Предприятие за финансиране: концепция, източници, характеристики, механизъм

Инвестициите са набор от разходи (финансови, трудови, материални), които са насочени към увеличаване на печалбата. Те осигуряват развитието на предприятието. Една от областите на финансиране се нарича рисков капитал. Какво е това?

сърце

Предприятие за финансиране - това е инвестиране към бързо развиващите се предприятия. Този вид дейност е по-типичен за научни изследвания във високотехнологични области, където има перспективи и висок дял на риска. Целта на инвестирането е да се получи висок доход под формата на парично възстановяване при продажба на компания след нейното развитие на пазара.

Думата "предприятие" в превод от английски означава "рискован бизнес". Венчурното финансиране е източник на дългосрочни инвестиции. Обикновено те се разпределят за 5-7 години на организации, които са в начален етап на развитие. Средства се предоставят на функциониращи компании с цел разширяване и модернизиране на производството.

За да получите пари, трябва да подготвите план, да разработите продукт с конкурентни предимства, които биха представлявали интерес за инвеститора, и да съберете екип от професионалисти с дългогодишен опит в конкретна индустрия.

Характеристики на венчурното финансиране

Този вид инвестиция се отличава с редица признаци:

• Инвеститорите са наясно предварително за рисковете от финансови загуби в случай на неуспех на организацията. При положителен резултат инвеститорите ще получат високи печалби.
• Този вид финансиране предвижда дълго време на чакане (3-5 години), след което инвеститорът ще получи доход от 5-10 години.
• Инвеститорът притежава 25-40% дял, но има висок личен интерес към успеха на институцията. Поради това той предоставя консултантски и управленски услуги.

етапи

• Предварителни инвестиции. На този етап се инвестират малки суми за подготовка на техническата и икономическата база.
• Стартовият капитал се създава самостоятелно. С развитието на бизнеса, други инвеститори ще се присъединят.
• Втори етап. Средства се разпределят за завършване на разработката и първоначалния маркетинг.
• Третият етап. Финансиране на старта на производството. Компанията получава малък или нулев доход.
• Четвъртият етап. Преходни инвестиции. Осигурени са оборотни средства за разширяване на инвентара и заплащане на сметки.
• Петият етап. Придобиване на права на собственост върху компанията, нейното модернизиране в частна институция.

Финансовите инвестиции се предлагат в акции. Бизнес планът включва график за постигане на междинни цели. Инвеститорите предоставят предварително изчислени суми, достатъчни за постигане на следните подточки. Такива инжекции ограничават потенциалните загуби, които могат да възникнат, ако компанията не изпълни очакванията. Възможността за спиране на потока от средства на всеки следващ етап мотивира предприемача бързо да осъзнае потенциала на организацията. Инфузиите се извършват на кратки интервали. допълнително засилен контрол върху организацията. С всяко следващо вливане на средства броят на акциите на инвеститорите се увеличава.

Източници на рисково финансиране

Има ги доста:

• Публични средства. Организацията се управлява от независима компания.
• Партньорство с рисков капитал. Финансиране на проекти от група бизнесмени, които създадоха компания и инвестират в развиващи се организации.
• Дарителски капитал на корпорациите. Холдинговите инвестиции са един от основните източници на финансиране за проекти в Съединените щати.Големите корпорации обединяват собствените си ресурси, като обединяват малки средства.
• Капиталът на банковите фирми. Първоначално такива инвеститори са осигурявали средства в късните етапи на формирането на организации. С разширяването на обхвата на услугите, частният капитал се появи например SBIC и MESBIC.
• Индивидуални инвеститори. Някога частните инвеститори са били пионери на начинанието. Днес те участват в създаването на "зародишен" капитал, инвестирайки в много рискови проекти.
• Правителство. В САЩ правителството подкрепя младите фирми. Целта на финансирането е не толкова печалба, колкото поддържане на компанията в ранните етапи на развитие.

Спецификата на бизнеса в Руската федерация

Венчурното финансиране в Русия изостава от това в Съединените щати. Организациите на инвеститори се формират по инициатива на физически лица, те съществуват без държавна подкрепа. Най-популярната е Московската мрежа за бизнес ангели (ISBA). Въпреки че след финансовите кризи вниманието към този източник на финансиране се увеличава. Фондовете TUSRIF, SEAF, Framlington се появиха на пазара, инвестирайки в обещаващи компании. Руският технологичен фонд също започна работа, Националният рисков фонд Green Grant беше регистриран от руската група Rostinvest. Всички те са насочени към финансиране на развиващите се компании.

Първите фондове в Руската федерация се появяват още през 1994 г. по инициатива на ЕБВР. За три години са регистрирани 78 компании. Освен това финансовите инвестиции в Руската федерация също идват от 16 източноевропейски фонда. След събитията от 1998 г. са останали само 15 институции.

Работата на фондовете в Русия е много трудна. Няма законодателни актове, стимулиращи развитието на тази посока. Въпросът за излизане от бизнеса (продажба на рисков капитал) остава отворен. За да се реши проблемът, не е необходимо да се създава ново законодателство. Но можете да добавите елементи на управление към гражданските актове.

фактори

По неофициални данни в Руската федерация има 10 хиляди. частни инвеститори с неразкрити възможности. За да се развие рисково финансиране на иновативна дейност, са необходими редица условия:

• стабилна ситуация в страната;
• наличието на научен и технически прогрес, разработки на дизайна;
• увеличаване на богатството;
• стесняване на спекулативния доход и т.н.

Има фактори, които ограничават растежа на тази посока:

• ниска степен на развитие на фондовия пазар, което затруднява намирането на потенциални инвеститори;
• липса на мениджъри, способни да разкрият търговски възможности за развитие;
• ниско търсене на клиенти за домашни продукти;
• липса на държавна подкрепа.

застраховка

Венчурното финансиране е рисков вид бизнес. В никоя държава по света той не е застрахован. Но можете да защитите имуществото на иновативните предприятия, живота и здравето на топ мениджърите, отговорността и т.н. Това означава, че прилагате класическите елементи на застраховането към този тип бизнес.

Избор на проект

Формите на венчърното финансиране зависят от класификацията на компаниите.

1. Seed е проект, бизнес идея, която трябва да се финансира на етапа на допълнителни изследвания, създаване на изходни проби от продукти.

2. Стартиране - нови компании, които се нуждаят от ресурси за провеждане на проучвания и стартиране на продажби.

3. Ранен етап - компании със собствено развитие, разположени в началния етап на продажбите на продукти.

4. Разширяване - организации, които се нуждаят от допълнителни инвестиции, за да разширят производството, да провеждат пазарни проучвания, да увеличат капитала или оборотния капитал.

оценка

Преди да вземе решение за финансирането, инвеститорът и предприемачът трябва да се споразумеят за стойността на компанията. Основателите сами определят цената. На този етап няма „пазар“ или „търг“. Инвеститорите, желаещи да спестят пари, обикновено могат да се откажат от проекта или да се обединят с потенциални конкуренти и да направят консолидирана оферта към ръководството.Тоест цената се формира по време на преговорите. Най-често той се задава на нивото на предложенията на инвеститорите. След това се обсъждат условията за финансиране и се създава предварително споразумение.

По-нататък се определят стойностите „преди инвестиция“ и „след инвестиране“. Първият е цената на бизнеса преди вливането на ресурси. Второто е пазарната стойност на организацията на финалния етап. Страните обсъждат основния капитал на инвеститора. Следователно изчисленията започват с втория индикатор. След това се определя цената на акциите.

пример

В замяна на рисково финансиране на проекта в размер на 1 милион долара, инвеститорът иска да получи 1/3 от компанията. След инжекциите цената на бизнеса ще бъде $ 3 млн. Начална цена: 3 - 1 = 2 милиона долара.

Да кажем, че компанията е поставила 500 хиляди акции в началния етап. Тогава инвеститорът трябва допълнително да получи 250 хил. Ценни книжа, за да придобие 33,33% от капитала. Стойността на акцията е 1 000 000: 250 000 = 4 милиона.

Алгоритъм за изчисляване:

1. Прединвестиционна стойност = брой стари ценни книжа x нова цена = бъдеща стойност - инвестиция.

2. Стоинвестиционна стойност = стойност преди инвестицията + инвестиция = вливане:% дял в капитала = общ брой акции x цена.

3. Цена на ценни книжа = вливане: брой нови ценни книжа = стойност преди инвестицията: брой на всички ценни книжа (акции, опции, поръчители).

4. Увеличение на цените = предварителни инвестиционни разходи за производство: слединвестиционни разходи за производство.

Видове финансиране

Венчурните инвестиции се правят във връзка с малки предприятия, без да получават обезпечение. Средствата се разпределят в собствен капитал или се предоставят под формата на инвестиционен заем в продължение на няколко години с малък процент. Представители на инвеститора участват в управлението на компанията.

Преди продажбата на компанията основната форма на вливане е собственият капитал. Заетите източници се привличат, ако компанията очаква увеличение на капитала или планира да реализира печалба.

Набирането на средства е по-подходящо за зрели компании. Но такъв капитал може да засегне дела на собствеността на инвеститорите, особено на собствениците привилегировани акции. Следователно за получаването му е необходимо разрешение.

За стартиращи компании инжекциите се извършват под формата на:

• стоков кредит от доставчици;
• факторинг;
• гарантирани банкови заеми;
• финансиране на мостове.

Най-евтината форма е стоков кредит. Залогът е закупено оборудване, което намалява кредитните рискове и разходите за набиране на средства.

факторинг - Това е заем към вземания. Услугата се предоставя от банки на фирми с установена клиентска база и предвидими парични потоци.

приемане кредитна линия в ранните етапи на развитие е невъзможно без гаранции. Но поръчителят може да поиска дял в капитала на дружеството като компенсация за риск. Дълговата инвестиция е по-скъпа от обикновения заем.

Финансиране на мостове използва се, ако компанията е изразходвала всички получени средства по-рано и очаква нови инжекции. Мостовите заеми идват от хора, които вече са финансирали компанията. Те прибягват до тяхната помощ, когато настоящите инвеститори не могат да осигурят капитал.

Механизмът за рисково финансиране в този случай се прилага под формата на дълг и конвертируеми записи на заповед. Това е продуктът, за който се плаща купонът. След приключване на следващия етап от инфузията, бележките трябва да бъдат осребрени. Талоните могат да се заменят за запаси. Ставката за обикновените мостови банкноти е 8%, а за конвертируемите банкноти - до 15%.

За успешните компании този тип инфузия е междинна стъпка между двата етапа на финансиране. Осигурява участие в проекта не само нови, но и съществуващи акционери. Ако организацията изпитва парични затруднения, мостните бележки стават единственият източник на финансиране, тогава ще има конфликт на интереси между притежатели и акционери. Първият ще има предимство.

заключение

Венчурното финансиране е специално вид инвестиция имащи редица предимства: набиране на средства за изпълнение на рискови проекти, липса на междинни дивиденти. Но намирането на инвеститори е трудно. Инвеститорът трябва да се интересува от проекта и да участва в управлението на организацията.