Bármely gazdaságban létezik olyan dolog, mint a kibocsátás. Mi ez az eljárás? Mi az emisszió az állami bankpolitika és a vállalkozások tevékenysége szempontjából? Milyen törvények szabályozzák a kibocsátók tevékenységét bizonyos oroszországi gazdasági egységekkel kapcsolatban?
A fogalom meghatározása
Mi az emisszió? A közgazdászok számos fajtáját megkülönbözteti. Van egy pénz kérdés. Mi ez a jelenség? Ebben az esetben az állam vagy a bankok pénzkínálatának szabad piaci forgalomba bocsátásáról van szó. Vannak részvények és kötvények kibocsátásai is, azaz vállalati értékpapírok. Azokat az alanyok adják ki, amelyek nem közvetlenül kapcsolódnak az állami intézményekhez. Vannak olyan értelmezések is, amelyek nem kapcsolódnak a pénzügyi szektorhoz. Például a „kibocsátási osztály” kifejezés a kémia területére utal. Most részletesen megvizsgáljuk az egyes kibocsátástípusok jellemzőit - természetesen pénzügyi jellegű.
Pénz kérdés
Először: a pénzkibocsátás. Fent mondtuk, hogy akár az állam, akár a bankok tőkegenerátorok lehetnek. Az első esetben a kérdést költségvetési, második esetben hitelnek hívják. Mit jelent ez az üzleti vállalkozások gyakorlati tevékenysége szempontjából? Az első esetben az állam költségvetési szükségleteinek pénzügyi támogatásáról van szó, a második esetben a kölcsönök kiadásáról.
A pénzkibocsátást szintén osztják elsődleges és másodlagos kibocsátásra. Az első esetben a tőkével nem készpénzben történő munkáról van szó. Manapság általában ezek az elektronikus nyilvántartások elektronikus bankszámlákkal védett elektronikus nyilvántartások. A második esetben pénzt nyomtat.
Egyes esetekben a kibocsátó az úgynevezett részvénydíjat kapja, amely a forgalomba hozott készpénz értéke és az előállításukhoz kapcsolódó költségek közötti különbség. Általános szabály, hogy ilyen alany az állam vagy a Központi Bank.
Kik a kibocsátók?
Hogyan lehet a gyakorlatban megvalósítani a kormánykibocsátást és annak banki változatosságát? Ha modern mechanizmusokról beszélünk, akkor az első esetben a központi bank lesz a vezető szerepet játszó intézmény. Tud:
- kezdeményezni a bankjegyek nyomtatását;
- dolgozzon bankszámlákkal (amelyek kereskedelmi);
- külföldi valuta beszerzése;
Egyes esetekben a végrehajtó hatalom, például a kincstár is kibocsátási folyamatok tárgyát képezheti.
Milyen jogokat viszont a magán pénzügyi intézmények élveznek? Hogyan adják ki a bankot? Általános szabály, hogy a világ legtöbb országában ez az egyetlen lehetséges mechanizmus, amelyben megtörténhet - kölcsönök kiadása.
Pénzkibocsátás Oroszországban
Mi az orosz gyakorlatban a pénzkibocsátás? Vegye figyelembe a vonatkozó eljárások jellemzőit. A készpénzkibocsátást az Orosz Föderáció jogszabályainak megfelelően csak egy pénzügyi intézmény - a Központi Bank - végezheti. Számos kulcsfontosságú alapelvet állapítottak meg ezzel kapcsolatban. Ezek a következők:
- opcionális aranybiztonság (vagy egyéb nemesfémek felhasználásával);
- a központi banknak a pénzkibocsátáshoz fűződő jogai monopóliumok (más szervezet sem bocsáthat ki);
- a bankjegyek feltétel nélküli és vitathatatlan likviditása (a rubelt az Orosz Föderáció egész területén, és ezen túlmenően, csak ezen a téren kell fizetésre elfogadni);
- a bankjegyek és érmék korlátlan cserélhetősége ugyanazon címletkészletben (nem számít, hogyan kell fizetni - egy számla 1000 rubelben, vagy húsz 50 bankjegy);
- szigorú jogi szabályozás (a kérdéssel kapcsolatos döntéseket jogi eljárások útján kell meghozni a Központi Bank igazgatótanácsának szintjén).
Hasznos is tudni, hogy a központi bank milyen funkciókkal rendelkezik a pénzkibocsátás szempontjából. A szakértők a következőket hívják fel:
- érmék és bankjegyek előállításának irányítása, előrejelzve a gazdaság igényeit a készpénz mennyiségére vonatkozóan;
- készpénzes tartalékalapokkal történő munka;
- szabályok kidolgozása a készpénz letétkezelésére és beszedésére vonatkozóan (elsősorban a kereskedelmi bankok számára);
- a készpénzes fizetések védelmének fokozása, eljárások kidolgozása a sérült bankjegyek és érmék névértéken történő új vagy hasonló cseréjéhez;
- a készpénzzel kapcsolatos műveletek szabályozása.
A világ sok más országának központi bankjai meglehetősen hasonló funkciókkal rendelkeznek. És az orosz gyakorlatban alkalmazott alapelvekhez hasonlóan működnek.
Értékpapírok kibocsátása
Most mérlegeljük részletesen, mi a részvények és más értékpapírok kibocsátása. Vegyük például a megfelelő mechanizmusokat, amelyek Oroszországban működnek. Az Orosz Föderációban a kötvények és részvények kibocsátását számos szövetségi törvény szabályozza - „A részvénytársaságokról”, valamint az „Értékpapír-piacról” szóló törvény. Ugyancsak a legfontosabb jogi forrás a Központi Banknak a részvények kibocsátásának szabványairól szóló rendelete.
A terminológia finomságai
Nagyon fontos megérteni a különbséget az olyan feltételek között, mint az értékpapírok kibocsátása, kibocsátása és elhelyezése. Ez nem ugyanaz, annak ellenére, hogy ezeket a fogalmakat gyakran szinonimákként használják. Mint ilyen, a kérdés ebben az esetben a kibocsátó egyes, a törvényekben előírt normák keretein belül végrehajtott tevékenységeinek összessége. Az értékpapírok kibocsátása viszont olyan részvények vagy kötvények halmaza, amelyek ugyanazt a tulajdonjogot és azonos kereskedelmi feltételeket tükrözik.
Az értékpapírok elhelyezése általánosságban megérti az új tulajdonos javára történő elidegenítésének eljárását hivatalos ügyletek útján. Ugyanakkor a részvényekre és a kötvényekre alkalmazott „kibocsátás” kifejezés gyakran ötvözi mind a három fent megadott meghatározást.
Értékpapír-kibocsátási nyomtatványok
Melyek a gyakorlatban az értékpapírok kibocsátásának formái? A legfontosabbak. Először is, ez nem nyilvános ajánlat - a befektetők zárt csoportja között. Igaz, hogy ebben az esetben a részvényesek száma a törvényi előírások alapján 100 főre korlátozódik. Másodszor, nyilvános részvénykibocsátást lehet végezni.
Értékpapír-kibocsátási szakaszok
Milyen mechanizmusokat használnak az értékpapírok kibocsátására (ha a nyilvános formátumról beszélünk)? Ha elolvassa a vonatkozó szövetségi törvényeket, akkor a folyamat következő szakaszai találhatók itt:
- döntés az értékpapírok kibocsátásáról;
- a regisztrációs eljárások végrehajtása a törvény rendelkezéseivel összhangban;
- részvénylapok készítése (ha papír formában történő kibocsátásról beszélünk);
- valójában értékpapírok elhelyezése;
- jelentési eljárások;
Egyes esetekben szükség lehet az úgynevezett kibocsátási tájékoztató regisztrálására, amely egy olyan dokumentumforrás, amely tükrözi az értékpapírokat kibocsátó társaság adatait, valamint a kibocsátó munkájához kapcsolódó egyéb információkat.
Ha kibocsátásra van szükség
Milyen célra használja a vállalkozás a kibocsátásokat? A legfontosabb kiegészítő befektetési tőke vonzása részvények és kötvények eladásával. A kibocsátást akkor is el lehet végezni, ha a vállalkozás tulajdonosi formája egy részvénytársaság, és meg kell osztani a részvényeket a tulajdonosok vagy az alapítók között.Egy másik lehetőség ennek a pénzügyi eszköznek a felhasználására az üzleti társaság alaptőkéjének növelése, amely új értékpapírok kibocsátása miatt merül fel. Ezt az eljárást általában „kiegészítő részvénykibocsátásnak” nevezik. A vállalkozás néha mind a három mechanizmust egyszerre használja, különösen, ha nagyvállalatokról van szó.
Fontolja meg az értékpapírok kibocsátásának fő típusait. Vagyis a részvények és kötvények kibocsátása tekintetében.
Mi lenne az első típusú értékpapírokkal? A vonatkozó szövetségi törvények szerint a kibocsátónak joga van forgalmazni a szokásos típusú, valamint az elsőbbségi részvénynek nevezett részvényeket. A második esetben az értékpapírok értéke a törvény normái szerint nem haladhatja meg a társaság teljes alaptőkéjének 25% -át.
A kötvények elhelyezésére vonatkozó szabályok valamivel összetettebbek. Részletesebben tanulmányozzuk őket.
Kibocsátás és kötvények
A kötvények elhelyezése a tőkebevonás egyik módja a vállalkozás vevővel szemben fennálló adósságkötelezettségeinek kialakulása alapján. A kötvények kibocsátásának eljárása szintén szabályozott. A helyes magatartás részeként szükséges dokumentum a kibocsátó hivatalos döntése. Olyan záradékoknak kell tartalmazniuk, amelyek tükrözik:
- kötvénykibocsátás célja;
- milyen típusú értékpapírok feltüntetése;
- a kibocsátás teljes monetáris értéke;
- kötvények teljes száma;
- névérték értékpapírok;
- elszámolási eljárás kötvényvásárlókkal;
- az értékpapírok elhelyezésének feltételei.
A kibocsátások törvényi szabályozása
Vizsgálja meg, hogy az orosz jogszabályok milyen követelményekkel járnak a vállalkozások által kibocsátott értékpapírok vonatkozásában.
Az elsõsorban említhetõ a szövetségi törvény 24. cikkében foglalt rendelkezés, amely szerint a kibocsátónak joga van olyan részvények kibocsátására a piacon, amelyek nem haladhatják meg az alapító okmányokban megjelölt értékeket, valamint a tájékoztatók (ha vannak). Ugyanakkor, ha az értékpapírok száma kevesebb, mint a megfelelő forrásokban, akkor ez nem jelenti a törvény megsértését.
Vagyis ha egy társaságnak további részvények kibocsátására van szüksége, akkor a részvények száma nem haladhatja meg az értékpapírok bejelentett mennyiségét tükröző dokumentumokban előírt értéket. Noha, amint azt néhány ügyvéd megjegyezte, a részvényesek ülésén döntés született arról, hogy az alaptőke további értékpapírok kibocsátásával növelhető, ahogy az a részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény 28. cikke értelmében.
Az az időtartam, amely alatt a kibocsátó vállalja, hogy befejezi a részvények forgalomba hozatalának folyamatát, egy év a kibocsátás megkezdésének pillanatától számítva (kivéve, ha a vonatkozó törvényi források másként rendelkeznek).
Lehetetlen az értékpapírok kibocsátása két héttel korábban, miután a potenciális vásárlóikat tájékoztatták a kibocsátás sajátosságairól.
Amint a részvényeket kibocsátják, a társaság vállalja, hogy jelentést nyújt be a megfelelõ osztálynak a törvényben elõírt összes eljárás végrehajtásáról. Vegye figyelembe a dokumentum alapvető követelményeit.
Kiállítási jelentés
A kibocsátó által az értékpapírok kibocsátása terén végzett munka eredményével kapcsolatos információkat tartalmazó jelentésnek a következő információkat kell tartalmaznia:
- a kibocsátás kezdő és záró dátuma;
- részvény ár;
- a kibocsátott értékpapírok teljes száma;
- a társaság számláján a részvények vásárlóitól kapott pénz;
- ha érkezett egy valuta, annak mennyiségét tükröző információk;
- ha voltak eszközök részvények kifizetésére - információ azok méretéről.
A jelentést ezután megküldik a regisztrációs hatóságnak, és két héten belül felülvizsgálják. Ha nincsenek jogsértések, akkor a dokumentumot regisztrálják. Panaszok esetén az ügynökség igazságtalannak ismeri el a kérdést. Mit jelent ez?
Tisztességtelen kibocsátás
A "tisztességtelen kibocsátás" kifejezést a törvény rögzíti.A kibocsátó cselekedeteire utal, amelyek a részvények kibocsátására előírt eljárások téves betartását eredményezhetik. Rögzíthetők mind a kibocsátás nyilvántartásba vételének szakaszában, mind az értékpapírok kibocsátásáról szóló benyújtott jelentés megfontolása alatt.
Mi történik az első esetben? Az iroda egyszerűen megtagadja a regisztrációt. A második esetben törli a kérdést. A gátlástalan kibocsátások észlelésének gyakorlati következménye a regisztrációs hatóság fellebbezése a Szövetségi Értékpapír-bizottság felépítéséhez. Ugyanakkor lehetőség van arra, hogy a vállalat képes legyen megszüntetni az azonosított jogsértéseket. Ezután a regisztrációs hatóság engedélyezheti a kiadás megújítását.
A vállalkozások kiadása és felelőssége
Ha a kibocsátást tisztességtelenségnek nevezik érvénytelennek, a kibocsátó vállalja, hogy visszafizeti az alapokat a befektetöknek (értékpapírok vásárlói). A részvények viszont visszakerülnek a társasághoz. Ha a kibocsátó megtagadja ennek a követelménynek a teljesítését, a Szövetségi Értékpapír-bizottság bírósághoz fordulhat. Ugyanakkor a meghallgatás során a lehetséges költségek megfizetését annak a vállalkozásnak kell bízni, amely tisztességtelen módon bocsátotta ki az értékpapírokat. Milyen kibocsátások jelentenek az üzleti felelősségvállalás szempontjából, ma már tudjuk - ez nem csak alakiság.
Lehetséges egy olyan forgatókönyv is, amelyben a kibocsátó értékpapír-vásárlókkal szembeni kötelezettségei pénzben kifejezettebbek, mint a tájékoztatóban tükröződnek. Ilyen esetek felmerülhetnek olyan eljárások részeként, mint például további részvénykibocsátások. Ezután a kibocsátó köteles megtéríteni az értékpapír-vásárló összes költségét. Ha nem, a Szövetségi Értékpapír Bizottság szintén bírósághoz fordul, amely valószínűleg úgy dönt, hogy behajtja az adósságot a vállalkozástól.
