A diszkontált cash flow a különféle projektekhez kapcsolódó pénzügyi folyamatokat tükrözi, és kiigazítják az időbeli eloszlásuk és a befektetett pénzeszközök potenciális kamatának függvényében. Itt nagyon fontos figyelembe venni az időbeli szempontot, mivel a legtöbb befektetési projektet az jellemzi, hogy a fő költségek vagy a pénzeszközök kiáramlása az első években merül fel, és az ezekből származó jövedelem, azaz a pénzbeáramlás sok évig eloszlik.
Gazdasági érték
A társaság működésének költségei a fő tényezőktől függnek, amelyek között szerepel a piaci eszközök értéke, valamint a jövedelem összege, amelyet a tevékenységek jelenlegi tényleges végrehajtása eredményeként kapnak. A potenciális befektetők célja, hogy nagyon konkrét profitot szerezzenek tőkéjéből. Ezért a szervezet működésének jövedelmezősége nemcsak a tulajdonosok, hanem a befektetők számára is nagyon fontos szempont, ezért veszik figyelembe ezt az értékbecslés során a vállalkozás értékének meghatározásakor.
A diszkontált cash flow-k módszere az egyik leggyakrabban alkalmazott ezeknek a jellemzőknek az értékeléséhez. Ez a megközelítés releváns, mivel a pénzforgalom kezelési folyamata minden fél számára hihetetlenül fontos: felhasználható az üzleti érték kezelésére, növelve maga a vállalat pénzügyi rugalmasságát. A diszkontált cash flow képes összehasonlítani a bevételeket és a költségeket, figyelembe véve az értékcsökkenést és amortizációt, a követeléseket, a tőkebefektetéseket, a társaság működőtőkéjének szerkezetében bekövetkezett változásokat. Ezért sokan használják ezt a módszert a számításokhoz.
Hogyan kell használni?
Az empirikus adatok azt mutatták, hogy a diszkontált cash flow bizonyos összefüggésben van a vállalkozás piaci értékével, de a számviteli értelemben vett nyereség nem korrelál jól a piaci értékkel, mivel az előbbi nem mindig szolgálhat meghatározó tényezőként a vállalkozás értékében.
Ennek a módszernek a használatakor a költségeket egy bizonyos módon kell kiszámítani. A bruttó jövedelem, a beruházások és a költségek elemzése és előrejelzése, a pénzügyi folyamatok kiszámítása az egyes jelentési évekre, a diszkontráták kiszámítása, majd a rendelkezésre álló cash flow-k diszkontálása és a maradványérték kiszámítása. Mindezek után össze kell foglalnia a jövőbeni cash flow-k jelenlegi értékét a maradványértékkel, beállítania és ellenőriznie kell az eredményeket.
Különböző számítási lehetőségek
A diszkontált cash flow-k módszerének segítségével kétféle módszert lehet használni a vállalkozás értékének kiszámításához: saját tőke és befektetési tőke. Ha a saját tőkéről beszélünk, akkor a legfontosabb mutató a megszerzett adatok értékének mértéke a vállalatirányító számára, mivel figyelembe veszik a társaságnak a tőkeszerzési igényét. A gyakorlatban a nem adósságon alapuló cash flow-kat a befektetők finanszírozzák egy társaság egyesülésének, felvásárlásának vagy felvásárlásának azáltal, hogy új forrásokat vonnak fel a hitelfelvevőktől.
A diszkontált cash flow kiszámítását a társaság tőkéjére speciális módon végzik. Az értékcsökkenést és a hosszú lejáratú adósság változásait hozzá kell adni egy adott időszak nettó eredményéhez, az adott időszak befektetését és a társaság működőtőkéjének növekedését levonják a kapott összegből.Fontos megérteni, hogy a cash flow-k a következő 5 évre várhatóak. Nagyon valószínű, hogy bizonyos eltérések vannak az előrejelzéstől, ezért az előrejelzések egész sorát összeállítják: optimista, pesszimista és legvalószínűbb. Mindegyikre kiszámítják a súlyozott átlaghozamot, és lerajzolják a fajsúlyt. A saját tőke és a kölcsönvett tőke cash flow lehet nominális vagy valós. A diszkontált cash flow-t az év végén vagy közepén határozzák meg. Az utóbbi esetben az eredmény pontosabb, ezért előnyösebb.
Kedvezmény mértéke
A diszkontráta meghatározása során meg kell érteni, hogy azt a befektetések alacsonyabb marginális jövedelmezőségi szintjének tekintik, amely elegendő ahhoz, hogy a befektető láthassa alapjainak a társaságba történő befektetésének megvalósíthatóságát, különös tekintettel a bizonyos befektetésekből származó alternatív befektetések lehetőségének mérlegelésére. a kockázat mértéke. Itt a kockázat alatt a várakozások és a ténylegesen elért eredmények közötti eltérés valószínűségét, valamint vagyoni veszteséget vállalkozás csődje, gazdasági vagy politikai tényezők, valamint más természetű események következtében kell érteni.
Mit tegyek ezután?
Kedvezményesen nettó cash flow kiszámítva meg kell határoznia az üzleti jövedelem összegét, amelyre az előrejelzés utáni időszakban kerül sor. A számítás azon a tényen alapul, hogy a maradványérték a diszkrét előrejelzési időszak után kapott cash flow aktuális értéke. Ez magában foglalja az összes olyan pénzügyi folyamat értékét, amely minden olyan időszakban megmaradt, amely egy előrejelzési év keretein kívül esett. A maradványérték az egyik módszer alkalmazásával kiszámítható.
A nettó eszközértékelési módszer megköveteli, hogy maradványértékként az időszak végén fennmaradó könyv szerinti értéket használják. Jövedelmező vállalkozások számára ennek a módszernek a használata nem megfelelő.
A likvid érték értékeléséhez az előrejelzési időszak végén ki kell számítani az eszközök mutatóját. A likviditási értéket befolyásoló tényezők kombinációja létezik. Itt megkülönböztethetjük az alacsony vonzerejét a nem megfelelő megjelenés, az ipari tényezők és a területi megoszlás miatt.
megállapítások
A meglévő társaság számára készített értékelés teljességéhez felhasználhatja mind diszkontált cash flow-t, mind piaci vagy költséges felhasználást. Ezzel elkerülheti bizonyos mértékű szubjektivitást azáltal, hogy a vállalkozás értékelését a lehető legpontosabbá teszi.
