השימוש בהזרקות מזומנים קבועות בפעילות החברה ובתפקודה בצורה של השקעות הון הוא נדבך הכרחי בהבטחת כל פעילות פיננסית בשוק. על מנת להציג פתרונות טכנולוגיים חדשים, לשנות את הטכנולוגיות הקיימות ולכבוש נישות חדשות בשוק, עבור חברה היא תמיד מרכיב הכרחי של מימון והון, השקעה.
מושג ההון
תחת המושג חברות הון מבינים את גובה המשאבים הכספיים שלה, דרכם ניתן לבצע פעילויות יזמיות, השקעות ופיננסיות של החברה.
בפרקטיקה של המיזם, ההון בא לידי ביטוי במאזן ההתחייבויות בצורה של הון והתחייבויות של החברה לצדדים נגדים.
ההון מסווג למספר סוגים:
- הון כסף;
- הון אמיתי.
הון כסף לוקח בחשבון את סכום כל הכספים במחזור החברה ומשתתף בתהליך הייצור. הוא מחולק לעצמו ומושאל.
תחת ההון האמיתי של החברה הבינו את ההון המוחשי, המייצג צורת בעלות, המתבטאת ביחידות פיזיות. זה כולל הון קבוע וחוזר.
תוכלו לרשום מספר גורמים המשפיעים באופן מסוים על בחירת מקורות המימון עבור החברה:
- השוק בו החברה פועלת;
- גודל החברה וקווי העסק שלה;
- טכנולוגיות יישומיות בתהליך הייצור;
- מערכת מס רלוונטית;
- חשיפה ממשלתית;
- לעבוד עם בנקים;
- תדמית החברה.
מבנה הון
היווצרות מבנה ההון של החברה מבוססת על מאפייני תפקודה בשוק. הביצועים הסופיים של החברה תלויים מאוד ברציונליות של מבנה ההון. היא גם מסוגלת להשפיע על הרווחיות והיעילות של קרנות, על נזילות החברה ועל כושר הפירעון שלה, על רמת הסיכון.
מבנה ההון מרמז על היחס בין כל מקורות ההון וההשאלה הזמינים. במילים פשוטות, זהו היחס בין ההון העצמי והשאול זה לזה.
הון
להון כולל את כל הנכסים שיש לחברה מבחינת אינדיקטור כספי, למשל, ברובלים. זוהי הערכה כוללת של פוטנציאל הייצור של החברה במחיר השוק בעת רכישתה, תוך התחשבות בגובה הפחת. כהון עצמי, אנו יכולים להבין את ההבדל בנכסי החברה מבחינת כסף והתחייבויות קיימות.
הרכב ההון נוצר על בסיס מקורות מסוימים. אלה כוללים: הון שכר, תרומות אינדיבידואליות של המייסדים, רווח מפעילות המיזם. העיקרי ביניהם הוא ההון המורשה.
ניתן לסווג את ההון לרווחים מושקעים וצבורים. הראשון שבהם הוא הסכום הכולל של הכספים שהושגו על ידי ביצוע השקעות בפיתוח החברה והקמתה. זה כולל הון מורשה ונוסף, כמו גם עתודות.
תחת הרווח שנצבר הבינו את מלוא סכום הרווח שהרוויחה החברה לתקופות (עבר והווה). יש לנכות מסים ודיבידנדים מהרווח.
הון הלוואה
הון שאול של המיזם הוא כספים מסוימים שגייס המיזם, אשר הופנו לתפקוד החברה או למטרותיה הספציפיות.ניתן לקחת כספים אלה לתקופה מסוימת ובתנאים מסוימים. כספים אלה כוללים הלוואות והלוואות, סיוע כספי הניתן על ידי חברות אחרות או המדינה, סכום הבטוחות ומקורות כספים אחרים הניתנים על בסיס כל ערובה להחזר.
הון מושאל מסווג לטווח ארוך וקצר. התחייבויות לטווח ארוך של החברה קשורות לתקופה של יותר משנה. לטווח קצר - עד שנה.
השוואה בין הון עצמי והון מושאל
כשמשווים בין שני סוגי ההון, אנו יכולים להסיק מסקנות לגבי ההבדלים העיקריים:
- הון עצמי נותן את הזכות להשתתף בפעילות החברה, והשאיל אינו כולל זכות כזו;
- שינוי בחלק של אחד מסוגי ההון במבנה הכולל משפיע על היציבות הפיננסית של החברה. כך, גידול בחלק ההלוואות כרוך בגידול בחובות החברה ומצמצם את יציבותו. יחס זה בא לידי ביטוי על ידי חישוב המקדם של הקשר המבני בין הון מושאל לבין הון עצמי על פי הנוסחה, שנדון בהמשך;
- במקרה של פשיטת רגל, הון מושאל זכות ראשית לקבל כספים;
- הכנסות הבעלים במצב של הון מושאל אינם תלויים בדינמיקה של הרווח של החברה, וההכנסות של הבעלים מהון עצמי, להפך, תלויות.
הון מושאל מוכר כמקור מימון "זול יותר", וזו הסיבה שהוא נעשה שימוש נרחב בפרקטיקה של חברות. עם זאת, שיעור גבוה מהון כזה במבנה מקטין את היציבות הפיננסית של החברה, מה שעלול להוביל לפשיטת רגל. יש צורך באיזון אופטימלי בין הלוואות להון.
ניתן לאמוד את מבנה ההון וההון השאול באמצעות חישוב יחסים. אינדיקטורים אלה כוללים:
- יחס ריכוז הון;
- מקדם עצמאות פיננסית;
- יחס ההון להון שאול מראה את היחס בין מניות מבניות.
ריכוז הון
המקדם הראשון מחושב על ידי הנוסחה:
לksk = קעם / K * 100%,
איפה קעם - הון עצמי, t.
אל - סך ההון של החברה, כלומר
במסגרת אינדיקטור זה נקבע חלק ההון במבנה. היחס של יחס זה הוא 60%, מה שאומר שחלק ההון צריך להיות לפחות 60%.
עצמאות פיננסית
המקדם השני מחושב על ידי הנוסחה:
לfnl= SC / A = עמ '1300 / p. 1700,
כאשר SK היא הון עצמי, כלומר
וכן - נכסי החברה, כלומר
אנו יכולים לדבר על הדואליות באופי של אינדיקטור זה:
- מצד אחד, עלייה ביחס זה מביאה לעלייה בעצמאותה הכספית של החברה עם עלייה בהון;
- מאידך גידול במקדם מביא לירידה בתשואה להון.
יחס העצמאות הכספית של מיזם מראה את חלקם של נכסי החברה שעשויים להיות מכוסים בהון העצמי של החברה. החלק שנותר מכוסה על ידי קרנות שאולות. דינמיקת הצמיחה של אינדיקטור זה נחשבת לחיובית, שמשמעותה עלייה בהסתברות שהחברה תפרע חובות על חשבונה. מצב זה פירושו עצמאות כלכלית מוגברת.
הערך הנורמטיבי של מקדם זה עולה על 0.5. ערך גבוה מצביע על נוכחות מדינת החברה, בה היא יכולה לכסות את כל התחייבויותיה בכספים הדרושים באופן עצמאי, כלומר ללא נושים. מצב זה מעיד גם על עצמאותה של החברה מנושים.
אם המקדם קרוב ל -1, פירוש הדבר שהעסק מתפתח בקצב איטי, ישנם מנגנוני ריסון. אם החברה מנסה לנטוש את הכספים שגויסו, אז היא מאבדת את האפשרות לצמיחה נוספת והכנסות הרווח באמצעות הרחבת הייצור.
יחס המניות במבנה ההון
היחס האחרון בין ההון להון שאול הוא המשמעותי ביותר בחישובים. זה מוגדר כך:
לעם = קעם / קs = עמ '1300 / (עמ' 1500 + עמ '1400),
איפה קs - הון מושאל, כלומר
לעם - הון עצמי, כלומר
האינדיקטור משקף את זמינות ההון בהשוואה לקרנות שאולות. אחרת, זה יכול להיקרא מינוף פיננסי (מינוף). יחס זה חשוב מאוד בחישובים פיננסיים ובהערכת הפעילות הפיננסית של החברה. יחס ההון המושאל וההון העצמי והנוסחה לחישובו מאפיינים את מידת הסיכון של החברה, יציבותה ורווחיותה.
מינוף פיננסי מופיע כאשר החברה מתחילה למשוך כספים שאולים בהעדר משלה לנהל עסקים ולהרחיב את העסק. חישוב מדד זה מאפשר לחברה לקבוע את הנקודה שאסור לעבור אותה בעת השימוש בכספי הנושים, כדי לא להיות תלויה כלכלית בהם ולא לפשוט את הרגל.
לא תמיד הכספים שהושאלו הם שליליים, נהפוך הוא: הם מרוויחים בסכום הראוי, מכיוון שהם מאפשרים לממן את הגידול בהיקפי החברה והרחבת פעילותה, וקבלת רווח נוסף על בסיס שינויים. היציבות הפיננסית של החברה תלויה בגודל הכספים שהושאלו. מכיוון שכאשר חורג ממנה באופן משמעותי, החברה נופלת לשעבוד תלוי בנושים, וזו הדרך לפשיטת רגל.
אפשרויות לשימוש ביחס ההון להון שאול:
- מקדם חיובי בו הרווח מהלוואות גבוה מהתשלום עבורם;
- מקדם ניטרלי בו הרווח מהלוואות שווה לתשלום עבורם;
- מקדם שלילי בו העמלה עבור תוכן הלוואות גבוהה מההכנסה מהם.
האפשרות האחרונה היא שלילית עבור הארגון ומחייבת אופטימיזציה של מבנה ההון.
סוגיות מיטוב מבנים
עם מבנה ההון האופטימלי של החברה, ניתן לראות יחס כזה בין חלקיה שניתן להבטיח שילוב רציונאלי בין מקדם הרווחיות הפיננסית ויציבות פיננסית של החברה. במצב זה מושג הערך המרבי של החברה בשוק. תהליך האופטימיזציה מבטיח התאמת החברה לתנאים סביבתיים חדשים במטרה לשרוד אותה.
די קשה לספק הוראות ברורות לחברה כיצד לייעל את ההון, מכיוון שאין מתכון אוניברסאלי בגלל ההשפעה של מספר גורמים על החברה. אפשר לנסח קריטריונים למיטוב בצורה של postulates:
- רמת רווחיות וסיכון מספקת של החברה;
- ירידה ב- WACC (עלות הון ממוצעת משוקללת);
- צמיחת ערך החברה בשוק.
העקרונות הבסיסיים לאופטימיזציה הם כדלקמן:
- מבנה המימון תואם את האסטרטגיה הכוללת של החברה;
- עלייה בשווי החברה בגלל המינוף הפיננסי;
- הגיוני בחובות הגיוני במקרה של מגבלות על השקעות בחברה.
מסקנה
היחס בין ההון העצמי והשאול הוא משמעותי מאוד בחישובים הכספיים של החברה, מכיוון שהוא מאפשר להבין את הפרופורציה המרכיבה את הכספים של החברה והשאולה. הידע שלו נחוץ למשקיעים, בנקאים, מלווים ובעלי עסקים.