Styringsrenten ble først introdusert av Den russiske sentralbankens 16. september 2013. Hun fikk livet som et nytt konsept i makroøkonomi. Siden den gang har Bank of Russia begynt å bruke endringen i styringsrenten i sine aktiviteter. Siden den gangen har to renter samtidig blitt brukt i sentralbankens politikk: nøkkelen og refinansieringen. Samtidig har verdiene for disse prisene vært forskjellige i lang tid. Refinansieringsrenten har ikke endret seg. Verdien var lik 8,25%. Dynamikken i endringene i styringsrenten til den russiske sentralbanken ble kontrollert av sentralbanken avhengig av økonomiens tilstand. I 2016 ble verdiene på disse satsene utjevnet.
Sentralbankens rolle
I forbindelse med omstruktureringen av den russiske økonomien i samsvar med de nye realitetene og dens eksistens i forbindelse med sanksjonspolitikken, blir hovedrollen spilt av sentralbankens handlinger, som sikrer organisasjoners, småbedrifts og lands befolkningers funksjon.
Mange faktorer avhenger av disse handlingene i statens økonomiske liv. Gjennomføringen av sine aktiviteter i samsvar med den vedtatte pengepolitikken, regulerer sentralbanken bankenes aktiviteter, påvirker inflasjonen og mange andre makroøkonomiske prosesser som utvikler seg i landet.
Til dels oppnås dette nettopp ved å endre styringsrenten. Oppgaven med å fastsette inflasjonsraten til 4,0%, som er beskrevet i “Hovedretningene for pengepolitikken for 2017 og perioden 2018 og 2019,” ble ikke bare oppnådd, men til og med overvunnet. I følge offisielle tall var inflasjonen i 2017 2,5%. Mer nylig var slike tall uoppnåelige og virket fantastiske.
Reguleringspolitiske instrumenter
Så hva er verktøyene som gjorde det mulig å lykkes med en av hovedoppgavene på kort sikt, som sentralbanken opererer?
Det er to hovedverktøy:
- styringsrente;
- refinansieringsrente.
Som nevnt over begynte styringsrenten å eksistere i midten av september 2013. Fra det øyeblikket eksisterer begge kursene parallelt. Dynamikken i endringer i styringsrentene i sentralbanken er en indikator på den makrofinansielle tilstanden i økonomien. La oss prøve å finne ut hva som er forskjellen mellom dem og hva som er vanlig i dem.
Til å begynne med er de begge diskonteringsrentene som brukes av den russiske sentralbanken som et verktøy i politikken. For en eller annen grad gjenspeiler begge verdien av pengene for landets økonomi i en viss periode. La oss nå gå videre til forskjellene.
Sentralbankens styringsrente
Styringsrenten er renten som er satt av Bank of Russia for å påvirke størrelsen på rentene som opererer i landets økonomi.
Denne effekten kan enten være direkte, gjennom utlån til forretningsbanker av Bank of Russia, eller indirekte. Det eksisterer i form av en rente i driften for avsetning og uttak av overskuddslikviditet i en periode på en uke gjennom en auksjon. For å forenkle er dette satsen som sentralbanken gir penger i form av lån til banker og tar imot penger fra dem på innskudd.
Dermed spiller styringsrenten samtidig rollen som tiltrekningsgraden og plasseringsfrekvensen. Men med noen nyanser. Når Bank of Russia gir lån, er denne renten minstekostnaden for kredittfond, og når du plasserer midler fra kredittbanker til Bank of Russia viser den maksimale avkastning som dette kan gjøres.
Det vil si at bankene vil betale for lånet til bekostning av styringsrenten og mer, og de kan plassere et innskudd i sentralbanken til kursen for styringsrenten og lavere. Spesifikke tall bestemmes av auksjonsresultater. Således observerer dynamikken i endringer i styringsrenten, er det mulig å vurdere økonomiens behov for ytterligere finansiering.
Innvirkning på økonomien
Hovedoppgaven som styringsrenten oppfyller er å påvirke økonomiske prosesser for å oppnå inflasjonsmålet. Effekten av styringsrenten på de veide gjennomsnittlige rentene for å tiltrekke innskudd og utstede lån kan overvåkes til enhver tid.
Den viktigste historien om endringer i styringsrenten til den russiske sentralbanken ble sporet fra 2014 til 2017. For eksempel i 2015, i perioden med maksimal inflasjon, og størrelsen på styringsrenten var maksimal. Da inflasjonen, etterfulgt av styringsrenten, begynte å synke, gjorde innskuddsrentene det også. Du kan også spore påvirkningen av styringsrenten på renter på utstedte lån og volumene deres.
Refinansieringsrente
Vurder refinansieringsrenten. Den fortsetter å spille rollen som grunnrenten i beregningen av forskjellige monetære kompensasjoner, subsidier, for å beregne og beregne renter for sene betalinger og avdrag på skatteinnbetalinger, bøter og bøter. Det vil si at den utfører en slags rolle som et nasjonalt landemerke i felles bosetninger.
Siden 1. januar 2016 har verdiene på begge satsene blitt lik 11% per år. Denne avgjørelsen ble tatt av Central Bank of the Russian Federation etter møtet i desember 2015 og nedfelt i resolusjon nr. 3894-U av 12.11.2015. Siden har historien til endringer i styringsrenten vært i samsvar med dynamikken i refinansieringsrenten.
bakgrunn for
Kanskje det er verdt å komme nærmere inn på årsakene til styringsrenten. Hvis vi analyserer aktivitetene til finansielle systemer i andre stater, kan vi se at i utgangspunktet brukes en indikativ rente der som et verktøy i finanspolitikken.
Og i Russland fram til 2013 var det også en sats. Det var en refinansieringsrente.
Så hvorfor ble den andre introdusert? Faktum er at i en periode med relativt lav, stabil inflasjon, var renten i området 7,75–8,25%. Siden hendelsene som fulgte siden 2014 ikke var synlige på det tidspunktet, så det ut til at den eksisterende refinansieringsgraden lå på et uakseptabelt høyt nivå og bremset utviklingsprosessene i den russiske økonomien.
Både regjeringen og opinionen krevde at sentralbanken skulle redusere renten mer radikalt, slik at utlån ville bli gjennomført til redusert rente og dermed kunne økonomisk vekst gjenopplives. Sentralbanken var hovedhindringen for denne veksten.
Faktisk, på dette tidspunktet, sentralbanken i den russiske føderasjonen, ved bruk av forskjellige mekanismer, krediterte forretningsbanker til kurser som var betydelig lavere enn refinansieringsrenten.
Fremveksten av et viktig bud
I samfunnet var det en økende respons på posisjonen om at det var den høye refinansieringsgraden som hadde skylden for nedgangen i den økonomiske veksten. Selv om den på det tidspunktet allerede faktisk utførte rollen som en viss rente for forskjellige skatter, toll og andre operasjoner. Og til kostnadene for lån utstedt av den sentrale banken i den russiske føderasjonen, hadde praktisk talt ingen relasjoner. Når han innså situasjonens åpenbare absurditet, begynte den russiske sentralbanken å lete etter en vei ut av denne situasjonen. Og han ble funnet.
Med innføringen av et slikt konsept som styringsrente ble det kunngjort at det nå er det som er en retningslinje i pengeforholdet mellom den viktigste finansregulatoren og forretningsbankene. Ved vedtakelsen var styringsrenten 5,5% per år og reflekterte faktisk den aktuelle situasjonen innen interbankutlån. Da endringer i økonomien skjedde, skjedde en endring i styringsrenten.
dag
En ekstrem reduksjon i styringsrenten skjedde på et møte i Den russiske sentralbankens fredag 9. februar 2018. Følgende grunner ble gitt som begrunnelse for nedgangen:
- bærekraftig konsolidering av årlig inflasjon på et lavt nivå;
- reduksjon i inflasjonsforventninger;
- lette kortsiktig inflasjonsrisiko.
I fremtiden ba regulatoren om å fokusere ikke bare på å redusere inflasjonsforventningene, men også på å redusere deres avhengighet av å senke prisforholdene. Verdien av satsen falt med 0,25%, noe som falt sammen med forventningene til analytikere, inkludert internasjonale. For eksempel spådde både Reuters og Bloomberg et rentekutt nettopp til nivået på 7,5%, noe som til slutt skjedde.
I tillegg bidro også handlingene til det amerikanske finansdepartementet, som uttalte seg mot forbudet mot å investere i russiske statsobligasjoner for amerikanske organisasjoner og fond, til nedgangen. Det er verdt å merke seg at i januar 2018 ble inflasjonen registrert og til og med på rundt 2,2%, noe som kan føre til en ytterligere reduksjon i renten.
Ytterligere handlinger fra sentralbanken
Dømt etter kommentarene fra sjefen for sentralbanken i Russland Elvira Nabiullina, kan det forventes at Den russiske sentralbankens sentralbank kan akselerere overgangen til en nøytral politikk, som vil tillate fastsettelsesrenter på målnivået på 5-6%, samtidig som den nåværende inflasjonsraten opprettholdes.
Generelt er det verdt å merke seg at politikken til den russiske sentralbanken som helhet, og tilstrekkelig bruk av et slikt instrument som styringsrente spesielt, har gjort det mulig å oppnå alvorlig suksess med å redusere inflasjonen. Så i 2015 utgjorde inflasjonen 12,9%, i 2016 - 5,4%, og i 2017 - 2,5%, noe som er rekord for hele observasjonshistorien.
Sentralbankens aktiviteter førte ikke bare til en nedgang i prisstigningen, men styrket også de grunnleggende makroøkonomiske mekanismene betydelig. Ingen tvil om at endringen i styringsrenten spilte en viktig rolle i dette.
Det ser ut til at ytterligere tiltak vil være rettet mot å redusere styringsrenten. Konsekvensen av dette vil være en reduksjon i renter på lån og som et resultat en økning i forretningsaktiviteten. Det er imidlertid verdt å nøye overvåke atferden til prisene, slik at disse handlingene ikke fører til gjenopptakelse av vekst i inflasjonsprosesser.
Kanskje vil andre mekanismer for å øke tilgjengeligheten av økonomiske ressurser fra økonomiske enheter være involvert. For eksempel redusere reservekrav, noe som vil føre til frigjøring av ekstra ressurser uten å endre styringsrenten. Hvilken vei regulatoren vil gå vil bli sett i løpet av nær fremtid. Det vil avhenge av både interne og eksterne faktorer. Vi må bare vente litt.