A beruházások a vállalkozói készség szerves részét képezik. Ez a jelenség mind az egyetlen vállalat, mind az egész iparág számára, sőt az egész állam számára jelentős. A befektetések osztályozását különféle kritériumok alapján végzik.
Vannak közvetlen befektetések, és vannak úgynevezett "portfólió". Miben különböznek egymástól? Melyek a portfólióbefektetések főbb jellemzői és típusai? Mi a külföldi szervezetek és vállalkozók szerepe a nemzetgazdaságban? Mennyire jelentős a nemzetközi portfólióbefektetés? Megpróbáljuk megválaszolni ezeket a kérdéseket, valamint felfedni számos más, a kísérő folyamatokra jellemző árnyalatokat pénzügyi befektetések az üzleti életben.
Mi ez?
A portfólióbefektetések az orosz közgazdászok körében széles körben elterjedt meghatározás szerint olyan befektetések, amelyek célja a jövedelemszerzés a finanszírozott eszköz értékének növelésével. A gyakorlatban ez leggyakrabban azt jelenti, hogy osztalékfizetést vagy kamatot kapnak az állománynövekedéshez. A portfólióbefektetések általában a pénzügyi források befektetését foglalják magukban a projekt egy bizonyos részén belül. Ez különbözik a közvetlentől, amikor minden eszközt vagy azok ellenőrző részét megvásárolják annak érdekében, hogy a befektető a társaság kizárólagos tulajdonosának jogállását megszerezze.
A portfólióbefektetések rendszerint tartalmazzák a befektető társaság alaptőkéjéhez való belépésével kapcsolatos ügyleteket, valamint a részvények és egyéb értékpapírok vásárlásához kapcsolódó tranzakciókat. Ki leggyakrabban végez ilyen típusú befektetést? A portfólióval foglalkozó szervezetek elég széles skálája befektetés: ez lehetnek bankok, alapok, magánszemélyek, kormányzati szervezetek. Külföldi befektetők és vállalkozók is aktív befektetők lehetnek.
Beruházások és tőzsde
A közgazdászok körében széles körben úgy gondolják, hogy a portfólióbefektetések magánszemélyek és szervezetek befektetései a tőzsdén kereskedett részvényekbe. Lehet-e ez a nézet legitimnek tekinteni?
A kérdés megválaszolásához meghatározzuk, mi a tőzsde. Mindenekelőtt ez egy kiegészítő likviditás vonzó mechanizmusa. Ha a vállalkozások növelik tőkeintenzitásukat, akkor részvényeket bocsátanak ki és forgalomba hoznak egy speciális tőzsdén. A hazai és külföldi szereplőktől beérkező befektetések növekedésével az értékpapírok értéke nő. Mögötte a társaság tőkésítése és ennek megfelelően az üzlet nagysága áll. Ha a készletek iránti kereslet csökken, akkor az eszközök értéke csökken.
Így valószínűleg egyet lehet érteni azzal a tézissel, hogy a tőzsdei befektetések portfólióbefektetések. Ezenkívül a pénzáramlások vonzása a tőzsdei kereskedelem keretében rendkívül jelentős az egyes vállalatok, iparágak és akár a nemzeti költségvetések fejlődése szempontjából is. Ez nyilvánvalóan az, hogy a gazdasági folyamatok alanyai minden szinten érdekeltek abban, hogy egy befektető tőzsdei úton jusson hozzájuk.
Befektetési kockázatok
Az üzleti vállalkozásba történő befektetés szinte mindig jár bizonyos kockázatokkal. Egy befektető, aki egy társaságba fektet be, rájön, hogy egy idő után tőkéje értékvesztést szenvedhet. A vállalkozás eszközei értékcsökkenhetnek. Melyek a leggyakoribb portfólióbefektetési kockázatok? A szakértők meglehetősen sok alfajra osztják őket. Fontolja meg a legfontosabbat.
Országkockázatok
Először is, ha egy befektető egy adott ország piacán működő vállalkozásba fektet be, akkor az adott állam számára jellemző helyi, gazdasági vagy politikai válságtrendekkel járhat. Ezen túlmenően, még ha nincsenek semmi természetű negatív tényezők, az ország kormánya a piaci szereplők előzetes értesítése nélkül végrehajthat bizonyos jogalkotási kiigazításokat egy adott iparághoz. Az új jogi rendszer ronthatja a pénzügyi befektetések megvalósíthatóságát egy adott társaságban vagy akár az iparágban is.
Vállalati kockázatok
portfolió üzleti befektetés sikertelen lépés lehet, ha az őket irányító vállalkozó nem eléggé értékeli egy adott vállalat fejlődésének kilátásait. Kiderülhet, hogy tekintettel a kedvező gazdasági helyzetre és a termékek vagy szolgáltatások iránti stabil keresletre, a társaság vezetése nem lesz elég kompetens üzleti tevékenység végzésére.
A befektetés "diverzifikálása"
Fentiekben a befektetési tevékenységekre jellemző kockázatokról beszéltünk. Melyek a leghatékonyabb mechanizmusok ezek megelőzésére? Hogyan lehet kompetens módon végrehajtani a portfólió pénzügyi befektetéseket? A szakértők a következő alapvető taktikákat javasolják:
- lehetőség szerint hosszú lejáratú és olcsó kölcsönök felhasználása (annak érdekében, hogy ne akadályozzák a jelenlegi készpénztőkét);
- állóeszközként a befektetőnek kizárólag a saját forrásait kell felhasználnia;
- vissza kell fizetni az üzleti vállalkozásba bevont kölcsönöket az osztalékok (és egyéb nyereségek), és nem a folyó tőke rovására;
- vállalkozásba történő befektetés révén próbálja minimalizálni az adott befektetési portfólió kezelésére szolgáló erőforrások költségeit;
- a nyereséget újra befektesse elsősorban a kölcsönök visszafizetésébe.
Természetesen ez vonatkozik azokra a tevékenységi típusokra, amelyek nem járnak tőzsdei kereskedelemmel. A tőzsdei kereskedelem politikája „fegyelem”, amely teljesen különbözik a klasszikus pénzügyi kockázatkezeléstől.
A portfólióbefektetések törvényi szabályozása az Orosz Föderációban
Oroszország pénzügyi rendszerének jellemzője meglehetősen magas, sok szakértő szerint a kormány bevonása a befektetési folyamatokba. Szövetségi szinten vannak törvények (például például a részvénytársaságokról, az értékpapírpiacról, a befektetők jogainak védelméről stb.). Az orosz törvények szerint a portfólióbefektetéseket a következő tevékenységek részeként hajtják végre.
Brókeri szolgáltatások
Az ilyen típusú tevékenység magában foglalja az értékpapírok forgalmazásával kapcsolatos polgári jogi megállapodások végrehajtását. A bróker meghatalmazott vagy megbízás alapján működik.
Kereskedő szolgáltatások
Ez a fajta tevékenység meglehetősen hasonló az előzőhöz. A kereskedő azonban, a brókerdel ellentétben, a nevében tranzakciókat hajt végre a meghatalmazás vagy meghatalmazás nélkül.
Trust Finance
Ez a fajta tevékenység kellően közel áll az előzőhöz, azonban az értékpapírokkal való tranzakciókhoz fűződő joga a gazdálkodó egységtől származik, amely bizonyos időn belül megkapta a vagyonkezelést. Ezenkívül a befektető és a menedzser közötti megállapodások általában szabályokat írnak elő a készpénzzel történő műveletek eredményéért.
Gondozási szolgáltatások
Az ilyen típusú pénzügyi szolgáltatások részvény-bizonyítványok és egyéb értékpapírok tárolását foglalják magukban. Tulajdonosuk (betéteseik), akik dokumentumokat továbbítanak az ilyen szolgáltatásokat nyújtó szervezetnek (letétkezelőnek), nem ruháznak át jogokat a tőkekezelésre.
Tőzsdei tevékenységek
Valójában ez a fajta tevékenység azt jelenti, hogy megszervezzük az értékpapírok kereskedelem elveinek megfelelő és törvényes forgalmával kapcsolatos munkát.
Vannak olyan további tevékenységek is, amelyekkel a portfólióbefektetési piac keresztezi egymást.A vállalkozások számára a legfontosabb a részvények és egyéb értékpapírok tulajdonosainak nyilvántartása, elszámolás (pénzügyi kötelezettségek elszámolása).
Hogyan kezeli az állam a befektetési folyamatokat?
Milyen gyakorlati mechanizmusok vannak az orosz hatóságok részvételére a befektetők és a vállalkozók közötti kapcsolatok szabályozásában? A szakértők a következő csatornákat azonosítják:
- regisztrációs eljárások végrehajtása részvények és egyéb értékpapírok kibocsátásával kapcsolatban;
- az értékpapírok működésével kapcsolatos folyamatok törvényi szabályozása;
- engedélyek kiadása tevékenységek végzésére a befektetésekkel foglalkozó intézmények számára (alapok, vállalkozások, bankok stb.);
- az értékpapírokkal foglalkozó pénzügyi szakemberek képesítésének megerősítésével kapcsolatos tanúsítási tevékenységek elvégzése.
Az állami struktúrák említett csatornái nemcsak az orosz szervezetek és vállalkozók tevékenységét szabályozzák, hanem azt a szférát is, ahol közvetlen és portfólióba fektetett külföldi befektetések történnek.
Szabályozási politika alapelvei
Az orosz vállalkozók és az üzleti vállalkozásba befektetők közötti kapcsolatokat az Orosz Föderáció törvényeiben meghatározott számos elvekkel összhangban kell kiépíteni. nevezetesen:
- a részvények és egyéb értékpapírok vételével és eladásával kapcsolatos ügyleteket jogszerűnek tekintik és teljesítik, ha a szerződés igazolásai és egyéb dokumentum-összetevői teljes mértékben összhangban állnak a jogszabályokkal;
- A vállalkozók és a szervezetek kötelesek megbízható információkat szolgáltatni a befektetőknek az értékpapírokról (kilátások és jelenlegi jövedelmezőségi adatok, adózás finomságai stb.);
- a kormányhivatalok és a magán pénzügyi szervezetek alkalmazottai nem jogosultak a rendelkezésére álló információk közzétételére bizonyos befektetési ügyletekkel és az értékpapírok forgalmával kapcsolatos egyéb eljárásokkal kapcsolatban.
Ki szabályozza az értékpapírok forgalmát Oroszországban?
Az oroszországi szervezetek és befektetők közötti kapcsolatokat egyszerre több kormányzati szerv szabályozza. Ide tartoznak:
- Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma;
- Szövetségi monopóliumellenes szolgálat;
- A központi bank (ideértve az alárendelt pénzügyi piaci szolgálatot is);
- Szövetségi adószolgálat.
Számos szakértő a Központi Bankot (a korábbi Szövetségi Értékpapír Bizottságot) a Központi Bank Pénzügyi Pénzügyi Szolgálatának nevezi, mint a befektetési szférát szabályozó kulcsügynökséget.
Beruházások és a nemzetközi piac
Mint fentebb már említettük, a befektetők nem csak olyan vállalkozások lehetnek, amelyek állampolgársággal vagy bejegyzéssel rendelkeznek abban az országban, ahol az üzleti vállalkozás befektetési tárgy. Sok esetben ezek más állampolgárok és cégek is. Az orosz piacot illetően a külföldi szereplők közvetlen és portfólió külföldi befektetéseket hajtanak végre. Ebben az értelemben az orosz gazdaság kellően nyitottnak tekinthető.
Közvetlen külföldi befektetés
A külföldi vállalkozók és szervezetek közvetlen befektetése általában az ország gazdasága szempontjából stratégiai jelentőséggel bíró vállalatok ellenőrző részesedésének megszerzése, vagy opcióként fiókok megnyitása a nagyobb iparágakban (bizonyos szegmensekben vezető pozíció betöltése érdekében).
Portfólió külföldi befektetések
Vannak portfólió-külföldi befektetések, amelyeket más országok üzleti szereplői végeznek. Mit jelent ez a típusú tevékenység? Az ilyen típusú befektetések általában azoknak a társaságoknak az értékpapírjaiba történő befektetések, amelyeknél a külföldiek szerint a legnagyobb a növekedési valószínűség (mind a természetes méretezés, mind a tőke vonzása miatt a tőzsdén).
Egyes szakértők érdekes szempontot fejeznek ki e tekintetben. Úgy vélik, hogy a portfólióban szereplő külföldi befektetések csak akkor szereznek jelentőséggel a külföldi vállalkozók számára, ha nem voltak képesek közvetlen befektetéseket végrehajtani. Vagyis stratégiai ellenőrzés megszerzése a társaság vagyonai felett egy adott országban.Így vagy úgy, ezt a tevékenységet a világon aktívan gyakorolják.
Mint az orosz pénzügyi rezidensek tevékenysége esetében, a nemzetközi portfólióbefektetéseket szigorúan az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban hajtják végre. Az oroszországi külföldi finanszírozók munkáját szintén szigorúan az állam szabályozza a fent vizsgált mechanizmusok keretein belül.
Ki egy külföldi befektető?
Mi a jogi meghatározása az Orosz Föderációban nyilvántartásba vett társaságokba befektető külföldi társaságoknak? Az orosz törvények szerint az alábbi megfogalmazások elfogadhatók:
- külföldi eredetű jogi személy, amelynek jogképessége az állam törvényei alapján keletkezik, és amelynek joga van az Orosz Föderáció területén tevékenységet folytatni;
- olyan szervezetek, amelyek nem rendelkeznek jogi személyek státusával, de joguk van befektetni orosz vállalkozásokba (országuk jogi normái alapján is);
- külföldiek, akiknek az országának törvényei alapján az Oroszországban munkaképességgel rendelkező egyéni jogállással rendelkeznek;
- olyan személyek, akiknek nincs meglévő útlevélük szuverén államok de az Orosz Föderációban vállalkozásokba történő befektetési joggal rendelkeznek az állandó lakóhelyük szerinti ország törvényei alapján.
Külföldi szervezetek az Orosz Föderáció, valamint a külföldi államok (a szövetségi törvényekben előírt normákkal összhangban) nemzetközi szerződéseivel összhangban végezhetnek orosz vállalkozásokban történő pénzügyi befektetésekkel kapcsolatos tevékenységeket.
