U razdoblju nestabilne ekonomske situacije, zbog nesavršenosti bankarskog sustava, kao i zbog krize, problem konkurencije i težina poduzeća na tržištu dobara i usluga postaje relevantniji nego ikad prije. Nije tajna da slaba poduzeća imaju više pretpostavki za nepovoljan ishod događaja - od insolventnosti do bankrota. Međutim, u modernim se uvjetima čak i stabilne organizacije mogu suočiti s rizikom neuspjeha. Zahvaljujući tehnikama koje su razvili znanstvenici iz područja ekonomskih znanosti, može se predvidjeti bankrot pravnih osoba. Istina, to nije tako jednostavno, a često rezultat nije apsolutno točan.
Preduvjeti za identifikaciju bankrota
Aktivnost ekonomista usmjerena na analizu solventnosti poduzeća dobila je potražnju u vrijeme završetka Drugog svjetskog rata u Sjedinjenim Državama.
To je posljedica smanjenja narudžbe za isporuku vojne opreme i neravnomjernog razvoja tvrtki.
Dakle, modeli bankrota neizbježno bi postali jedan od glavnih sastavnih dijelova na putu zdravog razvoja gospodarstva.
Prvi pokušaji ogledali su se u kvalitativnoj istraživačkoj metodi, provedenoj eksperimentalnim utjecajem na aktivnosti poduzeća. Nakon toga, bez dobivanja željenog učinka, pristup problemu je promijenjen.
Zato počnite razvijati metode kojima se ocjenjuje bankrot pravnih osoba.
Razvoj učinkovitog modela
Dominantna uloga analiza solventnosti poduzeće. Međutim, nemoguće je bez korištenja uopćenih podataka, temeljenih samo na financijskim izvještajima. Tako različiti faktorski modeli analize bankrota pronalaze svoju primjenu. Glavni među njima je Altmanov model.
Istodobno, ne treba pogriješiti u prosudbi da su Altmanova djela ograničena na jednu shemu. Stvorio je nekoliko pristupa analizi solventnosti poduzeća, kombinirajući ih sa statističkim fokusom i predlažući nekoliko opcija za metode izračuna.
Dakle, među njima možemo zabilježiti izračun indeksa kreditne ocjene - Z-ocjenu, kao i modele s dva, pet i pet faktora.
Multidiskriminirajuća analiza
Upravo je on stvorio osnovu svih modela i pokazao se najrelevantnijim za potrebne proračune. Prvi put je predložen 1968. kao način izračuna mogućeg bankrota i korišten je u modelu Z-score.
Njeno glavno načelo bilo je izražavanje ekonomskih pokazatelja poduzeća, što u potpunosti odražava aktivnosti poduzeća i pokazuje stupanj rizika bankrota.
Edward Altman je prije stvaranja Z-score modela proučavao financijske aktivnosti oko 70 poduzeća. Neki od njih nastavili su s aktivnostima u vrijeme eksperimenta, a neki su već bankrotirali. Ispitavši više od 20 analitičkih koeficijenata i odabireći one najznačajnije, Altman je izgradio multifaktorijsku ovisnost. Karakteristično je da pokazatelji korišteni za sastavljanje modela ukazuju na učinkovitost poduzeća za izvještajno razdoblje. Stoga se lako može pratiti vjerojatnost bankrota.
Savršen model
No, unatoč svojoj jednostavnosti i logičnosti, ovaj Altmanov model ima nekoliko nedostataka. Na primjer, pružanje podataka o tvrtki može biti teško. Nije svaka kompanija u zoru svog kolapsa spremna otvoreno razgovarati o tome. Ali čak i ako se podaci dostave na vrijeme, nema garancije da će biti pouzdane.Pored toga, ponekad se kombinacija istih faktora može posmatrati i s pozitivnog i s negativnog stajališta, stoga je izuzetno teško govoriti o nedvosmislenosti procjene.
Altmanov petofaktorni model
Ovaj je model jedna od varijacija formule Z-ocjene. Sastoji se od 5 koeficijenata na temelju kojih možemo zaključiti o profitabilnosti tvrtke. Glavna razlika između ovog modela je njegova relevantnost za poduzeća koja imaju oblik dionica i, kao rezultat, izdaju vlastitih dionica u prometu.
Općenito govoreći, predstavljena je slijedećim varijablama, gdje x1 predstavlja obrtni kapital, x2 zadržana dobit, x3 operativna dobit, x4 vrijednost dionica na tržištu, a x5 prihod.
Kad se sastavi, ova formula se pojavljuje pred nama:
Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + X5
Zahvaljujući njoj, Altmanov model s pet faktora omogućava vam da najpreciznije predvidite vjerojatni bankrot. Na primjer, ako Z-modul padne na razinu manju od 1,8, moguće je s mogućnošću do 100% govoriti o neprofitabilnosti tvrtke. Suprotno tome, ako je razina veća od 2,99, onda je rizik nemogućnosti otplate dugova minimalan.
Komentari stručnjaka
Međutim, ovaj su model kritizirali i drugi znanstvenici. Ispitajući pažljivo predstavljeni obrazac, možete primijetiti da će vrijednost x1 uvijek značiti krizu upravljanja, a x4 govoriti o mogućoj financijskoj krizi. Preostale varijable karakteriziraju ekonomsku krizu. 
Zato Altmanova formula nije sastavljena pravilno, a sam model sadrži niz netočnosti. No, unatoč tome, još uvijek se koristi i vrlo je popularan.
Sedmofaktorski model
Nakon petfaktornog modela, razvijen je Altmanov sedmofaktorski model. U praksi se rijetko koristi, iako je najtačniji. Termin koji se može predvidjeti doseže pet godina.
Razlog nedostatka potražnje je previše analitičkih podataka, što je za jednostavnu zainteresiranu osobu nemoguće dobiti. Povrh toga, koeficijenti predloženi za analizu, kao i u slučaju modela s pet faktora, karakteriziraju nekoliko vrste krize istodobno.
zaključak
Koristeći bilo koji Altmanov model, treba imati na umu ostale početne uvjete. Na primjer, praksa korištena u poduzećima u vrijeme već razvijene ekonomije možda nije primjenjiva, pa čak i nelogična u uvjetima ruskog ekonomskog sustava. Unatoč prividnoj univerzalnosti pristupa, važno je zapamtiti obrnutu stranu novčića. Točnost prognoze određena je homogenošću podataka, specifičnostima poduzeća i njegove osobnosti. Upravo te komponente nisu dovoljne za potpuno pouzdane podatke o solventnosti tvrtke.
Očekivani pokazatelji često su daleko od stvarnosti, a tvrtka koja računa na daljnji rast i napredak trpi gubitak nakon gubitka. Dakle, učinkovitost ocjene bankrota ne ovisi izravno o izvedenim formulama i razvijenim modelima, već se temelji na nizu pokazatelja. Za uspješno predviđanje rizika od nesolventnosti i naknadnog bankrota to se morate sjetiti, ne oslanjajući se u potpunosti na rezultate dobivene tijekom primjene određene metode.
