Un mercato di cambio non può essere immaginato senza strumenti derivati o strumenti finanziari derivati. Hanno preso il loro nome dal fatto che non esistono da soli, ma sono formati da una risorsa chiamata quella sottostante. I derivati includono opzioni, futures, swap e forward. Tuttavia, i primi due tipi erano i più popolari, poiché sono scambiati liberamente in borsa.
Conoscenza di derivati
Un contratto a termine è un contratto a termine che impone alle parti l'obbligo in futuro di completare una transazione per vendere l'attività sottostante a un prezzo fisso, che il venditore e l'acquirente concordano oggi. I primi contratti di questo tipo apparvero nel XIX secolo a causa della necessità che agricoltori e commercianti si assicurassero in anticipo contro varie sorprese della prossima stagione. In effetti, allora è nato il mercato dei futures. Questo contratto ha diversi parametri chiave:
- lotto - l'ammontare dell'attività sottostante;
- prezzo di transazione;
- data di scadenza - data di adempimento dell'obbligazione.
Un'opzione è anche un contratto a tempo determinato. Ma a differenza dei futures, impone un obbligo solo al venditore, chiamato abbonato. Ma l'acquirente (detentore) è libero di decidere, a sua discrezione, se concludere un accordo a condizioni negoziate o lasciarlo "bruciare" non realizzato. Un'opzione ha i seguenti parametri:
- premium - il valore che l'acquirente paga al venditore al momento dell'acquisto dell'opzione;
- strike - prezzo di esecuzione del contratto;
- sacco;
- data di scadenza.
Esistono due tipi di opzioni:
- call (count) - autorizza il titolare ad acquistare l'attività sottostante dall'abbonato a un prezzo di esercizio;
- put (put) - autorizza il detentore a vendere l'attività sottostante al sottoscrittore a un prezzo di esercizio.
Molti trader alle prime armi non comprendono appieno quali siano i futures e le opzioni. Commettono molti errori nel commercio di questi strumenti. Per comprendere meglio questo problema, consideriamo il significato economico di entrambi i tipi di contratti, che in origine erano stati investiti in essi.
Futures: trading domani
Iniziando a piantare mais in primavera, un certo agricoltore lo venderà a un certo prezzo. Tuttavia, vari fattori, ad esempio il bel tempo o l'aumento della concorrenza, possono ridurre notevolmente il prezzo delle merci entro l'autunno. Pertanto, è vantaggioso per l'agricoltore concordare la vendita del raccolto futuro a un prezzo ragionevole ora. Allo stesso tempo, esiste una società di trasformazione del grano che è interessata a concludere in anticipo accordi di fornitura al fine di evitare interruzioni delle materie prime in autunno. Il costo del mais proposto dall'agricoltore sembra essere abbastanza accettabile per la gestione dell'azienda. E già a marzo, concludono un contratto per la fornitura il 15 settembre di un certo numero di bushel (volume unitario di grano) del prodotto ad un prezzo concordato.
Nell'interpretazione moderna, l'agricoltore ha agito come il venditore di futures e l'impresa di trasformazione del grano come l'acquirente. L'asset sottostante è il mais, il lotto è il numero di bushel e la data di scadenza è il 15 settembre.
Opzione: acquisto e vendita di speranze e dubbi
L'opzione ha un'essenza leggermente diversa, sebbene il suo obiettivo sia lo stesso per l'acquirente: l'assicurazione in caso di cattiva situazione del mercato. Usando l'esempio di un agricoltore e di un'impresa, apparirà come segue.
Il contadino spera di vendere il raccolto per $ 500 a bushel questo autunno. Come prevede una rapida crescita del costo del mais. Scrive un'opzione call con uno strike di 500 per un certo numero di bushel e la vende per un piccolo premio. La società di trasformazione vede anche alcuni prerequisiti per l'aumento dei prezzi del grano.Pertanto, acquisisce questa opzione come assicurazione nel caso in cui il prezzo del mais salga. Quindi sarà utile adempiere al contratto, ovvero acquistare materie prime dall'agricoltore a $ 500 per bushel. Se ciò non accade, l'opzione "si esaurirà". In questo caso, la società perderà il premio pagato e il contadino lo guadagnerà. Allo stesso tempo, i rischi dell'azienda sono minimi - solo la dimensione del premio pagato. L'agricoltore perde il potenziale profitto se il prezzo del mais supera i $ 500, perché potrebbe vendere il suo raccolto più costoso. D'altra parte, vince molto in caso di caduta del mercato.
Derivati di scambio moderni
Da quando sono comparsi i primi derivati finanziari, il mercato è cambiato molto. Quali sono i futures e le opzioni oggi? In primo luogo, sono diventati "senza volto", ovvero i contratti non sono conclusi tra un particolare venditore e acquirente, ma sono liberamente negoziati in borsa. In secondo luogo, hanno quasi completamente perso la funzione di consegna. Molti futures sono liquidazioni, ovvero assumono solo l'accredito del margine sul conto del trader o l'addebito. Circa il 90% delle opzioni scade senza esercizio, consentendo ai venditori di guadagnare premi. In terzo luogo, i derivati di cambio sono diventati chiaramente standardizzati: tutti i parametri, ad eccezione del prezzo, sono regolati dalle specifiche del contratto. E la data di scadenza è impostata dallo scambio.
Nei mercati sviluppati, i futures e le opzioni per coppie di valute sono in uso oggi, indici azionari tassi di interesse, azioni e obbligazioni, nonché sulle attività dei mercati delle materie prime: petrolio, gas, metalli, grano, caffè, mais e altri. Esistono persino derivati per eventi meteorologici: pioggia, gelo, nevicate, uragani. In Russia, il mercato dei derivati è in via di sviluppo, tuttavia qui viene presentata anche una selezione abbastanza ampia di contratti.
Futures e opzioni come strumento di copertura
Opzioni, futures e altri strumenti finanziari derivati, inventati per la protezione (copertura) da parte degli imprenditori dei loro beni, stanno affrontando bene questo ruolo oggi. Considera una delle opzioni nell'esempio di acquisto di un'opzione.
Il commerciante ha 1.000 azioni di Gazprom, che aveva precedentemente acquistato a 120 rubli. Ora sono quotati a 145 p. Dopo averli venduti, può trarre profitto per un importo di 25.000 (senza tenere conto della commissione del broker e dello scambio). Tuttavia, il professionista non intende farlo, poiché vede i prerequisiti per un'ulteriore crescita. Ma vorrei proteggere il potenziale profitto. Per fare questo, acquisisce 10 opzioni put su futures Gazprom con uno stormo di 14.500 del valore di 1.000 rubli ciascuno come assicurazione.
Se al momento della scadenza l'attività scende a 120 rubli, il trader eserciterà opzioni e otterrà una posizione corta di 10 contratti futures perfetto al prezzo di 14.500 rubli. Allo stesso tempo, il valore di mercato fluttuerà al livello di 12.000, in effetti le quotazioni di futures al momento della scadenza vengono confrontate con il prezzo di un numero comparabile di azioni. Dopo aver chiuso l'affare, il trader fisserà il margine per un importo di 25.000 rubli. Pertanto, il suo profitto, tenendo conto del premio pagato per le opzioni, sarà di 15.000 rubli. Allo stesso tempo, manterrà una posizione nelle scorte. Se al momento della scadenza delle opzioni le azioni Gazprom costeranno più di 145 rubli, il trader non adempirà i contratti e perderà il premio pagato. Tuttavia, ciò è completamente o parzialmente compensato da un aumento del prezzo delle azioni.
Si scopre che per proteggere la sua posizione in azioni, il trader ha speso parte del margine guadagnato. Tuttavia, se non avesse acquistato opzioni, in caso di caduta dei prezzi avrebbe perso tutti i profitti derivanti dalla transazione con le azioni Gazprom. Pertanto, tale acquisizione è un'assicurazione contro movimenti negativi dei prezzi.
Specifiche dei derivati
Parlando di cosa sono i futures e le opzioni, non si può non menzionare il valore speculativo dei derivati. I trader sono attratti dalle commissioni più basse del mercato dei derivati e da un'ampia selezione di strumenti per il trading. Ma il principale vantaggio dei derivati finanziari è il meccanismo di prestito di margine o "leva" in essi contenuti.Nel mercato dei derivati, non è necessario pagare l'intero prezzo del contratto per l'acquisto di un contratto a termine, ma solo la garanzia reale. Le sue dimensioni sono stabilite dallo scambio e variano a seconda dello strumento. Ma in media è circa il 10-20%. Tale importo è ricevuto dallo scambio come garante di una transazione futures. E dopo aver chiuso la posizione, viene restituito al trader.
Torniamo all'esempio di Gazprom. Per 100.000 rubli, un commerciante può acquistare 689 azioni della società sul mercato spot al prezzo di 145 rubli ciascuno. Per i futures su Gazprom GO fissati al 14%. Supponiamo che il prezzo di un contratto per 100 azioni di una società si avvicini al segno di 14.600 rubli (le quotazioni dei futures sono generalmente leggermente superiori al costo di un importo proporzionale dell'attività sottostante). Quindi il GO di uno di essi sarà pari a 2.044 rubli. E a sue spese, un trader può acquistare 48 futures Gazprom, che equivalgono a 4.800 azioni. Per acquistare un tale importo nel mercato spot, dovrebbe spendere quasi 7 volte più denaro! Differenza impressionante, no? Al momento giusto, il trader vende i futures acquisiti. E solo una notevole quantità di margine rimane sul suo conto.
Tuttavia, i commercianti di derivati non solo hanno un grande potenziale di profitto, ma comportano anche rischi elevati. Attraverso il meccanismo del prestito di margine, aumentano sia le entrate che le perdite. Pertanto, un investimento infruttuoso in futures e opzioni può danneggiare l'account. Non funzionerà per diventare un "investitore a lungo termine" in derivati, poiché hanno una durata di circolazione limitata. Pertanto, per comprendere appieno quali sono i futures e le opzioni, è indispensabile comprendere la loro natura.
Abbiamo fornito solo informazioni di base sui derivati di scambio e sulla loro applicazione. In pratica, ci sono molte strategie diverse che utilizzano futures, opzioni e un'attività sottostante che consentono ai trader qualificati di guadagnare reddito. Tuttavia, è importante non dimenticare che le regole per la gestione del capitale e dei rischi nel mercato dei derivati devono essere seguite in modo chiaro e rigoroso!
