Az instabil gazdasági helyzetben, a bankrendszer tökéletlensége, valamint a válság következtében a verseny és a vállalat súlya az áruk és szolgáltatások piacán jelentősebb problémát jelent, mint valaha. Nem titok, hogy a gyenge vállalkozásoknak több előfeltételük van az események kedvezőtlen következményeihez - a fizetésképtelenségetől a csődig. A modern körülmények között még a stabil szervezetek is szembekerülhetnek a kudarc kockázatával. A közgazdász tudósok által kifejlesztett technikáknak köszönhetően a jogi személyek csődje előre jelezhető. Igaz, ez nem olyan egyszerű, és gyakran az eredmény nem teljesen pontos.
A csőd azonosításának előfeltételei
A közgazdászok vállalkozások fizetőképességének elemzésére irányuló tevékenysége a második világháború végén az Egyesült Államokban igénybe vette igényét.
Ennek oka a katonai felszerelések megrendelésének csökkenése és a vállalatok egyenetlen fejlődése volt.
Így a csődmodellek elkerülhetetlenül a gazdaság egészséges fejlődésének egyik fő elemévé válnának.
Az első kísérleteket egy kvalitatív kutatási módszer tükrözi, amelyet a vállalat tevékenységeire kísérleti hatással végeztek. Ezt követően a kívánt hatás elérése nélkül megváltozott a probléma megközelítése.
Tehát kezdje el kidolgozni azokat a módszereket, amelyek felmérik a jogi személyek csődjét.
Hatékony modellfejlesztés
Domináns szerepe fizetőképesség-elemzés vállalkozás. Ez azonban lehetetlen általánosított információk felhasználása nélkül, csak pénzügyi kimutatások alapján. Tehát a csőd-elemzés különféle tényezői modellek találhatók alkalmazásra. Közülük a legfontosabb az Altman-modell.
Ugyanakkor nem szabad összetéveszteni azt az ítéletet, miszerint Altman munkái egy sémára korlátozódtak. Számos megközelítést dolgozott ki a társaság fizetőképességének elemzésére, kombinálva azokat statisztikai összpontosítással, és számos lehetőséget javasolt a számítási módszerekre.
Tehát köztük említhető a hitelminősítő index kiszámítása - Z-pontszám, valamint a két-, öt- és hét-tényezős modellek.
Többdiszkriminatív elemzés
Ő volt az, aki képezte az összes modell alapját, és úgy tűnt, hogy a legrelevánsabb a szükséges számításokhoz. Először 1968-ban javasolták a lehetséges csődkockázatok kiszámításának egyik módjaként, és a Z-pontszám modellben alkalmazták.
Fő elve a társaság gazdasági mutatóinak kifejezése volt, amely teljes mértékben tükrözi a vállalkozás tevékenységeit és bemutatja a csőd kockázatának mértékét.
Edward Altman, mielőtt létrehozta a Z-pontszám modellt, körülbelül 70 vállalkozás pénzügyi tevékenységeit tanulmányozta. Néhányuk a kísérlet idején folytatta tevékenységét, mások már csődbe ment. Megvizsgálva több mint 20 analitikai együtthatót és kiválasztva a legjelentősebbet, Altman felépített egy multifaktoros függőséget. Jellemző, hogy a modell összeállításához használt mutatók jelzik a vállalkozás hatékonyságát a jelentési időszakban. Így könnyen nyomon követhető a csőd valószínűsége.
Nem tökéletes modell
Ennek az Altman modellnek azonban egyszerűsége és logikája ellenére számos hátránya van. Például nehéz lehet a vállalati adatok szolgáltatása. Az összeomlás hajnalán nem minden vállalat hajlandó nyíltan beszélni róla. De még ha az információkat is időben szolgáltatják, nem garantáljuk, hogy azok megbízhatóak lesznek.Ezenkívül néha ugyanazon tényezők kombinációja tekinthető mind pozitív, mind negatív szempontból, ezért rendkívül nehéz az értékelés egyértelműségéről beszélni.
Öt tényezőjű Altman-modell
Ez a modell a Z-pontszám képletének egyik változata. Öt együtthatóból áll, amelyek alapján megállapíthatjuk a vállalat jövedelmezőségét. A legfontosabb különbség e modell között az, hogy releváns-e a részvénytársaságokkal rendelkező vállalkozások számára, és ennek eredményeként saját részvényeket bocsátanak ki a piaci forgalomban.
Általános értelemben a következő változók képviselik, ahol x1 a működőtőke, x2 a felhalmozott eredmény, x3 a működési eredmény, x4 a piaci részvények értéke, és x5 a bevétel.
Összeállítva ez a képlet megjelenik előttünk:
Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + X5
Hála neki, az öt tényezőjű Altman-modell lehetővé teszi a lehető legpontosabb előrejelzést a valószínű csőd esetén. Például, ha a Z-modul 1,8-nál alacsonyabb szintre esik, akkor akár 100% -os valószínűséggel is beszélhetünk a vállalat jövedelmezőségéről. Ezzel szemben, ha a szint magasabb, mint 2,99, akkor az adósságfizetés lehetetlenségének kockázata minimális.
Szakértői megjegyzések
Ezt a modellt azonban más tudósok bírálták. A gondosan bemutatott forma megvizsgálása után észreveheti, hogy az x1 értéke mindig vezetési válságot jelent, az x4 pedig egy lehetséges pénzügyi válságról beszél. A fennmaradó változók a gazdasági válságot jellemzik. 
Ezért az Altman-képletet nem megfelelően állítják össze, és maga a modell számos pontatlanságot tartalmaz. De ennek ellenére továbbra is használják, és nagyon népszerű.
Hét faktoros modell
Az öttényezős modellt követõen egy héttényezõ Altman-modellt fejlesztettek ki. A gyakorlatban ritkán használják, bár a legpontosabb. A megjósolható kifejezés eléri az öt évet.
A kereslet hiányának oka a túl sok elemzési adat, amelyet egyszerű érdeklődő számára lehetetlen megszerezni. Ezen túlmenően az elemzésre javasolt együtthatók - mint az öt tényező esetén - többet is jellemeznek típusú válságok ugyanakkor.
következtetés
Bármely Altman modell alkalmazásával szem előtt kell tartani a többi kezdeti feltételt. Például a vállalkozásokban a már fejlett gazdaság idején alkalmazott gyakorlat lehet, hogy nem alkalmazható, sőt logikátlan az orosz gazdasági rendszer körülményei között. Annak ellenére, hogy a megközelítés látszólag egyetemesebb, fontos, hogy emlékezzen az érme hátoldalára. Az előrejelzés pontosságát az adatok homogenitása, a vállalkozás sajátosságai és személyisége határozza meg. Ezek az összetevők nem elegendőek a társaság fizetőképességével kapcsolatos teljesen megbízható információkhoz.
A várt mutatók gyakran távol állnak a valóságtól, és a további növekedésre és jólétre számító társaság veszteséget szenved veszteség után. Így a csődbecslés hatékonysága nem közvetlenül függ a származtatott képletektől és a kidolgozott modellektől, hanem számos mutatón alapul. A fizetésképtelenség és az azt követő csőd kockázatainak sikeres előrejelzéséhez ezt meg kell emlékezni, és nem szabad teljes mértékben támaszkodni az adott módszer alkalmazása során elért eredményekre.
