Las inversiones son un conjunto de costos (financieros, laborales, materiales) dirigidos a aumentar las ganancias. Proporcionan el desarrollo de la empresa. Una de las áreas de financiamiento se llama capital de riesgo. Que es esto
Esencia
Financiamiento de riesgo - esto es invertir a empresas de rápido crecimiento. Este tipo de actividad es más típica para la investigación científica en áreas de alta tecnología donde hay perspectivas y una alta proporción de riesgo. El propósito de invertir es obtener un alto ingreso en forma de reembolso en efectivo al vender una empresa después de su desarrollo en el mercado.
La palabra "empresa" en traducción del inglés significa "negocio arriesgado". El financiamiento de riesgo es una fuente de inversiones a largo plazo. Por lo general, se asignan durante 5-7 años a organizaciones que se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. Se proporcionan fondos a empresas en funcionamiento para expandir y modernizar la producción.
Para obtener dinero, debe preparar un plan, desarrollar un producto con ventajas competitivas que puedan ser de interés para el inversionista y reunir un equipo de profesionales con muchos años de experiencia en una industria en particular.
Características de la financiación de riesgo.
Este tipo de inversión se distingue por una serie de signos:
- Los inversores conocen de antemano los riesgos de pérdida financiera en caso de fracaso de la organización. Con un resultado positivo, los inversores recibirán altas ganancias.
- Este tipo de financiación prevé un largo tiempo de espera (3-5 años), después del cual el inversor recibirá un ingreso de 5-10 años.
- El inversor posee una participación del 25-40%, pero tiene un gran interés personal en el éxito de la institución. Por lo tanto, proporciona servicios de consultoría y gestión.
Etapas
- Prelanzamiento de inversiones. En esta etapa, se invierten pequeñas cantidades para preparar la base técnica y económica.
- El capital inicial se crea por sí solo. A medida que el negocio crezca, se unirán otros inversores.
- Segunda etapa. Los fondos se asignan para la finalización del desarrollo y la comercialización inicial.
- La tercera etapa. Financiación del inicio de la producción. La empresa recibe ingresos pequeños o nulos.
- La cuarta etapa. Inversiones transitorias. Se proporciona capital de trabajo para ampliar el inventario y pagar las facturas.
- La quinta etapa. Adquisición de derechos de propiedad de la empresa, su modernización en una institución privada.
Las inversiones financieras vienen en acciones. El plan de negocios incluye un cronograma para alcanzar objetivos intermedios. Los inversores proporcionan cantidades precalculadas suficientes para lograr los siguientes subtotales. Dichas inyecciones limitan las pérdidas potenciales que pueden ocurrir si la empresa no cumple con las expectativas. La posibilidad de detener el flujo de fondos en cada etapa posterior motiva al empresario a darse cuenta rápidamente del potencial de la organización. Las infusiones se llevan a cabo a intervalos cortos. Mayor control sobre la organización. Con cada infusión posterior de fondos, aumenta el número de acciones de los inversores.
Fuentes de financiación de riesgo
Hay bastantes de ellos:
- Fondos públicos La organización es administrada por una empresa independiente.
- Asociación con capital riesgo. Proyecto financiado por un grupo de empresarios que crearon una empresa e invirtieron en organizaciones en desarrollo.
- Capital de dotación de corporaciones. Mantener inversiones de riesgo es una de las principales fuentes de financiamiento para proyectos en los Estados Unidos.Las grandes corporaciones agrupan sus propios recursos fusionando pequeños fondos.
- El capital de las empresas bancarias. Inicialmente, dichos inversores proporcionaron fondos en las últimas etapas de la formación de organizaciones. Con la expansión de la gama de servicios, ha aparecido capital privado, por ejemplo, SBIC y MESBIC.
- Inversores individuales. Los inversores privados fueron una vez pioneros de riesgo. Hoy participan en la creación de capital "germinal", invirtiendo en proyectos muy riesgosos.
- Gobierno En los Estados Unidos, el gobierno apoya a las empresas jóvenes. El objetivo de la financiación no es tanto obtener ganancias como mantener la empresa en las primeras etapas de desarrollo.
Los detalles de los negocios en la Federación Rusa
La financiación de empresas en Rusia va a la zaga de la de Estados Unidos. Las organizaciones de inversionistas se forman por iniciativa de individuos, existen sin el apoyo del estado. La más popular es la Red de Business Angels de Moscú (ISBA). Aunque, después de las crisis financieras, la atención a esta fuente de financiación está aumentando. Los fondos de TUSRIF, SEAF, Framlington aparecieron en el mercado, invirtiendo en compañías prometedoras. El Russian Technology Fund también comenzó a funcionar, el Green Grant National Venture Fund fue registrado por el grupo ruso Rostinvest. Todos ellos están destinados a financiar empresas en desarrollo.
Los primeros fondos en la Federación de Rusia aparecieron en 1994 por iniciativa del BERD. Durante tres años, se registraron 78 empresas. Además, las inversiones financieras en la Federación de Rusia también provinieron de 16 fondos de Europa del Este. Después de los acontecimientos de 1998, solo quedaban 15 instituciones.
El trabajo de los fondos en Rusia es muy difícil. No existen actos legislativos que estimulen el desarrollo de esta dirección. La cuestión de salir del negocio (venta de capital de riesgo) sigue abierta. Para resolver el problema, no es necesario crear una nueva legislación. Pero puede agregar elementos de gestión a los actos civiles.
Factores
Según datos no oficiales, en la Federación de Rusia hay 10 mil. inversionistas privados con capacidades no reveladas. Para que se desarrolle el financiamiento de riesgo de una actividad innovadora, se necesitan varias condiciones:
- situación estable en el país;
- la presencia de progreso científico y técnico, desarrollos de diseño;
- aumento de la riqueza;
- estrechamiento de ingresos especulativos, etc.
Hay factores que limitan el crecimiento de esta dirección:
- bajo grado de desarrollo del mercado de valores, lo que dificulta encontrar inversores potenciales;
- falta de gerentes capaces de revelar oportunidades comerciales para el desarrollo;
- baja demanda de productos nacionales por parte de los clientes;
- falta de apoyo del gobierno.
Seguro
El financiamiento de riesgo es un tipo de negocio arriesgado. En ningún país del mundo está asegurado. Pero puede proteger la propiedad de las empresas innovadoras, la vida y la salud de los altos directivos, la responsabilidad, etc. Es decir, aplicar los elementos clásicos de los seguros a este tipo de negocios.
Selección de proyectos
Las formas de financiación de riesgo dependen de la clasificación de las empresas.
1. Seed es un proyecto, una idea de negocio que necesita ser financiada en la etapa de investigación adicional, la creación de muestras iniciales de productos.
2. Puesta en marcha: nuevas empresas que necesitan recursos para realizar investigaciones y lanzar ventas.
3. Etapa temprana: empresas con su propio desarrollo, ubicadas en la etapa inicial de venta de productos.
4. Expansión: organizaciones que necesitan inversiones adicionales para expandir la producción, realizar estudios de mercado, aumentar el capital o el capital de trabajo.
Calificación
Antes de decidir sobre la financiación, el inversor y el empresario deben acordar el valor de la empresa. Los fundadores fijaron el precio ellos mismos. No hay "mercado" o "subasta" en esta etapa. Los inversores, que desean ahorrar dinero, generalmente pueden abandonar el proyecto o asociarse con competidores potenciales y hacer una oferta consolidada a la gerencia.Es decir, el precio se forma durante las negociaciones. Muy a menudo, se establece al nivel de las propuestas de los inversores. Luego, se discuten los términos de financiamiento y se crea un acuerdo preliminar.
A continuación, se determinan los valores de "preinversión" y "postinversión". El primero es el precio del negocio antes de la infusión de recursos. El segundo es el valor de mercado de la organización en la etapa final. Las partes están discutiendo el capital social del inversor. Por lo tanto, los cálculos comienzan con el segundo indicador. A continuación, se determina el precio de la acción.
Ejemplo
A cambio de la financiación de riesgo del proyecto por un monto de $ 1 millón, el inversor quiere obtener 1/3 de la compañía. Después de las inyecciones, el valor comercial será de $ 3 millones Precio inicial: 3 - 1 = $ 2 millones.
Digamos que la compañía colocó 500 mil acciones en la etapa inicial. Luego, el inversionista debe recibir adicionalmente 250 mil valores para adquirir el 33.33% del capital. El valor de la acción es 1,000,000: 250,000 = 4 millones.
Algoritmo de cálculo:
1. Valor previo a la inversión = número de valores antiguos x precio nuevo = valor futuro - inversión.
2. Valor posterior a la inversión = valor previo a la inversión + inversión = infusión:% de participación en el capital = número total de acciones x precio.
3. Precio de los valores = infusión: número de valores nuevos = valor previo a la inversión: número de todos los valores (acciones, opciones, garantes).
4. Aumento de precios = costo de producción previo a la inversión: costo de producción posterior a la inversión.
Tipos de financiacion
Las inversiones de riesgo se realizan en relación con pequeñas empresas sin recibir ninguna garantía. Los fondos se asignan al patrimonio neto o se proporcionan en forma de préstamo de inversión durante varios años en un pequeño porcentaje. Representantes del inversor están involucrados en la gestión de la empresa.
Antes de la venta de la empresa, la principal forma de infusión es el capital. Las fuentes prestadas se sienten atraídas si la compañía espera un aumento de capital o planea obtener ganancias.
La recaudación de fondos es más relevante para empresas maduras. Pero dicho capital puede afectar la participación de los inversores, especialmente los propietarios. acciones preferidas Por lo tanto, se requiere permiso para recibirlo.
Para las empresas de nueva creación, las inyecciones se realizan en forma de:
- crédito de productos de proveedores;
- factoring;
- préstamos bancarios garantizados;
- Puente de financiación.
La forma más barata es crédito de productos El compromiso es comprar equipo, lo que reduce los riesgos de crédito y el costo de recaudar fondos.
Factoring - Este es un préstamo a cuentas por cobrar. Los bancos prestan el servicio a empresas con una base de clientes establecida y flujos de efectivo predecibles.
Conseguir línea de crédito En las primeras etapas de desarrollo es imposible sin garantías. Pero el garante puede exigir una participación en el capital de la empresa como compensación por el riesgo. La inversión en deuda es más costosa que un préstamo regular.
Puente de financiación Se usa si la compañía ha agotado todos los fondos recibidos antes y espera nuevas inyecciones. Los préstamos puente provienen de personas que ya han financiado la empresa. Recurren a su ayuda cuando los inversores actuales no pueden proporcionar capital.
El mecanismo de financiación de riesgo en este caso se implementa en forma de deuda y pagarés convertibles. Este es el producto en el que se paga el cupón. Después de completar la siguiente etapa de la infusión, las notas deben canjearse. Los cupones se pueden cambiar por acciones. La tasa en las notas puente ordinarias es del 8%, y en las notas convertibles, hasta el 15%.
Para las empresas exitosas, este tipo de infusión es un paso intermedio entre las dos etapas de financiamiento. Proporciona participación en el proyecto no solo a los accionistas nuevos, sino también a los existentes. Si la organización está experimentando dificultades de efectivo, las notas puente se convierten en la única fuente de financiamiento, entonces habrá un conflicto de intereses entre los tenedores y los accionistas. El primero tendrá una ventaja.
Conclusión
El financiamiento de riesgo es especial tipo de inversión teniendo una serie de ventajas: recaudar fondos para la implementación de proyectos de riesgo, la ausencia de dividendos provisionales. Pero encontrar inversores es difícil. El inversor debe estar interesado en el proyecto y participar en la gestión de la organización.
