Η σύγχρονη οικονομία φαίνεται να είναι ένας αρκετά περίπλοκος μηχανισμός. Δεν είναι λιγότερο σύνθετο το σύστημα των χρημάτων, των κινητών αξιών και άλλων πάσης φύσεως μέσων πληρωμής. Τα κρατικά ομόλογα κατέχουν σημαντική θέση σε αυτή την θέση και μπορούν δικαίως να ονομαστούν ένα από τα παλαιότερα χρηματοπιστωτικά μέσα. Για ποιο λόγο το κράτος εκδίδει δεσμούς, ποιους τύπους ομόλογων υφίστανται, καθώς και πολλά άλλα σχετικά πράγματα αγοράς κινητών αξιών Μπορείτε να διαβάσετε σε αυτό το άρθρο.
Η ανάγκη για πρόσθετη κρατική χρηματοδότηση
Τα χρήματα, ως μέσο πληρωμής, μπορούν να συγκριθούν με το κυκλοφορούν αίμα στην οικονομία. Με άλλα λόγια, χωρίς χρήματα, ή κάποιο άλλο ανάλογο αυτών, το οικονομικό σύστημα απλά δεν μπορεί να λειτουργήσει. Για οποιαδήποτε οικονομική δραστηριότητα, εμπορική ή και κρατική, χρειάζεται ένα ίδρυμα, οικονομική υποστήριξη. Σε κάποιο βαθμό, τα κρατικά ομόλογα και άλλοι τίτλοι μπορούν να θεωρηθούν ως μέσο πληρωμής.
Και αν ο σκοπός των εμπορικών επιχειρήσεων είναι να κερδίσουν, επειδή για τον λόγο αυτό δημιουργούνται, εργάζονται, παράγουν και πωλούν τα προϊόντα τους ή παρέχουν υπηρεσίες, τότε είναι προφανές ότι το κράτος χρειάζεται επίσης μετρητά. Επιπλέον, συμμετέχει σε αυτό το σύστημα διανομής υλικών αγαθών, εκπληρώνει τις λειτουργίες και τις υποχρεώσεις του έναντι των ανθρώπων, εισπράττει φόρους και παρέχει άλλες υπηρεσίες. Όπως συμβαίνει πάντα, μερικές φορές δεν υπάρχουν αρκετά χρήματα, και όχι μόνο ιδιωτικές επιχειρήσεις, αλλά και το κράτος μπορεί να αντιμετωπίσει αυτό το πρόβλημα.
Πού να πάρετε τα χρήματα;
Γιατί είναι απαραίτητο να εκδίδονται κρατικά ομόλογα; Όντας μέρος του οικονομικού συστήματος, το κράτος χρειάζεται τα χρήματα που χρειάζεται για να παρέχει όλες τις λειτουργίες διαχείρισης. Η είσπραξη χρημάτων στον προϋπολογισμό της χώρας προέρχεται κυρίως από φόρους και δασμούς. Επομένως, σε περιπτώσεις όπου το κράτος χρειάζεται πρόσθετη χρηματοδότηση, μια λογική λύση μπορεί να είναι η αύξηση των φόρων και άλλων τελών. Ωστόσο, τέτοια μέτρα δεν δίνουν πάντοτε το επιθυμητό αποτέλεσμα, επειδή αυξήθηκαν φορολογική επιβάρυνση μπορεί να προκαλέσει μείωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας ή να την υποχρεώσει να κρύψει από την καταβολή φόρων.
Μια άλλη λύση μπορεί να είναι η εκπομπή - η απελευθέρωση από το κράτος πρόσθετων χρημάτων, τα οποία, όπως φαίνεται, θα βοηθήσουν στην επίλυση όλων των συσσωρευμένων προβλημάτων. Αλλά εδώ, δεν είναι όλα τόσο απλά όσο θα θέλαμε, γιατί η αύξηση της ποσότητας της προσφοράς χρήματος σε κυκλοφορία χωρίς αντίστοιχη αύξηση της παραγωγής αγαθών και υπηρεσιών οδηγεί στην υποτίμηση του χρήματος. Ο πληθωρισμός καθιστά απλώς περιττή την έκδοση νέων λογαριασμών, καθώς οι τιμές αυξάνονται, πράγμα που μπορεί να επιδεινώσει ακόμη περισσότερο την κατάσταση.
Υπάρχει μόνο μια διέξοδος - να δανειστείτε χρήματα. Μια τέτοια λύση είναι επωφελής διότι δεν χρειάζεται να αυξήσετε τους φόρους και να εκτυπώσετε νέα τραπεζογραμμάτια για να αντλήσετε κεφάλαια, η εισροή των οποίων θα οδηγήσει αναπόφευκτα σε πληθωρισμό.
Ομόλογα ως εγγύηση από τον οφειλέτη
Ομόλογα κρατικό δάνειο αποτελούν τίτλους, των οποίων ο ιδιοκτήτης, κατά την εκπνοή της διάρκειας ισχύος τους, εγγυάται την επιστροφή της ονομαστικής αξίας, καθώς και την καταβολή ορισμένου ποσοστού. Στην περίπτωση αυτή, ο εκδότης, δηλαδή ο εγγυητής για υποχρεώσεις χρέους είναι το κράτος ή οι επιμέρους εκτελεστικοί φορείς που είναι εξουσιοδοτημένοι να εκδίδουν τίτλουςΣε αντίθεση με τα αποθέματα, των οποίων το επιτόκιο υπόκειται σε διακυμάνσεις, η απόδοση των κρατικών ομολόγων δεν αλλάζει, οπότε η επένδυση σε αυτά φαίνεται αρκετά αξιόπιστη.
Πολλές χώρες καταφεύγουν σε κρατικά δάνεια για να λάβουν πρόσθετους πόρους και να λύσουν οικονομικές δυσκολίες. Τα ομόλογα φαίνεται να είναι ένας καλός τρόπος για να προσελκύσουν επενδύσεις. Αν μελετήσουμε τη δομή του δημόσιου χρέους των ανεπτυγμένων χωρών, μπορούμε να δούμε ότι τα κρατικά ομόλογα, που βρίσκονται τόσο στην εγχώρια όσο και στην ξένη αγορά, καταλαμβάνουν τις περισσότερες από τις υποχρεώσεις του χρέους.
Εκτός από τα κράτη, οι εμπορικές επιχειρήσεις μπορούν να εκδίδουν τίτλους για να προσελκύσουν επενδύσεις. Σε σύγκριση με τα κρατικά ομόλογα, η απόκτηση τέτοιων ομολόγων συνεπάγεται περισσότερους κινδύνους, επειδή σε περίπτωση καταστροφής μιας τέτοιας επιχείρησης, τα επενδυόμενα κεφάλαια ενδέχεται να χαθούν. Ωστόσο, στην περίπτωση του πτώχευση μιας νομικής οντότητας οι υποχρεώσεις προς κατόχους ομολόγων έχουν προτεραιότητα.
Ιστορικό των ομολόγων. Τίτλοι στην τσαρική Ρωσία
Ίσως δεν θα ήταν περιττό να πούμε στο φόντο της εμφάνισης των ομολόγων. Η ίδια η λέξη προέρχεται από τη Λατινική υποχρέωση, η οποία μεταφράζεται ως "δέσμευση". Κατά τον Μεσαίωνα, τα κυριότερα οικονομικά κέντρα ήταν καρχαρίες καρχαρίες. Θα μπορούσαν επίσης να δώσουν τα χρήματά τους "στην ανάπτυξη". Μια εναλλακτική λύση για τους δανειστές χρήματος, οι δραστηριότητες των οποίων, μεταξύ άλλων, καταδικάστηκαν από την εκκλησία, είναι δεσμοί που εμφανίστηκαν στην Ολλανδία τον 16ο αιώνα. Αρχικά, ήταν ανάλογοι με τους λογαριασμούς και εκδόθηκαν από τους εμπόρους τους, οι οποίοι κατέβαλαν τόκους από τις οφειλές τους από τα κέρδη τους. Οι όροι εξόφλησης και οι τόκοι των πρώτων ομολόγων συμφωνήθηκαν αυστηρά εκ των προτέρων.
Όσον αφορά τη Ρωσία, εδώ δημοσιεύθηκαν κρατικά ομόλογα με πρωτοβουλία της Αικατερίνης Β. Μόλις κατέκτησε την Κριμαία, γι 'αυτό έπρεπε να πάρει χρέος. Οι δανειστές που προμήθευαν τον ρωσικό στρατό απαίτησαν την εγκατάσταση, οπότε η Catherine αναγκάστηκε να αναζητήσει χρήματα στο εξωτερικό. Αγγλικές και γερμανικές τράπεζες πήγαν να την συναντήσουν, τότε γεννήθηκαν οι πρώτες ρωσικές τίτλοι. Η αγορά ομολόγων άρχισε να αναπτύσσεται ραγδαία μετά την κατάργηση της θρησκείας. Η ενεργή κατασκευή σιδηροδρόμων πραγματοποιήθηκε στη χώρα, δημιουργήθηκαν μεγάλες επιχειρήσεις - προσελκύθηκαν νέα κεφάλαια για τους σκοπούς αυτούς. Τα ομόλογα εκδόθηκαν από μεταλλουργικές εταιρείες, τράπεζες και ρώσους ηγέτες, οι τελευταίοι χρειάστηκαν ιδιαίτερα χρήματα κατά τη διάρκεια των πολέμων. Την εποχή εκείνη, ο ιδιοκτήτης των ομολόγων έλαβε περίπου 4% ετησίως, και οι όροι ισχύος τους συνήθως κυμαίνονταν από 5 έως 50 έτη.
Τίτλοι της ΕΣΣΔ
Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, τα κρατικά χρεόγραφα φαίνεται να είναι ένα αρκετά αξιόπιστο μέσο για την επένδυση χρημάτων, αλλά το 1917, αφού οι μπολσεβίκοι κατέλαβαν την εξουσία στη χώρα, όλες οι χρεωστικές υποχρεώσεις της Ρωσικής Αυτοκρατορίας και της προσωρινής κυβέρνησης ακυρώθηκαν, δηλαδή η νέα κυβέρνηση αρνήθηκε να πληρώσει τους παλιούς λογαριασμούς. Αλλά ήδη από τη δεκαετία του 1920, η κυβέρνηση της ΕΣΣΔ άρχισε να εκδίδει τα δικά της λεγόμενα κερδοφόρα ομόλογα, το ενδιαφέρον της οποίας έπαιζε και καταβάλλεται σύμφωνα με την αρχή του λαχείου. Δεδομένου ότι δεν υπήρχαν πολλοί άνθρωποι που ήθελαν να αγοράσουν νέους τίτλους, η απόκτηση τους έγινε εθελοντικά υποχρεωτική.
Στη Σοβιετική περίοδο, εκδόθηκαν διάφορα είδη ομολόγων, η υποχρεωτική αγορά τους ακυρώθηκε από τον Χρουστσιόφ και το χρέος προς τους πιστωτές επιστράφηκε εν μέρει μόνο μετά το 1977. Κάτω από τον Μπρέζνεφ, οι τίτλοι που κερδίζουν κέρδισαν κάποια δημοτικότητα. Και λίγο πριν από την κατάρρευση της ΕΣΣΔ, στη χώρα εμφανίστηκαν ομόλογα εμπορευμάτων, ο ιδιοκτήτης των οποίων έλαβε στο εγγύς μέλλον το δικαίωμα να αγοράσει διάφορα αγαθά, για παράδειγμα, οικιακές συσκευές ή ακόμα και ένα αυτοκίνητο VAZ. Αλλά, όπως και το 1917, μετά την κατάρρευση της χώρας, κανείς δεν πλήρωσε πραγματικά αυτές τις οφειλές.
Στόχοι απελευθέρωσης
Σήμερα, μια χώρα μπορεί να εκδώσει κρατικά ομόλογα δανείων για διάφορους λόγους, επιδιώκοντας διαφορετικούς στόχους. Εξετάστε τα βασικά:
- Για την κάλυψη του ελλείμματος του προϋπολογισμού.
- Εάν είναι απαραίτητο, μειώστε τη διάρκεια των προηγούμενων χρεωστικών υποχρεώσεων.
- Για αναπλήρωση μετρητών από τον κρατικό προϋπολογισμό.
- Όταν οι τοπικές κυβερνήσεις χρηματοδοτούν συγκεκριμένα προγράμματα.
- Για να διασφαλιστεί η ομοιόμορφη και αδιάκοπη ροή των φορολογικών ταμείων καθ 'όλη τη διάρκεια του οικονομικού έτους.
- Στην περίπτωση που διάφοροι οργανισμοί και ιδρύματα των οποίων οι δραστηριότητες έχουν σημαντική οικονομική και κοινωνική σημασία για το κράτος χρειάζονται οικονομική υποστήριξη.
Είδη Τίτλων
Δεδομένου ότι τα κρατικά ομόλογα είναι διαφόρων τύπων, ο επενδυτής έχει την ευκαιρία να επιλέξει τις πιο κατάλληλες επιλογές για τον εαυτό του, με βάση τις δικές του προτεραιότητες.
- Τα τοκοφόρα κρατικά ομόλογα, τα επιτόκια των οποίων είναι σταθερά, και ο κάτοχος τέτοιων τίτλων έχει το δικαίωμα να λαμβάνει μερίσματα τακτικά καθ 'όλη την επενδυτική περίοδο.
- Τίτλοι τύπου έκπτωσης για τον οποίο δεν παρέχονται τόκοι ή άλλα οικονομικά κίνητρα. Ωστόσο, τα κέρδη από αυτά μπορούν να αποκτηθούν κερδίζοντας τη διαφορά μεταξύ του κόστους έκδοσης αυτών των τίτλων και της ονομαστικής τους τιμής.
- Τα εγγεγραμμένα ομόλογα εκδίδονται και καταχωρούνται για ένα συγκεκριμένο πρόσωπο που έχει το δικαίωμα να διαθέτει κινητές αξίες αυτού του τύπου κατά την κρίση του.
- Τίτλοι κουπονιού, που ονομάζονται επίσης ομόλογα στον κομιστή. Ένα ειδικό φύλλο επισυνάπτεται, από το οποίο αποσπώνται μεμονωμένα κουπόνια, ενώ λαμβάνουν μερίσματα.
- Οι κερδοφόρες κινητές αξίες, παρόμοιες με εκείνες που ήταν κοινές στην ΕΣΣΔ. Δεν υπάρχει απόδοση μέχρι τη λήξη του ομολόγου, αλλά ο κάτοχος τους έχει την ευκαιρία να συμμετάσχει σε εορτασμούς διαφόρων χρηματικών και χρηματικών βραβείων.
Επιπλέον, τα κρατικά χρεόγραφα ορίζονται τόσο σε εθνικό όσο και σε ξένο νόμισμα. Τα ομόλογα σε ξένο νόμισμα έχουν ένα ελαφρώς υψηλότερο επιτόκιο, ενώ δεν έχουν εγγυήσεις ασφάλειας από το κράτος. Οι εν λόγω τίτλοι εξακολουθούν να είναι αγοραίες και μη εμπορικές. Τα πρώτα περιλαμβάνουν σημειώσεις, ομόλογα, γραμμάτια του δημοσίου, τα οποία μπορείτε να πουλάτε ή να αγοράζετε πάντα. Η αγορά ομολόγων δεν προορίζεται για πιστοποιητικά αποταμίευσης και για κάποιους άλλους τύπους τραπεζικών τίτλων.
Οι τίτλοι ενδέχεται επίσης να διαφέρουν ως προς την εγκυρότητα. Για παράδειγμα, τα κρατικά βραχυπρόθεσμα ομόλογα διαρκούν συνήθως από 7 ημέρες έως ένα έτος. Οι μεσοπρόθεσμες σημειώσεις μπορούν να έχουν διάρκεια ενός έως πέντε ετών και τα μακροπρόθεσμα δάνεια εξαγοράζονται μετά από 5 ή περισσότερα έτη. Ωστόσο, τέτοια ομόλογα μπορούν να παρουσιαστούν για πληρωμή ανά πάσα στιγμή, ωστόσο, στην περίπτωση αυτή, οι πληρωμές τόκων θα είναι σημαντικά χαμηλότερες.
Δομή της αγοράς
Ένας δανειστής που αγοράζει κρατικά ομόλογα μπορεί να είναι τόσο φυσικό όσο και νομικό πρόσωπο και ο δανειολήπτης είναι το κράτος ή κάποια από τα υποκείμενα του. Κατά τη στιγμή της αγοράς κινητών αξιών, συνάπτεται σύμβαση με τον δανειστή, η οποία δείχνει σαφώς όλους τους όρους σχετικά με τους όρους αποπληρωμής του δανείου, τους τόκους πληρωμών και άλλα δικαιώματα και υποχρεώσεις των μερών.
Η ίδια η αγορά κινητών αξιών είναι πρωτογενής και δευτερεύουσα. Τα ομόλογα, τα αποθέματα, τα πιστοποιητικά και τα χαρτονομίσματα τοποθετούνται στην πρωτογενή αγορά, δηλαδή στην ανταλλαγή, όπου ο καθένας μπορεί να τα αγοράσει, φυσικά, αν έχει τα χρήματα. Όλες οι άλλες πράξεις που δεν σχετίζονται με συναλλαγές στο χρηματιστήριο, όταν η αγορά και η πώληση κινητών αξιών πραγματοποιούνται μέσω προσωπικών επαφών ή μέσω Διαδικτύου, θεωρούνται ότι βρίσκονται στη δευτερογενή αγορά. Ωστόσο, σήμερα τα περισσότερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και άλλοι σοβαροί παίκτες εργάζονται στη δευτερεύουσα αγορά κινητών αξιών ή πραγματοποιούν συναλλαγές με τη βοήθεια μεσαζόντων.
Ο έλεγχος αγοράς ομολόγων στη Ρωσία
Για να διασφαλιστεί η νόμιμη και σταθερή λειτουργία της αγοράς κινητών αξιών, τόσο του κράτους όσο και όλων των άλλων, η κυβέρνηση είναι υποχρεωμένη να ασκεί τον έλεγχο των δραστηριοτήτων των συμμετεχόντων. Στη Ρωσία δημιουργήθηκε για τους σκοπούς αυτούς μια ειδική Ομοσπονδιακή Επιτροπή της Κεντρικής Τράπεζας (FCSM), των οποίων οι δραστηριότητες ρυθμίζονται από τον ομοσπονδιακό νόμο της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Σε κάθε περιφέρεια της χώρας έχουν δημιουργηθεί ειδικά εδαφικά όργανα που υπάγονται στο FCSM. Έχουν ευρύ φάσμα αρμοδιοτήτων και έχουν το δικαίωμα:
- Να εκδίδουν γενικές άδειες σε συμμετέχοντες στην αγορά κινητών αξιών για την άσκηση των επαγγελματικών τους δραστηριοτήτων, καθώς και να ανακαλούν και να αναστέλλουν την ισχύ αυτών των αδειών.
- Ενδυναμώστε τις τοπικές αρχές, ελέγξτε το έργο τους σε αυτόν τον τομέα.
- Προσδιορίστε τους τίτλους, τους τύπους ομολόγων, καθώς και καθορίστε τις πτυχές της περαιτέρω διανομής τους.
- Να θεσπιστούν όλα τα είδη δεικτών και προτύπων προκειμένου να μειωθούν οι κίνδυνοι για τους συμμετέχοντες στην αγορά που συνδέονται με συναλλαγές τίτλων.
- Αποφασίστε για την εκκαθάριση ή τη δημιουργία πρόσθετων υποκαταστημάτων της FCSM στις περιφέρειες.
- Παρακολουθεί την εφαρμογή όλων των απαιτήσεων και προτύπων που διέπουν τη λειτουργία της αγοράς κινητών αξιών, συμμετέχει στον προσδιορισμό των παραβιάσεων, καθώς και σε περαιτέρω διαδικασίες εν προκειμένω.
Αυτά τα όργανα και οι επιτροπές, καθώς και ο ομοσπονδιακός νόμος και άλλες ρυθμιστικές νομικές πράξεις, ελέγχουν επίσης κρατικά ομόλογα της Ρωσικής Ομοσπονδίας.
Επένδυση σε κρατικά ομόλογα
Η αγορά κρατικών ομολόγων μπορεί να μην είναι κατάλληλη για κάθε επενδυτή λόγω ορισμένων χαρακτηριστικών του. Η επένδυση σε κρατικό δάνειο είναι το καταλληλότερο εργαλείο για όσους αποδίδουν προτεραιότητα στην αξιοπιστία των αποταμιεύσεών τους και σταθερό εισόδημα από τα υψηλά επιτόκια, επειδή τα κρατικά ομόλογα έχουν συνήθως χαμηλές αποδόσεις.
Σήμερα είναι σχεδόν αδύνατο να βρούμε έναν πιο αξιόπιστο τρόπο να επενδύσετε τα προσωπικά σας κεφάλαια από το να τα επενδύσετε σε κρατικά χρεόγραφα. Υπόκεινται στη δικαιοδοσία νομοθετικών πράξεων που εγγυώνται τη σταθερότητα και την αξιοπιστία τους - αυτό αντισταθμίζει τη χαμηλή απόδοση έως τη λήξη των ομολόγων που εκδίδει το κράτος. Τα κρατικά ομόλογα είναι εξαιρετικά ρευστά λόγω της αδιαμφισβήτητης κερδοφορίας τους, οπότε η πώλησή τους δεν είναι δύσκολη. Επιπλέον, η αξιοπιστία αυτών των τίτλων οφείλεται στο γεγονός ότι υποστηρίζονται όχι μόνο από τις οικονομικές δυνατότητες της κρατικής δομής, αλλά και από τα περιουσιακά στοιχεία και την περιουσία της.
Τα κρατικά ομόλογα που εκδίδονται από το κράτος, η οποία είναι μια πολύ κοινή πρακτική στις περισσότερες χώρες του κόσμου, θεωρούνται το πιο αξιόπιστο και σταθερό επενδυτικό εργαλείο.
