¿Cómo encontrar inversiones para la implementación de un proyecto empresarial? Hay una opción "clásica": un préstamo en un banco comercial. Puede intentar ponerse en contacto con una inversión especializada o un fondo de riesgo. Pero hay otro escenario no menos prometedor: involucrar el financiamiento del proyecto. ¿Cuál es este formato de interacción entre inversionista y emprendedor?
Definición del término
¿Qué es la financiación de proyectos? Según la interpretación generalizada entre los expertos rusos, esta es una dirección de los fondos prestados a favor de los objetos, lo que implica un auto-pago posterior. ¿Cómo es la financiación del proyecto fundamentalmente diferente, por ejemplo, de los préstamos?
En primer lugar, un mecanismo para compartir riesgos entre los involucrados en el proyecto. Otro criterio más importante que determina la esencia de este fenómeno es que el reembolso de los préstamos se supone a expensas de una fuente específica, a saber, los ingresos que proporciona el proyecto. Los recursos de inversión adicionales generalmente no se consideran.
Con un préstamo, puede liquidar de facto cuentas con el banco como lo desee. Esto puede ser un ingreso o una fuente completamente de terceros. Esto no tiene principios. Sin embargo, si se lleva a cabo la financiación de proyectos de inversión, entonces, para quienes invierten, es importante que el objeto se pague solo.
Beneficios de financiación de proyectos
El fenómeno en cuestión se considera bastante nuevo en Rusia. El uso activo de las oportunidades proporcionadas por el financiamiento del proyecto ha sido llevado a cabo por los actores del mercado ruso durante aproximadamente 20 años, por compañías occidentales, aproximadamente 30-40. ¿Cuáles son las ventajas de esta forma de encontrar una fuente de efectivo?
En primer lugar, está dirigido. Esta es su ventaja sobre los préstamos tradicionales. Si comparamos este fenómeno con las inversiones de capital de riesgo, el grado de riesgo, por regla general, no es comparable, ni siquiera minimizado. Un inversor de riesgo puede invertir en un proyecto completamente fallido. Los campos minados de financiamiento de proyectos, por regla general, no están tan llenos de elementos explosivos. Los negocios en el marco de este modelo de relaciones entre empresarios e inversores, como regla, se llevan a cabo en un marco predecible, donde hay un lugar para el cálculo racional y la previsión adecuada.
Caracteristicas
¿Cuáles son las características de la financiación de proyectos? En primer lugar, el principal generador de ingresos no es, por regla general, tecnologías revolucionarias, pero ya se ha probado con éxito en alguna parte. Esto atrae a muchos inversores. Además, el número de aquellos que están dispuestos a invertir en el proyecto, así como los que comparten la responsabilidad, generalmente son mucho mayores que con los acuerdos de riesgo y préstamo.
Importancia nacional
¿Qué importancia tiene la financiación de proyectos en Rusia desde el punto de vista del desarrollo de ciertos segmentos del mercado? Los expertos creen que el papel de esta institución de inversión puede ser bastante grande para nuestro país. Según algunos investigadores, el potencial de crecimiento de la economía rusa depende en gran medida del desarrollo de formas progresivas de préstamos, lo que, por un lado, permitiría un grado razonable de carga para los prestatarios, por otro lado, garantizaría un cierto resultado para los inversores.
Detalles de la industria
¿En qué sectores se utiliza con mayor frecuencia este método de financiación? Los expertos creen que el financiamiento de proyectos es mejor compatible solo con los segmentos estratégicamente significativos de la economía rusa: minería, energía, construcción, especialmente en áreas relacionadas con la infraestructura vial federal.
Características del proyecto
A pesar de que entre los economistas mundiales no existen enfoques comunes para determinar las características típicas de los proyectos financiados por los mecanismos en cuestión, algunos expertos identifican varios criterios.
En primer lugar, préstamos a largo plazo: alrededor de 10-20 años. Con las opciones de recaudación de capital bancario y de riesgo, estos períodos suelen ser varias veces más cortos.
En segundo lugar, con el financiamiento del proyecto, se utilizan mecanismos de diversificación del riesgo de crédito. Tales como, por ejemplo, garantías estatales, seguros, atraer grandes inversores representados por instituciones bancarias federales e internacionales.
En tercer lugar, por regla general, varias estructuras de consultoría (propuestas por el inversor o el objeto de la financiación) que pueden ofrecer una evaluación experta de las perspectivas del modelo de negocio financiado y aumentar su eficacia suelen participar en los proyectos.
Términos del contrato
Los principios de financiación de proyectos implican la celebración de contratos entre inversores y empresarios, cuyo contenido puede ser completamente no estándar. La estructura del acuerdo y los mecanismos legalmente fijos de los derechos, obligaciones y responsabilidades de las partes pueden variar mucho según el proyecto específico. Al mismo tiempo, todavía hay un conjunto de características reconocidas por varios expertos que son comunes a la mayoría de los modelos de negocios en el marco de la financiación de proyectos. Los enumeramos.
- El tema principal del acuerdo es un préstamo.
- Las partes de la transacción son el "ingeniero de proyecto" y el inversionista ("prestamista").
- La fuente del reembolso del préstamo es fija: los ingresos del proyecto.
- La responsabilidad por los riesgos se distribuye entre el desarrollador del proyecto y el inversor.
- La participación de mecanismos para la redistribución de la responsabilidad del préstamo está presente, aunque algunos expertos creen que a menudo tiene limitaciones.
- El derecho a recibir una participación en los ingresos es proporcional al tamaño de los pagos de cada uno de los inversores.
- Se proporciona un mecanismo para la redistribución de acciones en el proyecto entre inversores de acuerdo con el volumen estimado de riesgos.
Invertir por nada?
En algunos casos, las formas de financiación de proyectos suponen que el objeto del acuerdo no solo incluirá fondos de crédito, sino también fondos de patrocinio (que no impliquen obligaciones de devolución del objeto de financiación). Los expertos llaman el caso cuando el sujeto del contrato entre el inversionista y el empresario aparece solo como préstamo, "préstamo de proyecto".
Definición de responsabilidad
Considere el matiz con respecto al elemento número 4 en la lista que hicimos anteriormente. Como regla, hay tres opciones principales.
Según el primero, el prestatario está, en principio, exento de la obligación de pagar el préstamo. No existe el llamado "recurso": un reclamo de compensación por pérdidas para el prestatario. En este sentido, el esquema de interacción entre el emprendedor y el inversor está cerca de aventurarse. Esto tiene en cuenta no solo los riesgos financieros, sino también, por ejemplo, los políticos. Como regla general, las condiciones del préstamo con este tipo de acuerdo son bastante estrictas.
La segunda opción: la "regresión" recae totalmente en el prestatario. Esta opción está muy cerca de un préstamo bancario clásico.
Pero en este caso, el prestatario puede recibir inversiones en condiciones bastante cómodas.
El tercer escenario: la responsabilidad se distribuye en proporciones aproximadamente iguales entre el prestatario y el prestamista.
Para confiar en un equilibrio justo de obligaciones, un emprendedor que atraiga inversiones necesita desarrollar un modelo que convenza al socio de que los recursos necesarios para el proyecto están suficientemente diversificados y que la probabilidad de pérdidas es pequeña.
Regresar según lo acordado
En algunos casos, se permiten opciones para determinar la responsabilidad de las partes, cuando el empresario recibe algunas preferencias adicionales no relacionadas con el proyecto a cambio de un recurso, total o expresado en las proporciones prevalecientes. Esto puede ser, por ejemplo, la entrada en el capital autorizado de la empresa inversora sin referencia a la implementación del proyecto actual.
Es decir, en términos relativos, si la idea de negocio actual no puede realizarse y generará pérdidas, entonces el próximo proyecto inversor, si es rentable, también generará ingresos para el emprendedor. Otra opción: la facilidad de financiación acepta el recurso completo, pero está de acuerdo con el prestamista que si surgen dificultades, el préstamo puede pagarse en condiciones favorables, en un horario flexible, con una revisión de la tasa de interés, etc.
La rentabilidad dicta los términos
La opción menos practicada es la primera. Es aplicable en aquellas áreas donde la rentabilidad está prácticamente garantizada (industria petrolera, exportación de otros tipos de materias primas, metales que tienen demanda. 0 En general, la regresión se transfiere completamente al empresario. Sin embargo, generalmente es más rentable que un préstamo bancario regular debido a una tasa más baja y, como Ya hemos dicho que hay beneficios al pagar un préstamo.
Además, el prestatario puede aceptar una regresión completa si el proyecto claramente no parece rentable, o si los análisis han demostrado que el mercado no es tan prometedor como el inversionista quiere.
Además, el prestamista solo puede aceptar esta opción si el proyecto no tiene suficientes garantías adicionales, estatales o de grandes bancos.
Otro escenario posible es que el empresario acepta una regresión completa si el interés en los préstamos bancarios ordinarios es demasiado alto para él.
Instrumentos financieros
¿Qué instrumentos financieros y legales se utilizan para financiar proyectos? Los expertos identifican las siguientes variedades.
- Contrato de préstamo (generalmente si la fuente del préstamo es un banco comercial) financiamiento del proyecto.
- Contrato para el suministro de materiales o equipos. Esta opción es común en casos donde, por ejemplo, se lleva a cabo la financiación de proyectos de construcción.
- Acuerdo sobre la provisión de ciertos recursos para alquiler o leasing.
En algunos casos, se pueden adjuntar otros documentos al contrato. Esto puede ser un acuerdo sobre seguro de ciertos riesgos.
Requisitos del proyecto
¿Cuáles son los requisitos para los proyectos que solicitan financiamiento bajo el esquema en cuestión? Enumeramos los que a menudo aparecen en fuentes expertas.
En primer lugar, el proyecto debe ir acompañado de documentación en la que exista un caso de negocios detallado para la idea de negocio. Si estamos hablando de una industria relativamente estandarizada, por ejemplo, la misma construcción, entonces se realiza una estimación apropiada (que también puede ser analizada por un inversor o un banco) de financiamiento del proyecto.
En segundo lugar, el mercado donde se supone que se implementará el proyecto debe tener una intensidad de capital significativa. Las ideas de negocios de financiación que implican trabajo en nuevos segmentos que aún no han sido probados por nadie se llevan a cabo en el marco del modelo en cuestión muy raramente.
En tercer lugar, estudió la base de producción (o su potencial) del proyecto. Incluso si la idea es lo suficientemente buena y el mercado es adecuadamente intensivo en capital, la empresa debe tener los recursos para implementar el plan. El inversor también debe verificar su suficiencia.
Formato de estado
En Rusia, el estado participa activamente en la financiación del proyecto. Hay una institución especial cuyas actividades se llevan a cabo en esta área. Este es el Centro Federal de Financiación de Proyectos. Esta organización, basada en información publicada en directorios de la industria, se dedica a actividades de asesoramiento.
La competencia de esta estructura incluye proyectos implementados a nivel regional y municipal. La Comisión Federal del Mercado de Valores participa en su preparación con la posterior participación de fuentes de financiación de naturaleza extrapresupuestaria. La agencia está principalmente interesada en el desarrollo de infraestructura social, sistema de transporte, servicios públicos, así como el sector energético de Rusia. Además, las prioridades del Programa Federal Target son el desarrollo integrado de aquellos territorios donde los problemas de infraestructura son de naturaleza sistémica.
En algunos casos, el Centro Federal de Financiación de Proyectos lleva a cabo exámenes financieros y económicos especializados, ayuda a las empresas a encontrar justificaciones económicas en preparación para diversas rondas de inversión. Una de las principales formas de hacer negocios con el Mercado Federal de Valores son las asociaciones público-privadas o PPP. Entre las áreas donde se usa intensamente se encuentra el suministro de calor. El centro federal para el financiamiento de proyectos apareció hace mucho tiempo, en 1995. El Mercado Federal de Valores es una subsidiaria de Vnesheconombank, todas las acciones del centro pertenecen a esta institución de crédito.
