Μια σύγχρονη επένδυση είναι αδύνατη χωρίς μια τέτοια διαδικασία όπως η αποτίμηση των μετοχών της εταιρείας. Αυτή η διαδικασία είναι σύνθετη και χρονοβόρα, αλλά ας προσπαθήσουμε να εξετάσουμε τα πάντα στη σειρά. Πρώτον, ας δούμε τι είναι οι τίτλοι και ποιος είναι ο ρόλος τους για τις σύγχρονες επιχειρήσεις.
Τι είναι οι προωθήσεις
Με την ευρεία έννοια, τα αποθέματα είναι τίτλοι που υποδηλώνουν τη συνεισφορά συγκεκριμένου ποσού κεφαλαίου στο εγκεκριμένο κεφάλαιο μιας επιχείρησης, το οποίο καταλαμβάνει τόσο μικρό όσο και σημαντικό τμήμα αυτής και το οποίο, ως αποτέλεσμα της επιτυχημένης δραστηριότητας ενός επιχειρηματικού αντιπροσώπου, επιτρέπει στον κάτοχό του να πραγματοποιήσει κέρδος.
Αυτός ο τύπος υποχρέωσης δεν έχει σαφές σταθερό ονομαστικό επιτόκιο και ενδέχεται να ποικίλει ανάλογα με τις διακυμάνσεις των δεικτών όπως η προσφορά και η ζήτηση, επομένως η εκτίμηση της αγοράς των μετοχών είναι μια αρκετά δημοφιλής και χρήσιμη διαδικασία στη σύγχρονη αγορά.
Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι, από την άποψη των νομικών υποχρεώσεων, ο κάτοχος πακέτου αμοιβαίων εγγράφων έχει περισσότερη εξουσία από τον κάτοχο πολλών μονάδων τέτοιων τίτλων. Ως εκ τούτου, είναι εξαιρετικά σημαντικό να προβλεφθεί η αξία τους μακροπρόθεσμα, ειδικά στην περίπτωση μεγάλων επενδύσεων στην επιχείρηση.
Η ανάγκη αποτίμησης των τίτλων
Έχουμε ανακαλύψει τη σημασία των τίτλων μονάδων στη σύγχρονη επιχειρηματικότητα και τώρα εξετάζουμε προσεκτικά τους λόγους για τους οποίους πρέπει ακόμα να υπολογίσουμε την αξία τους και γιατί αυτή η διαδικασία είναι απαραίτητη.
Η εκτίμηση της αγοραίας αξίας ενός συνόλου μετοχών είναι απαραίτητη στις ακόλουθες περιπτώσεις:
- κατά τη μεταβίβαση των δικαιωμάτων διαχείρισης προσωρινών τίτλων σε διαχειριστή ·
- μετά την παραλαβή τραπεζικών δανειακών κεφαλαίων και κατάλληλη εκτίμηση του κόστους των ιδίων κεφαλαίων ·
- μετά την απόκτηση μετοχών στο εγκεκριμένο κεφάλαιο άλλης επιχειρηματικής οντότητας ·
- κατά τη διεξαγωγή οποιωνδήποτε διαδικασιών, συμπεριλαμβανομένης της αναδιάρθρωσης της επιχείρησης (αλλαγή μορφής δραστηριότητας, συγχώνευση, εκκαθάριση και απόκτηση) ·
- καθώς και η διαδικασία πώλησης τίτλων, η οποία είναι η πιο κοινή.
Μετά από μια τέτοια πράξη, ο κίνδυνος να συνάψει δυσμενείς συναλλαγές από την άποψη της επενδυτική πολιτική επιχειρήσεων. Η αποτίμηση των αποθεμάτων είναι το πρώτο βήμα προς τη διαφανή διαχείριση των επιχειρήσεων και την κατανόηση του τρόπου με τον οποίο βρίσκονται στην αγορά τίτλων.
Από νομοθετικής απόψεως
Στη σύγχρονη χρηματοπιστωτική αγορά, συχνά δημιουργείται μια κατάσταση στην οποία συσσωρεύονται ελεύθερα κεφάλαια από ορισμένους επιχειρηματικούς αντιπροσώπους, ωστόσο εντελώς διαφορετικές επιχειρηματικές οντότητες απαιτούν επενδυτικές επενδύσεις, πράγμα που συνεπάγεται άνιση κατανομή των κεφαλαίων. Για το σκοπό αυτό, υπάρχει κρατική ρύθμιση της κυκλοφορίας των τίτλων για τη διευκόλυνση της αδιάκοπης κυκλοφορίας των οικονομικών, η οποία διέπεται από το νόμο της Ρωσικής Ομοσπονδίας "Στην αγορά κινητών αξιών" αριθ. 93 της 04/22/1996, καθώς και από το νόμο της Ρωσικής Ομοσπονδίας "Στις εταιρείες μετοχών" αριθ. 208 της 26ης Δεκεμβρίου 1995.
Σύμφωνα με τους κανονισμούς αυτούς, η αποτίμηση των αποθεμάτων πραγματοποιείται στις περιπτώσεις που περιγράφονται παραπάνω και είναι μια διαδικασία όχι μόνο για τον προσδιορισμό της καθαρής θέσης τους αλλά και για τον προσδιορισμό της θέσης τους στη σύγχρονη αγορά.
Τύποι αξίας της Κεντρικής Τράπεζας
Η αποτίμηση των μετοχών μιας επιχείρησης εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τους τύπους αξίας τους, οι οποίοι διαφέρουν από τα ακόλουθα:
- ονομαστικό - αντιπροσωπεύει το λόγο μεταξύ της συνολικής αξίας του εγκεκριμένου κεφαλαίου και του αριθμού των εκδομένων τίτλων.
- εκπομπή - η αξία που καθορίζεται κατά την αρχική έκδοση.
- ισολογισμός - προσδιορίζεται με τον ίδιο τρόπο όπως ο ονομαστικός, αλλά ταυτόχρονα αφαιρείται ο όγκος των υποχρεώσεων της επιχειρηματικής οντότητας από το ποσό του εγκεκριμένου κεφαλαίου που χρησιμοποιείται για την αντανάκλαση στη λογιστική και τη χρηματοοικονομική λογιστική.
- εκκαθάριση - δεν χρησιμοποιείται έως ότου η εταιρεία παύσει να ασκεί τις επιχειρησιακές της δραστηριότητες, αντιπροσωπεύει το άθροισμα των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας μετά την εξόφληση όλων των υποχρεώσεων,
- η επένδυση καθορίζεται από τον επενδυτή βάσει πολλών παραγόντων και αντιπροσωπεύει μια τέτοια αξία που θα ικανοποιούσε τη ζήτηση στο χρηματιστήριο.
- Εκτιμώμενο - είναι το αποτέλεσμα μιας ανάλυσης που βασίζεται σε μεταβολές της συναλλαγματικής ισοτιμίας των μετοχών.
- αγορά - την πραγματική τιμή για την οποία πωλείται το χαρτί στο χρηματιστήριο.
Δεδομένου ότι ο τελευταίος δείκτης είναι ο σημαντικότερος στην επενδυτική δραστηριότητα της επιχείρησης, την εξετάζουμε λεπτομερέστερα.
Πώς διαμορφώνεται η αγοραία αξία των αποθεμάτων
Ανεξάρτητα από το πόσο παράδοξο μπορεί να ακούγεται, η αποτίμηση των μετοχών προς πώληση πραγματοποιείται μόνο εάν έχουν την δική τους αγοραία αξία, η οποία είναι εγγενής σε όλα τα αμοιβαία έγγραφα. Οι τίτλοι που προμηθεύονται με αυτό το ακίνητο υπόκεινται, κατά κανόνα, σε κυκλοφορία στο χρηματιστήριο σε συνεχή βάση, ενώ πρέπει να έχουν τιμές αγοράς, οι οποίες καθορίζονται από επαγγελματίες συμμετέχοντες στο χρηματιστήριο. Επιπλέον, τα τμήματα αυτών των μετοχών εμπλέκονται σε πραγματικές συναλλαγές στις οποίες ανεξάρτητοι πωλητές και αγοραστές συμμετέχουν σε ένα ανοιχτό πληροφοριακό και ανταγωνιστικό περιβάλλον.
Η αγοραία αξία αυτών των τίτλων εξαρτάται από τους ακόλουθους δείκτες:
- μέγεθος της εκτιμώμενης δέσμης ·
- τους όρους υπό τους οποίους κατανέμονται τα ίδια κεφάλαια ·
- η ύπαρξη αποζημίωσης (στην περίπτωση του παράγοντα ελέγχου της δέσμης) ή έκπτωση (εάν το μέγεθος του πακέτου είναι ανεπαρκές για τον έλεγχο) κατά την αγορά τίτλων.
Προσεγγίσεις αξιολόγησης
Η αποτίμηση των μεριδίων σε ένα OJSC είναι μια μάλλον ατομική διαδικασία, επομένως υπάρχουν διάφορες προσεγγίσεις αυτής της διαδικασίας:
- Πολύ δαπανηρή. Χρησιμοποιείται εάν μια νομική οντότητα αποκτά κινητές αξίες μιας επιχείρησης που δεν είναι σε θέση να ανταγωνιστεί με μέτοχο και να παράγει παρόμοια προϊόντα. Ως εκ τούτου, στην περίπτωση αυτή, ο αγοραστής, κατά κανόνα, δεν είναι έτοιμη να πληρώσει πολλά για μια ισοδύναμη επιχείρηση, οπότε το κόστος καθορίζεται.
- Συγκριτική. Βασίζεται σε πληροφορίες σχετικά με συναλλαγές που πραγματοποιήθηκαν προηγουμένως με τη συμμετοχή παρόμοιων επιχειρήσεων. Κατά κανόνα, η προσέγγιση αυτή εφαρμόζεται μόνο σε περίπτωση κυκλοφορίας τίτλων στην ανοικτή αγορά.
- Κερδοφόρα. Με βάση το ενδιαφέρον του αγοραστή για το κέρδος που μπορεί να πάρει από την απόκτηση πακέτου τίτλων. Συμφωνώ, κανείς δεν ενδιαφέρεται να επενδύσει σε μια επιχείρηση που έχει αρνητική φήμη σε μια ανταγωνιστική αγορά.
Μέθοδοι αποτίμησης αποθεμάτων
Οι παραπάνω προσεγγίσεις αποτελούν απλώς ένα γενικό προσόν των ποικιλιών για τον προσδιορισμό της αξίας των τίτλων. Εκτός από αυτήν την ταξινόμηση, υπάρχουν μέθοδοι αποτίμησης μετοχών που επιλέγονται ανάλογα με τα αποτελέσματα της ανάλυσης των χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης.
Εδώ είναι η κύρια από αυτές τις μεθόδους:
- χρήση μαθηματικής στάθμισης.
- ανάλυση κεφαλαιαγορά και συναφείς συναλλαγές.
- μέθοδο προεξοφλημένες ταμειακές ροές;
- κεφαλαιοποίηση εσόδων ·
- την αξία των καθαρών κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων.
Στάδια αποτίμησης μετοχών
Η εκτίμηση της αγοραίας αξίας των μετοχών ως αποτέλεσμα της χρήσης των παραπάνω προσεγγίσεων και μεθόδων θα πρέπει να δείχνει την τελική αξία, η οποία θα είναι το αποτέλεσμα αυτής της χρονοβόρας διαδικασίας, και χωρίζεται στα ακόλουθα στάδια:
- Προσδιορισμός της εστίασης της διαδικασίας αποτίμησης και του κόστους που εξαρτάται από αυτήν.Επιπλέον, στο πρώτο στάδιο, αναλύεται ο όγκος των πληροφοριών που είναι διαθέσιμες στο κοινό και το ποσοστό των αξιολογούμενων τίτλων.
- Η κατάσταση της επιχείρησης στην αγορά αναλύεται λαμβάνοντας υπόψη τον παράγοντα της βιομηχανίας, συμπεριλαμβανομένων των προοπτικών της επιχειρηματικής κατεύθυνσης.
- Σε αυτό το στάδιο, ο εκτιμητής, με βάση τις πληροφορίες που λαμβάνει, καθορίζεται με τη μεθοδολογία με την οποία θα εργαστεί περαιτέρω.
- Καθορίζεται η ποιότητα και η πληρότητα των πληροφοριών που παρέχονται, η επάρκεια της για περαιτέρω αξιολόγηση.
- Με βάση τους δείκτες που έχουν ληφθεί, πραγματοποιείται η πρόβλεψη των μελλοντικών εσόδων.
- Ο αξιολογητής καταλήγει στο συμπέρασμα εάν η επιχείρηση είναι σε θέση να διεξάγει περαιτέρω επιχειρηματικές δραστηριότητες ή αν είναι στα όρια της εκκαθάρισης.
Ως αποτέλεσμα, έχουμε πλήρη και ολοκληρωμένη πληροφόρηση όχι μόνο για την αξία των μετοχών αλλά και για τη γενική εικόνα της κατάστασης της επιχείρησης του μετόχου.
Πώς να κάνετε τις επενδύσεις κερδοφόρες;
Αναμφισβήτητα, η αποτίμηση των μετοχών και των ομολόγων είναι μια απαραίτητη διαδικασία στην σύγχρονη επενδυτική αγορά, αλλά αξίζει επίσης πολύ να αποκτήσουμε σωστά τους τίτλους. Όλοι καταλαβαίνουμε ότι πρόκειται για μια επικίνδυνη επιχείρηση, επομένως, όταν επενδύουμε τα χρήματά μας σε επιχειρήσεις κάποιου άλλου, θα πρέπει επίσης να διεξάγουμε τη δική μας στατική αξιολόγηση.
Όσο για τους κινδύνους, μπορούν να εξαρτηθούν από πολλούς παράγοντες. Για παράδειγμα, τα αποτελέσματα της αξιολόγησης δεν έδειξαν θετική αποτελεσματικότητα σε ένα συγκεκριμένο επενδυτικό σχέδιο. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι τα δικαιώματα σε αυτή τη συναλλαγή είναι άχρηστα, θα πρέπει να το εξετάσετε από την άλλη - να αναλύσετε τα προαιρετικά χαρακτηριστικά και να αποφασίσετε τι μπορεί να διορθωθεί.
Σε κάθε περίπτωση, η διαδικασία αγοράς τίτλων μπορεί να χωριστεί σε στάδια και να εντοπιστεί η συμπεριφορά της εταιρείας στο μέλλον σε ένα ανταγωνιστικό περιβάλλον.
Άμεσες Προοπτικές για την Αξιολόγηση της Κεντρικής Τράπεζας
Δυστυχώς, αυτή τη στιγμή στη σύγχρονη εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, η αποτίμηση των αποθεμάτων απέχει πολύ από μια καλά συντονισμένη διαδικασία. Και δυστυχώς, το σφάλμα είναι ο ατελής ρυθμιστικός μηχανισμός, ο οποίος, με κάποιες προσπάθειες, θα μπορούσε να ρυθμίσει επαρκώς τις σχέσεις μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά και πώληση χρεογράφων.
Οι πραγματικότητες της σύγχρονης εγχώριας επιχείρησης έχουν ως εξής: οι μέτοχοι συνεχίζουν να παραποιούν τα οικονομικά αποτελέσματα της επιχείρησης, αλλάζοντας τεχνητά τις τιμές των μετοχών στη χρηματιστηριακή αγορά, πράγμα που δεν σημαίνει πραγματική αξία αλλά ανικανότητα επιλογής της σωστής πολιτικής μάρκετινγκ.
