A pénzügyi elemzés során az olyan tevékenységek széles körű használata, mint az eredményszemlélet és a diszkontálás. Ezeket hatékony eszközöknek tekintik az egyes projektekbe történő tőkebefektetési lehetőségek meghatározására, figyelembe véve az inflációt, a termelés jövedelmezőségét és egyéb gazdasági jellegű tényezőket. Melyek a megfelelő műveletek sajátosságai? Milyen képleteket használnak bevezetésük során?
Mit jelent a diszkontálás?
Először megvizsgáljuk az eredményszemlélet és a diszkontálás műveleteinek lényegét. Hasznos lesz meghatározni a kettő közötti alapvető különbséget. Kezdjük a diszkontálás sajátosságaival. Ez a kifejezés azt az eljárást jelenti, amelynek során kiszámítják azt a mennyiséget, amely tükrözi a jelenlegi pénzmennyiséget ahhoz, hogy valamilyen projektbe történő befektetés útján megszerezzék a jövőben a szükséges tőkemennyiséget.
A diszkontálás olyan számítások elvégzését foglalja magában, amelyek figyelembe veszik az olyan mutatókat, mint például: a beruházás eredményeit tükröződő várt összeg, a diszkontráta és a jelenlegi összeg - az az összeg, amelyet a megfelelő arányban kell befektetni. Gazdasági szempontból a diszkontálás szükséges annak meghatározásához, hogy mennyi befektetést kell befektetnie a kívánt pénzügyi eredmény eléréséhez, figyelembe véve a rendelkezésre álló kamatlábat. Vegye figyelembe, hogy milyen képlettel hajtja végre a megfelelő számítást.
Kedvezményes képlet
A diszkont-formulában a következő alapelemek vannak jelen: a kívánt befektetési eredmény értéke (nevezzük RI-nek), a diszkontráta (SD), a befektetés megkezdése és a tőke visszavonása közötti idő (VI). Ezért meg kell találnunk a beruházások összegét (ST), amelyeket be kell fektetni a projektbe a létrehozott SD-vel ahhoz, hogy a VI-n keresztül megkapjuk a KI-t. Megjegyzendő, hogy bizonyos esetekben a CB-t néha csökkentett összegnek is nevezhetjük (de ez nem mindig van így, és a cikk többi részében megvizsgáljuk, miért).
Egyetértünk abban, hogy az SD 20%, az RI 10 millió rubel, a VI pedig 1 év. Ebben az esetben 10 millió rubelt 1,2-re kell osztani - tehát meghatározzuk az ábrát, amely 20% -kal növekszik és egyenlő lesz a RI-vel. Ebben az esetben 8,333 millió rubel. Ez SV - az a beruházásmennyiség, amelyet évente 20% -os ráfordítással kell befektetni a projektbe, hogy évente 10 millió rubelt szerezzenek.
A felépítési és a kedvezményes műveletek olyan fogalmak, amelyeket különféle értelmezésekben lehet felhasználni. Melyik például?
Ugyanez a diszkontálás a gazdasági elemzés szempontjából azt is jelentheti, hogy egy tárgy aktuális értékét kiszámítják, figyelembe véve annak árának növekedését, vagy bizonyos tényezők hatására idővel olcsóbb (opcionálisan infláció - ha valuta; értékcsökkenés, technológiai elavulás - ha tárgyak) infrastruktúra). Például egy embernél 100 dollár áll a rendelkezésére, és viszonylag 10 kilogramm almát vásárolhat. Egy éven belül, inflációs folyamatok alapján, csak 8 kilogramm almát képes vásárolni 100 dollárért. Így a következő év 100 diszkontált dollárja megegyezik a jelenlegi 80 dollárral. Az emberi valuta leértékelődése az inflációs folyamatok miatt 20%.
Mi az a kiterjesztés?
Most tanulmányozzuk a felépítés műveleteinek sajátosságait.Ez azt jelenti, hogy az összeg kiszámítása a projektbe történő pénzbefektetés eredményét tükrözi, figyelembe véve a jelenlegi rátát. Valójában a felhalmozás lehetővé teszi annak meghatározását, hogy mennyire lesz jövedelmező a beruházás.
Build Formula
Azt tanulmányozzuk, hogy melyik képlettel számolható ki a kérdéses mutató. Szerkezete nagyon egyszerű. A szóban forgó képlet fő elemei a következők lesznek: a befektetési tőke összege (egyetértünk IR-nek hívni), a növekedés üteme (SN), a befektetési idő (VI).
A felhalmozott tőkeköltség (NA) megállapításához meg kell növelni a CH-n belüli IR-t, százalékban kifejezve. Vagyis ha az IR 100 ezer rubel, az SN 20% évente, akkor a megfelelő projektbe az év elején befektetett NA évi 120 ezer rubelt fog tenni.
A gazdasági elemzés szempontjából ismét úgy tekinthető, hogy a „felépülés” kifejezés egy tárgy jövőbeli értékének kiszámítását jelenti, figyelembe véve annak áremelkedését vagy költségét az idő múlásával. A dinamikát általában ugyanazok a tényezők befolyásolják, mint a diszkontálás esetében. Valuta esetében ez az infláció. Könnyű kiszámítani, hogy a mai 100 dollár többletköltsége - az almákhoz viszonyított vásárlóerejük alapján - a fent tárgyalt példa szerint - körülbelül 125 valutaegység lesz egy évben.
Így azt a következtetést vonhatjuk le, hogy a növekedés és a diszkontálás szorosan összefüggenek. Mindkét mutató ugyanolyan hasznossággal rendelkezik egy vállalkozás vagy gazdasági folyamatok pénzügyi elemzésének elvégzésében. Valójában a kedvezményes művelet ellentétes az építési művelettel. Az első lehetővé teszi, hogy megtudja, mennyi befektetést kell befektetnie a projektbe annak érdekében, hogy eredményt kapjon, amely tükrözi a tőke növekedését. A második - a kezdeti tőke nagysága alapján rögzíti a készpénzbefektetések hatékonyságának célértékét. Fontolja meg, hogy mindkét művelet hogyan használható fel a gyakorlatban.
Növekedés és diszkontálás - mi ezek gyakorlati jelentősége?
A felépítési és kedvezményes műveletek eszközként használhatók az üzleti vállalkozásba történő befektetés hatékonyságának elemzésére. Tehát egy vállalkozó, aki egy adott társaságba való befektetés kilátásait veszi figyelembe, érdekli, hogy a társaságba fektetett feltételes 1000 dollárt néhány év alatt megnöveli-e, így a megfelelő befektetés jövedelmezőbb, mint bármely más rendelkezésre álló befektetés. Például bankban történő betét formájában.
A felépítési és diszkontálási műveletek hasznosak lehetnek olyan esetekben, amikor a befektetőnek ki kell számítania, mely üzleti folyamatokhoz érdemes pénzt küldeni. Tehát kiderülhet, hogy az üzleti vállalkozás jövedelmezőségének növelése érdekében bizonyos esetekben szükség van az állóeszközök időben történő korszerűsítésére, másutt pedig a fejlesztésbe történő beruházásra.
A diszkontálás és a felépítés, mint gyakorlati eszköz logikája
Vizsgáljuk meg, hogyan segítheti a vállalkozó a befektetési politika optimalizálásában a tőke diszkontálásának (növelésének) logikája a gyakorlatban. Növekedés esetén, amint azt már tudjuk, a készpénz jelenlegi értékét a jövőbeni vásárlóerejük alapján számítják ki. Így e művelet keretében a következőket veszik figyelembe:
- a kezdőtőke összege;
- felhalmozódási arány - általában százalékban kifejezve;
- a felépítési időszak hossza általában években van.
Annak kiszámításához, hogy egy vállalkozásba befektessenek-e a felhalmozott induló tőke, meg kell ismernie a vállalkozás becsült jövedelmezőségét. Vagyis meg kell határozni a növekedés mértékét. Kiszámítható az átlagos piaci mutatók alapján vagy az azonos szegmens más vállalkozásaiba vagy más vállalkozásaiba történő befektetéssel kapcsolatos korábbi tapasztalatok alapján.
Érdemes megjegyezni, hogy a tőke diszkontálásának (növelésének) során használt képletek olyan elemekből állnak, amelyek meglehetősen könnyen kiszámíthatók, ha mások ismertek. Vagyis ha a befektető ismeri az előző szerződés alapján kapott alaptőke összegét, akkor könnyen kiszámolhatja a növekedés mértékét és a kedvezményt.
A diszkont és a felépítési képletek egyetemessége
A (növekvő) tőke diszkontálásának műveletére szolgáló képletek kellően egyetemesek. Nemcsak a befektetési kilátások elemzésében, hanem például a banki tevékenységben, a makrogazdasági folyamatok tanulmányozásában, a nemzetgazdaság egyes szegmenseinek fejlődési tendenciáinak tanulmányozásában is részt vehetnek.
Tehát nagyon lehetséges a járadék-kifizetések növelése és diszkontálása, és meghatározható, hogy mely kölcsönösszegek vannak optimálisak egy projekt megvalósításához, és mely bankok (kamatlábak alapján) kínálják a piacnak a legkedvezőbb feltételeket. Ugyanez mondható el a betétekről, amikor a kedvezményezett egy pénzügyi intézmény ügyfele, amely valójában befektető.
Így nem csak pénzügyi szervezetek, hanem ügyfeleik is használhatják a kérdéses eszközöket. A releváns műveletek bevonása a modern vállalkozó számára általános gyakorlat. Az eredményszemléletű és a diszkontálás műveletei felhasználhatók a pénzügyi elemzésben - a vállalkozás egésze vagy annak különálló részlegeinek tevékenységei. A megfelelő mutatók fontos tényezõk lehetnek a befektetõ vagy a társaság vezetõje döntésének meghozatalában az egyes üzleti területeken a tôkebefektetések kilátásaival kapcsolatban.
Növekedés és diszkontálás a pénzügyi elemzés szempontjából
Hasznos lesz részletesebben megvizsgálni, hogyan lehet az eredményszemléletű és a diszkontálás műveleteit alkalmazni a kereskedelmi vállalkozás teljesítménymutatóinak pénzügyi elemzésében. A figyelembe vett eszközök lehetővé teszik a következő pontok azonosítását:
- milyen kapcsolat van a cégbe befektetett tőke összege és a termelés várható növekedése között;
- hogy a tőkeköltség növelésének alternatív módjaihoz képest mennyire vonzóbb az üzleti befektetés egy befektető számára;
- Melyek a társaság jövedelmezőségének optimális mutatói a társaságba tőkét befektető partnerek és a tulajdonosok közötti egyensúly fenntartása szempontjából, akik számára az értékesítési piacok bővítése fontosabb tényező lehet az üzleti fejlesztési stratégia kialakításában.
A szóban forgó műveletek tehát hatékony eszköz a társaság vezetése által hozott döntések értékeléséhez és az elfogadásuk által előírt intézkedések gyakorlati végrehajtásának eredményeinek elemzéséhez.
Az eredményszemlélet és a diszkontálás inflációs dimenziója
A fentiekben megjegyeztük, hogy az eredményszemlélet és a diszkontálás műveletei olyan eszközök, amelyek lehetővé teszik a tőke vásárlóerejének felbecsülését, figyelembe véve az inflációs tényezőket. Hasznos lesz ezt a szempontot részletesebben tanulmányozni. A piacgazdaságot egy sajátosság jellemzi: az idő múlásával a tőke vásárlóereje megváltozik. Általában lefelé. Ennek oka az infláció - az emelkedő árak. A diszkontrátának, amely korrelál a valuta értékcsökkenési folyamataival, világosan rögzíthető, hogy ugyanazon összeg tőkebefektetése különböző időpontokban jelentősen különbözik a hatékonyságtól.
Ezért a tőke diszkontálási (felhalmozási) műveletek logikájának figyelembe kell vennie az inflációs és bizonyos esetekben a deflációs folyamatokat, amikor éppen ellenkezőleg, a tőkeköltségek a jövőben az alacsonyabb árak miatt növekednek. Ugyanakkor figyelembe lehet venni az inflációt, mint a gazdaság átlagát, valamint az áruk és szolgáltatások egyes szegmenseinek áremelkedését - a kutató előtt álló feladatoktól függően. A figyelembe vett gazdasági kritérium mellett a tőke diszkontált költsége a gyakorlatban olyan tényezőktől is függ, mint az alternatív befektetések rendelkezésre állása, a hitelkamatlábak nagysága, a kereslet és a kereslet dinamikája abban a piaci szegmensben, ahol a tőke megy, és a beruházások ütemezése.
Kedvezmény és jelenérték: a fogalmak összefüggése
Vegyünk egy figyelemre méltó árnyalatokat, amelyek jellemzik a diszkontálás sajátosságait - e kifejezés összefüggését a jelenérték fogalmával. Mi a tulajdonsága?
A tény az, hogy a tőke diszkontált költsége és a csökkentett érték olyan kifejezések, amelyeket gyakran szinonimának tekintnek, de nem mindig ugyanazt jelentik. A fentiekben jeleztük, hogy a második kifejezés felhasználható azon beruházások összegének meghatározására, amelyek ahhoz szükségesek, hogy egy meghatározott hozammal rendelkező projektbe bevonják a tőkebefektetés hatékonyságának célértékét. A helyzet az, hogy nemcsak a tőke jelenlegi jövőbeli értékét lehet hozni, hanem fordítva is. Vagyis a megfelelő mutató közel lehet a megnövekedett készpénzhez.
Megjegyzendő, hogy a „jelenérték” kifejezés elsősorban az orosz nyelvben gyökerezik. A külföldi közgazdászok gyakran használják a diszkontált pénzügyi áramlás fogalmát. De a legtöbb esetben természetesen a jelenérték egy olyan kifejezés, amelyet a diszkontált tőke fogalmának szinonimájaként használnak.
összefoglalás
Ezért megvizsgáltuk a felhalmozási és diszkontálási műveletek gyakorlati jelentőségét a pénzgazdálkodásban, meghatároztuk azok természetét és különbségeit. Milyen következtetéseket vonhatunk le? Először is érdemes megjegyezni, hogy az eredményszemlélet és a diszkontálás műveletei a pénzügyi elemzés során kellően egyetemes jellegűek. Lehetővé teszik a külső (befektetett vagy kölcsönbe vett) pénzeszközök vonzásának optimalizálását, ha üzleti projektről van szó, hogy felmérje a banki kölcsönök és betétek feltételeinek vonzerejét.
A felhalmozási és diszkontálási műveletek egyszerű érdeklődés mellett vagy más tényezők figyelembevétele, például az infláció, a piaci feltételek lehetővé teszik a tőkeköltség dinamikájában bekövetkező változások nyomon követését. Ezért alkalmazásuk jelentős tényező a sikeres befektetési projektek végrehajtásában, valamint a vállalkozások és a bankok közötti konstruktív kapcsolatok kiépítésében az üzleti életben.
A vállalkozások hatékonyságának tanulmányozásában is részt lehet venni az építés és a diszkontálás működésében. E mutatók felhasználását a pénzügyi elemzés során a vállalatokba történő befektetés kilátásainak felmérése és az üzleti növekedés potenciáljának azonosítása érdekében végzik.
