Totes les activitats financeres i econòmiques de l’empresa es presenten com a flux de caixa net, és a dir, la relació d’ingressos i despeses que es genera tota la feina. La presa de decisions relacionades amb la possibilitat d’invertir capital és un pas força important en el treball de qualsevol empresa moderna, ja que per poder utilitzar eficaçment els fons disponibles i obtenir el màxim benefici possible del capital invertit, cal fer una anàlisi detallada dels fluxos d’efectiu. dirigit a la implementació de plans, projectes i operacions desenvolupats.
Els fluxos d’efectiu s’estimen mitjançant mètodes de descompte, tenint en compte el concepte del valor en temps d’aquests diners.
En aquest cas, la tasca del gestor financer és l’elecció dels projectes, així com les formes d’execució d’aquestes, que us permetran obtenir el màxim d’entrada possible de fons al màxim valor actual en comparació amb el nombre d’inversions de capital necessàries per a això. És a dir, l'objectiu principal és assegurar el màxim flux de caixa net.
Anàlisi de la inversió
Hi ha diverses tecnologies amb les quals es pot avaluar l’atractiu de determinats projectes d’inversió i, per tant, hi ha diversos indicadors més importants de l’efectivitat dels fluxos d’efectiu generats per aquests projectes. Cada tecnologia individual té bàsicament un principi: en el procés d’implementació d’un projecte específic, l’empresa hauria d’obtenir un benefici, és a dir, el seu propi capital hauria de créixer. Al mateix temps, hi ha molts indicadors que defineixen el projecte des de diversos costats i corresponen als interessos de diferents persones relacionades amb ell, i un d’aquests indicadors és el flux de caixa net.
La primera etapa a partir de la qual s’inicia l’anàlisi de l’efectivitat de diversos projectes d’inversió és un càlcul minuciós de les inversions de capital necessàries per a la seva implementació, a més de preveure els possibles ingressos d’aquest projecte.
Què és un flux de caixa net?
La base per calcular diversos indicadors de rendiment dels projectes d'inversió projectats o ja utilitzats és el flux de caixa net. Es calcula determinant la diferència entre els costos i els ingressos associats a la implementació d’aquest projecte i determinada pel nombre d’unitats monetàries durant un període de temps determinat. D’aquesta manera es pot determinar el flux de caixa net. La fórmula és la següent:
- Unitat monetària / unitat temporal.
En la majoria aclaparadora dels casos, la inversió de capital es realitza al començament del projecte, és a dir, a la fase zero o durant els primers períodes, i només llavors comença l’entrada de beneficis.
Des d’un punt de vista financer, tots els fluxos de despeses i ingressos corrents, així com el flux de caixa net del projecte, ens permeten caracteritzar-lo plenament.
Predicció
En el procés de previsió, és molt recomanable preveure les dades del primer any, desglossant-les per mesos, mentre que el segon any ja s’hauria de desglossar per trimestres, i tots els posteriors no haurien de tenir res més que valors anuals totals. La majoria d’aquests especialistes recomanen l’ús d’aquest esquema, però en la pràctica hauria de complir plenament les condicions d’una determinada producció.
Com són?
Flux de caixa net (la fórmula de càlcul es va descriure més amunt), que té elements negatius precedents als positius, s’anomena generalment estàndard, mentre que el flux no estàndard proporciona la possibilitat d’alternar elements negatius i positius.En la gran majoria dels casos, es poden trobar situacions en la pràctica quan és necessari assignar una gran quantitat de fons per completar un determinat projecte, convé remarcar que també es poden requerir inversions financeres addicionals durant la implementació del projecte, relacionades amb la protecció del medi ambient.
Per què s’utilitzen?
Hi ha diversos avantatges que distingeixen el càlcul del flux de caixa net en el procés d'avaluació de l'eficàcia de les activitats financeres i d'inversió d'una determinada empresa:
- els fluxos d’efectiu sempre compleixen la teoria del valor dels diners, que és el concepte bàsic de la gestió financera moderna;
- representen un esdeveniment definit amb precisió;
- el seu ús permet eliminar completament els problemes relacionats amb la comptabilitat memorialística.
Què tenir en compte?
A l’hora de determinar la quantitat de flux net d’efectiu, heu de tenir en compte absolutament tots els fluxos que canvien en relació amb aquesta decisió:
- tots els canvis en ingressos, pagaments i rebuts;
- els costos necessaris per a la implantació de la producció;
- deduccions fiscals;
- canvis en el capital de treball;
- tot tipus de costos necessaris per utilitzar recursos rars a l’abast de l’empresa.
Al mateix temps, cal assenyalar el fet que no s'han de tenir en compte aquells fluxos d'efectiu que no canvien en relació amb aquesta decisió, a saber:
- fluxos de caixa passats;
- costos que s’haurien de produir en qualsevol cas, independentment de si el projecte d’inversió es va implementar o no.
Cost
Hi ha dos tipus de costos que formen el volum de les inversions de capital necessàries:
- Immediat. Estan obligats a executar un projecte específic. En particular, inclou la construcció d’edificis, la compra i instal·lació d’equips especialitzats, tot tipus d’inversions en capital de treball i molt més.
- Alternativa. En la majoria predominant dels casos, es tracta del cost dels locals usats o de les parcel·les que podrien resultar rendibles en altres operacions si no es necessitaven ocupar per a la realització del projecte.
Així mateix, preveient el flux d’efectiu net d’operació, no s’ha d’oblidar que el reemborsament dels costos necessaris per augmentar el capital de treball de l’empresa es realitza un cop finalitzat el projecte i permet augmentar el flux de caixa relacionat amb el darrer període.
El resultat final de cada període individual, que permet la formació de fluxos de caixa futurs, és la quantitat del benefici net augmentat per la quantitat d’amortització acumulada, així com els interessos acumulats de tots els fons prestats. En aquest cas, ja s'ha tingut en compte l'interès en el procés de determinació del cost del capital, per la qual cosa no cal que es torni a comptabilitzar.
Opcions de desenvolupament
Atès que es preveu el valor del flux de caixa net davant la incertesa, per tenir en compte el factor risc, cal considerar tres opcions d’implementació: optimistes, realistes, pessimistes. Com més petita sigui la diferència dels indicadors financers finals per a cada opció, més estable serà aquest projecte davant de canvis en les condicions externes i menor serà el risc associat a la implementació d’aquest projecte.
Indicadors clau
Un pas important que s’ha de tenir en compte a l’hora d’avaluar l’indicador de flux de caixa net és l’anàlisi de les capacitats financeres actuals de l’empresa, en el procés que cal determinar el cost del capital de l’empresa per a diversos volums d’inversions necessàries.
El valor del WACC és la base per prendre diverses decisions d’inversió o financeres, per la qual cosa, per augmentar el capital d’una empresa, cal que el cost d’aquest capital sigui inferior als ingressos rebuts de la seva inversió.
El cost mitjà ponderat del capital del WACC es selecciona en la majoria dels casos com a taxa de descompte en el procés d'avaluació dels fluxos d'efectiu futurs. Si cal, es pot ajustar per a determinats indicadors de risc possibles relacionats amb la implementació d’un determinat projecte, així com la taxa d’inflació projectada.
Si el càlcul del WACC és difícil, per la qual cosa pot haver-hi dubtes sobre la fiabilitat del resultat, aleshores caldrà escollir el rendiment mitjà del mercat com a taxa de descompte, preveient un ajust per a tot tipus de riscos que suposa la implementació del projecte en qüestió.
En determinats casos, el valor del tipus de descompte es considera proporcional al tipus de refinançament fixat pel Banc Central.
Període de devolució
És necessari calcular el període de devolució de les inversions assignades, en primer lloc, a l’hora de decidir l’atractiu d’un projecte d’inversió per a una empresa. Val la pena assenyalar que aquesta tecnologia també es pot utilitzar per rebutjar projectes inacceptables en termes de liquiditat.
Sobretot, en el procés de càlcul d’aquest indicador, els prestadors estan interessats, per als quals la taxa de devolució màxima és una de les garanties per a una devolució completa dels fons proporcionats per ells.
Els criteris de decisió en el procés d'utilització de la tecnologia per calcular el període de devolució es poden formular de les maneres següents:
- El projecte es pot acceptar si el valor DPP detectat es troba dins dels límits especificats. Aquesta opció s’utilitza sempre en el procés d’anàlisi de projectes amb un grau de risc força elevat.
- Es pot acceptar un projecte si, en general, es produeix la seva devolució.
Si trieu entre diversos projectes, aleshores es preferirà aquells que tinguin un període de devolució inferior, ja que poden obtenir un benefici a curt termini.
