Az árfolyampiac nem képzelhető el származékos vagy származékos pénzügyi eszközök nélkül. Nevet kapta annak a ténynek köszönhetően, hogy nem léteznek önmagukban, hanem valamilyen, az alapul szolgáló ún. A származékos termékek magukban foglalják az opciókat, határidős ügyleteket, swapokat és határidős ügyleteket. Az első két típus azonban a legnépszerűbb, mivel ezekkel szabadon kereskednek a tőzsdén.
Ismerkedés származékokkal
A határidős szerződés olyan határidős szerződés, amely a felekre nézve a jövőben kötelezi az ügylet végrehajtását az alapul szolgáló eszköz rögzített áron történő eladására, amelyről az eladó és a vevő ma megállapodnak. Az első ilyen szerződés a 19. században jelent meg, mivel a gazdálkodóknak és a kereskedőknek előzetesen biztosítaniuk kellett magukat a következő évszak különféle meglepetéseivel szemben. Valójában akkor született a határidős piac. A szerződésnek számos kulcsfontosságú paramétere van:
- tétel - a mögöttes eszköz összege;
- tranzakciós ár;
- lejárat - a kötelezettség teljesítésének dátuma.
Az opció határozott időre szóló szerződés is. A határidős ügyletekkel ellentétben azonban csak az eladót, azaz előfizetőt hívja fel. A vevő (birtokos) azonban szabadon dönthet úgy, hogy saját belátása szerint tárgyalásos feltételekkel köt-e megállapodást, vagy hagyja, hogy teljesítés nélkül „égjen”. Egy opció a következő paraméterekkel rendelkezik:
- prémium - az az érték, amelyet a vevő fizet az eladónak az opció megszerzésekor;
- sztrájk - szerződés teljesítési ára;
- sok;
- lejárati dátum.
Kétféle lehetőség létezik:
- hívás (számlálás) - feljogosítja a tulajdonosot, hogy a mögöttes eszközt az előfizetőtől sztrájkáron vásárolja meg;
- put (eladási) - feljogosítja a tulajdonosot, hogy eladja a mögöttes eszközt az előfizetőnek sztrájk áron.
Sok kezdő kereskedő nem érti teljesen a határidős és opciós lehetőségeket. Sok hibát követnek el ezen eszközök kereskedelme során. A kérdés jobb megértése érdekében figyelembe vesszük mindkét típusú szerződés gazdasági jelentését, amelyet eredetileg beruháztak bennük.
Futures: Holnap kereskedés
Ha tavasszal elkezdi a kukoricát ültetni, egy bizonyos gazdálkodó bizonyos áron eladja. Különböző tényezők, például a jó időjárás vagy a fokozott verseny, ősszel jelentősen csökkenthetik az áruk árát. Ezért előnyös, ha a gazdálkodó megállapodik a jövőbeni termés elfogadható áron történő eladásáról. Ugyanakkor van egy gabonafeldolgozó vállalat, amely érdekli a szállítási megállapodások megkötése előre annak érdekében, hogy elkerülhető legyen a nyersanyagok őszi megszakadása. A gazda által javasolt kukorica költsége meglehetősen elfogadhatónak tűnik a vállalat vezetése számára. És márciusban szerződést kötnek arra, hogy szeptember 15-én bizonyos mennyiségű bushel-t (gabonamennyiség) szállítanak a termékről megállapodás szerinti áron.
A modern értelmezésben a mezőgazdasági termelő a határidős ügyfelek, a gabonafeldolgozó vállalkozások pedig a vevők. A mögöttes eszköz a kukorica, a tétel a bokrok száma, és a lejárat dátuma szeptember 15.
Opció: remények és kétségek vétele és eladása
Az opció lényegesen eltérő, bár célja megegyezik a vevővel - biztosítás rossz piaci helyzet esetén. Gazda és vállalkozás példájával ez a következőképpen néz ki.
A mezőgazdasági termelő azt reméli, hogy ősszel 500 dollárért árusítja a termést bokorról. Amint azt várja, a kukorica költségeinek gyors növekedése várható. Bizonyos számú bushel esetében 500-as sztrájkkal kiír egy vételi opciót, és kis díjért eladja. A feldolgozó vállalkozás a gabonaárak növekedésének bizonyos feltételeit is látja.Ezért biztosítási lehetőséget szerez arra az esetre, ha a kukorica ára szárnyal. Akkor nyereséges lesz teljesíteni a szerződést, vagyis vásárolni nyersanyagokat a gazdától 500 dolláronként, egy bütykönként. Ha ez nem történik meg, akkor az opció „kiég”. Ebben az esetben a vállalat elveszíti a kifizetett támogatást, és a gazdálkodó fogja megszerezni. Ugyanakkor a társaság kockázata minimális - csak a fizetett díj nagysága. A mezőgazdasági termelő elveszíti a potenciális profitot, ha a kukorica ára meghaladja az 500 dollárt, mert drágábban tudta eladni termését. De másrészt nagy esélyt nyer a piac esése esetén.
Modern tőzsdei származékok
Az első pénzügyi származtatott termékek megjelenése óta a piac sokat változott. Melyek a mai határidős és opciók? Először: "arctalanná" válnak, vagyis a szerződéseket nem egy adott eladó és vevő között kötik meg, hanem szabadon kereskednek a tőzsdén. Másodszor, szinte teljesen elvesztették szállítási funkciójukat. Sok határidős ügylet elszámolás, vagyis feltételezik, hogy csak a haszonkulcsot jóváírják a kereskedő számlájára, vagy azt terhelik. Az opciók kb. 90% -a gyakorlás nélkül jár le, így az eladók díjakat kereshetnek. Harmadsorban, a tőzsdei származékos termékek egyértelműen szabványosak lettek - az összes paramétert, az ár kivételével, a szerződés specifikációja szabályozza. A lejárati időt a csere határozza meg.
A fejlett piacokon manapság futures és devizapárok opciói vannak használatban, tőzsdei indexek kamatlábak, részvények és kötvények, valamint az árupiacok eszközei: olaj, gáz, fémek, gabona, kávé, kukorica és mások. Vannak származékok is az időjárási eseményekhez: eső, fagy, havazás, hurrikán. Oroszországban a származékos termékek piaca fejlõdõ állapotban van, azonban itt is meglehetõsen széles választékokat mutatnak be.
Futures és opciók, mint fedezeti eszköz
Az opciók, határidős ügyletek és egyéb származékos pénzügyi eszközök, amelyeket a vállalkozók eszközeik védelmére (fedezésére) fedeztek fel, ma jól teljesítik ezt a szerepet. Fontolja meg az opciók egyikét az opció megvásárlásának példájában.
A kereskedőnek 1000 Gazprom részvénye van, amelyet korábban 120 rubelt vásárolt. Jelenleg 145 o. Eladása után 25 000 nyereséget szerezhet (a bróker jutalékának és a csere figyelembevétele nélkül). A kereskedő azonban nem kívánja ezt megtenni, mert látja a további növekedés előfeltételeit. De szeretném megvédeni a potenciális profitot. Ennek érdekében tíz eladási opciót szerez a Gazprom határidős határidős ügyleteire, amelyeknek összesen 14.500 állománya van, 1000 dollár értékben, biztosításként.
Ha a lejárat időpontjáig az eszköz 120 rubelre esik, akkor a kereskedő gyakorolja az opciókat és 10 rövid pozíciót kap határidős szerződések tökéletes 150000 rubel áron. Ugyanakkor a piaci érték 12 000 szinten ingadozik. Valójában a határidős határidős jegyzéseket összehasonlítják összehasonlítható számú részvény árával. Az üzlet lezárása után a kereskedő 25 000 rubelt fedezetként rögzít. Így nyeresége, figyelembe véve az opciókért fizetett díjat, 15 000 rubelt fog elérni. Ugyanakkor pozícióját fenntartja a készletekben. Ha az opciók lejártakor a Gazprom részvényei több mint 145 rubelt fognak fizetni, akkor a kereskedő nem teljesíti a szerződéseket és elveszíti a befizetett díjat. Ezt azonban részben vagy egészben ellensúlyozza a részvények áremelkedése.
Kiderült, hogy a kereskedő a készletben lévő részének a részvényeinek a megóvása érdekében megvédte a részvényeit. Ha azonban nem vásárolt opciókat, akkor árcsökkenés esetén elvesztette volna a Gazprom részvényekkel kötött tranzakcióból származó összes nyereséget. Így egy ilyen akvizíció a káros ármozgások elleni biztosítás.
Származékos műszaki adatok
A határidős ügyletekről és az opciókról nem szabad megemlíteni a származékos termékek spekulatív értékét. A kereskedőket vonzza a derivatívák piacának alacsonyabb jutaléka és a kereskedési eszközök széles választéka. A pénzügyi derivatívák fő előnye azonban a tőkekölcsön-mechanizmus vagy a benne szereplő „tőkeáttétel”.A származékos termékek piacán a határidős szerződés megvásárlásához nem kell a szerződés teljes árát fizetnie, hanem csak a biztosítékot (CS) kell garantálnia. Ennek méretét a csere határozza meg, és az instrumentumtól függően változik. Átlagosan ez körülbelül 10–20%. Ezt az összeget a tőzsde kapja határidős ügylet garanciavállalójaként. A pozíció lezárása után visszakerül a kereskedőhöz.
Térjünk vissza a Gazprom példájához. 100 000 rubelért a kereskedő 689 társaság részvényét vásárolhatja az azonnali piacon, darabonként 145 rubelt. A Gazprom GO határidős ügyleteire 14% -ot állítottak be. Tegyük fel, hogy egy társaság 100 részvényére vonatkozó szerződés ára a 14 600 rubelt körül mozog (a határidős jegyzések általában valamivel magasabbak, mint a mögöttes eszköz arányos összegének költségei). Akkor az egyikük GO-jának 2044 rubelt fog elérni. És a saját költségén egy kereskedő 48 Gazprom határidős határidőt vásárolhat, ami 4800 részvénynek felel meg. Ahhoz, hogy ilyen összeget vásároljon az azonnali piacon, majdnem 7-szer több pénzt kellene költenie! Lenyűgöző különbség, nem? A megfelelő pillanatban a kereskedő eladja a megszerzett határidős termékeket. És csak egy lenyűgöző összegű tartalék maradt a számláján.
A származékos kereskedők azonban nemcsak nagy profitpotenciállal rendelkeznek, hanem magas kockázatot hordoznak. A fedezeti hitelezés mechanizmusa révén mind a jövedelem, mind a veszteség növekszik. Tehát egy sikertelen határidős és opciós befektetés kárt okozhat a számlán. Nem működni fog a származékos ügyletek „hosszú távú befektetője” lenni, mivel ezek korlátozott forgalomban vannak. Ezért a határidők és az opciók teljes megértéséhez elengedhetetlen a természetük megértése.
Csak a tőzsdei származékos ügyletekről és azok alkalmazásáról adtunk alapvető információkat. A gyakorlatban számos különféle stratégia létezik határidős ügyletek, opciók és mögöttes eszközök felhasználásával, amelyek lehetővé teszik, hogy jártas kereskedők jövedelmet szerezzenek. Fontos azonban, hogy ne felejtsük el, hogy a származékos termékek piacán a tőke és a kockázatok kezelésére vonatkozó szabályokat egyértelműen és szigorúan kell követni!
