Tržište valute nije moguće zamisliti bez izvedenih financijskih instrumenata ili izvedenih financijskih instrumenata. Ime su dobili po činjenici da ne postoje sami, već su formirani od neke imovine koja se zove temeljna. Derivati uključuju opcije, futures, swap i forward. No, prve su dvije vrste bile najpopularnije, jer se njima slobodno trguje na burzi.
Upoznavanje s derivatima
Terminski ugovor je terminski ugovor koji u budućnosti nameće strankama obvezu da zaključe transakciju prodaje predmetne imovine po fiksnoj cijeni, o čemu se danas slažu prodavač i kupac. Prvi takvi ugovori pojavili su se u 19. stoljeću zbog potrebe da se poljoprivrednici i trgovci unaprijed osiguraju od raznih iznenađenja nadolazeće sezone. U stvari, tada je rođeno tržište budućnosti. Ovaj ugovor ima nekoliko ključnih parametara:
- lot - iznos osnovnog sredstva;
- transakcijska cijena;
- datum isteka - datum ispunjenja obveze.
Opcija je i ugovor na određeno vrijeme. Ali za razliku od futura, ona nameće obvezu samo prodavaču, nazvanom pretplatnikom. Ali kupac (nositelj) je slobodan da, po vlastitom nahođenju, odluči hoće li zaključiti ugovor po dogovorenim uvjetima ili ga pustiti da „gori“ neispunjeno. Opcija ima sljedeće parametre:
- premija - vrijednost koju kupac plaća prodavaču u trenutku stjecanja opcije;
- štrajk - cijena izvršenja ugovora;
- puno;
- datum isteka.
Postoje dvije vrste opcija:
- poziv (brojanje) - daje vlasniku mogućnost da od pretplatnika kupi predmetnu imovinu po štrajku;
- staviti (staviti) - daje pravo nositelju da predmetnu imovinu proda pretplatniku po štrajkačkoj cijeni.
Mnogi novak trgovci ne razumiju u potpunosti što su budućnosti i opcije. Oni čine puno pogrešaka u trgovini ovim alatima. Da bismo bolje razumjeli to pitanje, smatramo ekonomsko značenje obje vrste ugovora, koje je u njih prvotno uloženo.
Budućnosti: sutra trgovanje
Počevši saditi kukuruz u proljeće, određeni poljoprivrednik će ga prodati po određenoj cijeni. Međutim, razni čimbenici, na primjer, lijepo vrijeme ili pojačana konkurencija, mogu uvelike smanjiti cijenu robe do jeseni. Stoga je korisno da se poljoprivrednik sada dogovori o prodaji budućeg usjeva po prihvatljivoj cijeni. U isto vrijeme, postoji tvrtka za preradu žitarica koja je zainteresirana za sklapanje sporazuma o opskrbi unaprijed kako bi se izbjegli prekidi u sirovinama na jesen. Trošak kukuruza koji je predložio poljoprivrednik čini se sasvim prihvatljivim za menadžment tvrtke. I već u ožujku sklapaju ugovor o isporuci 15. rujna određenog broja grmova (jedinični volumen zrna) proizvoda po dogovorenoj cijeni.
U modernom tumačenju, poljoprivrednik je djelovao kao prodavač budućnosti, a poduzeće za preradu žita kao kupac. Temeljna imovina je kukuruz, na partiji je broj grmova, a datum isteka je 15. rujna.
Opcija: kupnja i prodaja nade i sumnje
Opcija ima malo drugačiju suštinu, iako je njen cilj isti za kupca - osiguranje u slučaju lošeg stanja na tržištu. Koristeći primjer poljoprivrednika i poduzeća to će izgledati na sljedeći način.
Poljoprivrednik se nada da će ove jeseni prodati usjev za 500 dolara. Kao što očekuje brzi rast troškova kukuruza. Piše opciju poziva s štrajkom od 500 za određeni broj bushela i prodaje je za malu premiju. Tvrtka za preradu također vidi neke preduvjete za povećanje cijena žita.Stoga tu mogućnost dobiva kao osiguranje u slučaju da cijena kukuruza poraste. Tada će biti isplativo ispuniti ugovor, tj. Otkupiti sirovine od poljoprivrednika po 500 dolara po bushelu. Ako se to ne dogodi, opcija će "izgorjeti". U ovom slučaju, tvrtka će izgubiti uplaćenu premiju, a poljoprivrednik će je zaraditi. Istodobno, rizici tvrtke su minimalni - samo veličina uplaćene premije. Poljoprivrednik gubi potencijalnu zaradu ako cijena kukuruza pređe 500 USD, jer bi svoj usjev mogao skuplje prodati. Ali s druge strane, on sjajno pobjeđuje u slučaju pada tržišta.
Moderni derivati valute
Od vremena kada su se pojavili prvi financijski derivati, tržište se dosta promijenilo. Koje su danas budućnosti i opcije? Prvo, oni su postali „bez lica“, odnosno ugovori se ne zaključuju između određenog prodavača i kupca, već se slobodno trguje na burzi. Drugo, oni su gotovo u potpunosti izgubili funkciju isporuke. Mnoge su budućnosti podmirene, tj. Pretpostavljaju samo pripisivanje marže na račun trgovca ili zaduživanje. Oko 90% opcija istječe bez vježbanja, omogućavajući prodavačima zaradu. Treće, devizni derivati postali su jasno standardizirani - svi parametri, osim cijene, regulirani su specifikacijom ugovora. A datum isteka određuje razmjena.
Na razvijenim tržištima danas se koriste futures i opcije za valutne parove, burzovni indeksi kamatne stope, dionice i obveznice, kao i na imovinu robnih tržišta: nafta, plin, metali, žito, kava, kukuruz i drugi. Postoje čak i derivati za vremenske događaje: kiša, mraz, snježne padavine, uragan. U Rusiji je tržište derivata u razvoju, no ovdje je također predstavljen prilično širok izbor ugovora.
Budućnosti i opcije kao alat za zaštitu
Opcije, futures i drugi izvedeni financijski instrumenti, koje su poduzetnici izmislili radi zaštite (zaštite), danas se dobro suočavaju s ovom ulogom. Razmotrite jednu od mogućnosti na primjeru kupnje opcije.
Trgovac ima 1.000 dionica Gazproma koje je prethodno kupio po 120 rubalja. Sada se citiraju na 145 str. Nakon što ih proda, može ostvariti profit u iznosu od 25.000 (bez računa o brokerskoj proviziji i razmjeni). Međutim, trgovac to ne namjerava učiniti, jer vidi preduvjete za daljnji rast. Ali želio bih zaštititi potencijalni profit. Da bi to učinio, on nabavlja 10 ponuđenih opcija na Gazprom futures sa stadom od 14.500 vrijednosti po 1.000 rubalja kao osiguranje.
Ako do isteka imovine padne na 120 rubalja, trgovac će iskoristiti opcije i dobiti kratku poziciju od 10 terminski ugovori savršen po cijeni od 14.500 rubalja. Istodobno, tržišna vrijednost će se mijenjati na razini od 12 000. Doista, terminske kotacije u trenutku isteka uspoređuju se s cijenom uporedivog broja dionica. Nakon zaključenja posla trgovac će popraviti maržu u iznosu od 25 000 rubalja. Dakle, njegova dobit, uzimajući u obzir premiju koja se plaća za opcije, iznosit će 15 000 rubalja. Istodobno će zadržati poziciju u zalihama. Ako će u trenutku isteka opcija dionice Gazproma koštati više od 145 rubalja, trgovac neće ispuniti ugovore i izgubiti uplaćenu premiju. Međutim, to se u potpunosti ili djelomično kompenzira povećanjem cijene dionica.
Ispada da je trgovac kako bi zaštitio svoju poziciju u dionicama potrošio dio zarađene marže. Međutim, da nije kupio opcije, u slučaju pada cijena izgubio bi svu dobit od transakcije s dionicama Gazproma. Stoga je takva akvizicija osiguranje od nepovoljnih kretanja cijena.
Specifikacije izvedenica
Kada govorimo o budućnosti i opcijama, ne može se spomenuti špekulativna vrijednost derivata. Trgovce privlače niže provizije na tržištu derivata i veliki izbor alata za trgovanje. No, glavna prednost financijskih derivata je mehanizam margin pozajmljivanja ili „leveridž“ koji se u njima nalazi.Na tržištu derivata ne morate plaćati punu cijenu ugovora za kupnju futures ugovora, već samo garancijsko jamstvo. Njegovu veličinu postavlja razmjena i varira ovisno o instrumentu. U prosjeku je oko 10–20%. Ovaj iznos burza prima kao jamac futures transakcije. I nakon zatvaranja pozicije, vraća se trgovcu.
Vratimo se primjeru Gazproma. Trgovac za 100 000 rubalja može kupiti 689 dionica tvrtke na spot tržištu po cijeni od 145 rubalja po komadu. Za terminske termine na Gazprom GO-u postavljeni su na 14%. Pretpostavimo da se cijena ugovora za 100 dionica tvrtke kreće blizu oznake od 14.600 rubalja (futurne kotacije su obično nešto veće od cijene proporcionalnog iznosa predmetne imovine). Tada će GO jednog od njih iznositi 2.044 rubalja. A o svom trošku trgovac može kupiti 48 Gazpromovih futura, što je ekvivalent 4.800 dionica. Da bi kupio takav iznos na spot tržištu, morao bi potrošiti gotovo 7 puta više novca! Zar ne, impresivna razlika? Trgovac u pravom trenutku prodaje stečene budućnosti. I samo impresivna količina marže ostaje na njegovom računu.
Međutim, trgovci derivatima ne samo da imaju veliki profitni potencijal, već nose i velike rizike. Kroz mehanizam marginalnog zajma povećavaju se i prihodi i gubici. Dakle, neuspješno ulaganje u budućnosti i opcije može naštetiti računu. Neće uspjeti postati "dugoročni ulagač" u derivate, jer oni imaju ograničeno trajanje prometa. Stoga, da biste u potpunosti razumjeli što su budućnosti i mogućnosti, neophodno je razumjeti njihovu prirodu.
Pružili smo samo osnovne podatke o derivatima valute i njihovoj primjeni. U praksi postoji mnogo različitih strategija pomoću budućnosti, opcija i temeljnog sredstva koji omogućuju vještim trgovcima da zarade. No, važno je ne zaboraviti da se pravila upravljanja kapitalom i rizicima na tržištu derivata moraju poštivati jasno i strogo!
