Una valutazione economica di un progetto di investimento rivela la sua attrattiva rispetto agli investimenti alternativi.
La necessità di una valutazione
Vi sono vari motivi che rendono necessario l'uso di indicatori di efficienza economica durante la procedura di valutazione degli investimenti, vale a dire:
- Se si intende utilizzare, in una certa misura, un prestito bancario come investimento di capitale. I risultati finali dei calcoli secondo gli indicatori pertinenti consentiranno di valutare la possibilità del suo rimborso in modo tempestivo, nonché di determinare il grado di stabilità del progetto in relazione alle dinamiche della situazione del mercato.
- La capacità di valutare questo progetto come uno dei numerosi elementi di proprietà.
- I metodi utilizzati per valutare l'attrattiva degli investimenti di vari progetti per il calcolo degli indicatori pertinenti svolgono un ruolo importante nel processo decisionale.
Valutazione della fattibilità del finanziamento
Viene effettuato tenendo conto del fattore tempo preso in considerazione dal seguente gruppo di indicatori:
- valore attuale netto (VPN);
- periodo di ammortamento (PP);
- indice di redditività (IR);
- tasso di rendimento interno (RNL);
- tasso di rendimento interno modificato (MVND).
Il risultato consente al potenziale investitore di farsi un'idea di quanto presto sarà in grado di restituire l'importo investito, quali plusvalenze si aspetta da questo investimento e quale potenziale stabilità in relazione ai rischi di mercato di questi investimenti.
Interpretazione del concetto di "periodo di rimborso"
Questo è il periodo di tempo al termine del quale l'ammontare degli investimenti investiti è pari all'importo del reddito ricevuto da essi.
Pertanto, il periodo di rimborso degli investimenti (Periodo di rimborso o PP abbreviato) può essere rappresentato come il tempo richiesto per il rendimento di tutto il capitale investito, dopodiché il profitto inizia a prevalere sui costi.
Come calcolare il periodo di rimborso?
Questo processo può essere rappresentato in più fasi, in particolare:
- In base al periodo in cui ha iniziato a formarsi l'utile e al valore del tasso di sconto, viene calcolato il flusso di cassa attualizzato del reddito corrispondente.
- Viene effettuato il calcolo del flusso di cassa attualizzato accumulato. È rappresentato dalla somma algebrica del flusso di entrate del progetto e dei costi corrispondenti. Questa azione viene eseguita fino alla ricezione del primo valore positivo.
- Nella fase finale, il periodo di rimborso (PP) viene calcolato in base alla formula:
PP = No. + Sn: DDP g.o., dove
No. g.o. - il numero di anni che precedono l'anno del rimborso;
Sn: il valore del valore non rimborsato all'inizio dell'anno di rimborso;
DDP g.o. - flusso di cassa attualizzato l'anno di rimborso corrispondente.
Pertanto, in base alle informazioni esistenti in merito ai costi e alle ipotesi necessarie relative ai profitti futuri (in media), è possibile calcolare il periodo di rimborso del progetto di investimento, ovvero capire quando l'investitore restituirà tutti i fondi da lui investiti.
Formula per il calcolo del periodo di rimborso attualizzato di un potenziale progetto di investimento
Il calcolo di cui sopra di un tale indicatore dell'efficienza economica degli investimenti come il periodo di rimborso di un progetto non tiene conto del fatto di una riduzione del costo del denaro nel quadro dell'aspetto temporale.
Pertanto, al fine di ottenere risultati più precisi e affidabili, è necessario applicare un tasso di sconto nei calcoli.
Se esistono alternative, l'investitore preferirà un progetto che prevede il periodo di rimborso più breve.
Quale valore dovrebbe avere l'indicatore considerato dell'efficienza economica degli investimenti?
Periodo di rimborso investimento di capitale agisce come uno dei parametri principali che dovrebbero essere guidati nel processo di organizzazione di un'impresa. Come è stato già spiegato in precedenza, questo fattore è il periodo di tempo necessario per coprire i costi associati alle iniezioni finanziarie iniziali, i ricavi ricevuti dalle attività di investimento.
Secondo le statistiche, il periodo di ammortamento degli investimenti in un'azienda nella maggior parte dei paesi è di 10 anni. In Russia, molto spesso è sostanzialmente inferiore. Di norma, gli imprenditori mirano a ottenere il massimo profitto nel minor tempo possibile.
Inizialmente, il criterio considerato dell'attività della società è stato calcolato nel processo di elaborazione di un piano aziendale, necessario per la creazione di società. Il calcolo di questo indicatore si basa su vari metodi sviluppati da economisti altamente qualificati.
Già nel corso dell'attività di un'impresa, il periodo di rimborso può essere sopravvalutato a seconda della velocità di attuazione del piano o delle realtà economiche sorte. A questo proposito, la tempistica di un profitto sostanziale da parte della società può essere adattata.
Perché viene calcolato questo indicatore?
Il periodo di rimborso di un progetto può essere utilizzato come uno dei loro indicatori, che funge da linea guida per prendere decisioni importanti in merito allo sviluppo di determinate aree di attività.
È noto che il più delle volte è necessario un profitto significativo per effettuare investimenti significativi a lungo termine. Tuttavia, l'investitore e la società potrebbero non essere completamente interessati a questo sviluppo della situazione.
Il periodo di rimborso attualizzato dei progetti di investimento, per così dire, è più interessato a quegli investitori che effettuano iniezioni finanziarie nell'impresa. La ragione potrebbe essere che le banche che forniscono prestiti a organizzazioni commerciali, di norma, sono assicurate contro possibili perdite attraverso garanzie. E gli investitori a questo proposito presentano rischi significativi quando effettuano investimenti nell'impresa.
Molto spesso, gli investitori effettuano investimenti a lungo termine in vari settori (titoli, società), ma ci sono molti casi in cui gli investitori preferiscono massimizzare la riduzione del periodo di profitto, anche ad alto rischio.
Questo indicatore è la base di uno dei metodi semplici per determinare la fattibilità economica delle iniezioni finanziarie.
In molti anni di pratica, la procedura per valutare l'efficacia degli investimenti di capitale è stata eseguita mediante cinque metodi di base (senza considerare le loro modifiche), combinati condizionatamente in due gruppi: dinamico e semplice (statico).
Tra i metodi statici per determinare la fattibilità economica degli investimenti finanziari in progetti di investimento, vi sono quelli come il calcolo del periodo di ammortamento degli investimenti e la loro redditività contabile. Si basano su valori statici separati degli indicatori iniziali, la cui base sono le stime contabili.
Quando vengono applicati, la durata totale del progetto e il grado di disomogeneità dei flussi di cassa derivanti da periodi di tempo diversi non vengono presi in considerazione. Tuttavia, questi metodi sono molto comuni a causa della loro buona illustratività e semplicità sufficiente. Sono principalmente utilizzati per la valutazione operativa di un progetto di investimento in una delle fasi preliminari del suo sviluppo.
Uno dei metodi sopra indicati si basa su un indicatore chiamato periodo di rimborso delle iniezioni finanziarie. Il suo calcolo si basa su alcuni principi dell'approccio delle risorse alla procedura di valutazione dell'efficacia.
Gli svantaggi di questo metodo
Il principale punto negativo di questo approccio, volto a determinare il periodo di rimborso, è che il profitto è un indicatore del rendimento del capitale investito.Ma in pratica, gli investimenti vengono generalmente restituiti come flusso di cassa, che consiste nell'ammontare dell'ammortamento e dell'utile netto. Pertanto, la valutazione di un progetto di investimento basato sul profitto distorce sostanzialmente i risultati dei calcoli e sopravvaluta gravemente il periodo di rimborso delle iniezioni iniziali.
Pertanto, si raccomanda di utilizzare il calcolo del periodo di ammortamento esclusivamente come metodo aggiuntivo per valutare l'adeguatezza delle iniezioni finanziarie. Dovrebbe essere usato per ottenere informazioni che aiutino ad espandere la comprensione di vari aspetti del progetto in esame. Il ruolo limitato di questo indicatore si esprime nel fatto che se l'investitore indicava il termine per l'utile sul capitale investito e il periodo di rimborso risultasse superiore al valore specificato, si raccomanda di escludere questo progetto di investimento dall'attenzione.
Due opzioni per l'utilizzo dell'indicatore nella procedura di valutazione degli investimenti di capitale
In primo luogo, un progetto di investimento può essere accettato a condizione che si ottenga un tale valore del risultato del calcolo finale, al quale si può concludere che rimborserà.
In secondo luogo, il progetto è accettato se il valore dell'indicatore del periodo di ammortamento non supera un certo periodo (fissato in anticipo), il cui valore varia in un ampio intervallo in relazione alle singole imprese. Ciò indica l'assenza di un valore normativo unificato.
Cosa giustifica la preferenza per un periodo di rimborso attualizzato per un investitore?
Il periodo di rimborso semplice per gli investimenti finanziari in un progetto di investimento è rappresentato dal periodo del normale rendimento del capitale investito attraverso l'utile netto totale. Questo indicatore non è interessante per i depositanti perché non indica il numero e i termini della possibile ricezione di un ulteriore afflusso di profitti, che è l'obiettivo principale del progetto di investimento e il motivo principale per l'ulteriore riutilizzo di questi redditi per ripagare il debito corrispondente dalla società di crisi finanziaria.
Il periodo di rimborso attualizzato per le iniezioni finanziarie è molto più interessante per l'investitore in termini di disponibilità di informazioni relative al periodo che sarà richiesto per ottenere un profitto aggiuntivo sul progetto di investimento, commisurato a una fonte alternativa di reddito con approssimativamente lo stesso livello di rischio.
