Икономическата оценка на инвестиционен проект разкрива неговата привлекателност спрямо алтернативните инвестиции.
Необходимостта от оценка
Има редица причини, които налагат използването на показатели за икономическа ефективност по време на процедурата за оценка на инвестициите, а именно:
- Ако възнамерявате да използвате до известна степен банков кредит като капиталова инвестиция. Крайните резултати от изчисленията според съответните показатели ще позволят своевременно да се оцени възможността за неговото погасяване, както и да се определи степента на стабилност на проекта във връзка с динамиката на пазарната ситуация.
- Възможността да се оцени този проект като един от редица елементи на собственост.
- Методите, използвани за оценка на инвестиционната привлекателност на различни проекти за изчисляване на съответните показатели, играят важна роля при вземането на решения.
Оценка на възможностите за финансиране
Извършва се с времевия фактор, отчетен от следната група показатели:
- нетна настояща стойност (NPV);
- период на изплащане (PP);
- индекс на рентабилност (IR);
- вътрешна норма на възвръщаемост (БНД);
- модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост (MVND).
Резултатът позволява на потенциалния инвеститор да добие представа колко скоро ще успее да върне инвестираната сума, какви капиталови печалби очаква от тази инвестиция и каква потенциална стабилност по отношение на пазарните рискове имат тези инвестиции.
Тълкуване на понятието "период на изплащане"
Това е периодът от време, в края на който размерът на инвестираните инвестиции е равен на размера на получения от тях доход.
По този начин периодът на изплащане на инвестициите (Период на изплащане или съкратено PP) може да бъде представен като времето, необходимо за връщането на целия инвестиран капитал, след което печалбата започва да надделява над разходите.
Как да изчислим периода на изплащане?
Този процес може да бъде представен на няколко етапа, по-специално:
- Въз основа на периода, през който започва да се формира печалба, и на стойността на дисконтовия процент, се изчислява дисконтираният паричен поток на съответния доход.
- Изчисляването на натрупания дисконтиран паричен поток се извършва. Представя се от алгебричната сума на потока от приходи на съответния проект и разходи. Това действие се извършва, докато не се получи първата положителна стойност.
- На последния етап периодът на изплащане (PP) се изчислява по формулата:
PP = Не. + Sn: DDP g.o., където
№ g.o. - брой години, които предхождат годината на изплащане;
Sn - стойността на невъзстановената стойност в началото на годината на изплащане;
DDP g.o. - дисконтиран паричен поток съответната година на изплащане.
Така въз основа на съществуващата информация относно необходимите разходи и предположения относно бъдещите печалби (средно), можете да изчислите периода на изплащане на инвестиционния проект, тоест да разберете кога инвеститорът ще върне всички инвестирани от него средства.
Формула за изчисляване на периода на изплащане на потенциален инвестиционен проект
Горното изчисляване на такъв показател за икономическа ефективност на инвестициите като период на изплащане на даден проект не отчита факта на намаляване на цената на парите в рамките на времевия аспект.
По този начин, за да се получат по-точни и надеждни резултати, е необходимо да се прилага дисконтов процент в изчисленията.
Ако има алтернативи, инвеститорът ще предпочете проект, който осигурява най-краткия период на изплащане.
Каква стойност трябва да има разглежданият показател за икономическа ефективност на инвестициите?
Период на изплащане капиталова инвестиция действа като един от основните параметри, които трябва да се ръководят в процеса на организиране на предприятие. Както вече беше обяснено по-рано, този фактор е периодът от време, необходим за покриване на разходите, свързани с първоначалните финансови инжекции, доходи, получени от инвестиционни дейности.
Според статистиката периодът на изплащане на инвестициите в компания в повечето страни е 10 години. В Русия най-често е значително по-малко. По правило предприемачите са насочени към получаване на възможно най-голяма печалба в най-кратки срокове.
Първоначално разглежданият критерий за дейността на компанията е изчислен в процеса на изготвяне на бизнес план, който е необходим за създаване на компании. Изчисляването на този показател се основава на различни методи, разработени от висококвалифицирани икономисти.
Още в хода на бизнеса на една фирма периодът на изплащане може да бъде надценен в зависимост от скоростта на изпълнение на плана или от възникналите икономически реалности. В тази връзка може да се коригира времето на значителна печалба от компанията.
Защо се изчислява този показател?
Периодът на изплащане на даден проект може да бъде използван като един от техните показатели, който служи като ориентир при вземане на важни решения относно развитието на определени области на бизнеса.
Известно е, че по-често се изисква значителна печалба, за да се направят значителни дългосрочни инвестиции. Инвеститорът и компанията обаче може да не са напълно заинтересовани от това развитие на ситуацията.
Периодът на отстъпка за изплащане на инвестиционни проекти, така да се каже, е по-заинтересован от тези инвеститори, които извършват финансови инжекции в предприятието. Причината за това може да е, че банките, които предоставят заеми на търговски организации, като правило са застраховани срещу възможни загуби чрез обезпечение. И инвеститорите в това отношение носят значителни рискове, когато правят инвестиции в предприятието.
Много често инвеститорите правят дългосрочни инвестиции в различни области (ценни книжа, компании), но има много случаи, в които инвеститорите предпочитат максимално да намалят периода на печалба, дори при висок риск.
Този показател е в основата на един от простите методи за определяне на икономическата осъществимост на финансовите инжекции.
В многогодишна практика процедурата за оценка на ефективността на капиталовите инвестиции се провеждаше чрез пет основни метода (без да се вземат предвид техните модификации), условно комбинирани в две групи: динамичен и прост (статичен).
Сред статичните методи за определяне на икономическата осъществимост на финансовите инвестиции в инвестиционни проекти има такива като изчисляване на периода на изплащане на инвестициите и изчисляване на тяхната счетоводна рентабилност. Те се основават на отделни статични стойности на първоначалните показатели, основата на които са счетоводните оценки.
При прилагането им не се вземат предвид общият живот на проекта и степента на неравномерни парични потоци, възникващи в различни периоди от време. Тези методи обаче са много често срещани поради тяхната добра илюстративност и достатъчна простота. Те се използват главно за оперативната оценка на инвестиционен проект на един от предварителните етапи от неговото разработване.
Един от горните методи се основава на индикатор, наречен период на изплащане на финансови инжекции. Изчисляването му се основава на определени принципи на ресурсния подход към процедурата за оценка на ефективността.
Недостатъците на този метод
Основният отрицателен момент на този подход, насочен към определяне на периода на изплащане, е, че печалбата е показател за възвръщаемостта на инвестирания капитал.Но на практика инвестициите обикновено се връщат като паричен поток, който се състои от размера на амортизацията и нетната печалба. Така че оценката на инвестиционен проект въз основа на печалба значително изкривява резултатите от изчисленията и сериозно надценява периода на изплащане на първоначалните инжекции.
По този начин, изчисляването на периода на изплащане се препоръчва да се използва изключително като допълнителен метод за оценка на целесъобразността на финансовите инжекции. Тя трябва да се използва за получаване на информация, която помага да се разшири разбирането за различни аспекти на проекта, който се оценява. Ограничената роля на този показател се изразява във факта, че ако инвеститорът е посочил срока за възвръщаемост на инвестицията, а периодът на изплащане е бил повече от определената стойност, тогава се препоръчва този инвестиционен проект да бъде изключен от внимание.
Две възможности за използване на показателя в процедурата за оценка на капиталовите инвестиции
Първо, инвестиционен проект може да бъде приет при условие, че се получи такава стойност на крайния резултат на изчисление, при което може да се заключи, че той ще се изплати.
Второ, проектът се приема, ако стойността на показателя за период на изплащане не надвишава определен (предварително зададен) период, чиято стойност варира в широк диапазон в зависимост от отделните фирми. Това показва липсата на единна нормативна стойност.
Какво оправдава предпочитанието за период на изплащане за инвеститор за отстъпка?
Простият период на изплащане за финансови инвестиции в инвестиционен проект се представя от периода на обичайната възвръщаемост на инвестирания капитал чрез общия нетен доход. Този показател не е интересен за вложителите, тъй като не посочва броя и условията на евентуалното получаване на допълнителен приток на печалба, което е основната цел на инвестиционния проект и основната причина за по-нататъшното повторно използване на тези доходи за изплащане на съответния дълг от компанията за финансова криза.
Периодът на отстъпката за финансови инжекции е много по-интересен за инвеститора от гледна точка на наличието на информация относно периода, който ще бъде необходим за получаване на допълнителна печалба от инвестиционния проект, съизмерим с алтернативен източник на доход, имащ приблизително същото ниво на риск.
