Prawie wszystkie państwa korzystają z pożyczek zewnętrznych przy przeprowadzaniu przekształceń gospodarczych. Racjonalna dystrybucja i wykorzystanie takich pożyczek jest bardzo pomocna w rozwiązywaniu wielu problemów. Jednak ze względu na ograniczoną dostępność własnych rezerw finansowych korzystanie z otrzymanych pożyczek nie zawsze jest lub jest niewystarczająco skuteczne, naruszenie terminu spłaty prowadzi do wzrostu zadłużenia zagranicznego państwa. Następnie rozważamy to zjawisko bardziej szczegółowo.
Sytuacja na świecie
Przez dość długi czas pierwsze miejsca na liście największych światowych dłużników zajmowały takie kraje jak Argentyna, Brazylia i Meksyk. Ostatnio Chiny charakteryzują się dość szybkim tempem wzrostu kredytów. W regionie azjatyckim Korea Południowa, Indie i Turcja pozostają jednymi z największych dłużników. Indonezja znajduje się również na tej liście. Znaczny jest również dług publiczny Federacji Rosyjskiej.
Warunki wstępne dotyczące pożyczek
Jeśli chodzi o nasz kraj, możemy powiedzieć, że struktura długu publicznego i jego wielkość odzwierciedlają problemy gospodarcze i geopolityczne. Przede wszystkim jest to upadek ZSRR, kryzys lat 90. Równie ważny jest brak konsekwencji w przeprowadzaniu przekształceń rynku oraz złożone relacje z zagranicznymi wierzycielami.
Problemy ze spłatą
Dzięki negocjacjom w sprawie restrukturyzacji zadłużenia londyński klub kredytowy umorzył 30% pożyczkę rosyjską. Jednak relacje między naszym krajem a Międzynarodowym Funduszem Walutowym są nadal trudne. Dług publiczny wobec przedsiębiorstw prywatnych pozostaje nierozwiązany. Nadal istotny jest również problem spłaty pożyczki z krajów rozwijających się na pożyczki udzielone podczas istnienia ZSRR, a także członków WNP.
Formy zobowiązań
Istnieją różne rodzaje długu publicznego. Zgodnie z obowiązkami przydziel:
- Umowy pożyczek i umowy z odpowiednimi organizacjami, zagranicą i międzynarodowymi korporacjami finansowymi na rzecz tych pożyczkobiorców.
- Umowy o udzielenie gwarancji państwowych, gwarancji wykonania zobowiązań przez osoby trzecie.
- Papiery wartościowe emitowane w imieniu Federacji Rosyjskiej.
- Ponowna rejestracja pożyczonych zobowiązań osób trzecich w długu państwowym Federacji Rosyjskiej na podstawie odpowiednich przepisów.
- Umowy i porozumienia dotyczące reorganizacji i przedłużenia zaciągniętych zobowiązań z poprzednich lat.
Dług publiczny i gminny są ze sobą powiązane. Z powodu deficytu budżetowego, dostępnych środków od osób prawnych i obywateli w kraju konieczne staje się zwrócenie się do wierzycieli zewnętrznych.
Klasyfikacja pożyczki
Istnieje podział w zależności od tego, gdzie znajduje się pożyczkodawca. Jeśli ma charakter wewnętrzny, dług będzie odpowiedni. Pożyczka może być również udzielona z zagranicy. W takim przypadku będzie to dług zewnętrzny państwa. Przez długi czas krajowi ustawodawcy nie mogli dokładnie określić tej klasyfikacji. Podział na rodzaje długów publicznych stanowił nieco wątpliwy znak. To była waluta. Wyraził zobowiązania pożyczkowe kraju. Wydarzenia poprzedzające 17 sierpnia 1998 r. Pokazały jednak z pewnością, że pożyczka rubla przypisana inwestorom zagranicznym to nie tylko krajowy dług publiczny.
Pożyczka może być również bieżąca, stała i kapitałowa.W tym drugim przypadku mówimy o łącznej kwocie wyemitowanych i niepłynnych zobowiązań kraju. Do tej kategorii należą również gwarantowane pożyczki od innych stron, w tym naliczone odsetki, które należy spłacić. Głównym długiem publicznym jest wartość nominalna zobowiązań kredytowych kraju. Dotyczy to również pożyczek gwarantowanych. Bieżące zadłużenie publiczne obejmuje nadchodzące wydatki na wypłatę dochodu wierzycielom z tytułu wszystkich przejętych zobowiązań. Obejmuje to również koszty spłaty tych zobowiązań, których termin już upłynął.
Dług publiczny i komunalny
Takie rozdzielenie odbywa się zgodnie z istniejącymi szczeblami władzy. Tak więc bezpośrednio rozróżniają dług państwowy Federacji Rosyjskiej i jej poddanych. W tym drugim przypadku mówimy o zobowiązaniach wydanych przez władze lokalne (regionalne).
Zarządzanie długiem publicznym
Stanowi zestaw środków podejmowanych przez władze w celu wypłacenia dochodu wierzycielom i spłaty pożyczek. Zarządzanie długiem publicznym obejmuje również zmianę warunków emitowanych zobowiązań, określanie okoliczności emisji nowych papierów wartościowych. Formy, zgodnie z którymi prowadzone są te czynności, mogą być różne. Tak więc zarządzanie może być realizowane przez:
- Zmiany rentowności pożyczki - konwersje.
- Wydłużenie okresu ważności, dostosowanie do innych warunków.
- Łączenie jednej z kilku pożyczek - konsolidacja. Środek ten przewiduje zmniejszenie liczby rodzajów jednocześnie krążących papierów wartościowych. To znacznie upraszcza pracę, a także zmniejsza wydatki rządowe zgodnie z systemem zadłużenia.
- Przyrównanie kilku obligacji poprzedniej pożyczki ściśle do jednej - wymiana według współczynnika regresji.
- Odroczona spłata kredytu. Taki środek stosuje się, pod warunkiem że dalszy rozwój operacji związanych z emisją papierów wartościowych nie ma efektywności finansowej dla kraju. Dzieje się tak, gdy rząd wydaje zbyt wiele pożyczek, a warunki ich emisji nie są wystarczająco opłacalne. W takich przypadkach znaczna część wpływów ze sprzedaży obligacji na nowe pożyczki przeznaczona jest na wypłatę odsetek od wcześniej wyemitowanych zobowiązań.
- Umorzenie długów. W takim przypadku rząd całkowicie odrzuca zobowiązania pożyczkowe. Ta forma rządu stosowana jest w przypadkach, gdy w kraju dochodzi do zamachu stanu ze zmianą władzy lub gdy państwo uznaje jego bankructwo.
- Restrukturyzacja zobowiązań kredytowych. W przypadku Rosji bardzo ważne jest zastąpienie drogich i krótkich długów tanimi i długimi.
- Zobowiązania z tytułu refinansowania. W takim przypadku poprzedni dług publiczny jest spłacany poprzez wydanie nowych pożyczek.
Formularze te uważa się za ogólne, niezależnie od klasyfikacji pożyczki. Krajowy dług publiczny nie jest jednak tak konkretny.
Regulacja zobowiązań kredytowych wobec zagranicznych kredytodawców
Nadmierny wzrost zadłużenia zagranicznego może zagrozić bezpieczeństwu kraju, aw rzeczywistości doprowadzić do jego bankructwa. Regulacja pożyczek zagranicznych kredytodawców odbywa się w trzech formach:
- Lokowanie finansowe. Ta metoda jest uważana za najbardziej skuteczną. Obejmuje finansowanie programów inwestycyjnych i rozwój gospodarki.
- Wykorzystanie budżetu W takim przypadku realizowane jest finansowanie wydatków i deficyt budżetowy. Obejmuje to również obsługę długu zewnętrznego.
- Mieszane miejsce docelowe.
W Rosji stosuje się drugą metodę. Jest uważany za najbardziej nieskuteczny ze wszystkich. Zarządzanie zewnętrznymi spłatami długów może odbywać się z różnych źródeł. W szczególności mogą to być środki budżetowe, rezerwy walutowe, zamiana zobowiązań na akcje przedsiębiorstw, a także nowe pożyczki. Ten ostatni korzysta z rządu Federacji Rosyjskiej.
Cele regulacyjne
Rosja rozpoczyna prace nad obsługą długu publicznego. W związku z tym najważniejsze są następujące zadania:
- Optymalizacja struktury pożyczki: według pilności, rentowności, rodzajów. W szczególności konieczne jest pozyskanie długoterminowych i średnioterminowych pożyczek, rozszerzenie zakresu wykorzystywanych i emitowanych instrumentów finansowych, wzięcie pod uwagę współczynnika obcej waluty i rentowności rubla.
- Korzystanie z programów i projektów finansowanych z pożyczek powiązanych.
- Przeliczenie - wymiana długu na walutę krajową, wykup pożyczki ze zniżką, zamiana na eksport, dług, nieruchomości.
- Zarządzanie aktywami zewnętrznymi. Ma prowadzić inwentaryzację majątku kraju za granicą, a także bezpośredni zwrot długów i złota.
Regulacja zobowiązań kredytowych krajowych kredytodawców
Dług publiczny Rosji jest koordynowany poprzez prognozowanie, planowanie, analizę i kontrolę. Zasady regulacyjne oparte są na następujących zasadach:
- Jedność rachunkowości. Obejmuje kontrolę nad wszystkimi rodzajami papierów wartościowych emitowanych przez organy rządowe na wszystkich poziomach.
- Bezwarunkowy. Jest to rozumiane jako zapewnianie terminowej i dokładnej realizacji zobowiązań rządowych wobec wierzycieli i inwestorów bez ustanawiania dodatkowych warunków.
- Jedność polityki kredytowej. Obejmuje jedno podejście w procesie zarządzania długiem publicznym przez centrum w odniesieniu do podmiotów i gmin.
- Spójność Chodzi o zapewnienie maksymalnej możliwej równowagi interesów pożyczkobiorcy i pożyczkodawców.
- Redukcja ryzyka
- Optymalność. Rozumie się przez to tworzenie takiej struktury długu publicznego, aby przy wypełnianiu obowiązków ryzyko i negatywny wpływ na gospodarkę były minimalne.
- Rozgłos. Polega ona na dostarczaniu wszystkim zainteresowanym stronom terminowych, kompletnych i wiarygodnych informacji o parametrach pożyczki.
Metody regulacyjne
Kontrola nad tym, w jaki sposób szeroko wypełniane są zobowiązania, na które przypada rosyjski dług publiczny:
- Utworzenie odpowiedniej polityki.
- Definicja głównych wskaźników i parametrów granicznych długu.
- Tworzenie obszarów priorytetowych w celu wykorzystania przyciągniętych zasobów itp.
Właściwe organy ustawodawcze określają politykę i górną granicę długu publicznego Rosji. Kwestie te są regulowane przez komitety wykonawcze. W zarządzaniu długiem publicznym stosuje się następujące metody:
- Refinansowanie
- Konwersja
- Konsolidacja
- Nowacja - umowa między krajem pożyczającym a wierzycielem w sprawie zastąpienia okoliczności w ramach jednej umowy.
- Unifikacja - decyzja o połączeniu kilku wcześniej wydanych pożyczek.
- Odroczenie - konsolidacja z jednoczesną odmową wypłaty dochodu z pożyczki.
- Domyślnie Stanowi to całkowitą odmowę władzy państwowej spłaty długu.
Jako główny formy pożyczki wyróżnia się pożyczka, która charakteryzuje się tym, że przyciąga czasowo wolne środki finansowe ludności, organizacji i przedsiębiorstw w celu uzupełnienia deficytu budżetowego kraju poprzez emisję, a następnie sprzedaż papierów wartościowych.
Krajowa działalność kredytowa
Należy zauważyć, że Rosja jest nie tylko pożyczkobiorcą. Kredyt byłych krajów socjalistycznych i rozwijających się wynosi obecnie ponad 120 miliardów dolarów. Główny udział długu publicznego w tym przypadku przypada Wietnamowi, Kubie, Mongolii, Indiom, Libii, Irakowi i Syrii. W 1992 r. Federacja Rosyjska miała zostać przekazana w wysokości 14,2 mld USD na spłatę pożyczek. Rzeczywiste przychody wyniosły około dwóch miliardów dolarów, a większość długu spłacana jest kosztem towarów tradycyjnych dla tych krajów.
Pożyczki te, wyemitowane w rublach i dolarach amerykańskich, nie są notowane na giełdach światowych. Wynika to z faktu, że w umowach wskazano, że wszystkie podejmowane wobec nich działania powinny być przedmiotem umowy przedwstępnej. Stopniowo przychodzą środki z Argentyny, część Wietnamu wypłacana. Spłata pożyczki przez Indie odbywa się poprzez dostawę towarów konsumpcyjnych, bawełny, herbaty. Wejście Federacji Rosyjskiej do klubu paryskiego państw wierzycieli miało ułatwić ułatwienie zobowiązań Wietnamowi, Jemenowi, Algierii i kilku innym krajom.
Pilność problemu
Będąc następcą ZSRR, Federacja Rosyjska przyjęła obowiązek obsługi długu zewnętrznego. Od 1991 do 1998 r kraj otrzymał pożyczki z MFW, IBRD, EBOR i krajów OECD. Łączna kwota wyniosła ponad 13,6 miliarda dolarów w pierwszym przypadku, 5,6 w drugim, a 22 w trzecim. ZSRR miał dobrą reputację, będąc dłużnikiem, obowiązki zostały wypełnione ściśle według harmonogramu. Jednak od 1992 r. Ta ostatnia przestała być przestrzegana. Rosja musiała zapłacić 19,6 miliarda, a faktycznie otrzymano 2,6. To samo stało się w latach 1993-1995. W ciągu ostatniej dekady zauważono dość niebezpieczną tendencję do zwiększania długu publicznego Federacji Rosyjskiej.
Pomimo światowej praktyki wierzyciele Zachodu nie zawsze brali pod uwagę niską wiarygodność kredytową kraju. Jednym z najważniejszych problemów jest konieczność rozliczenia znacznej części dochodu z eksportu towarów do zagranicznych banków i zwrotu tego kapitału do ich ojczyzny. Według informacji z zagranicznych publikacji co roku opóźnia się tam około 15-17 milionów dolarów, a rozwiązanie problemu wywiązania się z zobowiązań wobec długu zagranicznego zależy w dużej mierze od przywrócenia zaufania do rosyjskiej waluty i stworzenia sprzyjających warunków do inwestowania. W przypadku aktywnej stabilizacji rubla zostaną również przezwyciężone trudności w spłacie pożyczek przez zagranicznych pożyczkodawców.
