Lähes kaikki valtiot turvautuvat ulkoisiin lainoihin toteuttaessaan taloudellisia muutoksia. Tällaisten lainojen järkevä jakaminen ja käyttö on erittäin hyödyllistä monien ongelmien ratkaisemisessa. Omien rahoitusvarantojen rajoitetun saatavuuden takia saatujen lainojen käyttö ei ole aina tai riittävän tehokasta, takaisinmaksuajan rikkominen johtaa siihen, että valtion ulkoinen velka alkaa kasvaa. Seuraavaksi tarkastelemme tätä ilmiötä yksityiskohtaisemmin.
Maailman tilanne
Melko pitkän ajanjakson ajan maailman suurimpien velallisten luettelon ensimmäiset sijainnit olivat sellaisissa maissa kuin Argentiina, Brasilia ja Meksiko. Viime aikoina Kiinalle on luonteenomaista melko nopea lainojen kasvu. Aasian alueella Etelä-Korea, Intia ja Turkki ovat edelleen suurimpia velallisia. Indonesia sisältyy myös tähän luetteloon. Myös Venäjän federaation julkinen velka on huomattava.
Edellytykset lainoille
Maamme suhteen voimme sanoa, että julkisen velan rakenne ja sen määrä heijastavat taloudellisia ja geopoliittisia ongelmia. Ensinnäkin se on Neuvostoliiton romahtaminen, 90-luvun kriisi. Yhtä tärkeää on johdonmukaisuuden puute markkinoiden muutosten toteuttamisessa ja monimutkaiset suhteet ulkomaisiin velkojiin.
Takaisinmaksu-ongelmat
Luoton uudelleenjärjestelyneuvottelujen ansiosta London Credit Club laski 30%: n venäläisen lainan. Maamme ja Kansainvälisen valuuttarahaston suhteet ovat kuitenkin edelleen vaikeat. Julkinen velka yksityisille yrityksille on edelleen ratkaisematta. Ajankohtainen on myös ongelma maksaa takaisin lainaa kehitysmailta lainoilla, jotka myönnettiin Neuvostoliiton olemassaolon aikana, samoin kuin IVY-maiden kanssa.
Velvoitteiden muodot
Julkista velkaa on erityyppisiä. Kohdentaa velvoitteiden mukaisesti:
- Näille lainanottajille sopivat lainasopimukset ja sopimukset asiaankuuluvien organisaatioiden, ulkomaiden ja kansainvälisten rahoituslaitosten kanssa.
- Sopimukset valtiontakuiden myöntämisestä, takuiden noudattamisesta sille, että kolmannet osapuolet noudattavat velvoitteita
- Venäjän federaation puolesta liikkeeseen lasketut arvopaperit.
- Kolmansien osapuolten lainattujen velvoitteiden uudelleenrekisteröinti Venäjän federaation valtionlainaan asiaankuuluvien lakien perusteella.
- Aiempien vuosien lainausvelvoitteiden uudelleenjärjestelyä ja jatkamista koskevat sopimukset.
Valtion ja kuntien velat on kytketty toisiinsa. Budjettialijäämän, oikeushenkilöiden ja maan kansalaisten käytettävissä olevien varojen vuoksi on tarpeen kääntyä kolmansien osapuolten velkojien puoleen.
Lainojen luokittelu
Ero on riippuen siitä, missä lainanantaja sijaitsee. Jos se on sisäinen, velka on sopiva. Laina voidaan antaa myös ulkomailta. Tässä tapauksessa kyse on valtion ulkoisesta velasta. Kotimaan lainsäätäjät eivät pystyneet kauan määrittelemään tarkalleen tätä luokitusta. Jakautuessaan julkisen velan tyyppeihin he tekivät melko epäilyttävän merkin. Se oli valuutta. Se ilmaisi maan lainavelvoitteet. 17. elokuuta 1998 edeltäneet tapahtumat osoittivat kuitenkin varmasti, että ulkomaisille sijoittajille kuuluva ruplalaina ei ole vain kotimainen julkinen velka.
Laina voi olla myös lyhytaikainen, kiinteä ja pääoma.Jälkimmäisessä tapauksessa puhutaan maan liikkeeseen laskemien ja luopumattomien velvoitteiden kokonaismäärästä. Tähän luokkaan kuuluvat myös muiden osapuolten taatut lainat, mukaan lukien kertyneet korot, joiden odotetaan maksettavan. Suurin julkinen velka on maan luottovelvoitteiden nimellisarvo. Tämä sisältää myös taatut lainat. Lyhytaikainen julkinen velka koostuu tulevista menoista, jotka aiheutuvat tulojen maksamisesta velkojille kaikista sitoumuksista. Tähän sisältyvät myös niiden velvoitteiden takaisinmaksukustannukset, joiden määräaika on jo saapunut.
Valtion ja kuntien velat
Tällainen erottelu tapahtuu nykyisen hallintotason mukaisesti. Joten he erottavat suoraan Venäjän federaation valtionvelan ja sen aiheet. Jälkimmäisessä tapauksessa puhutaan paikallisen (alueellisen) hallituksen antamista velvoitteista.
Julkisen velan hallinta
Se edustaa joukko viranomaisten toteuttamia toimenpiteitä tulojen maksamiseksi velkojille ja lainojen takaisinmaksuun. Julkisen velan hallintaan sisältyy myös liikkeeseen laskettujen velvoitteiden ehtojen muuttaminen, uusien arvopapereiden liikkeeseenlaskun olosuhteiden määrittäminen. Lomakkeet, joiden mukaisesti nämä toiminnot suoritetaan, voivat olla erilaisia. Joten hallinta voidaan suorittaa:
- Lainan tuoton muutokset - muunto.
- Voimassaoloajan pidentäminen, muutosten tekeminen muihin ehtoihin.
- Yhdistämällä yksi useista lainoista - konsolidointi. Tämä toimenpide mahdollistaa samanaikaisesti liikkeeseen laskettujen arvopapereiden lukumäärän vähentämisen. Tämä yksinkertaistaa huomattavasti työtä ja vähentää myös julkiset menot velkajärjestelmän mukaan.
- Vastaa useita aiemman lainan joukkovelkakirjoja tiukasti yhden vaihtoon regressiivisesti.
- Laskennallinen lykkäys. Tällaista toimenpidettä sovelletaan, jos arvopapereiden liikkeeseen laskemiseen liittyvien toimien jatkokehityksellä ei ole maan kannalta taloudellista tehokkuutta. Näin tapahtuu, kun hallitus myönsi liian monta lainaa, eikä niiden myöntämisehdot olleet riittävän kannattavia. Näissä tapauksissa merkittävä osa uusien lainojen joukkovelkakirjalainojen myyntituloista kohdistetaan aiemmin annettujen velvoitteiden korkoihin.
- Velan peruuttaminen. Tässä tapauksessa hallitus hylkäsi lainavelvoitteet kokonaan. Tätä hallintotapaa käytetään tapauksissa, joissa vallankaappaus tapahtuu vallanvaihdoksen yhteydessä tai valtio tunnustaa konkurssinsa.
- Uudelleenjärjestelyt lainasitoumukset. Venäjän kannalta pidetään erittäin tärkeänä korvata kalliit ja lyhyet velat halvoilla ja pitkillä.
- Jälleenrahoitusvelvoitteet. Tässä tapauksessa aikaisempi julkinen velka maksetaan takaisin myöntämällä uusia lainoja.
Näitä muotoja pidetään yleisinä lainan luokituksesta riippumatta. Kotimaan julkinen velka ei kuitenkaan ole niin tarkka.
Lainavelvoitteiden sääntely ulkomaisille lainanantajille
Ulkoisen velan liiallinen kasvu voi vaarantaa maan turvallisuuden, johtaa itse asiassa maan konkurssiin. Ulkomaisten lainanantajien lainoja säännellään kolmella tavalla:
- Taloudellinen sijoittaminen. Tätä menetelmää pidetään tehokkaimpana. Siihen sisältyy investointiohjelmien rahoittaminen ja talouden kehittäminen.
- Budjetin käyttö. Tässä tapauksessa kustannukset ja budjettivaje rahoitetaan. Tähän sisältyy myös ulkoisen velan hoitaminen.
- Sekalainen sijoittelu.
Venäjällä käytetään toista menetelmää. Sitä pidetään tehottomimpana kaikista. Ulkoisten velkojen takaisinmaksu voidaan hallita eri lähteistä. Erityisesti se voi olla budjettivaroja, valuuttavarantoja, velvoitteiden muuntamista yritysten osakkeiksi sekä uusia lainoja. Viimeksi mainittu käyttää Venäjän federaation hallitusta.
Sääntelytavoitteet
Venäjä alkaa työskennellä julkisen velan hoitamisessa. Tässä suhteessa seuraavat tehtävät ovat ensisijaisen tärkeitä:
- Lainarakenteen optimointi: kiireellisyyden, kannattavuuden, tyyppien mukaan. Erityisesti on tarpeen houkutella pitkäaikaisia ja keskipitkän ajan lainoja, laajentaa käytettyjen rahoitusinstrumenttien ja päästöjen valikoimaa, ottaa huomioon valuutan ja ruplan tuoton suhde.
- Sidonnaisilla lainoilla rahoitettujen ohjelmien ja hankkeiden käyttö
- Muuntaminen - velan vaihto kansallisena valuuttana, lainan ostaminen takaisin alennuksella, vaihto vientiin, velka, omaisuus.
- Ulkoisten varojen hallinta. Sen on tarkoitus kartoittaa maan omaisuus ulkomailla, samoin kuin velat ja kulta.
Kotimaisten lainanantajien lainavelvoitteiden sääntely
Tätä Venäjän julkista velkaa koordinoidaan ennustamisen, suunnittelun, analyysin ja valvonnan avulla. Sääntelyperiaatteet perustuvat seuraaviin periaatteisiin:
- Kirjanpidon yhtenäisyys. Siihen kuuluu kaikenlaisten valtion elinten liikkeeseen laskemien arvopapereiden valvonta kaikilla tasoilla.
- Ehdottomasti. Sen ymmärretään takaavan, että hallituksen velkojia ja sijoittajia koskevat velvoitteet täytetään oikea-aikaisesti ja tarkasti asettamatta lisäedellytyksiä.
- Lainapolitiikan yhtenäisyys. Siihen sisältyy yksi lähestymistapa keskuksen julkisen velanhallintaprosessiin suhteessa yhteisöihin ja kuntiin.
- Johdonmukaisuutta. Kyse on lainanottajan ja lainanantajan etujen parhaan mahdollisen tasapainon varmistamisesta.
- Riskien vähentäminen.
- optimality. Se ymmärretään sellaisen julkisen velan rakenteen muodostumiseksi, että velvoitteita täyttäessään riskit ja kielteiset vaikutukset talouteen ovat vähäiset.
- julkisuus. Siihen sisältyy ajoissa toimitettavien, täydellisten ja luotettavien tietojen antaminen kaikille asianomaisille osapuolille.
Sääntelymenetelmät
Valvonta siitä, miten velvoitteet, joille Venäjän julkinen velka annetaan, suunnitellaan laajasti:
- Sopivan politiikan laatiminen.
- Määritellään pääindikaattorit ja velan rajaparametrit.
- Ensisijaisten alueiden muodostaminen houkutellun resurssin käyttöä varten jne.
Asiaankuuluvat lainsäädäntöelimet määrittelevät Venäjän julkisen velan politiikan ja ylärajan. Näitä asioita sääntelevät toimeenpanevat komiteat. Seuraavia menetelmiä käytetään julkisen velan hallinnassa:
- Jälleenrahoituksen.
- Muuntaminen.
- Vakauttamista.
- Novation - lainanottavan maan ja velkojan välinen sopimus olosuhteiden korvaamisesta yhdellä sopimuksella.
- Yhdistäminen - päätös yhdistää useita aikaisemmin annettuja lainoja.
- Lykkäys - konsolidointi kieltäytymällä samanaikaisesti lainan tulojen maksamisesta.
- Oletus. Se edustaa valtion vallan täydellistä kieltäytymistä maksamaan velkaa.
Pääasiallisena lainamuodot lainalle on ominaista se, että väestön, organisaatioiden ja yritysten väliaikaisesti vapaa rahoitus houkutellaan täyttämään maan budjettialijäämä liikkeeseen laskemalla ja myöhemmin myymällä arvopapereita.
Kotimainen luottotoiminta
On huomattava, että Venäjä ei ole vain lainanottaja. Entisten sosialistien ja kehitysmaiden luotto on nyt yli 120 miljardia dollaria. Suurin osa valtion velasta kuuluu tässä tapauksessa Vietnamille, Kuuballe, Mongolialle, Intialle, Libyalle, Irakille ja Syyrialle. Vuonna 1992 Venäjän federaatiolle oli tarkoitus siirtää 14,2 miljardia dollaria lainojen takaisinmaksutoimenpiteitä. Todelliset tuotot olivat noin kaksi miljardia dollaria, ja suurin osa velasta maksetaan näille maille perinteisten tavaroiden kustannuksella.
Näitä lainoja, jotka on laskettu liikkeeseen ruplaina ja Yhdysvaltain dollareina, ei noteerata maailman kaupankäyntitason alla. Tämä johtuu siitä, että sopimuksissa ilmoitettiin, että kaikista niihin kohdistuvista toimista olisi tehtävä ennakkosopimus. Vähitellen varoja Argentiinasta tulee, osa Vietnamista maksettiin. Intia maksaa takaisin lainan takaisin kulutushyödykkeiden, puuvillan, teen toimituksina. Venäjän federaation liittymisen velkojavaltioiden Pariisin klubiin piti helpottaa Vietnamin, Jemenin, Algerian ja useiden muiden maiden velvoitteita.
Ongelman kiireellisyys
Neuvostoliiton seuraajana Venäjän federaatio otti vastuun ulkoisen velansa hoitamisesta. Vuodesta 1991 vuoteen 1998 maa sai lainoja IMF: ltä, IBRD: ltä, EBRD: ltä ja OECD-maista. Kokonaismäärä oli ensimmäisessä tapauksessa yli 13,6 miljardia dollaria, toisessa 5,6 ja kolmannessa 22. Neuvostoliitolla oli hyvä maine, koska hän oli velallinen, velvoitteet täytettiin tiukasti aikataulussa. Vuodesta 1992 lähtien viimeksi mainittua ei kuitenkaan enää kunnioiteta. Venäjän piti maksaa 19,6 miljardia euroa, ja itse asiassa 2,6 vastaanotettiin. Sama asia tapahtui vuosina 1993-1995. Viime vuosikymmenen aikana on todettu melko vaarallista taipumusta Venäjän federaation valtionvelan kasvuun.
Maailman käytännöstä huolimatta länsimaiset velkojat eivät aina ottaneet huomioon maan heikkoa luottokelpoisuutta. Yksi tärkeimmistä ongelmista on tarve saavuttaa merkittävä osa tavaroiden viennistä ulkomaisiin pankeihin saatavista tuloista ja palauttaa tämä pääoma kotimaahansa. Ulkomaisten julkaisujen tietojen mukaan siellä viivästyy vuosittain noin 15–17 miljoonaa dollaria. Ulkomaisiin velkoihin liittyvien velvoitteiden täyttämisongelman ratkaisu riippuu pitkälti luottamuksen palauttamisesta Venäjän valuuttaan ja suotuisten olosuhteiden luomisesta sijoituksille. Jos ruplan vakauttaminen tapahtuu aktiivisesti, ulkomaisten lainanantajien lainojen takaisinmaksamisen vaikeudet myös voitetaan.
