În orice economie, există astfel de emisii. Care este această procedură? Ce este emisia în contextul politicii bancare de stat și a activităților întreprinderilor? Care sunt legile care reglementează activitățile emitenților legate de anumite entități comerciale din Rusia?
Definiția termenului
Ce este emisia? Economiștii disting mai multe dintre soiurile sale. Există o problemă de bani. Ce este acest fenomen? În acest caz, vorbim despre eliberarea ofertei de bani de către stat sau bănci în libera circulație a pieței. Există, de asemenea, emisiuni de acțiuni și obligațiuni, adică titluri corporative. Sunt emise de către subiecți care nu au legătură directă cu instituțiile statului. Există, de asemenea, interpretări ale termenului care nu au legătură cu sectorul financiar. De exemplu, sintagma „clasa de emisie” se referă la domeniul chimiei. Acum vom lua în considerare în detaliu caracteristicile fiecărui tip de problemă - financiare, desigur, de natură.
Problema banilor
În primul rând - problema banilor. Am spus mai sus că fie statul, fie băncile pot fi generatoare de capital. În primul caz, problema se numește bugetară, în al doilea - credit. Ce înseamnă asta în ceea ce privește acțiunile practice ale entităților comerciale? În primul caz, vorbim de sprijin financiar al nevoilor bugetare ale statului, în al doilea - emiterea de împrumuturi.
Emisia de bani este, de asemenea, împărțită în primară și secundară. În primul caz, vorbim despre colaborarea cu capitalul sub formă de numerar. Acum, de regulă, acestea sunt înregistrări electronice protejate pe conturi bancare electronice. În cel de-al doilea caz, înseamnă tipărirea banilor.
În unele cazuri, emitentul primește așa-numita primă de acțiune, care este diferența dintre valoarea numerarului pus în circulație și costurile asociate producției lor. De regulă, un astfel de subiect este statul sau Banca Centrală.
Cine sunt emitenții?
Cum poate fi pusă în practică problema guvernului și varietatea sa bancară? Dacă vorbim despre mecanisme moderne, atunci în primul caz, banca centrală devine instituția care joacă un rol principal. El poate:
- inițiează tipărirea bancnotelor;
- lucrați cu facturi bancare (cele comerciale);
- să achiziționeze valută străină;
În unele cazuri, filiala executivă, cum ar fi, de exemplu, tezaurul, poate fi, de asemenea, obiectul proceselor de emisii.
La rândul său, ce drepturi sunt atribuite instituțiilor financiare private? Cum se emite banca? De regulă, în majoritatea țărilor lumii există singurul mecanism posibil în care acest lucru se poate întâmpla - emiterea de împrumuturi.
Problema banilor în Rusia
Care este emisia de bani în practica rusă? Luați în considerare caracteristicile procedurilor relevante. Emisia de numerar, în conformitate cu normele legislației Federației Ruse, poate fi realizată doar de o singură instituție financiară - Banca Centrală. O serie de principii cheie au fost stabilite cu privire la aceasta. Acestea sunt următoarele:
- securitatea aurului opțională (sau folosirea altor metale prețioase);
- drepturile atribuite Băncii Centrale în ceea ce privește emiterea de bani sunt monopoliste (nicio altă organizație nu poate emite);
- lichiditatea necondiționată și incontestabilă a bancnotelor (rubla trebuie acceptată pentru plată pe teritoriul Federației Ruse și, în plus, numai ea);
- intercambiabilitatea nelimitată a bancnotelor și monedelor în același set de denumiri (indiferent de modalitate de plată - o factură în 1000 de ruble sau douăzeci de bancnote de 50);
- reglementări legale stricte (deciziile privind problema ar trebui luate prin proceduri legale la nivelul consiliului de administrație al Băncii Centrale).
De asemenea, va fi util să cunoaștem ce funcții are Banca Centrală în ceea ce privește emiterea de bani. Experții apelează la următoarele:
- gestionarea producției de monede și bancnote, previziunea nevoilor economiei cu privire la suma de numerar;
- lucrați cu fonduri de rezervă de numerar;
- elaborarea de reguli privind procedurile de custodie și colectare a numerarului (în principal pentru băncile comerciale);
- stabilirea gradelor de protecție pentru plățile în numerar, elaborarea procedurilor pentru înlocuirea bancnotelor și monedelor deteriorate cu altele noi sau similare la valoarea nominală;
- reglementarea operațiunilor legate de numerar.
Băncile centrale din multe alte țări ale lumii au un set de funcții destul de similar. Și funcționează în cadrul unor principii similare cu cele adoptate în practica rusă.
Emiterea de valori mobiliare
Să analizăm în detaliu care este problema acțiunilor și a altor valori mobiliare. Luați, de exemplu, mecanismele adecvate care funcționează în Rusia. În Federația Rusă, emisia de obligațiuni și acțiuni este reglementată de mai multe legi federale - „La societățile pe acțiuni”, precum și Legea „Pe piața valorilor mobiliare”. Cea mai importantă sursă de drept este și decretul Băncii Centrale privind standardele de emitere de acțiuni.
Subtilități de terminologie
Este foarte important să înțelegem diferența dintre astfel de termeni precum emiterea de valori mobiliare, emiterea acestora și plasarea acestora. Nu este același lucru, în ciuda faptului că aceste concepte sunt adesea folosite ca sinonime. Ca atare, problema în acest caz trebuie înțeleasă ca totalitatea anumitor acțiuni ale emitentului desfășurate în cadrul normelor prevăzute în legi. La rândul său, emiterea de valori mobiliare este un anumit set de acțiuni sau obligațiuni care reflectă același volum de drepturi de proprietate și aceleași condiții în ceea ce privește comerțul.
Prin plasarea valorilor mobiliare este obișnuit să înțelegem procedura de înstrăinare a acestora în favoarea noului proprietar prin tranzacții oficiale. În același timp, termenul „emisiune”, aplicat acțiunilor și obligațiunilor, combină adesea toate cele trei definiții pe care le-am dat mai sus.
Formulare de emitere a valorilor mobiliare
Ce în practică există forme de emitere a valorilor mobiliare? Principalele sunt. În primul rând, aceasta este o ofertă nepublică - printre grupurile închise de investitori. Este adevărat, în acest caz, numărul acționarilor, pe baza standardelor legislative, este limitat la 100 de persoane. În al doilea rând, poate fi efectuată o ofertă publică de acțiuni.
Etapele emiterii valorilor mobiliare
Ce mecanisme sunt utilizate pentru emiterea de valori mobiliare (dacă vorbim despre formatul său public)? Dacă citim legile federale corespunzătoare, vom găsi acolo următoarea secvență de etape ale acestui proces:
- decizia ca titlurile vor fi emise;
- implementarea procedurilor de înregistrare în conformitate cu prevederile legii;
- producerea de forme de acțiuni (dacă vorbim despre emiterea lor sub formă de hârtie);
- de fapt, plasarea valorilor mobiliare;
- proceduri de raportare;
În unele cazuri, poate fi necesară înregistrarea așa-numitului prospect de emisiune, o sursă documentară care va reflecta informații despre compania care emite valori mobiliare și alte informații legate de activitatea emitentului.
Când este nevoie de emisii
În ce scop întreprinderea utilizează emisiile? Principalul este atragerea de capital de investiții suplimentare prin vânzarea de acțiuni și obligațiuni. Emiterea poate fi efectuată și dacă forma de proprietate a întreprinderii este o societate pe acțiuni și este necesară distribuirea acțiunilor între proprietari sau fondatori.O altă opțiune pentru utilizarea acestui instrument financiar este creșterea capitalului autorizat al unei companii de afaceri, care apare din cauza emiterii de noi titluri. Această procedură este denumită în mod obișnuit o „emisiune suplimentară de acțiuni”. Uneori, toate cele trei mecanisme sunt utilizate de către întreprindere în același timp, în special atunci când vine vorba de întreprinderi la scară largă.
Luați în considerare modul în care principalele tipuri de emisiune de valori mobiliare. Adică cu privire la emiterea de acțiuni și obligațiuni.
Cum rămâne cu primul tip de valori mobiliare? Conform normelor legii federale relevante, emitentul are dreptul de a plasa acțiuni aparținând tipului de ordin obișnuit, precum și a celor numite preferate. În al doilea caz, valoarea valorilor mobiliare, în conformitate cu normele legii, nu poate fi mai mare de 25% din capitalul total autorizat al companiei.
Normele de plasare a obligațiunilor sunt ceva mai complicate. Le vom studia mai detaliat.
Emisiune și obligațiuni
Plasarea de obligațiuni este una dintre modalitățile de strângere de capital pe baza formării obligațiilor de datorie ale întreprinderii față de cumpărător. Procedura de emitere a obligațiunilor este, de asemenea, reglementată. Documentul necesar ca parte a comportamentului său corect este o decizie oficială a emitentului. Acesta trebuie să conțină clauze care să reflecte:
- scopul emiterii obligațiunilor;
- o indicație despre ce fel de valori mobiliare;
- valoarea monetară totală a emisiunii;
- numărul total de obligațiuni;
- valoarea nominală titluri de valoare;
- procedura de decontare cu cumpărătorii de obligațiuni;
- condițiile de plasare a valorilor mobiliare.
Reglementarea legislativă a emisiilor
Luați în considerare ce acte juridice ruse au cerințe legate de emiterea de valori mobiliare de către întreprinderi.
Printre cele care pot fi notate în primul rând, dispoziția (prevăzută la articolul 24 din Legea federală) potrivit căreia emitentul are dreptul să emită acțiuni pe piață într-o sumă care nu trebuie să depășească valorile indicate în documentele constitutive, precum și prospecte (dacă există). În același timp, dacă numărul de valori mobiliare este mai mic decât în sursele corespunzătoare, atunci aceasta nu va constitui o încălcare a legii.
Aceasta este, dacă, de exemplu, o companie are nevoie de o emisiune suplimentară de acțiuni, atunci numărul lor total nu poate fi mai mult decât prescris în documentele care reflectă valoarea anunțată a valorilor mobiliare. Deși, după cum au menționat unii avocați, este foarte posibil să se ia o decizie în cadrul unei reuniuni a acționarilor, conform căreia capitalul autorizat poate fi mărit prin emiterea de valori mobiliare suplimentare, după cum se arată în al 28-lea articol al Legii federale „Cu privire la societățile pe acțiuni”.
Perioada în care emitentul se angajează să finalizeze procesul de plasare a acțiunilor este de un an de la momentul începerii emiterii (cu excepția cazului în care se specifică altfel în sursele legale relevante).
Este imposibil să emită titluri mai devreme de două săptămâni de la informarea potențialilor cumpărători despre specificul emiterii.
Imediat ce sunt emise acțiunile, compania este de acord să prezinte un raport departamentului corespunzător cu privire la modul în care au fost implementate toate procedurile prevăzute de lege. Luați în considerare cerințele de bază pentru acest document.
Raport de emisiune
Raportul care conține informații despre rezultatele activității emitentului în direcția emiterii de valori mobiliare ar trebui să conțină următoarele informații:
- data de început și de încheiere a eliberării;
- pretul actiunii;
- numărul total de titluri emise;
- banii primiți în contul companiei de la cumpărătorii de acțiuni;
- dacă a ajuns o monedă, informațiile care reflectă volumul acesteia;
- dacă ar exista active pentru plata acțiunilor - informații cu privire la mărimea lor.
Raportul este apoi trimis autorității de înregistrare și revizuit în două săptămâni. Dacă nu există încălcări, atunci documentul este înregistrat. Dacă există reclamații, agenția poate recunoaște problema drept nedreaptă. Ce înseamnă asta?
Emisiile nedrepte
Termenul „emisie nedreaptă” este consacrat de lege.Se referă la acțiunile emitentului, care pot duce la respectarea incorectă a procedurilor prescrise pentru emiterea acțiunilor. Acestea pot fi fixate atât în etapa de înregistrare a emiterii, cât și în perioada în care este luat în considerare raportul transmis asupra emiterii de valori mobiliare.
Ce se va întâmpla în primul caz? Biroul va refuza pur și simplu să se înregistreze. În al doilea, anulează problema. O consecință practică a detectării emisiilor fără scrupule va fi apelul autorității de înregistrare la structura Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare. În același timp, este posibilă o opțiune în care compania va putea elimina încălcările identificate. Apoi, autoritatea de înregistrare poate permite reînnoirea problemei.
Emiterea și răspunderea întreprinderilor
Dacă emisia este numită invalidă din cauza necinstirii, emitentul este de acord să returneze fondurile către investitori (cumpărători de valori mobiliare). La rândul său, acțiunile sunt returnate companiei. Dacă emitentul refuză respectarea acestei cerințe, Comisia Federală a Valorilor Mobiliare poate merge în instanță. În același timp, plata costurilor posibile în timpul ședinței va fi încredințată întreprinderii care a emis titlurile în mod neloial. Știm acum care sunt emisiile din punctul de vedere al responsabilității de afaceri - aceasta nu este doar o formalitate.
Un scenariu este, de asemenea, posibil în care obligațiile emitentului față de cumpărătorii de valori mobiliare să fie în termeni monetari mai mult decât reflectate în prospect. Astfel de cazuri pot apărea ca parte a procedurilor, cum ar fi probleme suplimentare ale cotei. Apoi emitentul este obligat să compenseze toate costurile cumpărătorului de valori mobiliare. În caz contrar, Comisia Federală a Valorilor Mobiliare va merge și în instanță, care va decide să recupereze datoria de la întreprindere.
