REPO transakcije, koje se mogu nazvati i ugovorima sa obvezom ponovne kupovine, postale su prilično popularne. Njihova opipljiva prednost je što otvaraju mogućnost pozajmljivanja, gdje se vrijednosni papiri koriste kao kolateral. Obrnuti postupak je također moguć. Ovaj pristup uvelike olakšava radne dane mnogih tvrtki.
Što je REPO
Dakle, riječ je o ugovoru o prodaji ili kupnji određenog vrijednosnog papira (moguće i nekoliko) koji podrazumijeva obvezu ponovne kupnje ili prodaje. Štoviše, termin i cijena su također unaprijed dogovoreni.
Na ovaj postupak možete gledati iz malo drugačije perspektive. Zapravo, repos obavlja funkciju kratkoročnih zajmova kod kojih vrijednosni papiri djeluju kao kolateral.
Vrijedno je razumjeti sljedeće: takve se transakcije uvijek zakonski izvršavaju ne kao zajam, već u vrsta ugovora prodaja ili kupovina. U većini slučajeva kratkoročne dužničke vrijednosnice na financijskom tržištu djeluju kao jamstvo otplate posuđenih sredstava.
Stoga je REPO pouzdano sredstvo objema stranama da dobiju zajamna sredstva zalaganjem imovine u obliku vrijednosnih papira.
Neki pojmovi
Da biste bolje razumjeli ovu temu, morate obratiti pozornost na nekoliko ključnih koncepata. Prije svega, morate parirati samu kraticu. U izvorniku je ovaj koncept definiran sljedećim riječima: ugovor o ponovnom otkupu (REPO). Očito su engleska slova jednostavno zamijenjena suglasnim ruskim, a kao rezultat toga dobili smo REPO. Objašnjenje termina - dogovor o otkupu.
Ima smisla istaknuti nekoliko popularnih vrsta takvih transakcija:
- Obrnuti REPO. To je kupnja sa obavezom preprodaje.
- Izravno. Vrijednosnice se prodaju uz naknadni otkup.
- Mjenjačka transakcija. U ovom se slučaju to odnosi na ugovor sklopljen na burzi. Takav postupak zahtijeva da se u aplikaciji napiše repo transakcija.
- Ponekad se koristi ugovor preko noći. U ovom slučaju otkup se realizira dan nakon postupka stjecanja vrijednosnih papira.
Važno je razumjeti kolika je brzina sporazuma o otkupu. Pozitivna je ili negativna vrijednost koja se izražava u postocima. Potrebno je izračunati obrnuti sporazum.
Izraz repo je još jedan pojam o kojem treba znati. Ovdje govorimo o vremenskom intervalu između prve i druge transakcije. Shvativši te koncepte, možemo objektivnije procijeniti važnost takvih sporazuma.
Ono što razlikuje repos od ostalih ugovora
Iz gore navedenih podataka može se razviditi da se takve transakcije mogu obavljati samo s vrijednosnim papirima, a ta činjenica potvrđuje trenutno zakonodavstvo. Stoga je REPO sporazum, čija se kršenja mogu razmatrati na sudu. Iako su takvi postupci izuzetno rijetki.
Ako takav postupak razmotrimo u obliku klasičnih ekonomskih odnosa, tada će s pravne strane repo izgledati dvije odvojene transakcije prodaje i kupnje. Uostalom, isti se proizvod prenosi dva puta.
U ovom će slučaju biti jedna bitna razlika, naime, obrnute obveze, koje nisu u uobičajenom poslovnom sporazumu.
Redovna prodaja ponekad može uključivati i pravo otkupa. No ovaj se oblik sporazuma ne može definirati kao REPO jer je u drugom, umjesto zakona, obveza jasno fiksirana.
Opipljive prednosti
Kad smo shvatili što su reponi, ima smisla obratiti pažnju na snage takvih transakcija. Prije svega, govorimo o slijedećoj činjenici: nakon sporazuma kupac vrijednosnih papira ne postaje nositelj osiguranja kao što su banke, već jedini vlasnik. Odnosno, samo vlasnik ima pravo založiti vlasnika.
To znači da u slučaju nevraćanja kreditnih sredstava kupac može, bez da koordinira svoje akcije s bilo kime, kupiti kupljene vrijednosne papire po povoljnoj cijeni za njega. Štoviše, takav sustav vrši nevažne provjere likvidnosti korisnika, kao i procjenu njegove solventnosti. To znatno pojednostavljuje postupak transakcije i neutralizira rizike kao takve.
Također, repos je sjajna šansa za novac za ljude koji iz takvih ili drugih razloga nisu u mogućnosti koristiti bankovne zajmove.
Što može djelovati kao objekt transakcije
Ako obratite pozornost na 51. članak zakona o vrijednosnim papirima, u okviru reposa možete saznati što se smatra financijskom imovinom:
- Uzajamni fondovi, oni investicijske jedinice fondova. U isto vrijeme upravljanje povjerenjem mora provesti stanovnik Ruske Federacije.
- Računi za depozite za dionice stranih kompanija.
- Potvrde o sudjelovanju i kliringu. Moraju potvrditi vlasništvo nad dijelom hipoteke ili baze imovine.
- Dionice stanovnika Ruske Federacije.
U isto vrijeme, pokušavajući shvatiti što je repo i kako izgleda imovina u njemu, morate obratiti pozornost na transakcije Banke Rusije. Njihov je cilj održavanje tekuće likvidnosti samog bankarskog sustava, uključujući mikrofinancijske organizacije. Slične operacije mogu se koristiti i za organiziranje zajmova kod kojih državne obveznice države djeluju kao kolateral.
Prema potrebi, web stranica Središnje banke pruža pristup informacijama o datumima aukcija, kamatnim stopama i popisu dionica onih poduzeća kojima je dopušteno ući u transakcije s založnim vrijednosnim papirima.
Što je valuta repo
U stvari, ova se definicija koristi kada je potrebno opisati bankarsko kreditiranje poduzeća na temelju založne transakcije.
Kad je nekom poduzeću potreban novac i značajan iznos, može ga dobiti od banke, djelujući na temelju povrata. Ovo je jedan od najpovoljnijih alata za tvrtke koje posluju na ruskom tržištu, jer neutralizira potrebu za osiguravanjem imovine. Ova vrsta transakcije popularna je iz drugih razloga:
- nema potrebe otvarati bankovni račun da biste dobili zajam;
- ova je shema najpristupačniji način za dobivanje potrebnih sredstava pravne osobe bez rizika gubitka imovine;
- ako je potrebno, zajam se može uzeti na jedan dan;
- plaćanje kamate treba izvršiti samo na kraju transakcije;
- drugi opipljivi plus leži u činjenici da iznos zajma može doseći 90% tržišne vrijednosti dionica tvrtke koja prima novac;
- u većini slučajeva prilikom sklapanja sporazuma ruske banke ne naplaćuju dodatne naknade.
Slabe transakcije u valuti s kolateralom
Ni nedostataka. REPO je transakcija, prije čijeg zaključivanja je važno razmotriti sljedeće značajke:
- budući da govorimo o bankama, kamate na korištenje kreditnih sredstava su neizbježne;
- Ruske su banke spremne prihvatiti daleko od svih vrijednosnih papira kao osiguranje;
- nakon zaključenja transakcije mijenja se vlasnik imovine, što predstavlja određeni rizik za tvrtku.
Iskreno, vrijedno je napomenuti da su rizici izvorno bili postavljeni u valutnom repo-u. To, da tako kažem, neizbježan je negativan okvir u ovom procesu.
Razlike od ugovora o zajmu osiguranog vrijednosnim papirima
U početku bi se moglo činiti da su takav ugovor i ugovor o ponovnom otkupu jedna te ista operacija. Ipak, u praksi sve izgleda malo drugačije.Dakle, evo nekoliko ključnih razlika ovog zajma pod uvjetom osiguranja od reposa:
- transakciju otkupa može zaključiti bilo koji sudionik na burzi, dok samo banke mogu davati zajmove osigurane vrijednosnim papirima;
- bankovni zajam izdaje se isključivo u određenoj valuti, a transakcija s obratnim obvezama uključuje korištenje vrijednosnih papira umjesto novca;
- Repos često pruža mogućnost iskorištavanja povoljnijih uvjeta zajma od bankovnih;
- Prednost bankovnih ponuda je ta što ti vrijednosni papiri koji im se prenesu kao zalog ostaju u vlasništvu osobe koja je primila zajam, u slučaju povrata situacija izgleda dijametralno suprotno.
Što je s porezima
Da biste bolje razumjeli što su repos, morate obratiti pažnju na dostupne porezne olakšice.
Postojeće zakonodavstvo omogućava vam da iskoristite prednost povlaštenog poreza u slučaju sporazuma utemeljenih na obavezi otkupa. Uobičajena kupovina i prodaja vrijednosnih papira ne daje takve prednosti.
Ako razmotrimo prednosti reposa na primjeru određenih programa, onda ima smisla obratiti pažnju na sljedeće mogućnosti:
- Mogućnost plaćanja kamata na strane kredite. Ova je opcija valjana samo u slučaju nadležnosti koja je s Ruskom Federacijom sklopila sporazum o izbjegavanju dvostrukog oporezivanja. Primjer je Cipar.
- Odgoda poreza na dohodak U ovom slučaju čl. 282 Poreznog zakonika.
- Poboljšani okvir financijskog izvještavanja. Kao dio računovodstva, ne postoje posebni zahtjevi za ugovore o otkupu. Odnosno, sporazum se može formalizirati kao dvije uzastopne prodajne transakcije. Kao rezultat, EBITDA se poboljšava, što povećava investicijsku atraktivnost tvrtke.
rezultati
Pozajmljivanje vrijednosnih papira s obvezom ponovnog otkupa može se definirati kao jedan od najboljih alata za pribavljanje potrebnih sredstava. S takvim se sporazumima sve odvija na službenoj razini, a rizici su minimizirani.
