Je známo, že finanční stabilita každého podniku do značné míry závisí na stabilitě použitých zdrojů kapitálu. Jednoduše řečeno, méně vypůjčené prostředky a čím vnitřnější, tím lepší je postavení společnosti v obtížných podmínkách moderního trhu. Důležitou roli hraje poměr stálých a oběžných aktiv, jakož i charakteristika hlavních aktiv podniku.
Použité klíčové pojmy a ukazatele
K přesnému určení "stupně pevnosti" společnosti, použité finanční analýza udržitelnost. Pro jeho provedení je důležité analyzovat následující ukazatele:
- Stupeň autonomie: tato položka pouze zvažuje, kolik má společnost vlastní zdroje a kolik - vypůjčené investice.
- V souladu s tím stupeň závislosti. Tento ukazatel ukazuje, kolik si společnost vypůjčila prostředky v obecné struktuře výroby.
- Současný dluh. Ukazuje poměr drobných finančních závazků k celkové rozvaze společnosti.
- Dlouhodobá finanční nezávislost. Podíl dlouhodobého kapitálu samotné společnosti a podobných investic od třetích stran.
- Míra solventnosti. Pro jeho výpočet se také používá poměr vlastních zdrojů k vypůjčeným penězům. Čím je ukazatel nižší, tím více je ochoten investovat do výroby.
- Rizika finančního plánu. Znovu ukazuje objem půjček na vlastní produkční peníze. Při analýze finanční stability je třeba věnovat zvláštní pozornost posledním dvěma bodům.
Příklad
Obecně lze celou analýzu omezit na kontrolu posledního ukazatele. Všechny ostatní informace jsou do určité míry jeho odrazem. Podívejme se na příklad průměrného závodu, na jehož základě popíšeme metodiku analýzy finanční stability. Jak vidíte, tabulka ukazuje postupné snižování výše vlastního kapitálu ve společnosti.
| Struktura odpovědnosti společnosti, příklad | Kvantitativní ukazatele | Rev. na konci per-d | |
| Začátek zprávy | Konec zprávy | ||
| Stupeň autonomie | 0,71 | 0,65 | - 0,06 |
| Stupeň závislosti | 0,31 | 0,37 | + 0,06 |
| Současný dluh | 0,20 | 0,28 | + 0,08 |
| Stupeň nedostatku potřeby vypůjčených prostředků | 0,82 | 0,77 | - 0,08 |
| Míra solventnosti | 2,34 | 1,99 | - 0,55 |
| Pravděpodobnost ztráty finančních prostředků | 0,44 | 0,57 | + 0,13 |
Obecně nic zvláštního, protože mnoho společností má více půjček než vlastní zdroje. Zvýšila se také pravděpodobnost ztráty finančních prostředků, což naznačuje výrazně zvýšenou závislost na úvěrových injekcích.
Vyhodnocení ukazatelů z různých hledisek
Změny, které se v tabulce odrážejí z pohledu majitelů podniku a jeho investorů, však vypadají poněkud odlišně. Je zřejmé, že banky jsou mnohem ziskovější, když má společnost více vlastních zdrojů, protože to ukazuje na dva pozitivní aspekty najednou: přítomnost přiměřeného řízení a minimalizace finančních rizik. Podniky samy o sebe mají častěji zájem o přilákání investic, a to z několika důvodů najednou:
- Úrokové sazby jsou daňovými úřady okamžitě považovány za ztráty, a proto nejsou zahrnuty do základu daně.
- Náklady na správu úvěrových fondů jsou zpravidla stále nižší než zisk, který byl získán s jejich pomocí. To ukáže jakoukoli analýzu finanční stability (příklad je uveden v článku opakovaně).
Kupodivu, v tržním hospodářství, zvýšení množství volných peněz v podnicích samo o sobě nenaznačuje zlepšení hospodářské situace.Naopak půjčky a atraktivita společnosti pro investory naznačují potřebnou míru flexibility a dobrého řízení podniku. Co jiného by se měl ekonom při provádění analýzy finanční stability řídit?
K poměru vlastních a vypůjčených prostředků
Na rozdíl od všeobecného přesvědčení prostě neexistuje pravidlo, které určuje optimální poměr fixních a vypůjčených prostředků. V každém případě se tento ukazatel u podniků různých průmyslových odvětví v každém případě bude výrazně lišit. V každém případě to vše závisí na konkrétní situaci. Je také důležité zvážit přístupy financování. Níže uvádíme tabulku, ze které si můžete udělat přibližnou představu o všech výše uvedených.
Důležitá poznámka: Držák rezervního kola - Jedná se o dluhový kapitál s dlouhým oběhem. SC, respektive kapitál. KZK - také vypůjčené prostředky, ale s krátkou dobou oběhu.
| Název, typ aktiva | Podíl na konci roku,% | Použitý přístup k financování | ||
| Agresivní technika | Moderování | Konzervatismus | ||
| Dlouhodobý majetek | 59,6 | 42% - DZK | 22% - DZK | 12% - držák rezervního kola |
| 62% - SK | 82% - SK | 92% - SK | ||
| Stálý kapitál | 23,1 | 52% - DZK | 27% - DZK | 100% - CK |
| 50% - CK | 77% - SK | |||
| Variabilní část | 19,6 | 100% - K3K | 100% - K3K | 50% - CK |
| 50% - K3K | ||||
Profil aktiv
Jejich stálá část je jakýmsi „nedotknutelným kusem“. Minimální výše finančních prostředků, které společnost potřebuje pro normální fungování, a její velikost nezávisí na působení různých jevů. Tato jednotka je financována výhradně z vlastních peněz, ale v některých případech mohou být získány peníze z dlouhodobých půjček. To se však nedoporučuje, protože taková opatření výrazně snižují atraktivitu společnosti pro investory.
Variabilní část je ta, na které je často založena analýza likvidity a finanční stability. Tento objem je náchylný ke změnám, které závisí na mnoha makroekonomických faktorech, postavení společnosti na trhu atd. Financování obvykle pochází z krátkodobých půjček od bank, ale někteří manažeři dávají přednost použití vlastních zdrojů pro tyto účely. Určme skutečnou hodnotu výše uvedených ukazatelů analýzou finanční stability v tomto smyslu.
Agresivní finanční politika
- Indikátor fin. nezávislost = 59,6 * 0,6 + 23,1 * 0,5 + 19,6 * 0 = 46,6%.
- Indikátor fin. závislosti = 100 - 46,6 = 53,4%.
- Pravděpodobnost ztráty finančních prostředků = 53,4 / 46,6 = 1,15.
Mírná finanční politika
- DoFn = 59,6 * 0,9 + 23,1 * 0,75 + 19,6 * 0 = 65,0%.
- DoFederální zákon= 100 - 64 = 36%.
- DoFR = 36/64 = 0,56.
Konzervativní úklid
- DoFn= 59,6 * 0,7 + 24* 1 + 19,6 * 0,6 = 85%.
- Kfz = 100 - 84,9 = 15,1%.
- Kfr = 16/85 = 0,18.
Pokud se podíváte na analýzu finanční stability podniku (příklad, který vidíte v tabulce), můžete pochopit, že společnost je zastáncem mírné finanční politiky a pravděpodobnost ztráty finančních prostředků nepřesahuje ty hodnoty, které odpovídají průměru.
O faktoru finančního rizika
Rizikový faktor (pákový efekt) ukazuje nejen celkovou „sílu“ podniku, ale má také významný dopad na jeho zisk. A jak v tomto případě můžete analyzovat solventnost a finanční stabilitu? Úroveň finančního pákového efektu (UFL) určete korelací míry růstu příjmů společnosti (% podílu) se stejným ukazatelem celkového zisku, dokud nebude zaplacen úrok z obsluhy získaných prostředků (%%):
UVL = DCHP% / DBP%
Můžete tedy snadno určit, do jaké míry je proces růstu čistého zisku před procesem růstu celkových příjmů podniku. V souladu s tím může být tento ukazatel flexibilně regulován zvýšením nebo snížením úrovně vypůjčeného kapitálu. Předpokládejme, že procento čistého zisku je 23,7%. Teoreticky je příjem po zdanění 21,8.Tímto způsobem:
Vfl = 24:22 = 1,09
Lze konstatovat, že jednoprocentní zvýšení vypůjčeného kapitálu vám umožňuje zvýšit částku čistého zisku o 1,09%. S poklesem výroby se tyto ukazatele změní podobně.
Vyzbrojeni těmito údaji můžete předvídat finanční rizika podniku a hovořit o jeho skutečné stabilitě v podmínkách moderního trhu. To je cílem jakékoli analýzy finanční stability podniku. Příklad jiné metody výpočtu bude uveden v následující tabulce.
O výši čistých aktiv
Velmi důležitým ukazatelem je výše čistých aktiv. Jednoduše řečeno, tato položka označuje, kolik peněz u společnosti zůstane, i když dojde ke ztrátě všech externích zdrojů financování. Čím větší je tato částka, tím atraktivnější je společnost pro investory, protože i v nejtěžších situacích budou moci získat zpět alespoň část vložených prostředků. Tento ukazatel je definován jako rozdíl mezi aktivem a pasivem (přesněji jejich hodnotou), je veden ekonomem, analyzujícím finanční stabilitu organizace. Pro přehlednost zde uvádíme tabulku.
| Klíčové ukazatele | Začátek pruhu | Konec pruhu |
| Aktiva | 47 000 | 67 000 |
| Odpočitatelné částky: | ||
| Příspěvky v prodlení | - | - |
| Odhadované budoucí náklady | 202 | 302 |
| Kolik aktiv je bráno v úvahu | 46 800 | 66 700 |
| Pasiva | ||
| Dlouhodobé finanční závazky, včetně odložených | 5 500 | 6 500 |
| Krátkodobé závazky z vypůjčených prostředků | 3 500 | 8 600 |
| Dluh věřitelům | 5 700 | 9 500 |
| Jednotky splatné zakladatelům | - | - |
| Rezervy na budoucí výdaje | - | - |
| Ostatní krátkodobé závazky | - | - |
| Celkové závazky přijaté k účetnictví | 13 700 | 23 600 |
| Čistá aktiva celkem | 31 500 | 41 500 |
| Jejich podíl na rozvaze podniku | 69,55 | 63,53 |
Co je třeba vzít v úvahu?
Je třeba si uvědomit, že analýza a hodnocení finanční stability na úkor čistých aktiv je ve skutečnosti docela podmíněným ukazatelem, protože účetní rezervy jsou vyjádřeny spíše v odhadovaných než tržních cenách. V každém případě musí být tento ukazatel nutně větší než velikost použitého kapitálu organizace.
V případě, že hodnota aktiv významně převyšuje výši kapitálu, musí být kapitál navýšen, pokud je nižší, je podnik povinen podle podmínek platných právních předpisů samo-likvidovat. V každém případě je vedení společnosti s prudkým poklesem úrovně povinno přijmout veškerá opatření ke stabilizaci situace zvýšením ziskovosti výroby a optimalizací nákladů. Analýza finanční stability organizace je přesně zaměřena na získání všech nezbytných informací. V tomto článku poskytujeme základní informace, ale nezapomínejte na potřebu individuálního přístupu v případě každého podniku.
Stanovení zásoby „síly“ podniku
Finanční stabilita společnosti v mnoha ohledech závisí na poměru proměnné k fixním nákladům. Pokud jsou investice realizovány do dlouhodobých aktiv podniku, pak je zaznamenáno zcela přirozené zvýšení fixních nákladů (jak jsme již zmínili, s odkazem na daňovou službu). Vztah mezi různými typy nákladů a dalšími faktory výroby se odráží v ukazatelích pákového efektu výroby, který přímo ovlivňuje čistý zisk společnosti.
Jak je v tomto směru analýza ukazatelů finanční stability? Jeho úroveň se počítá na základě poměru míry růstu zisku z hlavní činnosti AP% (bez plateb daně) k míře růstu naturálních prodejů (AURP%). Jednoduše řečeno, tento ukazatel jasně ukazuje míru citlivosti podniku na změny úrovně výroby. Pokud analýza finanční stability u této položky vykázala vysokou hodnotu, pak i nejmenší pokles produkce zboží způsobí velmi závažné důsledky pro zisk.V případě, že obecná ekonomická situace v zemi není zdaleka ideální, může záležitost skončit bankrotem.
Analýza absolutní finanční stability zpravidla ukazuje takové hodnoty v těch odvětvích, kde je nasycení moderními technologiemi velmi vysoké a význam moderních výrobních prostředků je vysoký. Skutečností je, že v tomto případě se významně zvyšuje podíl trvalých ztrát, a tedy i průmyslového pákového efektu. Čím vyšší jsou tyto ukazatele, tím vyšší je riziko velké ztráty a neschopnosti vypořádat krátkodobé dluhové závazky vůči úvěrovým institucím. Abyste se toho ujistili, můžete se podívat na analýzu ukazatelů finanční stability uvedenou v následující tabulce.
| Název indikátoru | Výroba | ||
| A | V | S | |
| Náklady na produkt, tření. | 900 | 900 | 900 |
| Variabilní výdaje konkrétního typu, tření. | 400 | 350 | 300 |
| Trvalé ztráty, tisíc rublů | 2 000 | 2 250 | 2 500 |
| Rovnoměrná úroveň prodaných kusů | 3 000 | 3 273 | 3 500 |
| Objem výroby, ks: | |||
| První možnost | 4 000 | 4 000 | 4 000 |
| Druhá možnost | 4 600 | 4 600 | 4 600 |
| Procentní nárůst výroby | 30 | 30 | 30 |
| Objem zisku, tisíce rublů | |||
| První možnost | 3 400 | 3 400 | 3 400 |
| Druhá možnost | 3 880 | 3 880 | 3 880 |
| Objem ztrát, tisíce rublů: | |||
| První možnost | 1000 | 3 000 | 3 100 |
| Druhá možnost | 3 080 | 3 150 | 3 220 |
| Čistý příjem, tisíce rublů | |||
| První možnost | 600 | 500 | 400 |
| Druhá možnost | 900 | 830 | 760 |
| Procentuální nárůst zisku,% | 60 | 82,5 | 120 |
| Pákový poměr produkce | 3 | 4,125 | 6 |
Čím vyšší je poměr variabilních nákladů ke konstantě, tím vyšší je poměr pákového efektu. Z tabulky je také patrné, že nejvyšší stupeň výrobního rizika je pozorován v podniku C. Čím vyšší jsou fixní náklady, tím vyšší je úroveň rentability, tím horší je výroba, protože její finanční síla je nižší a schopnost přežít při silných změnách na trhu je nižší.
Pro výpočet velikosti finanční síly se vezme čistý příjem a odečte se rovnovážná úroveň. Přijatá částka se opět dělí příjmy. To je jeden ze způsobů, jak lze provést analýzu finanční stability podniku.
| Název indikátoru | Minulé období | Aktuální
období |
| Čistý výnos minus všechny platby daní | 84414 | 98120 |
| Příjmy z prodeje zboží, tisíce rublů | 16477 | 19597 |
| Náklady na prodej, tisíce rublů | 68937 | 79523 |
| Variabilní náklady, tisíce rublů | 48857 | 52955 |
| Fixní náklady, tisíce rublů | 20180 | 26668 |
| Celková marže pokrytí, tisíce rublů | 36557 | 46165 |
| Poměr marže k zisku,% | 0,5263 | 0,565 |
| Průlomový objem, tisíc rublů | 48100 | 58135 |
| Finanční síla: | ||
| tisíc rublů | 37285 | 41013 |
| % | 43,5 | 41,2 |
Analýza finanční stability podniku tedy ukazuje, že závod pouze v loňském roce potřeboval k prodeji produktů v hodnotě více než 48 tisíc rublů. A dokonce s takovými příjmy, které jsou jasně vidět z tabulky, je skutečná ziskovost výroby prakticky nulová. Skutečný výnos však přesáhl 84 tisíc, což překračuje práh kritické částky o 43,5%. Ve skutečnosti je to marže požadované síly. Jak opět vidíme z tabulky, ve vykazovaném roce tento ukazatel klesl na 41,2%. Bezpečnostní rozpětí podniku je však stále poměrně vysoké.
Pokud však tento trend bude pokračovat a potvrdí to analýzu solventnosti a finanční stability podniku, pak jde o bankrot. Proto je nesmírně důležité, aby ekonomové podniku neustále sledovali marži ziskovosti a předcházeli jakýmkoli tendencím k její prudké změně. To je nesmírně důležité pro celkovou finanční stabilitu společnosti. V některých případech musí správní rada dokonce přijmout nepopulární opatření, například snížit náklady nebo snížit počet zaměstnanců. Téměř všichni podnikatelé se však shodují v tom, že takové chování přesto hovoří o nízké profesionalitě.
O podnikatelském riziku
Nakonec mluvíme o podnikatelském riziku. Je extrémně závislá na poptávce (přesněji na její variabilitě), prodejních nákladech, inflaci a obecné rychlosti hospodářského růstu v zemi: přibližuje se k minimální hranici, pokud při mírné inflaci rostou výrobní náklady, ale poptávka nezůstane stejná.Naopak, pokud míra znehodnocení peněz prudce vzroste, pak klesá kupní síla spotřebitelů a objemy prodeje. Samozřejmě jakékoli analýza solventnosti a finanční stabilita podniku se v tomto případě projeví frustrovaně nízkými výsledky.
