Gotovo sve države pribjegavaju vanjskim zajmovima kada provode ekonomske transformacije. Racionalna raspodjela i upotreba takvih zajmova vrlo je korisna u rješavanju mnogih problema. Ali, zbog ograničene raspoloživosti vlastitih financijskih rezervi, nije uvijek ili nedovoljno učinkovito koristiti dobivene zajmove, kršenje roka otplate dovodi do činjenice da državni vanjski dug počinje rasti. Zatim ćemo detaljnije razmotriti ovaj fenomen.
Svjetska situacija
U prilično dugom razdoblju prva mjesta na listi najvećih svjetskih dužnika zauzele su zemlje poput Argentine, Brazila i Meksika. Kinu u posljednje vrijeme karakteriziraju prilično brze stope rasta zajmova. U azijskoj regiji Južna Koreja, Indija i Turska ostaju među najvećim dužnicima. Na ovaj je popis uključena i Indonezija. Državni dug Ruske Federacije također je značajan.
Preduvjeti za kredite
Što se tiče naše zemlje, možemo reći da struktura javnog duga i njegov obujam odražavaju ekonomske i geopolitičke probleme. Prije svega, to je raspad SSSR-a, kriza 90-ih. Jednako je važno nedostatak dosljednosti u provođenju tržišnih transformacija i složeni odnosi sa stranim kreditorima.
Problemi s otplatom
Zahvaljujući pregovorima o restrukturiranju duga, londonski kreditni klub otpisao je 30% ruskog zajma. Međutim, odnosi između naše zemlje i Međunarodnog monetarnog fonda i dalje su teški. Javni dug privatnim tvrtkama ostaje neriješen. Također je još uvijek relevantan problem vraćanja zajma od zemalja u razvoju na zajmove odobrene za vrijeme postojanja SSSR-a, kao i članice ZND-a.
Oblici obveza
Postoje različite vrste javnog duga. U skladu s obvezama, raspodijelite:
- Ugovori o zajmu i ugovori s relevantnim organizacijama, stranim zemljama i međunarodnim financijskim korporacijama u korist ovih zajmoprimaca.
- Sporazumi o pružanju državnih garancija, garancija za izvršavanje obveza trećih strana.
- Vrijednosne papire izdane u ime Ruske Federacije.
- Preregistracija posuđenih obveza trećih strana u državni dug Ruske Federacije na temelju relevantnih zakona.
- Ugovori i ugovori o reorganizaciji i produženju preuzetih obveza iz prethodnih godina.
Državni i općinski dug međusobno su povezani. Uz proračunski deficit, raspoloživa sredstva pravnih osoba i građana u zemlji, postaje potrebno obratiti se povjeriocima trećih strana.
Klasifikacija kredita
Postoji razdvajanje ovisno o mjestu gdje se zajmodavac nalazi. Ako je interni, tada će dug biti primjeren. Zajam se može pružiti i iz inozemstva. U ovom slučaju to će biti državni vanjski dug. Dugo vremena domaći zakonodavci nisu mogli točno odrediti ovu klasifikaciju. U podjeli na vrste javnog duga postavili su pomalo sumnjiv znak. Bila je to valuta. Izrazio je obveze zemlje o zaduživanju. Međutim, događaji koji su prethodili 17. kolovoza 1998. sa sigurnošću su pokazali da zajam od rublja koji se pripisuje stranim ulagačima nije samo domaći javni dug.
Zajam može biti i trenutni, fiksni i kapitalni.U potonjem slučaju govorimo o ukupnom iznosu izdanih i nelikvidiranih obveza zemlje. Zajamčene zajmove drugih strana, uključujući obračunate kamate za koje se očekuje da će biti plaćene, također spadaju u ovu kategoriju. Glavni javni dug je nominalna vrijednost kreditnih obveza zemlje. To također uključuje zajamčene zajmove. Tekući državni dug sastoji se od nadolazećih troškova za isplatu prihoda vjerovnicima za sve preuzete obveze. To uključuje i troškove otplate tih obveza, čiji je rok već stigao.
Državni i općinski dug
Takvo razdvajanje provodi se u skladu s postojećim razinama vlasti. Dakle, oni izravno razlikuju državni dug Ruske Federacije i njenih subjekata. U potonjem slučaju, govorimo o obvezama lokalnih (regionalnih) vlasti.
Upravljanje javnim dugom
Predstavlja skup mjera vlasti za isplatu prihoda vjerovnicima i vraćanje kredita. Upravljanje javnim dugom uključuje i promjenu uvjeta izdanih obveza, utvrđivanje okolnosti izdavanja novih vrijednosnih papira. Oblici u skladu s kojima se te aktivnosti provode mogu biti različite. Dakle, upravljanje može obavljati:
- Promjene u prinosu zajma - konverzije.
- Produljenje roka valjanosti, prilagođavanje drugim uvjetima.
- Kombiniranje jednog od nekoliko zajmova - konsolidacija. Ovom se mjerom predviđa smanjenje broja vrsta vrijednosnih papira koji istovremeno trguju. To uvelike pojednostavljuje rad, a ujedno i smanjuje vladina potrošnja prema sustavu duga.
- Izjednačavanje nekoliko obveznica prethodnog zajma strogo u jednoj - razmjena po regresivnom omjeru.
- Odgođeno otplata zajma. Takva se mjera primjenjuje pod uvjetom da daljnji razvoj operacija u vezi s izdavanjem vrijednosnih papira nema financijsku učinkovitost za zemlju. To se događa kada je vlada izdala previše kredita, a uvjeti njihovog izdavanja nisu bili dovoljno profitabilni. U tim se slučajevima značajan dio prihoda od prodaje obveznica po novim zajmovima usmjerava na plaćanje kamata na ranije izdane obveze.
- Otkazivanje duga. U ovom slučaju dolazi do potpunog odbijanja vlade kreditnih obveza. Ovaj se oblik upravljanja koristi u slučajevima kada se državni udar u zemlji dogodi promjenom vlasti ili država prizna svoj bankrot.
- Obveze za restrukturiranje kredita. Za Rusiju se smatra vrlo važnim zamijeniti skupe i kratke dugove jeftinima i dugim.
- Obveze refinanciranja. U ovom se slučaju prethodni državni dug otplaćuje izdavanjem novih zajmova.
Ti se oblici smatraju općim, bez obzira na klasifikaciju zajma. Međutim, domaći javni dug nije toliko specifičan.
Reguliranje kreditnih obveza prema stranim zajmodavcima
Prekomjerno povećanje vanjskog duga može ugroziti sigurnost zemlje, što zapravo dovodi do njenog bankrota. Reguliranje zajma stranih zajmodavaca provodi se u tri oblika:
- Financijski plasman. Ova metoda se smatra najučinkovitijom. To uključuje financiranje investicijskih programa i razvoj gospodarstva.
- Korištenje proračuna. U ovom slučaju provodi se financiranje troškova i proračunskog deficita. To uključuje i servisiranje vanjskog duga.
- Mješoviti položaj.
U Rusiji se koristi druga metoda. Smatra se najučinkovitijim od svih. Upravljanje otplatom vanjskog duga može se provesti korištenjem različitih izvora. Konkretno, to mogu biti proračunska sredstva, devizne rezerve, pretvaranje obveza u dionice poduzeća, kao i novi zajmovi. Potonji koristi vlada Ruske Federacije.
Regulatorni ciljevi
Rusija počinje raditi na servisiranju javnog duga. U tom su pogledu od sljedećeg značaja sljedeći zadaci:
- Optimizacija strukture kredita: po hitnosti, profitabilnosti, vrstama. Posebno je potrebno privući dugoročne i srednjoročne zajmove, proširiti raspon korištenih financijskih instrumenata i uzeti u obzir omjer prinosa stranih valuta i rublja.
- Korištenje programa i projekata koji se financiraju kroz vezane kredite.
- Konverzija - razmjena duga za nacionalnu valutu, otkup zajma s popustom, razmjena za izvoz, dug, imovina.
- Upravljanje vanjskom imovinom. Trebalo bi izvršiti popis imovine zemlje u inozemstvu, kao i izravan povrat dugova i zlata.
Reguliranje kreditnih obveza domaćih zajmodavaca
Ovaj javni dug Rusije koordinira se kroz predviđanje, planiranje, analizu i kontrolu. Regulatorna načela temelje se na sljedećim principima:
- Jedinstvo računovodstva. Uključuje kontrolu nad svim vrstama vrijednosnih papira koje izdaju vladina tijela na svim razinama.
- Apsolutno. Podrazumijeva se da osigurava pravovremeno i točno ispunjavanje državnih obveza prema vjerovnicima i investitorima bez postavljanja dodatnih uvjeta.
- Jedinstvo kreditne politike. Uključuje jedan pristup u procesu upravljanja javnim dugom od strane centra prema entitetima i općinama.
- Dosljednost. Riječ je o osiguravanju maksimalne moguće ravnoteže interesa zajmoprimca i zajmodavca.
- Smanjenje rizika.
- optimalnosti, Pod takvom se strukturom javnog duga podrazumijeva stvaranje tako da su prilikom izvršavanja obveza, rizici i negativni utjecaji na gospodarstvo minimalni.
- publicitet, To uključuje pružanje pravodobnih, cjelovitih i pouzdanih informacija o parametrima zajma svim zainteresiranim stranama.
Regulatorne metode
Kontrola nad načinom na koji su široko predviđene obaveze za koje se osigurava ruski javni dug:
- Formiranje odgovarajuće politike.
- Definicija glavnih pokazatelja i graničnih parametara duga.
- Formiranje prioritetnih područja za korištenje privlačenih resursa itd.
Utvrđivanje politike i gornje granice koju može imati javni dug Rusije provode nadležna zakonodavna tijela. Ova pitanja reguliraju izvršni odbori. Sljedeće metode se koriste u upravljanju javnim dugom:
- Refinanciranje.
- Pretvorbe.
- Konsolidacija.
- Novacija - ugovor između države posudbenika i vjerovnika o zamjeni okolnosti jednim sporazumom.
- Ujedinjenje - odluka o kombiniranju nekoliko zajmova danih ranije.
- Odgoda - konsolidacija uz istovremeno odbijanje plaćanja dohotka od kredita.
- Zadana. Predstavlja potpuno odbijanje državne vlasti da vrati dug.
Kao glavni zajmovi izdvaja se zajam koji karakterizira činjenica da se privremene besplatne financije koje posjeduje stanovništvo, organizacije i poduzeća privlače kako bi ispunile proračunski deficit države izdavanjem i naknadnom prodajom vrijednosnih papira.
Domaća kreditna aktivnost
Treba napomenuti da Rusija nije samo dužnik. Kredit bivših socijalističkih i zemalja u razvoju sada iznosi više od 120 milijardi dolara. Glavni udio državnog duga u ovom slučaju pada na Vijetnam, Kubu, Mongoliju, Indiju, Libiju, Irak, Siriju. Godine 1992. Ruskoj Federaciji trebalo je prebaciti 14,2 milijarde dolara operacija za vraćanje kredita. Stvarni prihodi iznosili su oko dvije milijarde dolara, a najveći dio duga otplatio se na teret robe tradicionalne za ove zemlje.
Ti zajmovi, izdani u rubaljima i američkim dolarima, ne kotiraju se na svjetskim trgovinskim podovima. To je zbog činjenice da su ugovori ukazivali da sve radnje na njima trebaju biti predmet prethodnog dogovora. Postupno sredstva iz Argentine dolaze, dio Vijetnama se isplaćuje. Otplata zajma od strane Indije vrši se opskrbom robe široke potrošnje, pamuka, čaja. Ulazak Ruske Federacije u pariški klub država vjerovnica trebao je olakšati obveze Vijetnama, Jemena, Alžira i nekoliko drugih zemalja.
Hitnost problema
Kao nasljednica SSSR-a, Ruska Federacija preuzela je obvezu servisiranja svog vanjskog duga. Od 1991. do 1998 zemlja je dobivala zajmove od MMF-a, IBRD-a, EBRD-a i OECD-a. Ukupni iznos iznosio je više od 13,6 milijardi dolara u prvom slučaju, 5,6 u drugom, 22 u trećem. SSSR je imao pozitivnu reputaciju, kao dužnik, obveze su se izvršavale strogo prema rasporedu. Međutim, od 1992. godine potonji se prestao poštovati. Rusija je trebala platiti 19,6 milijardi, a zapravo je 2,6 primljeno. Ista stvar dogodila se između 1993. i 1995. godine. Tijekom proteklog desetljeća uočena je prilično opasna tendencija povećanja državnog duga Ruske Federacije.
Unatoč svjetskoj praksi, kreditori zapada nisu uvijek uzimali u obzir nisku kreditnu sposobnost zemlje. Jedan od najvažnijih problema je potreba postizanja podmirenja značajnog dijela prihoda od izvoza robe u strane banke i povratka tog kapitala u domovinu. Prema informacijama stranih publikacija, tamo godišnje kasni oko 15-17 milijuna dolara, a rješenje problema s podmirivanjem obveza prema inozemnom dugu uvelike ovisi o vraćanju povjerenja u rusku valutu i stvaranju povoljnih uvjeta za ulaganje. U slučaju da se stabilizacija rublje provodi aktivno, također će se svladati poteškoće u vraćanju kredita od strane stranih kreditora.
