Σχεδόν όλα τα κράτη καταφεύγουν σε εξωτερικά δάνεια όταν πραγματοποιούν οικονομικούς μετασχηματισμούς. Η ορθολογική κατανομή και χρήση αυτών των δανείων είναι πολύ χρήσιμη για την επίλυση πολλών προβλημάτων. Όμως, λόγω της περιορισμένης διαθεσιμότητας των ιδίων οικονομικών αποθεμάτων, δεν είναι πάντα ή ανεπαρκώς αποτελεσματική η χρήση των ληφθέντων δανείων, η παραβίαση της προθεσμίας αποπληρωμής οδηγεί στο γεγονός ότι το εξωτερικό δημόσιο χρέος αρχίζει να αυξάνεται. Στη συνέχεια, θεωρούμε αυτό το φαινόμενο με περισσότερες λεπτομέρειες.
Παγκόσμια κατάσταση
Για μια μακρά περίοδο, οι πρώτες θέσεις στον κατάλογο των μεγαλύτερων οφειλετών παγκοσμίως καταλάμβαναν χώρες όπως η Αργεντινή, η Βραζιλία και το Μεξικό. Πρόσφατα η Κίνα χαρακτηρίζεται από μάλλον γρήγορους ρυθμούς αύξησης των δανείων. Στην περιοχή της Ασίας, η Νότια Κορέα, η Ινδία και η Τουρκία παραμένουν μεταξύ των μεγαλύτερων οφειλετών. Η Ινδονησία περιλαμβάνεται επίσης σε αυτόν τον κατάλογο. Το δημόσιο χρέος της Ρωσικής Ομοσπονδίας είναι επίσης σημαντικό.
Προϋποθέσεις δανείων
Όσον αφορά τη χώρα μας, μπορούμε να πούμε ότι η διάρθρωση του δημόσιου χρέους και ο όγκος του αντανακλούν τα οικονομικά και γεωπολιτικά προβλήματα. Καταρχάς, είναι η κατάρρευση της ΕΣΣΔ, η κρίση της δεκαετίας του '90. Εξίσου σημαντική είναι η έλλειψη συνέπειας στην πραγματοποίηση μετασχηματισμών της αγοράς και πολύπλοκων σχέσεων με τους ξένους πιστωτές.
Προβλήματα αποπληρωμής
Χάρη στις διαπραγματεύσεις για την αναδιάρθρωση του χρέους, το ρωσικό δάνειο ύψους 30% διαγράφηκε από το London Credit Club. Ωστόσο, οι σχέσεις μεταξύ της χώρας μας και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου παραμένουν ακόμα δύσκολες. Το δημόσιο χρέος προς τις ιδιωτικές εταιρείες παραμένει άλυτο. Επίσης, εξακολουθεί να έχει σημασία το πρόβλημα της εξόφλησης δανείου από αναπτυσσόμενες χώρες για δάνεια που χορηγήθηκαν κατά τη διάρκεια της ύπαρξης της ΕΣΣΔ, καθώς και μέλη του CIS.
Μορφές υποχρεώσεων
Υπάρχουν διάφοροι τύποι δημόσιου χρέους. Σύμφωνα με τις υποχρεώσεις, κατανέμεται:
- Συμφωνίες δανείων και συμφωνίες με σχετικούς οργανισμούς, ξένες χώρες και διεθνείς χρηματοπιστωτικές εταιρείες υπέρ αυτών των δανειοληπτών.
- Συμφωνίες για την παροχή κρατικών εγγυήσεων, εγγυήσεις για την εκπλήρωση υποχρεώσεων από τρίτους.
- Τίτλοι που εκδίδονται για λογαριασμό της Ρωσικής Ομοσπονδίας.
- Αναδημοσίευση δανεισμένων υποχρεώσεων τρίτων στο δημόσιο χρέος της Ρωσικής Ομοσπονδίας βάσει των σχετικών νόμων
- Συμβάσεις και συμφωνίες αναδιοργάνωσης και παράτασης δανειακών υποχρεώσεων προηγούμενων ετών.
Το κρατικό και το δημοτικό χρέος είναι διασυνδεδεμένα. Με έλλειμμα του προϋπολογισμού, διαθέσιμα κονδύλια από νομικά πρόσωπα και πολίτες της χώρας, είναι απαραίτητο να στραφούν σε πιστωτές τρίτων.
Καταχώρηση δανείων
Υπάρχει ένας διαχωρισμός ανάλογα με το πού βρίσκεται ο δανειστής. Αν είναι εσωτερική, τότε το χρέος θα είναι κατάλληλο. Ένα δάνειο μπορεί επίσης να παρέχεται από το εξωτερικό. Στην περίπτωση αυτή, πρόκειται για κρατικό εξωτερικό χρέος. Για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, οι εγχώριοι νομοθέτες δεν μπορούσαν να καθορίσουν με ακρίβεια αυτή την ταξινόμηση. Στη διαίρεση σε είδη δημόσιου χρέους, έθεσαν ένα κάπως αμφίβολο σημάδι. Ήταν το νόμισμα. Εξέφρασε τις δανειακές υποχρεώσεις της χώρας. Ωστόσο, τα γεγονότα που προηγήθηκαν της 17ης Αυγούστου 1998, έδειξαν με βεβαιότητα ότι το δάνειο ρουβλίου που αποδίδεται σε ξένους επενδυτές δεν είναι μόνο το εγχώριο δημόσιο χρέος.
Ένα δάνειο μπορεί επίσης να είναι τρέχον, σταθερό και κεφάλαιο.Στην τελευταία περίπτωση, μιλάμε για το συνολικό ποσό των εκδοθεισών και μη εκκαθαρισμένων υποχρεώσεων της χώρας. Εγγυημένα δάνεια από άλλα μέρη, συμπεριλαμβανομένων των δεδουλευμένων τόκων που αναμένεται να καταβληθούν, εμπίπτουν επίσης στην κατηγορία αυτή. Το κύριο δημόσιο χρέος είναι η ονομαστική αξία των πιστωτικών υποχρεώσεων της χώρας. Αυτό περιλαμβάνει επίσης εγγυημένα δάνεια. Το σημερινό δημόσιο χρέος αποτελείται από τις επερχόμενες δαπάνες για την καταβολή εισοδήματος στους πιστωτές για όλες τις αναληφθείσες υποχρεώσεις. Αυτό περιλαμβάνει επίσης το κόστος αποπληρωμής αυτών των υποχρεώσεων, η προθεσμία για την οποία έχει ήδη φθάσει.
Κρατικό και δημοτικό χρέος
Ένας τέτοιος διαχωρισμός πραγματοποιείται σύμφωνα με τα υφιστάμενα επίπεδα διακυβέρνησης. Έτσι, διακρίνουν άμεσα το κρατικό χρέος της Ρωσικής Ομοσπονδίας και των υποκειμένων της. Στην τελευταία περίπτωση, μιλάμε για υποχρεώσεις που εκδίδονται από την τοπική (περιφερειακή) κυβέρνηση.
Διαχείριση του δημόσιου χρέους
Αντιπροσωπεύει ένα σύνολο μέτρων από τις αρχές για την καταβολή εισοδήματος στους πιστωτές και την αποπληρωμή δανείων. Η διαχείριση του δημόσιου χρέους περιλαμβάνει επίσης την αλλαγή των όρων έκδοσης υποχρεώσεων, προσδιορίζοντας τις περιστάσεις της έκδοσης νέων τίτλων. Τα έντυπα σύμφωνα με τα οποία εκτελούνται αυτές οι δραστηριότητες μπορεί να είναι διαφορετικά. Έτσι, η διαχείριση μπορεί να γίνει από:
- Μεταβολές στην απόδοση δανείων - μετατροπές.
- Διεύρυνση της περιόδου ισχύος, κάνοντας προσαρμογές σε άλλες συνθήκες.
- Συνδυάζοντας ένα από τα πολλά δάνεια - ενοποίηση. Το μέτρο αυτό προβλέπει τη μείωση του αριθμού των τύπων κυκλοφορούντων τίτλων ταυτόχρονα. Αυτό απλοποιεί πολύ το έργο και επίσης μειώνει κρατικές δαπάνες σύμφωνα με το σύστημα χρέους.
- Εξισώνοντας αρκετά ομόλογα ενός προηγούμενου δανείου αυστηρά σε ένα - ανταλλαγή από regression ratio.
- Αναβαλλόμενη εξόφληση δανείου. Ένα τέτοιο μέτρο εφαρμόζεται υπό την προϋπόθεση ότι η περαιτέρω ανάπτυξη των πράξεων που σχετίζονται με την έκδοση τίτλων δεν έχει οικονομική απόδοση για τη χώρα. Αυτό συμβαίνει όταν η κυβέρνηση χορήγησε πάρα πολλά δάνεια και οι όροι έκδοσης τους δεν ήταν αρκετά κερδοφόροι. Σε αυτές τις περιπτώσεις, ένα σημαντικό μερίδιο των εσόδων από την πώληση ομολόγων σε νέα δάνεια κατευθύνεται στην καταβολή τόκων σε προηγούμενες υποχρεώσεις.
- Ακύρωση του χρέους. Στην περίπτωση αυτή, η κυβέρνηση απορρίπτει πλήρως τις υποχρεώσεις δανεισμού. Αυτή η μορφή κυβέρνησης χρησιμοποιείται σε περιπτώσεις όπου ένα πραξικόπημα σε μια χώρα συμβαίνει με αλλαγή ισχύος ή το κράτος αναγνωρίζει την πτώχευσή του.
- Αναδιάρθρωση δανειακών δεσμεύσεων. Για τη Ρωσία, θεωρείται πολύ σημαντικό να αντικατασταθούν τα ακριβά και τα μικρά χρέη με φτηνά και μακροπρόθεσμα.
- Υποχρεώσεις αναχρηματοδότησης. Στην περίπτωση αυτή, το προηγούμενο δημόσιο χρέος επιστρέφεται με την έκδοση νέων δανείων.
Αυτά τα έντυπα θεωρούνται γενικά, ανεξάρτητα από την κατάταξη του δανείου. Ωστόσο, το εγχώριο δημόσιο χρέος δεν είναι τόσο συγκεκριμένο.
Ρύθμιση δανειακών υποχρεώσεων έναντι ξένων δανειστών
Η υπερβολική αύξηση του εξωτερικού χρέους μπορεί να απειλήσει την ασφάλεια της χώρας, στην πραγματικότητα να οδηγήσει σε πτώχευση. Η ρύθμιση των δανείων των ξένων δανειστών πραγματοποιείται σε τρεις μορφές:
- Χρηματοοικονομική τοποθέτηση. Αυτή η μέθοδος θεωρείται η πιο αποτελεσματική. Περιλαμβάνει τη χρηματοδότηση επενδυτικών προγραμμάτων και την ανάπτυξη της οικονομίας.
- Χρήση προϋπολογισμού. Σε αυτή την περίπτωση, πραγματοποιείται η χρηματοδότηση των δαπανών και το έλλειμμα του προϋπολογισμού. Αυτό περιλαμβάνει επίσης την εξυπηρέτηση του εξωτερικού χρέους.
- Μικτή τοποθέτηση.
Στη Ρωσία χρησιμοποιείται η δεύτερη μέθοδος. Θεωρείται το πιο αναποτελεσματικό από όλα. Η διαχείριση των επιστροφών εξωτερικού χρέους μπορεί να γίνει με διαφορετικές πηγές. Ειδικότερα, μπορεί να είναι κονδύλια του προϋπολογισμού, συναλλαγματικά αποθέματα, μετατροπή υποχρεώσεων σε μετοχές επιχειρήσεων, καθώς και νέα δάνεια. Ο τελευταίος χρησιμοποιεί την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας.
Ρυθμιστικοί στόχοι
Η Ρωσία αρχίζει να εργάζεται για την εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους. Από την άποψη αυτή, τα ακόλουθα καθήκοντα είναι πρωταρχικής σημασίας:
- Βελτιστοποίηση δομής δανείου: από επείγουσα ανάγκη, κερδοφορία, τύποι. Συγκεκριμένα, είναι απαραίτητο να προσελκύσει μακροπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα δάνεια, να επεκτείνει το φάσμα των χρηματοπιστωτικών μέσων που χρησιμοποιούνται και να εκδίδει, να λαμβάνει υπόψη την αναλογία των ξένων νομισμάτων και των αποδόσεων ρούβλι.
- Χρησιμοποίηση προγραμμάτων και σχεδίων που χρηματοδοτούνται μέσω συνδεδεμένων δανείων.
- Μετατροπή - ανταλλαγή χρεών για το εθνικό νόμισμα, επαναγορά ενός δανείου με έκπτωση, ανταλλαγή για εξαγωγή, χρέος, περιουσία.
- Διαχείριση εξωτερικών περιουσιακών στοιχείων. Υποτίθεται ότι πραγματοποιεί απογραφή της περιουσίας της χώρας στο εξωτερικό, καθώς και άμεση επιστροφή χρεών και χρυσού.
Ρύθμιση των δανειακών υποχρεώσεων των εγχώριων δανειστών
Αυτό το δημόσιο χρέος της Ρωσίας συντονίζεται μέσω προβλέψεων, σχεδιασμού, ανάλυσης και ελέγχου. Οι κανονιστικές αρχές βασίζονται στις ακόλουθες αρχές:
- Ενότητα λογιστικής. Περιλαμβάνει τον έλεγχο όλων των τύπων τίτλων που εκδίδονται από κρατικούς φορείς σε όλα τα επίπεδα.
- Χωρίς όρους. Θεωρείται ότι διασφαλίζει την έγκαιρη και ακριβή εκπλήρωση των κρατικών υποχρεώσεων έναντι των πιστωτών και των επενδυτών, χωρίς να θέτει πρόσθετους όρους.
- Ενότητα δανειακής πολιτικής. Περιλαμβάνει μια προσέγγιση στη διαχείριση του δημόσιου χρέους από το κέντρο σχετικά με τις οντότητες και τους δήμους.
- Συνοχή. Πρόκειται για τη διασφάλιση της μέγιστης δυνατής ισορροπίας μεταξύ των συμφερόντων του δανειολήπτη και των δανειστών.
- Μείωση κινδύνου.
- Βελτιστοποίηση. Θεωρείται ως ο σχηματισμός μιας τέτοιας δομής του δημόσιου χρέους, έτσι ώστε όταν εκπληρώνονται οι υποχρεώσεις, οι κίνδυνοι και οι αρνητικές επιπτώσεις στην οικονομία είναι ελάχιστες.
- Δημοσιότητα. Περιλαμβάνει την παροχή έγκαιρων, πλήρων και αξιόπιστων πληροφοριών σχετικά με τις παραμέτρους του δανείου προς όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη.
Ρυθμιστικές μέθοδοι
Έλεγχος για τον τρόπο με τον οποίο προβλέπονται γενικά οι υποχρεώσεις για τις οποίες παρέχεται το ρωσικό δημόσιο χρέος:
- Δημιουργία κατάλληλης πολιτικής.
- Ορισμός των κύριων δεικτών και οριακών παραμέτρων του χρέους.
- Ο σχηματισμός τομέων προτεραιότητας για τη χρήση προσέλκυσης πόρων, κλπ.
Ο καθορισμός της πολιτικής και το ανώτατο όριο που μπορεί να έχει το δημόσιο χρέος της Ρωσίας πραγματοποιούνται από τα αρμόδια νομοθετικά όργανα. Τα ζητήματα αυτά ρυθμίζονται από εκτελεστικές επιτροπές. Οι ακόλουθες μέθοδοι χρησιμοποιούνται στη διαχείριση του δημόσιου χρέους:
- Αναχρηματοδότηση
- Μετατροπή
- Ενοποίηση.
- Novation - συμφωνία μεταξύ της δανειζόμενης χώρας και του πιστωτικού φορέα για την αντικατάσταση περιστάσεων υπό μία συμφωνία.
- Ενοποίηση - απόφαση να συνδυαστούν διάφορα δάνεια που εκδόθηκαν νωρίτερα.
- Αναβολή - ενοποίηση με ταυτόχρονη άρνηση πληρωμής εισοδήματος από δάνειο.
- Προεπιλογή Αντιπροσωπεύει μια πλήρη άρνηση της κρατικής εξουσίας να αποπληρώσει ένα χρέος.
Ως κύριο δάνεια ένα δάνειο ξεχωρίζει, το οποίο χαρακτηρίζεται από το γεγονός ότι προσωρινά δωρεάν οικονομικά του πληθυσμού, των οργανισμών και των επιχειρήσεων προσελκύονται για να καλύψουν το έλλειμμα του προϋπολογισμού της χώρας μέσω της έκδοσης και της μεταγενέστερης πώλησης τίτλων.
Εγχώρια πιστωτική δραστηριότητα
Πρέπει να σημειωθεί ότι η Ρωσία δεν είναι μόνο δανειολήπτης. Η πίστωση των πρώην σοσιαλιστικών και αναπτυσσόμενων χωρών είναι πλέον πάνω από 120 δισεκατομμύρια δολάρια. Το κύριο μερίδιο του δημόσιου χρέους στην περίπτωση αυτή είναι το Βιετνάμ, η Κούβα, η Μογγολία, η Ινδία, η Λιβύη, το Ιράκ και η Συρία. Το 1992, η Ρωσική Ομοσπονδία έπρεπε να μεταφερθεί 14,2 δισ. Δολάρια σε πράξεις για την αποπληρωμή δανείων. Τα πραγματικά έσοδα ανήλθαν σε περίπου δύο δισεκατομμύρια δολάρια. Το μεγαλύτερο μέρος του χρέους καταβάλλεται σε βάρος των παραδοσιακών αγαθών για τις χώρες αυτές.
Αυτά τα δάνεια, που εκδίδονται σε ρούβλια και σε δολάρια ΗΠΑ, δεν είναι εισηγμένα σε παγκόσμιους εμπορικούς ορόφους. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι συμβάσεις ανέφεραν ότι όλες οι ενέργειες σε αυτές πρέπει να αποτελέσουν αντικείμενο προκαταρκτικής συμφωνίας. Σταδιακά τα κεφάλαια από την Αργεντινή έρχονται, μέρος του Βιετνάμ πληρώνεται Η αποπληρωμή του δανείου από την Ινδία πραγματοποιείται με την προμήθεια καταναλωτικών αγαθών, βαμβακιού, τσαγιού. Η είσοδος της Ρωσικής Ομοσπονδίας στο Λέσχη των Παρισίων των χωρών πιστωτών υποτίθεται ότι θα διευκολύνει τις υποχρεώσεις για το Βιετνάμ, την Υεμένη, την Αλγερία και πολλές άλλες χώρες.
Επείγον του προβλήματος
Ως διάδοχος της ΕΣΣΔ, η Ρωσική Ομοσπονδία ανέλαβε την υποχρέωση να εξυπηρετεί το εξωτερικό της χρέος. Από το 1991 έως το 1998 η χώρα έλαβε δάνεια από τις χώρες του ΔΝΤ, της ΜΒΔΕ, της ΕΤΑΑ και του ΟΟΣΑ. Το συνολικό ποσό ανήλθε σε περισσότερα από 13,6 δισεκατομμύρια δολάρια στην πρώτη περίπτωση, 5,6 στη δεύτερη, 22 στην τρίτη. Η ΕΣΣΔ είχε θετική φήμη, καθόσον ήταν οφειλέτης, οι υποχρεώσεις εκπληρώθηκαν αυστηρά σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα. Ωστόσο, από το 1992, ο τελευταίος έχει πάψει να γίνεται σεβαστός. Η Ρωσία χρειάστηκε να πληρώσει 19,6 δισεκατομμύρια, και στην πραγματικότητα 2,6. Το ίδιο συνέβη μεταξύ του 1993 και του 1995. Κατά την τελευταία δεκαετία, σημειώθηκε μάλλον επικίνδυνη τάση για αύξηση του κρατικού χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας.
Παρά την παγκόσμια πρακτική, οι δανειστές της Δύσης δεν έλαβαν πάντοτε υπόψη τη χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. Ένα από τα σημαντικότερα προβλήματα είναι η ανάγκη επίτευξης της διευθέτησης σημαντικού μέρους των εσόδων από την εξαγωγή αγαθών σε ξένες τράπεζες και την επιστροφή αυτών των κεφαλαίων στην πατρίδα τους. Σύμφωνα με πληροφορίες από ξένες δημοσιεύσεις, περίπου 15-17 εκατομμύρια δολάρια καθυστερούν ετησίως. Η λύση του προβλήματος της εκπλήρωσης των υποχρεώσεων για το εξωτερικό χρέος εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο ρωσικό νόμισμα και τη δημιουργία ευνοϊκών συνθηκών για επενδύσεις. Σε περίπτωση που η σταθεροποίηση του ρουβλίου πραγματοποιηθεί ενεργά, θα ξεπεραστούν και οι δυσκολίες επιστροφής των δανείων από ξένους δανειστές.
