Investice jsou souborem nákladů (finančních, pracovních, materiálních), které směřují ke zvýšení zisku. Zajišťují rozvoj podniku. Jednou z oblastí financování je tzv. Rizikový kapitál. Co je to?
Esence
Rizikové financování - to investuje rychle rostoucím podnikům. Tento typ činnosti je typičtější pro vědecký výzkum v high-tech oblastech, kde jsou vyhlídky a vysoký podíl rizika. Účelem investice je získat vysoký příjem ve formě vrácení peněz při prodeji společnosti po jejím vývoji na trhu.
Slovo „venture“ v překladu z angličtiny znamená „risk risk business“. Rizikové financování je zdrojem dlouhodobých investic. Obvykle jsou přidělovány na 5-7 let organizacím, které jsou v rané fázi vývoje. Prostředky jsou poskytovány fungujícím společnostem s cílem rozšířit a modernizovat výrobu.
Chcete-li získat peníze, musíte připravit plán, vyvinout produkt s konkurenčními výhodami, který by byl pro investora zajímavý, a sestavit tým profesionálů s mnohaletými zkušenostmi v konkrétním odvětví.
Vlastnosti financování rizik
Tento typ investice se vyznačuje řadou znaků:
- Investoři si jsou předem vědomi rizik finanční ztráty v případě selhání organizace. S pozitivním výsledkem získají investoři vysoké zisky.
- Tento typ financování zajišťuje dlouhou čekací dobu (3 až 5 let), po které investor získá příjem 5 až 10 let.
- Investor vlastní 25-40% podíl, ale má velký osobní zájem na úspěchu instituce. Proto poskytuje konzultační a řídící služby.
Fáze
- Předběžné investice. V této fázi jsou investovány malé částky do přípravy technické a ekonomické základny.
- Počáteční kapitál je vytvořen samostatně. S růstem podnikání se připojí další investoři.
- Druhá fáze. Prostředky jsou přiděleny na dokončení vývoje a počátečního marketingu.
- Třetí fáze. Financování zahájení výroby. Společnost dostává malý nebo nulový příjem.
- Čtvrtá fáze. Přechodné investice. Provozní kapitál je poskytován pro rozšíření zásob a placení účtů.
- Pátá fáze. Získání vlastnických práv k společnosti, její modernizace v soukromé instituci.
Finanční investice přicházejí do akcií. Obchodní plán obsahuje harmonogram pro dosažení dílčích cílů. Investoři poskytují předem vypočítané částky dostatečné k dosažení následujících mezisoučtů. Takové injekce omezují možné ztráty, které mohou nastat, pokud společnost nesplní očekávání. Možnost zastavení toku finančních prostředků v každé následující fázi motivuje podnikatele, aby rychle využil potenciál organizace. Infuze se provádějí v krátkých intervalech. dále zvýšila kontrolu nad organizací. S každou následnou infúzí fondů se zvyšuje počet akcií investora.
Zdroje rizikového financování
Je jich docela dost:
- Veřejné prostředky. Organizaci řídí nezávislá společnost.
- Partnerství s rizikovým kapitálem. Financování projektu skupinou podnikatelů, kteří vytvořili společnost a investovali do rozvojových organizací.
- Nadační kapitál korporací. Investice do holdingových rizik jsou jedním z hlavních zdrojů financování projektů ve Spojených státech.Velké společnosti spojují své vlastní zdroje sloučením malých fondů.
- Kapitál bankovních společností. Zpočátku tito investoři poskytovali finanční prostředky v pozdních fázích vytváření organizací. S rozšířením nabídky služeb se objevil soukromý kapitál, například SBIC a MESBIC.
- Jednotliví investoři. Soukromí investoři byli kdysi průkopníky v podnikání. Dnes se podílejí na vytváření „zárodečného“ kapitálu a investují do velmi rizikových projektů.
- Vláda. V USA vláda podporuje mladé firmy. Účelem financování není ani tak zisk, než udržení společnosti v raných fázích vývoje.
Specifika podnikání v Ruské federaci
Rizikové financování v Rusku zaostává za financováním ve Spojených státech. Organizace investorů jsou vytvářeny z podnětu jednotlivců, existují bez státní podpory. Nejoblíbenější je síť Moskevských obchodních andělů (ISBA). Přestože po finanční krizi se pozornost na tento zdroj financování zvyšuje. Na trhu se objevily fondy TUSRIF, SEAF a Framlington, které investovaly do perspektivních společností. Ruský technologický fond také začal fungovat, Zelený grantový národní fond rizik byl zaregistrován ruskou skupinou Rostinvest. Všechny z nich jsou zaměřeny na financování rozvojových společností.
První fondy v Ruské federaci se objevily v roce 1994 z iniciativy EBRD. Na tři roky bylo zaregistrováno 78 společností. Kromě toho finanční investice v Ruské federaci pocházely také ze 16 východoevropských fondů. Po událostech roku 1998 zůstalo pouze 15 institucí.
Práce fondů v Rusku je velmi obtížná. Neexistují žádné legislativní akty stimulující rozvoj tohoto směru. Otázka ukončení podnikání (prodej rizikového kapitálu) zůstává otevřená. K vyřešení problému není nutné vytvářet nové právní předpisy. K občanským činům však můžete přidat prvky řízení.
Faktory
Podle neoficiálních údajů je v Ruské federaci 10 tisíc. soukromé investory s nezveřejněnými schopnostmi. K rozvoji rizikového financování inovační činnosti je zapotřebí řada podmínek:
- stabilní situace v zemi;
- přítomnost vědeckého a technického pokroku, vývoj designu;
- zvýšení bohatství;
- zúžení spekulativního příjmu atd.
Růst tohoto směru je omezen faktory:
- nízký stupeň rozvoje akciového trhu, což ztěžuje nalezení potenciálních investorů;
- nedostatek manažerů schopných odhalit obchodní příležitosti pro rozvoj;
- nízká poptávka zákazníků po domácích produktech;
- nedostatek státní podpory.
Pojištění
Rizikové financování je rizikový typ podnikání. V žádné zemi na světě není pojištěn. Můžete však chránit majetek inovativních podniků, život a zdraví top manažerů, odpovědnost atd. To znamená, že na tento typ podnikání aplikujte klasické prvky pojištění.
Výběr projektu
Formy financování rizik závisí na klasifikaci společností.
1. Osivo je projekt, podnikatelský nápad, který musí být financován ve fázi dalšího výzkumu, vytváření počátečních vzorků produktů.
2. Start up - nové společnosti, které potřebují zdroje k provádění výzkumu a zahájení prodeje.
3. Počáteční fáze - společnosti s vlastním vývojem, které se nacházejí v počáteční fázi prodeje produktu.
4. Rozšíření - organizace, které potřebují další investice, aby rozšířily výrobu, provedly průzkum trhu, zvýšily kapitál nebo pracovní kapitál.
Hodnocení
Před rozhodnutím o financování se musí investor a podnikatel dohodnout na hodnotě společnosti. Zakladatelé stanovili cenu sami. V této fázi neexistuje „trh“ ani „dražba“. Investoři, kteří chtějí ušetřit peníze, mohou obecně opustit projekt nebo se spojit s potenciálními konkurenty a předložit konsolidovanou nabídku vedení.To znamená, že cena se vytváří během vyjednávání. Nejčastěji je stanovena na úrovni návrhů investorů. Poté jsou diskutovány podmínky financování a je vytvořena předběžná dohoda.
Dále jsou stanoveny hodnoty „předinvestice“ a „po investici“. Prvním z nich je cena podniku před infuzí zdrojů. Druhým je tržní hodnota organizace v konečné fázi. Strany diskutují o základním kapitálu investora. Výpočty tedy začínají druhým indikátorem. Dále je stanovena cena akcií.
Příklad
Výměnou za rizikové financování projektu ve výši 1 milionu dolarů chce investor získat 1/3 společnosti. Po injekcích budou náklady podniku činit 3 miliony dolarů. Počáteční cena: 3 - 1 = 2 miliony dolarů.
Řekněme, že společnost v počáteční fázi umístila 500 tisíc akcií. Poté musí investor dodatečně získat 250 tisíc cenných papírů, aby získal 33,33% kapitálu. Hodnota akcie je 1 000 000: 250 000 = 4 miliony.
Algoritmus výpočtu:
1. Předinvestiční hodnota = počet starých cenných papírů x nová cena = budoucí hodnota - investice.
2. Hodnota po investici = hodnota před investicí + investice = infuze:% podíl na kapitálu = celkový počet akcií x cena.
3. Cena cenných papírů = infúze: počet nových cenných papírů = hodnota před investicí: počet všech cenných papírů (akcie, opce, ručitelé).
4. Zvýšení ceny = předinvestiční výrobní náklady: postinvestiční výrobní náklady.
Druhy financování
Rizikové investice se provádějí ve vztahu k malým podnikům, aniž by byl získán kolaterál. Prostředky jsou přiděleny do vlastního kapitálu nebo poskytovány ve formě investiční půjčka na několik let s malým procentem. Zástupci investora se podílejí na řízení společnosti.
Před prodejem společnosti je hlavní formou infuze vlastní kapitál. Půjčené zdroje jsou přitahovány, pokud společnost očekává zvýšení kapitálu nebo plánuje dosáhnout zisku.
Fundraising je relevantnější pro vyspělé společnosti. Takový kapitál však může ovlivnit podíl vlastnictví investorů, zejména vlastníků preferované akcie. K jeho získání je proto třeba povolení.
U začínajících společností se injekce provádějí ve formě:
- komoditní úvěr od dodavatelů;
- faktoring;
- bankovní úvěry zaručené;
- financování mostů.
Nejlevnější forma je komoditní úvěr. Zástavou je zakoupené vybavení, které snižuje kreditní rizika a náklady na získávání finančních prostředků.
Factoring - Jedná se o půjčku na pohledávky. Službu poskytují banky firmám se zavedenou klientskou základnou a předvídatelnými peněžními toky.
Získávání úvěrová linka v raných fázích vývoje je nemožné bez záruk. Ručitel však může požadovat podíl na kapitálu společnosti jako náhradu za riziko. Dluhová investice je dražší než běžná půjčka.
Mostní financování používá, pokud společnost vyčerpala všechny dříve přijaté prostředky a očekává nové injekce. Bridge půjčky pocházejí od lidí, kteří již společnost financovali. Využívají pomoc, když současní investoři nemohou poskytnout kapitál.
Mechanismus financování rizikem je v tomto případě implementován ve formě dluhu a směnitelných směnek. Toto je produkt, za který je kupón zaplacen. Po dokončení další fáze infuze musí být poznámky uplatněny. Kupóny lze vyměnit za akcie. Sazba na běžných můstkových bankovkách je 8% a na směnitelných bankovkách až 15%.
Pro úspěšné společnosti je tento typ infuze prostředním krokem mezi dvěma fázemi financování. Poskytuje účast na projektu nejen novým, ale i stávajícím akcionářům. Pokud se organizace potýká s hotovostí, můstkové bankovky se stanou jediným zdrojem financování, pak dojde ke střetu zájmů mezi držiteli a akcionáři. První bude mít výhodu.
Závěr
Rizikové financování je zvláštní druh investice má řadu výhod: získávání finančních prostředků na provádění rizikových projektů, absence dočasných dividend. Hledání investorů je ale obtížné. Investor by se měl o projekt zajímat a podílet se na řízení organizace.
