Un marché des changes ne peut être imaginé sans dérivés ou instruments financiers dérivés. Ils ont reçu leur nom car ils n'existent pas par eux-mêmes, mais sont formés à partir d'un actif appelé sous-jacent. Les dérivés comprennent les options, les contrats à terme standardisés, les swaps et les contrats à terme. Cependant, les deux premiers types étaient les plus populaires, car ils sont librement négociables en bourse.
Connaissance de dérivés
Un contrat à terme standardisé est un contrat à terme standardisé qui impose aux parties l'obligation de finaliser une transaction pour vendre l'actif sous-jacent à un prix fixe, ce que le vendeur et l'acheteur conviennent aujourd'hui. Les premiers contrats de ce type ont vu le jour au 19e siècle, car les agriculteurs et les commerçants devaient s’assurer à l’avance de diverses surprises de la saison à venir. En fait, le marché à terme était né. Ce contrat comporte plusieurs paramètres clés:
- lot - le montant de l'actif sous-jacent;
- prix de transaction;
- date d'expiration - date d'exécution de l'obligation.
Une option est aussi un contrat à durée déterminée. Mais contrairement aux contrats à terme, il impose une obligation uniquement au vendeur, appelé le souscripteur. Mais l’acheteur (le titulaire) est libre de décider, à sa discrétion, de conclure un accord selon des conditions négociées ou de le laisser «brûler» sans avoir été honoré. Une option a les paramètres suivants:
- prime - la valeur que l'acheteur paie au vendeur au moment de l'acquisition de l'option;
- grève - prix d'exécution du contrat;
- beaucoup
- date d'expiration.
Il y a deux types d'options:
- call (count) - autorise son détenteur à acheter l'actif sous-jacent du souscripteur à un prix d'exercice;
- mettre - autorise son détenteur à vendre l'actif sous-jacent au souscripteur à un prix d'exercice.
De nombreux traders débutants ne comprennent pas parfaitement ce que sont les futures et les options. Ils font beaucoup d'erreurs dans le commerce de ces outils. Pour mieux comprendre cette question, nous examinons la signification économique des deux types de contrats, qui leur avaient été initialement investis.
Futures: Trading Demain
Commençant à planter du maïs au printemps, un certain agriculteur va le vendre à un certain prix. Cependant, divers facteurs, tels que le climat favorable ou la concurrence accrue, peuvent réduire considérablement le prix des produits d’ici l’automne. Il est donc avantageux pour l’agriculteur de s’entendre dès maintenant sur la vente de la future récolte à un prix raisonnable. Dans le même temps, une entreprise de transformation du grain est intéressée par la conclusion d’accords d’approvisionnement afin d’éviter toute interruption des matières premières à l’automne. Le coût du maïs proposé par l'agriculteur semble être tout à fait acceptable pour la direction de l'entreprise. Et déjà en mars, ils concluent un contrat pour la fourniture le 15 septembre d'un certain nombre de boisseaux (volume unitaire de grain) du produit à un prix convenu.
Selon l'interprétation moderne, l'agriculteur agissait en tant que vendeur des contrats à terme et l'entreprise de transformation du grain en tant qu'acheteur. L'actif sous-jacent est le maïs, le lot est le nombre de boisseaux et la date d'expiration est le 15 septembre.
Option: achat et vente d'espoirs et de doutes
L'option a une essence légèrement différente, bien que son objectif soit le même pour l'acheteur: une assurance en cas de mauvaise situation du marché. En prenant l'exemple d'un agriculteur et d'une entreprise, cela ressemblera à ceci.
L'agriculteur espère vendre la récolte à 500 $ le boisseau cet automne. Comme prévu, la croissance rapide du coût du maïs. Il rédige une option d'achat prévoyant une grève de 500 pour un certain nombre de boisseaux et la vend à un prix légèrement supérieur. L'entreprise de transformation voit également des conditions préalables à la hausse des prix des céréales.Par conséquent, il acquiert cette option en tant qu'assurance en cas de flambée du prix du maïs. Il sera alors rentable de remplir le contrat, c’est-à-dire d’acheter 500 dollars par boisseau de matières premières à l’agriculteur. Si cela ne se produit pas, l'option sera "épuisée". Dans ce cas, la société perdra la prime payée et l'agriculteur la gagnera. Dans le même temps, les risques de l'entreprise sont minimes - seule la taille de la prime payée. L'agriculteur perd un bénéfice potentiel si le prix du maïs dépasse 500 dollars, car il pourrait vendre sa récolte plus cher. Mais d’autre part, il gagne largement en cas de chute du marché.
Produits dérivés modernes
Depuis l'apparition des premiers produits financiers dérivés, le marché a beaucoup changé. Quels sont les futurs et les options aujourd'hui? Premièrement, ils sont devenus «sans visage», c’est-à-dire que les contrats ne sont pas conclus entre un vendeur et un acheteur particuliers, mais sont négociés librement en bourse. Deuxièmement, ils ont presque complètement perdu leur fonction de livraison. De nombreux contrats à terme sont des règlements, c'est-à-dire qu'ils ne supposent que créditer la marge sur le compte de l'opérateur ou la débiter. Environ 90% des options expirent sans exercice, ce qui permet aux vendeurs de gagner des primes. Troisièmement, les dérivés de change sont clairement normalisés - tous les paramètres, à l’exception du prix, sont régis par le cahier des charges. Et la date d'expiration est fixée par l'échange.
Sur les marchés développés, les contrats à terme et les options pour les paires de devises sont utilisés aujourd'hui, indices boursiers les taux d'intérêt, les actions et les obligations, ainsi que sur les actifs des marchés des produits de base: pétrole, gaz, métaux, céréales, café, maïs et autres. Il existe même des dérivés pour les événements météorologiques: pluie, gel, neige, ouragan. En Russie, le marché des produits dérivés est en développement, cependant, une sélection assez large de contrats est également présentée ici.
Futures et options en tant qu'outil de couverture
Les options, les contrats à terme et autres instruments financiers dérivés, inventés pour la protection (couverture) par les entrepreneurs de leurs actifs, font aujourd'hui un excellent travail. Considérez l'une des options de l'exemple d'achat d'une option.
Le commerçant possède 1 000 actions de Gazprom, qu'il avait déjà achetées à 120 roubles. Maintenant, ils sont cités à 145 p. Après les avoir vendus, il peut prendre un profit d'un montant de 25 000 (sans tenir compte de la commission du courtier et de l'échange). Toutefois, le commerçant n’a pas l’intention de le faire, car il voit les conditions préalables à une croissance ultérieure. Mais je voudrais protéger le profit potentiel. Pour ce faire, il acquiert 10 options de vente sur les contrats à terme Gazprom avec un troupeau de 14 500 valeurs d’une valeur de 1 000 roubles chacune comme assurance.
Si au moment de l'expiration l'actif tombe à 120 roubles, le trader exercera des options et obtiendra une position courte de 10 contrats à terme parfait à un prix de 14 500 roubles. Dans le même temps, la valeur de marché fluctuera au niveau de 12 000. En effet, les cours des contrats à terme au moment de l'expiration sont comparés au prix d'un nombre comparable d'actions. Ayant conclu la transaction, le commerçant fixera la marge à hauteur de 25 000 roubles. Ainsi, son bénéfice, compte tenu de la prime payée pour les options, sera de 15 000 roubles. Dans le même temps, il maintiendra une position sur les actions. Si, au moment de l'expiration des options, les actions de Gazprom coûteraient plus de 145 roubles, le commerçant ne remplira pas les contrats et perdra la prime payée. Toutefois, cela est totalement ou partiellement compensé par une augmentation du prix des actions.
Il s'avère que pour protéger sa position en actions, le commerçant a dépensé une partie de la marge gagnée. Toutefois, s’il n’avait pas acheté d’options, il perdrait alors tous les bénéfices de la transaction avec les actions Gazprom en cas de baisse des prix. Ainsi, une telle acquisition constitue une assurance contre les mouvements de prix défavorables.
Spécifications des dérivés
En parlant de ce que sont les futures et les options, on ne peut que mentionner la valeur spéculative des dérivés. Les traders sont attirés par les commissions moins élevées du marché des dérivés et par un grand choix d’outils de négociation. Mais le principal avantage des instruments financiers dérivés est le mécanisme de prêt sur marge ou «effet de levier» qu’ils contiennent.Sur le marché des produits dérivés, vous n'avez pas besoin de payer le prix total du contrat pour l'achat d'un contrat à terme, mais seulement de garantir la sécurité (CS). Sa taille est définie par l'échange et varie en fonction de l'instrument. Mais en moyenne, il se situe entre 10 et 20%. Ce montant est reçu par l’échange en tant que garant d’une transaction à terme. Et après la fermeture de la position, il est retourné à l'opérateur.
Revenons à l'exemple de Gazprom. Pour 100 000 roubles, un commerçant peut acheter 689 actions de la société sur le marché au comptant à un prix de 145 roubles pièce. Pour les contrats à terme sur Gazprom GO fixés à 14%. Supposons que le prix d'un contrat pour 100 actions d'une entreprise se rapproche de la marque de 14 600 roubles (les cours à terme sont généralement légèrement supérieurs au coût d'un montant proportionnel de l'actif sous-jacent). Ensuite, le GO de l'un d'eux s'élèvera à 2 044 roubles. Et à ses frais, un opérateur peut acheter 48 contrats à terme Gazprom, ce qui équivaut à 4 800 actions. Pour acheter un tel montant sur le marché au comptant, il lui faudrait dépenser près de 7 fois plus d'argent! Différence impressionnante, n'est-ce pas? Au bon moment, le commerçant vend les contrats à terme acquis. Et il ne lui reste qu'une marge de manœuvre impressionnante.
Cependant, les négociants en produits dérivés ont non seulement un grand potentiel de profit, mais également des risques élevés. Grâce au mécanisme de prêt sur marge, les revenus et les pertes augmentent. Ainsi, un investissement infructueux dans des contrats à terme et des options peut nuire au compte. Devenir un «investisseur à long terme» dans les produits dérivés ne fonctionnera pas, car ils ont une durée de circulation limitée. Par conséquent, pour bien comprendre ce que sont les futurs et les options, il est impératif de comprendre leur nature.
Nous avons fourni uniquement des informations de base sur les dérivés de change et leur application. En pratique, il existe de nombreuses stratégies différentes utilisant des contrats à terme, des options et un actif sous-jacent qui permettent aux traders qualifiés de gagner un revenu. Cependant, il est important de ne pas oublier que les règles de gestion du capital et des risques sur le marché des dérivés doivent être suivies clairement et de manière rigoureuse!
