Οι προεξοφλημένες ταμειακές ροές αντιπροσωπεύουν τις χρηματοοικονομικές ροές που συνδέονται με διάφορα έργα και προσαρμόζονται ανάλογα με τον τρόπο με τον οποίο κατανέμονται με την πάροδο του χρόνου και τους δυνητικούς τόκους των επενδυμένων κεφαλαίων Εδώ είναι πολύ σημαντικό να ληφθεί υπόψη η χρονική πτυχή, καθώς τα περισσότερα επενδυτικά έργα χαρακτηρίζονται από το γεγονός ότι το κύριο κόστος ή εκροές κεφαλαίων σημειώνονται στα πρώτα χρόνια και τα εισοδήματα από αυτά, δηλαδή εισροές μετρητών, θα διανεμηθούν για πολλά επόμενα χρόνια.
Οικονομική αξία
Το κόστος λειτουργίας της εταιρείας εξαρτάται από τους κύριους παράγοντες, που είναι η αξία των περιουσιακών στοιχείων στην αγορά, καθώς και το ύψος του εισοδήματος που εισπράττεται ως αποτέλεσμα της αποτελεσματικής υλοποίησης των δραστηριοτήτων κατά την τρέχουσα περίοδο. Ο στόχος των δυνητικών επενδυτών είναι να αποκτήσουν ένα πολύ συγκεκριμένο κέρδος από το κεφάλαιό τους. Ως εκ τούτου, η κερδοφορία της λειτουργίας του οργανισμού είναι ένα πολύ σημαντικό σημείο όχι μόνο για τους ιδιοκτήτες αλλά και για τους επενδυτές, γι 'αυτό και λαμβάνεται υπόψη κατά την εκτέλεση των εργασιών αξιολόγησης προκειμένου να προσδιοριστεί η αξία μιας επιχείρησης.
Η μέθοδος των προεξοφλημένων ταμειακών ροών έχει καταστεί μία από τις πιο συχνά χρησιμοποιούμενες για την εκτίμηση αυτών των χαρακτηριστικών. Αυτή η προσέγγιση είναι σημαντική λόγω του γεγονότος ότι η διαδικασία διαχείρισης ταμειακών ροών για όλα τα μέρη είναι απίστευτης σημασίας: μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη διαχείριση της αξίας της επιχείρησης, αυξάνοντας την οικονομική ευελιξία της ίδιας της εταιρείας. Οι προεξοφλημένες ταμειακές ροές είναι σε θέση να συγκρίνουν τα έσοδα και τις δαπάνες λαμβάνοντας υπόψη τις αποσβέσεις, τις απαιτήσεις, τις επενδύσεις κεφαλαίου, τις αλλαγές στη δομή του κεφαλαίου κίνησης της ίδιας της εταιρείας. Αυτός είναι ο λόγος που πολλοί χρησιμοποιούν αυτή τη μέθοδο για υπολογισμούς.
Πώς να χρησιμοποιήσετε;
Τα εμπειρικά στοιχεία έδειξαν ότι η προεξόφληση των ταμειακών ροών είναι σε κάποια σχέση με την αξία της επιχείρησης στην αγορά, αλλά το κέρδος από λογιστικής απόψεως δεν συσχετίζεται καλά με την αγοραία αξία, επειδή η πρώτη δεν μπορεί πάντα να χρησιμεύσει ως καθοριστικός παράγοντας στην αξία της επιχείρησης.
Όταν χρησιμοποιείτε αυτή τη μέθοδο, το κόστος υπολογίζεται με κάποιο τρόπο. Η ανάλυση και πρόβλεψη των ακαθάριστων εσόδων, επενδύσεων και εξόδων, ο υπολογισμός των χρηματοοικονομικών ροών για κάθε έτος αναφοράς, οι προεξοφλητικοί συντελεστές υπολογίζονται και κατόπιν οι διαθέσιμες ταμειακές ροές προεξοφλούνται, υπολογίζεται η υπολειμματική αξία. Μετά από όλα αυτά, θα πρέπει να συνοψίσετε τις τρέχουσες αξίες των μελλοντικών ταμειακών ροών με την υπολειμματική αξία, να προσαρμόσετε και να επαληθεύσετε τα αποτελέσματα.
Διαφορετικές επιλογές υπολογισμού
Η μέθοδος των προεξοφλημένων ταμειακών ροών σας επιτρέπει να χρησιμοποιήσετε δύο τύπους για να υπολογίσετε την αξία της επιχείρησης: μετοχικό κεφάλαιο και επενδυτικό κεφάλαιο. Αν μιλάμε για ίδια κεφάλαια, τότε ο σημαντικότερος δείκτης είναι ο βαθμός αξίας των δεδομένων που λαμβάνονται για τον διαχειριστή της εταιρείας, δεδομένου ότι λαμβάνεται υπόψη η ανάγκη της εταιρείας για άντληση κεφαλαίων. Στην πράξη, οι ταμειακές ροές από μη χρέη χρησιμοποιούνται από τους επενδυτές για τη χρηματοδότηση συγχωνεύσεων, εξαγορών ή εξαγορών μιας εταιρείας προσελκύοντας νέα κεφάλαια από τους δανειολήπτες.
Ο υπολογισμός της προεξοφλημένης ταμειακής ροής για το κεφάλαιο της εταιρείας πραγματοποιείται με ειδικό τρόπο. Οι αποσβέσεις και οι μεταβολές στο μακροπρόθεσμο χρέος προστίθενται στο καθαρό κέρδος για μια ορισμένη περίοδο και η επένδυση για την περίοδο και η αύξηση του κεφαλαίου κίνησης της εταιρείας αφαιρούνται από το εισπραχθέν ποσό.Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε ότι οι ταμειακές ροές προβάλλονται για τα επόμενα 5 χρόνια. Η πιθανότητα να υπάρξουν αποκλίσεις από την πρόβλεψη είναι υψηλή, συνεπώς καταρτίζεται μια σειρά προβλέψεων: αισιόδοξη, απαισιόδοξη και πιθανότερη. Για καθένα, υπολογίζεται ένας σταθμικός μέσος όρος απόδοσης και καταγράφεται ένα συγκεκριμένο βάρος. Η ταμειακή ροή για τα ίδια κεφάλαια και το δανειακό κεφάλαιο μπορεί να είναι ονομαστική ή πραγματική. Η αξία των προεξοφλημένων ταμειακών ροών προσδιορίζεται στο τέλος ή στο μέσο του έτους. Στην τελευταία περίπτωση, το αποτέλεσμα θα είναι πιο ακριβές, επομένως είναι προτιμότερο.
Ποσοστό έκπτωσης
Στη διαδικασία καθορισμού του προεξοφλητικού επιτοκίου πρέπει να γίνει κατανοητό ότι θεωρείται ως το χαμηλότερο περιθωριακό επίπεδο κερδοφορίας των επενδύσεων, επαρκές για τον επενδυτή να δει τη σκοπιμότητα της επένδυσης των κεφαλαίων του στην εταιρεία, ιδίως όταν εξετάζει τη δυνατότητα εναλλακτικών επενδύσεων που περιλαμβάνουν εισόδημα από μια συγκεκριμένη βαθμό κινδύνου. Εδώ, ο κίνδυνος νοείται ως η πιθανότητα της απόκλισης των προσδοκιών με πραγματικά αποτελέσματα, καθώς και απώλεια ιδιοκτησίας λόγω πτώχευσης μιας επιχείρησης, οικονομικών ή πολιτικών παραγόντων, καθώς και γεγονότων διαφορετικού χαρακτήρα.
Τι να κάνετε στη συνέχεια;
Όταν μειώνονται καθαρές ταμειακές ροές υπολογίζεται, θα πρέπει να προσδιορίσετε το ποσό του επιχειρηματικού εισοδήματος που θα πραγματοποιηθεί κατά την περίοδο μετά την πρόβλεψη. Ο υπολογισμός βασίζεται στο γεγονός ότι η υπολειμματική αξία είναι η τρέχουσα αξία της ταμειακής ροής που λαμβάνεται μετά από μια ξεχωριστή περίοδο πρόβλεψης. Περιλαμβάνει την αξία όλων των χρηματοοικονομικών ροών σε όλες τις περιόδους που παρέμειναν εκτός πλαισίου ενός προβλεπόμενου έτους. Η υπολειπόμενη τιμή μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας μία από τις μεθόδους.
Η μέθοδος αποτίμησης των καθαρών περιουσιακών στοιχείων απαιτεί την υπολειμματική λογιστική αξία στο τέλος της περιόδου να χρησιμοποιηθεί ως υπολειμματική αξία. Για μια κερδοφόρα επιχείρηση, η χρήση αυτής της μεθόδου είναι ακατάλληλη.
Για να εκτιμηθεί η ρευστότητα, είναι απαραίτητο να υπολογιστεί ο δείκτης ενεργητικού του στο τέλος της περιόδου πρόβλεψης. Υπάρχει ένας συνδυασμός παραγόντων που επηρεάζουν την αξία της ρευστότητας. Εδώ μπορούμε να διακρίνουμε τη χαμηλή ελκυστικότητα λόγω της ακατάλληλης εμφάνισης, των παραγόντων της βιομηχανίας και της εδαφικής κατανομής.
Συμπεράσματα
Για την πληρότητα της αξιολόγησης που έγινε για την υπάρχουσα εταιρεία, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τόσο τις προεξοφλημένες ταμειακές ροές όσο και την αγορά ή τις δαπανηρές. Με αυτό, μπορείτε να αποφύγετε κάποιο βαθμό υποκειμενικότητας κάνοντας την αξιολόγηση της επιχείρησης όσο το δυνατόν ακριβέστερη.
