En cualquier economía, existe la emisión. ¿Qué es este procedimiento? ¿Qué es la emisión en el contexto de la política bancaria estatal y las actividades de las empresas? ¿Cuáles son las leyes que rigen las actividades de los emisores relacionadas con ciertas entidades comerciales en Rusia?
Definición del término
¿Qué es la emisión? Los economistas distinguen varias de sus variedades. Hay un problema de dinero. ¿Qué es este fenómeno? En este caso, estamos hablando de la liberación del suministro de dinero por parte del estado o los bancos a la libre circulación del mercado. También hay emisiones de acciones y bonos, es decir, valores corporativos. Son emitidos por sujetos no directamente relacionados con las instituciones estatales. También hay interpretaciones del término que no están relacionadas con el sector financiero. Por ejemplo, la frase "clase de emisión" se refiere al campo de la química. Ahora consideraremos en detalle las características de cada tipo de problema: financiero, por supuesto, la naturaleza.
Problema de dinero
Primero, la cuestión del dinero. Dijimos anteriormente que el estado o los bancos pueden ser generadores de capital. En el primer caso, el problema se llama presupuestario, en el segundo - crédito. ¿Qué significa esto en términos de las acciones prácticas de las entidades comerciales? En el primer caso, estamos hablando del apoyo financiero a las necesidades presupuestarias del estado, en el segundo, la emisión de préstamos.
La emisión de dinero también se divide en primaria y secundaria. En el primer caso, estamos hablando de trabajar con capital en forma no monetaria. Ahora, como regla, estos son registros electrónicos protegidos en cuentas bancarias electrónicas. En el segundo caso, significa imprimir dinero.
En algunos casos, el emisor recibe la llamada prima de emisión, que es la diferencia entre el valor del efectivo puesto en circulación y los costos asociados con su producción. Como regla general, dicho sujeto es el estado o el Banco Central.
¿Quiénes son los emisores?
¿Cómo se puede implementar la emisión del gobierno y su variedad bancaria en la práctica? Si hablamos de mecanismos modernos, en el primer caso, el banco central se convierte en la institución que desempeña un papel de liderazgo. El puede:
- iniciar la impresión de billetes de banco;
- trabajar con facturas bancarias (las que son comerciales);
- adquirir moneda extranjera;
En algunos casos, el poder ejecutivo, como, por ejemplo, la tesorería, también puede estar sujeto a procesos de emisión.
¿Qué derechos, a su vez, se otorgan a las instituciones financieras privadas? ¿Cómo se emite el banco? Como regla general, en la mayoría de los países del mundo existe el único mecanismo posible en el que esto puede suceder: la emisión de préstamos.
Problema de dinero en Rusia
¿Qué es la emisión de dinero en la práctica rusa? Considere las características de los procedimientos relevantes. La emisión de efectivo, de acuerdo con las normas de la legislación de la Federación de Rusia, solo puede ser realizada por una institución financiera: el Banco Central. Se han establecido una serie de principios clave al respecto. Son los siguientes:
- seguridad opcional de oro (o el uso de otros metales preciosos);
- los derechos conferidos al Banco Central en términos de emisión de dinero son monopolísticos (ninguna otra organización puede emitir);
- liquidez incondicional e innegable de los billetes (el rublo debe aceptarse para el pago en todo el territorio de la Federación de Rusia y, además, solo en él);
- intercambiabilidad ilimitada de billetes y monedas en el mismo conjunto de denominaciones (no importa cómo pagar: un billete en 1000 rublos, o veinte billetes de 50);
- estricta regulación legal (las decisiones sobre el tema deben tomarse a través de procedimientos legales a nivel de la junta directiva del Banco Central).
También será útil saber qué funciones tiene el Banco Central en términos de emisión de dinero. Los expertos llaman a lo siguiente:
- gestión de la producción de monedas y billetes, pronosticando las necesidades de la economía con respecto a la cantidad de efectivo;
- trabajar con fondos de reserva de efectivo;
- desarrollo de normas sobre procedimientos de custodia y cobro de efectivo (principalmente para bancos comerciales);
- establecimiento de grados de protección para pagos en efectivo, desarrollo de procedimientos para reemplazar los billetes y monedas dañados por otros nuevos o similares a su valor nominal;
- regulación de operaciones relacionadas con efectivo.
Los bancos centrales de muchos otros países del mundo tienen un conjunto de funciones bastante similar. Y trabajan dentro del marco de principios similares a los adoptados en la práctica rusa.
Emisión de valores
Ahora consideremos en detalle cuál es el problema de las acciones y otros valores. Tomemos, por ejemplo, los mecanismos apropiados que funcionan en Rusia. En la Federación de Rusia, la emisión de bonos y acciones está regulada por varias Leyes Federales: "Sobre sociedades anónimas", así como la Ley "sobre el mercado de valores". También la fuente más importante de la ley es el decreto del Banco Central sobre los estándares para la emisión de acciones.
Sutilezas de la terminología
Es muy importante comprender la diferencia entre términos como la emisión de valores, su emisión y colocación. Esto no es lo mismo, a pesar del hecho de que estos conceptos a menudo se usan como sinónimos. Como tal, la cuestión en este caso debe entenderse como la totalidad de ciertas acciones del emisor llevadas a cabo dentro del marco de las normas prescritas en las leyes. A su vez, la emisión de valores es un cierto conjunto de acciones o bonos que reflejan el mismo volumen de derechos de propiedad y las mismas condiciones en términos de intercambio.
Mediante la colocación de valores, es costumbre comprender el procedimiento para su enajenación a favor del nuevo propietario a través de transacciones oficiales. Al mismo tiempo, el término "emisión", tal como se aplica a las acciones y bonos, a menudo combina las tres definiciones que proporcionamos anteriormente.
Formularios de emisión de valores
¿En la práctica, qué formas de emisión existen para los valores? Los principales son los siguientes. En primer lugar, esta es una oferta no pública, entre un grupo cerrado de inversores. Es cierto que, en este caso, el número de accionistas, basado en estándares legislativos, está limitado a 100 personas. En segundo lugar, se puede realizar una oferta pública de acciones.
Etapas de emisión de valores
¿Qué mecanismos se utilizan para emitir valores (si estamos hablando de su formato público)? Si leemos las Leyes Federales correspondientes, encontraremos allí la siguiente secuencia de etapas de este proceso:
- decidir que se emitirán los valores;
- implementación de procedimientos de registro de acuerdo con las disposiciones de la ley;
- producción de formularios compartidos (si estamos hablando de emitirlos en papel);
- de hecho, colocación de valores;
- procedimientos de reporte;
En algunos casos, puede ser necesario registrar el llamado prospecto de emisión, una fuente documental que reflejará información sobre la compañía que emite valores y otra información relacionada con el trabajo del emisor.
Cuando se necesitan emisiones
¿Para qué propósito utiliza la empresa las emisiones? El principal es atraer capital de inversión adicional a través de la venta de acciones y bonos. La emisión también puede llevarse a cabo si la forma de propiedad de la empresa es una sociedad anónima y es necesario distribuir acciones entre los propietarios o fundadores.Otra opción para usar este instrumento financiero es aumentar el capital autorizado de una empresa comercial, lo que ocurre debido a la emisión de nuevos valores. Este procedimiento se conoce comúnmente como una "emisión de acciones adicionales". A veces, los tres mecanismos son utilizados por la empresa al mismo tiempo, especialmente cuando se trata de negocios a gran escala.
Considere cómo los principales tipos de emisión de valores. Es decir, en relación con la emisión de acciones y bonos.
¿Qué pasa con el primer tipo de valores? De acuerdo con las normas de la Ley Federal pertinente, el emisor tiene derecho a colocar acciones que pertenecen al tipo de acciones ordinarias, así como a las que se denominan preferidas. En el segundo caso, el valor de los valores, de acuerdo con las normas de la ley, no puede ser superior al 25% del capital total autorizado de la empresa.
Las reglas para colocar bonos son algo más complicadas. Los estudiaremos con más detalle.
Emisión y fianzas
La colocación de bonos es una de las formas de recaudar capital sobre la base de la formación de obligaciones de deuda de la empresa con el comprador. El procedimiento para la emisión de bonos también está regulado. El documento necesario como parte de su conducta correcta es una decisión oficial del emisor. Debe contener cláusulas que reflejen:
- propósito de la emisión de bonos;
- una indicación de qué tipo de valores;
- valor monetario total de la emisión;
- número total de enlaces;
- valor nominal valores;
- procedimiento de liquidación con compradores de bonos;
- condiciones de colocación de valores.
Regulación legislativa de emisiones
Considere lo que los actos jurídicos rusos tienen requisitos relacionados con la emisión de valores por parte de las empresas.
Entre los que pueden observarse en primer lugar está la disposición (establecida en el artículo 24 de la Ley Federal) de que el emisor tiene derecho a emitir acciones en el mercado por un monto que no debe exceder los valores indicados en los documentos constitutivos, así como folletos (si los hay). Al mismo tiempo, si el número de valores es menor que en las fuentes correspondientes, esto no será una violación de la ley.
Es decir, si, por ejemplo, una compañía necesita una emisión adicional de acciones, entonces su número total no puede ser más de lo prescrito en los documentos que reflejan la cantidad anunciada de valores. Aunque, como lo señalan algunos abogados, es bastante posible tomar una decisión en una reunión de accionistas, según la cual se puede aumentar el capital autorizado mediante la emisión de valores adicionales, como se lee en el artículo 28 de la Ley Federal "Sobre Sociedades Anónimas".
El período durante el cual el emisor se compromete a completar el proceso de colocación de acciones es de un año a partir del momento del inicio de la emisión (a menos que se especifique lo contrario en las fuentes legales pertinentes).
Es imposible emitir valores antes de dos semanas después de informar a sus compradores potenciales sobre los detalles del problema.
Tan pronto como se emiten las acciones, la compañía acuerda proporcionar un informe al departamento correspondiente sobre cómo se han implementado todos los procedimientos prescritos por la ley. Considere los requisitos básicos para este documento.
Informe del problema
El informe que contiene información sobre los resultados del trabajo del emisor en la dirección de emisión de valores debe contener la siguiente información:
- fecha de inicio y finalización del problema;
- precio de la acción;
- número total de valores emitidos;
- dinero recibido en la cuenta de la compañía de compradores de acciones;
- si ha llegado una moneda, información que refleja su volumen;
- si hubiera activos para el pago de acciones: información sobre su tamaño.
El informe luego se envía a la autoridad de registro y se revisa en dos semanas. Si no hay violaciones, entonces el documento está registrado. Si hay quejas, entonces la agencia puede reconocer el problema como injusto. ¿Qué significa esto?
Emisión injusta
El término "emisión injusta" está consagrado en la ley.Se refiere a las acciones del emisor, que pueden dar lugar a un cumplimiento incorrecto de los procedimientos prescritos para la emisión de acciones. Se pueden solucionar tanto en la etapa de registro de la emisión como durante el período en que se considera el informe presentado sobre la emisión de valores.
¿Qué pasará en el primer caso? La oficina simplemente se negará a registrarse. En el segundo, cancela el problema. Una consecuencia práctica de la detección de emisiones sin escrúpulos será la apelación de la autoridad de registro a la estructura de la Comisión Federal de Valores. Al mismo tiempo, es posible una opción en la cual la compañía podrá eliminar las violaciones identificadas. Entonces la autoridad de registro puede permitir la renovación del problema.
Emisión y responsabilidad de las empresas.
Si la emisión se considera inválida debido a la falta de honradez, el emisor acuerda devolver los fondos a los inversores (compradores de valores). A su vez, las acciones se devuelven a la empresa. Si el emisor se niega a cumplir con este requisito, la Comisión Federal de Valores puede acudir a los tribunales. Al mismo tiempo, el pago de los posibles costos durante la audiencia se confiará a la empresa que emitió los valores de manera injusta. Sabemos qué emisiones son desde el punto de vista de la responsabilidad empresarial, esto no es solo una formalidad.
También es posible un escenario en el que las obligaciones del emisor con los compradores de valores serán en términos monetarios más de lo que se refleja en el prospecto. Dichos casos pueden surgir como parte de procedimientos tales como problemas de acciones adicionales. Entonces el emisor está obligado a compensar todos los costos del comprador de valores. Si no lo hace, la Comisión Federal de Valores también irá a los tribunales, que probablemente decida recuperar la deuda de la empresa.
