επέκτασης.
- Ακριβά χρήματα, με άλλα λόγια, η έννοια του πιστωτικού περιορισμού.
Τα εργαλεία πιστωτικής επέκτασης αποσκοπούν στην αύξηση των πόρων των τραπεζών, πράγμα που σημαίνει τη δυνατότητα λήψης μεγάλου αριθμού δανείων για τον πληθυσμό και τις επιχειρήσεις. Με τη βοήθεια τέτοιων ενεργειών, το ποσό των χρημάτων αυξάνεται.
Ο περιορισμός της πιστοληπτικής ικανότητας σημαίνει μείωση της δραστηριότητας των τραπεζών σε δανεισμό για τη μείωση του ποσού των χρημάτων.
Η επιλογή της έννοιας καθορίζει το σύνολο εργαλείων και μεθόδων που θα χρησιμοποιηθούν για την επίτευξη στόχων στο εγγύς μέλλον και σε πιο μακρινό μέλλον. Αλλά αυτό είναι ένα δύσκολο έργο, απαιτώντας μια συνολική ανάλυση της κατάστασης χρηματοπιστωτική αγορά και στην οικονομία στο σύνολό της, τον συντονισμό των ενεργειών των οντοτήτων της αγοράς χρήματος με τη γενική πορεία της πολιτικής της χώρας.
Οι μέθοδοι νομισματικής πολιτικής, μια ιδέα του χρόνου καθυστερεί
Οι μέθοδοι της νομισματικής πολιτικής του κράτους είναι συγκεκριμένες μέθοδοι με τις οποίες οι κεντρικές και εμπορικές τράπεζες επηρεάζουν την προσφορά και τη ζήτηση χρημάτων.
Οι οικονομολόγοι διακρίνουν δύο τύπους μεθόδων: άμεσες και έμμεσες (έμμεσες).
Το τραπεζικό σύστημα πρέπει να είναι αρκετά ευέλικτο ώστε να ανταποκρίνεται έγκαιρα στις αλλαγές των παραγόντων και των δεικτών στην αγορά χρήματος. Αλλά ανεξάρτητα από το πόσο γρήγορα εισάγεται ένα ή άλλο μέτρο για τη ρύθμιση της χρηματαγοράς, περνάει ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα μεταξύ της αναγνώρισης του προβλήματος, της ανάπτυξης ενός συστήματος μέτρων επιρροής και της εφαρμογής του, το οποίο ονομάζεται χρονική υστέρηση.
Θα πρέπει επίσης να ληφθεί υπόψη ότι ανεξάρτητα από τα εργαλεία και τις μεθόδους που χρησιμοποιεί η νομισματική πολιτική του κράτους, παρέλθει ένας ορισμένος χρόνος μεταξύ της εφαρμογής τους και της αντίδρασης των οικονομικών οντοτήτων.
Οι χρονικές υστερήσεις καθιστούν δύσκολη την ανάλυση και την ανάπτυξη λύσεων για τη σταθεροποίηση της κατάστασης στην αγορά χρήματος. Η νομισματική πολιτική του κράτους πρέπει να είναι αρκετά ευέλικτη και να μελετάται για να ληφθεί υπόψη η επιρροή τους.
Άμεσες μέθοδοι επηρεασμού της κυκλοφορίας των χρημάτων
Η Κεντρική Τράπεζα έχει τη δυνατότητα να ρυθμίζει σαφώς τις δραστηριότητες των τραπεζών: ορίζει όρια για το μέγεθος των δανείων και καταθέσεων, τα μέγιστα και ελάχιστα επιτόκια. Τέτοιες μέθοδοι ονομάζονται άμεσες.
Οι θετικές πτυχές των άμεσων μεθόδων είναι:
- μείωση των χρονικών υστερήσεων ·
- χαμηλό κόστος για την εφαρμογή τους ·
- αρκετά προβλέψιμα αποτελέσματα.
Υπάρχουν όμως και μειονεκτήματα σε τέτοια κόλπα:
- παραβίαση των όρων ανταγωνισμού στην αγορά χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών ·
- αναποτελεσματική κατανομή των διαθέσιμων πόρων ·
- μείωση της ελκυστικότητας των τραπεζικών υπηρεσιών.
Η νομισματική ή νομισματική πολιτική του κράτους που χρησιμοποιεί αυτές τις μεθόδους με την πρώτη ματιά ανταποκρίνεται σε όλες τις ανάγκες της κυβέρνησης. Αλλά μπορεί να οδηγήσει στο γεγονός ότι οι τράπεζες παύουν να εκπληρώνουν τις λειτουργίες τους και η ζήτηση θα στραφεί σε άλλους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, οι δραστηριότητες των οποίων δεν ρυθμίζονται άμεσα από το κράτος. Επομένως, η Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να χάσει τον έλεγχο της κυκλοφορίας των χρημάτων.
Άμεσες μέθοδοι - πρόκειται για μια βαριά παρέμβαση στους μηχανισμούς της αγοράς, ως αποτέλεσμα τέτοιων ενεργειών, η προσφορά χρήματος μπορεί να μειωθεί δραματικά, γεγονός που θα οδηγήσει σε μείωση της παραγωγής.
Έμμεσες μέθοδοι νομισματικής πολιτικής
Όλο και περισσότερο, η Κεντρική Τράπεζα άρχισε να εγκαταλείπει τις άμεσες μεθόδους παρέμβασης στη νομισματική κυκλοφορία. Οι αυστηρές κατευθυντήριες γραμμές ισχύουν μόνο σε συνθήκες σοβαρής οικονομικής κρίσης και όταν απαιτείται ταχεία δράση.
Σε άλλες περιπτώσεις, η Κεντρική Τράπεζα μπορεί να επηρεάσει την κατάσταση με πιο ήπιες, έμμεσες μεθόδους. Διεγείρουν την επιθυμητή συμπεριφορά. οργανισμούς της αγοράς κίνητρα για ορισμένες ενέργειες.
Μειονεκτήματα έμμεσων μεθόδων:
- αυξημένες χρονικές υστερήσεις ·
- πιθανό μεγάλο σφάλμα στις προβλέψεις των αποτελεσμάτων ορισμένων μέτρων ·
- η αποτελεσματικότητά τους συνδέεται με το βαθμό ανάπτυξης των μηχανισμών της αγοράς.
Πλεονεκτήματα της έμμεσης ρύθμισης:
- έλλειψη παραμόρφωσης των μηχανισμών της αγοράς ·
- την τήρηση των δικαιωμάτων των φορέων της αγοράς ·
- εμποδίζοντας τη ροή κεφαλαίων να σκιάζουν τις αγορές ·
- δεν οδηγούν σε αιχμηρές πτώσεις στα επίπεδα χρημάτων και σε χαμηλότερα επίπεδα παραγωγής.
Εργαλειοθήκη νομισματικής πολιτικής
Τα μέσα με τα οποία η Κεντρική Τράπεζα ενεργεί για τις διευκολύνσεις της χρηματαγοράς είναι μέσα της νομισματικής πολιτικής του κράτους.
Ένα από αυτά είναι ο συντελεστής αποθεματικών. Αυτό είναι ένα ορισμένο ποσοστό των υποχρεώσεων, το ποσό που οι τράπεζες υποχρεούνται να τηρούν στην Κεντρική Τράπεζα. Αν το μέγεθος του αποθεματικού αυξηθεί, τότε ο όγκος των δωρεάν χρημάτων που διαθέτει η τράπεζα μειώνεται φυσιολογικά. Έτσι αποτρέπεται η αποδέσμευση πρόσθετων χρημάτων στην αγορά. Εάν ο δείκτης αποθεματικών μειωθεί, τότε με πρόσθετα κεφάλαια, οι τράπεζες μπορούν να αυξήσουν τον αριθμό των χορηγηθέντων δανείων (σε νομισματικούς όρους). Ως αποτέλεσμα, η προσφορά χρήματος θα αυξηθεί.
Η νομισματική ή νομισματική πολιτική του κράτους εφαρμόζεται επίσης μέσω της ρύθμισης των επιτοκίων. Η Κεντρική Τράπεζα δανείζει στις τράπεζες. Εάν μειωθούν οι τόκοι για ένα τέτοιο δάνειο (ποσοστό αναχρηματοδότησης), τότε τα κεφάλαια καθίστανται πιο προσιτά στις τράπεζες. Εάν οι τόκοι αυξάνονται, τότε οι εμπορικές τράπεζες είτε αρνούνται να δανείσουν είτε αναγκάζονται να αυξήσουν τους τόκους των χορηγηθέντων δανείων. Σε κάθε περίπτωση, η αύξηση του ποσοστού αναχρηματοδότησης θα εμποδίσει την αύξηση του ποσού των χρημάτων που κυκλοφορούν.
Το τρίτο μέσο επιρροής της Κεντρικής Τράπεζας στο χρηματικό ποσό είναι οι πράξεις της στην αγορά τίτλων. Συμπεριλαμβάνονται κρατικά χρεόγραφα που αγοράζονται και πωλούνται. Αυτό το εργαλείο χρησιμοποιείται ευρέως στην παγκόσμια πρακτική σήμερα. Όταν η Κεντρική Τράπεζα αγοράζει τίτλους, δίνει το αποτέλεσμα της έκδοσης χρημάτων και όταν την πουλάει, το αποτέλεσμα της απόσυρσης χρημάτων από την κυκλοφορία.
Οι στόχοι και τα μέσα της νομισματικής πολιτικής συνδέονται στενά. Ανάλογα με τα καθήκοντα που έχουν τεθεί, τα κονδύλια μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε δύο διαφορετικές κατευθύνσεις, για την τόνωση ή την ειρήνευση της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Πρόσθετα εργαλεία
Οι παραπάνω μέθοδοι αφορούν παραδοσιακά εργαλεία. Υπάρχουν όμως και άλλα μέσα, όπως για παράδειγμα η ρύθμιση των νομισμάτων και η θέσπιση ορίων για την αύξηση του όγκου των χρημάτων που κυκλοφορούν.
Η νομισματική πολιτική ως ένα είδος πολιτικής σταθεροποίησης περιλαμβάνει μια ανάλυση των αιτιών και των συνεπειών της αύξησης της προσφοράς χρήματος. Όχι μόνο τα φαινόμενα κρίσης στην οικονομία απαιτούν ειδικά μέτρα, αλλά και μια απότομη αύξηση της παραγωγής, με αποτέλεσμα να προκύψει ανεξέλεγκτος πληθωρισμός και παραμόρφωση των μηχανισμών της αγοράς. Σύμφωνα με τη θεωρία των κύκλων, μετά από μια φάση ενεργού οικονομικής ανάπτυξης, αρχίζει μια απότομη και βαθιά ύφεση. Προκειμένου να εξομαλυνθούν οι ταλαντεύσεις, για να αποφευχθεί η έξοδος από την κατάσταση της αγοράς, η Κεντρική Τράπεζα περιορίζει το χρηματικό ποσό και την ταχύτητα της αύξησής της.
Η νομισματική ρύθμιση περιλαμβάνει τον σχηματισμό, την πρόβλεψη και τη ρύθμιση των ροών συναλλάγματος, των συναλλαγματικών ισοτιμιών και των εξωτερικών πληρωμών. Αυτό είναι ένα σημαντικό εργαλείο που μπορεί να περιορίσει την εκροή και την εισροή κεφαλαίων στη χώρα.
Η ρύθμιση των νομισμάτων μπορεί να πραγματοποιηθεί με άμεσες μεθόδους: καθορισμός των ορίων της διακύμανσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας (νομισματικός διάδρομος), τον καθορισμό του στο ίδιο επίπεδο κ.λπ. Ωστόσο, συχνά χρησιμοποιούνται έμμεσες μέθοδοι, όπως η αγορά και πώληση νομισμάτων σε ανοικτές αγορές. Ο μηχανισμός αυτός είναι παρόμοιος με τις συναλλαγές τίτλων με την Κεντρική Τράπεζα. Για να ενισχύσει τη συναλλαγματική ισοτιμία, πουλάει ξένα τραπεζογραμμάτια, για να μειώσει το επιτόκιο - αγοράζει.
Η ρύθμιση του χρηματικού ποσού και της συναλλαγματικής ισοτιμίας συμβάλλουν στη σταθερή ανάπτυξη της εξωτερικής οικονομικής και βιομηχανικής δραστηριότητας των επιχειρήσεων, καθώς και στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα των τραπεζών.
Τι καθορίζει την επιλογή των μέσων πολιτικής της ΚΤ
Η νομισματική πολιτική, οι στόχοι, τα μέσα και οι συνέπειες της εφαρμογής της εξαρτώνται από πολλούς παράγοντες. Μεταξύ αυτών είναι:
- Ο βαθμός ελευθερίας της αγοράς. Όσο πιο τέλειοι είναι οι μηχανισμοί της αγοράς, τόσο περισσότεροι επιχειρηματίες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ελευθερώνουν, τόσο πιο ήπια είναι οι μέθοδοι της νομισματικής πολιτικής και, κατά συνέπεια, οι συνέπειές της.
- Το επίπεδο ανεξαρτησίας της Κεντρικής Τράπεζας. Η χρηματαγορά και η νομισματική πολιτική είναι άρρηκτα συνδεδεμένες, αλλά όχι μόνο οι δείκτες κεφαλαιαγοράς επηρεάζουν τις δραστηριότητες της Κεντρικής Τράπεζας. Υπάρχουν περισσότερα καθήκοντα της παγκόσμιας κυβέρνησης και τα εργαλεία και οι μέθοδοι της τρέχουσας πολιτικής θα εξαρτηθούν από αυτά. Εάν η Κεντρική Τράπεζα διαθέτει μεγάλο βαθμό ανεξαρτησίας, είναι λιγότερο πιθανό να εφαρμόσει διοικητικά ρυθμιστικά μέτρα και δεν δίνει προτίμηση στον κρατικό μηχανισμό δανεισμού. Διαφορετικά, η Κεντρική Τράπεζα μπορεί να γίνει χορηγός του προϋπολογισμού της χώρας.
- Η σχέση διαφόρων τύπων κυβέρνησης. Το νομισματικό σύστημα και η νομισματική πολιτική του κράτους συνδέονται άρρηκτα με τα δημοσιονομικά και φορολογικά συστήματα και πολιτικές. Εάν οι δράσεις δεν συντονιστούν, οι στόχοι είναι πολυδιάστατοι, τότε η ανισορροπία του συστήματος θα έχει αρνητικές συνέπειες για ολόκληρη την οικονομία.
- Η ευελιξία της Κεντρικής Τράπεζας. Με την καλή οργάνωση, την ελαχιστοποίηση των καθυστερήσεων και την τακτική ανάλυση, αυξάνεται η ευελιξία της Κεντρικής Τράπεζας, γεγονός που σημαίνει ότι οι στόχοι και οι μέθοδοι αλλάζουν και προσαρμόζονται στην τρέχουσα κατάσταση και αυξάνεται η αποτελεσματικότητα της εργασίας. Αν η Κεντρική Τράπεζα ακολουθήσει αυστηρά το σχέδιο και την αναπτυγμένη στρατηγική, τότε τα αποτελέσματα θα είναι χειρότερα.
- Η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Όσο πιο προβλέψιμη είναι η αντίδραση των εμπορικών τραπεζών σε ορισμένες πράξεις της Κεντρικής Τράπεζας, τόσο πιο αποτελεσματική θα είναι η νομισματική πολιτική.
- Η ατομικότητα ενός συγκεκριμένου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Οι ίδιες μέθοδοι και εργαλεία σε διαφορετικά οικονομικά και κοινωνικά περιβάλλοντα θα δώσουν μικτά αποτελέσματα. Ως εκ τούτου, κάθε Κεντρική Τράπεζα πρέπει να επεξεργαστεί την πολιτική της μεμονωμένα και να μην αντιγράψει τις πράξεις των τραπεζών σε άλλες χώρες.
Για την επίτευξη των στόχων της ρύθμισης της αγοράς μετρητών, η νομισματική πολιτική του κράτους πρέπει να λαμβάνει υπόψη όλους αυτούς τους παράγοντες, να είναι ευέλικτη και συνεπής.
Νομισματική πολιτική στη Ρωσία
Νομισματική πολιτική του κράτους: έννοια, τύποι, εργαλεία, μέθοδοι - όλα αυτά δημιουργούν μια θεωρητική βάση για τη λήψη αποφάσεων. Αλλά η αξιολόγηση της δραστηριότητας της Κεντρικής Τράπεζας στην πράξη είναι αρκετά δύσκολη.
Για το 2014, η οικονομική κατάσταση στη Ρωσία έχει αλλάξει πολύ, αυτό επηρέασε επίσης τη χρηματοπιστωτική αγορά. Ο λόγος για αυτό ήταν εξωτερικά τεχνητά δημιουργημένους παράγοντες. Υπό αυτές τις συνθήκες, η αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας μιας συγκεκριμένης οικονομικής πολιτικής είναι διπλά δύσκολη.
Αλλά γενικά, μπορούμε να πούμε ότι οι κύριοι τακτικοί στόχοι της Κεντρικής Τράπεζας είναι:
- συγκράτηση του πληθωρισμού ·
- διαχείριση συναλλαγματικών ισοτιμιών ·
- τόνωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Ο έλεγχος του πληθωρισμού είναι το κύριο καθήκον της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας τα τελευταία 10 χρόνια. Επιπλέον, η ανοικτή οικονομία της χώρας υπόκειται σε εξωτερικές επιρροές και δεν υπάρχει τρόπος να μην παρεμβαίνει στη διαμόρφωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ρουβλίου, επομένως δημιουργούνται διαδρόμοι νομισμάτων. Σχεδιάζουν να εγκαταλείψουν αυτήν την πρακτική και συνεχίζουν να εστιάζουν όλες τις προσπάθειες σε σταθερά χαμηλά επίπεδα πληθωρισμού.
Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας χρησιμοποιεί συχνά ένα ποσοστό αναχρηματοδότησης ως εργαλείο επιρροής. Παρακολουθείται επίσης τακτικά το χρηματικό ποσό και οι συναλλαγές με τίτλους.
Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας έχει μια αρκετά μεγάλη ανεξαρτησία, η οποία γενικά επηρεάζει θετικά τη διεξαγωγή της νομισματικής πολιτικής. Υπάρχουν όλο και λιγότερες αντιφάσεις στις αποφάσεις που λαμβάνονται. Η ανάλυση πραγματοποιείται τακτικά και προσαρμόζονται οι τρέχοντες στόχοι και μέθοδοι για την επίτευξή τους, πράγμα που μας επιτρέπει να μιλάμε για την ευελιξία της νομισματικής πολιτικής.
