Как да намерите инвестиции за реализиране на бизнес проект? Има „класически“ вариант - заем в търговска банка. Можете да опитате да се свържете със специализиран инвестиционен или рисков фонд. Но има и друг, не по-малко обещаващ сценарий - да се включи финансиране на проекти. Какъв е този формат на взаимодействие между инвеститор и предприемач?
Определение на термина
Какво е финансиране на проекти? Според разпространеното сред руските експерти тълкуване, това е посока на привлечени средства в полза на обекти, което предполага последващо самовъзстановяване. Как финансирането на проекти е коренно различно, например от отпускането на заеми?
На първо място, механизъм за споделяне на рисковете между участващите в проекта. Друг най-важен критерий, определящ същността на това явление, е изплащането на заеми се приема за сметка на конкретен източник, а именно приходите, които проектът осигурява. Като цяло допълнителните инвестиционни ресурси не се вземат предвид.
Със заем можете фактически да уредите сметки в банката, както желаете. Това може да бъде или приходи, или напълно източник на трета страна. Това е безпринципно. Ако обаче се извършва проектно финансиране на инвестиционни проекти, тогава за тези, които инвестират, е важно обектът да плати за себе си.
Ползи за финансиране на проекти
Въпросното явление се счита за съвсем ново за Русия. Активното използване на възможностите, предоставени от проектното финансиране, се осъществява от участниците на руския пазар от около 20 години, от западните компании - около 30-40. Какви са предимствата на тази форма за намиране на източник на пари?
Първо, той е насочен. Това е неговото предимство пред традиционното кредитиране. Ако сравним това явление с инвестиции в рисков капитал, степента на риска по правило не е сравнима или дори е сведена до минимум. Рисков инвеститор може да инвестира в напълно неуспешен проект. Минните полета на проектното финансиране по правило не са толкова препълнени с експлозивни елементи. Бизнесът в рамките на този модел на отношенията между предприемачи и инвеститори, като правило, се провежда в предвидима рамка, където има място за рационално изчисление и адекватно прогнозиране.
Удобства
Какви са особеностите на финансирането на проекти? На първо място, основният генератор на приходи по правило не е революционни технологии, но вече успешно се тества някъде. Това привлича много инвеститори. Също така, броят на желаещите да инвестират в проекта, както и на тези, които споделят отговорността, обикновено е много по-голям, отколкото при рисков и кредитен договор.
Национално значение
Колко значимо е проектното финансиране в Русия от гледна точка на развитието на определени пазарни сегменти? Експертите смятат, че ролята на тази инвестиционна институция може да бъде доста голяма за страната ни. Според някои изследователи потенциалът за растеж на руската икономика до голяма степен зависи от развитието на прогресивни форми на кредитиране, което, от една страна, би позволило разумна тежест за кредитополучателите, от друга страна, би гарантирало определен резултат за инвеститорите.
Специфични отрасли
В кои сектори този метод на финансиране се използва най-често? Експертите смятат, че финансирането на проекти е най-добре съвместимо точно със стратегически значимите сегменти от руската икономика - минното дело, енергетиката, строителството, особено в области, свързани с федералната пътна инфраструктура.
Характеристики на проекта
Въпреки факта, че сред световните икономисти няма общи подходи за определяне на типичните характеристики на проекти, финансирани от въпросните механизми, някои експерти въпреки това определят няколко критерия.
на първо място, дългосрочно заемане - около 10-20 години. При опциите за банково и рисков капитал тези периоди обикновено са няколко пъти по-кратки.
на второ място, с финансиране на проекти се използват механизми за диверсификация на кредитния риск. Такива са например държавните гаранции, застраховането, привличане на големи инвеститори, представени от федерални и международни банкови институции.
третакато правило, различни консултантски структури (предложени от инвеститора или обекта на финансиране), които са в състояние да дадат експертна оценка на перспективите на финансирания бизнес модел и да повишат неговата ефективност, обикновено участват в проекти.
Условия на договора
Принципите на проектното финансиране включват сключването на договори между инвеститори и предприемачи, чието съдържание може да е напълно нестандартно. Структурата на споразумението и правно фиксираните механизми на правата, задълженията и отговорностите на страните могат да варират значително в зависимост от конкретния проект. В същото време все още има набор от функции, разпознати от редица експерти, които са общи за повечето бизнес модели в рамките на финансирането на проекти. Ние ги изброяваме.
- Основният предмет на договора е заем.
- Страни по сделката са „проектният инженер“ и инвеститорът („заемодателят“).
- Източникът на погасяване на заема е фиксиран - постъпленията от проекта.
- Отговорността за рисковете се разпределя между разработчика на проекта и инвеститора.
- Ангажирането на механизми за преразпределение на отговорността за заема е налице, въпреки че някои експерти смятат, че той често има ограничения.
- Правото на получаване на дял в постъпленията е пропорционално на размера на плащанията от всеки един от инвеститорите.
- Предвиден е механизъм за преразпределение на акциите в проекта между инвеститорите в съответствие с прогнозния обем на рисковете.
Инвестиране за нищо?
В някои случаи формите на финансиране на проекти предполагат, че предметът на споразумението ще включва не само кредитни средства, но и спонсорски фондове (без да предполага задължения за връщане от средствата за финансиране). Експертите наричат случая, когато предмет на договора между инвеститора и предприемача се появява само заем, „проектно кредитиране“.
Определение за отговорност
Обмислете нюанса по отношение на номер 4 в списъка, който направихме по-горе. Като правило има три основни варианта.
Според първия, кредитополучателят по принцип е освободен от задължението за погасяване на заема. Няма т. Нар. „Прибягване“ - иск за обезщетение за загуби към кредитополучателя. В този смисъл схемата на взаимодействие между предприемача и инвеститора е близка до начинанието. При това се вземат предвид не само финансовите рискове, но и, например, политическите. По правило условията на заема с този вид споразумение са доста строги.
Вторият вариант - "регресия" е изцяло предоставен на кредитополучателя. Тази опция е много близка до класическия банков заем.
Но в този случай кредитополучателят може да получава инвестиции при доста удобни условия.
Третият сценарий - отговорността се разпределя в приблизително равни пропорции между кредитополучателя и заемодателя.
За да разчита на справедлив баланс на задължения, предприемачът, който привлича инвестиции, трябва да разработи модел, който да убеди партньора, че необходимите за проекта ресурси са достатъчно разнообразни и че вероятността от загуби е малка.
Регресирайте според договореното
В някои случаи се допускат опции за определяне на отговорността на страните, когато предприемачът получава някои допълнителни преференции, които не са свързани с проекта в замяна на регрес - пълен или изразен в преобладаващи пропорции. Това може да бъде например вписване в уставния капитал на инвестиционното дружество без позоваване на изпълнението на текущия проект.
Тоест, сравнително казано, ако настоящата бизнес идея не може да бъде реализирана и ще доведе до загуби, то следващият инвеститорски проект, ако е печеливш, ще донесе приходи и на предприемача. Друг вариант: механизмът за финансиране приема пълен регрес, но е съгласен с кредитора, че ако възникнат затруднения, заемът може да бъде погасен при благоприятни условия - при гъвкав график, с ревизия на лихвения процент и т.н.
Рентабилността диктува условията
Най-рядко практикуваният вариант е първият. Приложимо е в онези области, в които рентабилността е практически гарантирана (петролна промишленост, износ на други видове суровини, метали, които са в търсенето 0. Най-често регресът се прехвърля изцяло на предприемача. Въпреки това, обикновено е по-изгоден от обикновен банков кредит поради по-ниска ставка и, тъй като Вече казахме, че има ползи при изплащане на заем.
Също така, кредитополучателят може да се съгласи на пълен регрес, ако проектът очевидно не изглежда печеливш или ако анализацията е показала, че пазарът не е толкова обещаващ, колкото инвеститорът иска.
Също така, заемодателят може да се съгласи на тази опция, само ако проектът няма достатъчно допълнителни гаранции - от държавата или от големи банки.
Друг възможен сценарий е предприемачът да се съгласи на пълен регрес, ако лихвата по обикновените банкови заеми е твърде висока за него.
Финансови инструменти
Какви финансови и правни инструменти се използват за финансиране на проекти? Специалистите идентифицират следните сортове.
- Договор за заем (обикновено ако източникът на заема е търговска банка) финансиране на проекта.
- Договор за доставка на материали или оборудване. Тази опция е често срещана в случаите, когато например се извършва проектно финансиране на строителството.
- Споразумение за предоставяне на определени ресурси за наем или лизинг.
В някои случаи към договора могат да бъдат приложени други документи. Това може да е споразумение за застраховане на определени рискове.
Изисквания на проекта
Какви са изискванията за проекти, кандидатстващи за финансиране по въпросната схема? Ние изброяваме тези, които често се появяват в експертни източници.
на първо място, проектът трябва да бъде придружен от документация, в която има подробен бизнес случай на бизнес идеята. Ако говорим за сравнително стандартизирана индустрия, например същата конструкция, тогава се прави подходяща оценка (която може да бъде анализирана и от инвеститор или банка) за финансиране на проекти.
на второ място, пазарът, на който се предполага реализацията на проекта, трябва да има значителна капиталова интензивност. Финансирането на бизнес идеи, включващи работа в нови сегменти, които все още не са тествани от никого, се извършва в рамките на въпросния модел доста рядко.
трета, проучи производствената база (или нейния потенциал) на проекта. Дори ако идеята е достатъчно добра и пазарът е адекватно капиталоемък, предприятието трябва да разполага с ресурси за изпълнение на плана. Инвеститорът също трябва да провери тяхната достатъчност.
Държавен формат
В Русия държавата участва активно в финансирането на проекти. Има специална институция, чиято дейност се осъществява в тази област. Това е Федералният център за проектно финансиране. Тази организация, базирана на информация, публикувана в индустриални директории, се занимава с консултативни дейности.
Компетентността на тази структура включва проекти, реализирани на регионално и общинско ниво. Федералната комисия за пазара на ценни книжа участва в подготовката им с последващо участие на източници на финансиране с извънбюджетен характер. Агенцията се интересува основно от развитието на социалната инфраструктура, транспортната система, комуналните услуги, както и енергийния сектор на Русия. Също така, приоритетите на Федералната целева програма са интегрираното развитие на онези територии, където инфраструктурните проблеми са от системен характер.
В някои случаи Федералният център за проектно финансиране провежда специализирани финансови и икономически прегледи, помага на компаниите да намерят икономически обосновки при подготовката за различни кръгове инвестиции. Една от основните форми за осъществяване на бизнес с Федералния пазар на ценни книжа са публично-частните партньорства или ПЧП. Сред областите, където се използва интензивно, е топлоснабдяването. Федералният център за финансиране на проекти се появи много отдавна, през 1995 година. Федералният пазар на ценни книжа е филиал на Vnesheconombank, всички акции на центъра принадлежат на тази кредитна институция.
