כסף ושוק כסף. מכשירים לשוק כסף

יחסי כסף ומטבע הם חלק בלתי נפרד מהחיים המודרניים. אנו רגילים להתייחס אליהם כאל עניין של כמובן, לא זקוקים לוויסות. אבל זה לא כך. כמו כל התחומים האחרים בחיינו, הכספים הם מערכת מאורגנת בהחלט החיה על פי כללים וחוקים משלה. שוק הכספים אחראי על הרגולציה שלהם, שעליה נדבר כעת.

מה זה

זהו חלק נפרד מהשוק הפיננסי. המוזרות שלה היא שעסקאות הלוואה וכסף לטווח קצר מתבצעות כאן, אשר משך הזמן יכול להשתנות מיום לשנה. בעזרת תחום שוק זה ההון החוזר של ארגונים שונים זז וניתן להנפיק הלוואות לזמן קצר. שוק הכסף מאפשר לבנקים להנפיק הלוואות קצרות.

אין להניח כי תופעה זו מאפיינת רק מדינה מסוימת, שכן בתקופתנו המגזר הכלכלי הזה מכסה את כל העולם. וזה לא במקרה, מכיוון שהיקף פעולות המסחר גדל מדי שנה, ולכן כולם זקוקים ליותר כסף.

כלים, מלווים ולווים

במקרה זה, מכשירי התפוצה הם שטרות אוצר ותעודות מסחריות דומות, פיקדונות שונים, צ'קים, כמו גם כל שאר מסמכי הפשרה. בזכותם כל הפעולות לטווח הקצר עם מטבע חוץ מבוצעות, והבנקים מסוגלים להנפיק הלוואות והלוואות לטווח ארוך. המלווים בשוק זה הם ארגונים בנקאיים גדולים, אך רשימת הלווים רחבה בהרבה וכוללת חברות ממשלתיות וגם יחידים, כולל אזרחים זרים.

בשנים האחרונות שוק החובות רכש תפקיד עצום, שבזכותו הבנקים יכולים להחליף כספים, תוך הנפקת הלוואות לזמן קצר. זה מספק, בין היתר, יציבות כלכלית וגמישות. יש לזכור כי שוק הכסף בארצנו נוצר על ידי יחסים בנקאיים בשיעור של 70% לפחות. ללא כסף לטווח בינוני וארוך טווח, הוא אינו יכול להתקיים באופן עקרוני. חשוב לדעת כי במדינתנו הכספים המפזרים כאן משמשים לעתים קרובות מאוד להנפקת הלוואות וזיכויים לטווח ארוך, וזה רע, מכיוון שזה משפיע לרעה על היציבות הפיננסית הכללית של השוק.

העובדה היא שבתנאים כאלה אחוז מחזור ההון הבלתי חוקי עולה בחדות, הרבה כספים מבזבזים על משחק תיווך מחתרתי. כמובן, שיעורי הריבית של שוק זה תלויים ישירות במדדים דומים במגזר הכלכלי, שהוקמו במדינה בפרק זמן נתון.

שיווי משקל

שוק הכסף מתפקד ברובו על חשבון המוסדות הפיננסיים במדינה, מכיוון שהם אלה שמבטיחים את שיווי המשקל בין היצע וביקוש. במילים פשוטות, במצב יציב באמת ניתן לקיים אותו כאשר סכום הכסף אליו זקוקים הצרכנים שווה לסכום שיכולים להציע ארגוני אשראי. כמובן שאמירה זו נכונה גם בתנאי שהריבית לא תשתנה בכיוון ההפוך לרמת ההכנסה האמיתית.

במילים פשוטות: במקרה בו הכנסות המפעלים והאוכלוסייה גדלים, הצורך שלהם בכסף גדל. הקשר בין שיעורי הריבית בשוק הכסף הוא כזה שהריבית עולה באופן אקספוננציאלי.נהפוך הוא, עם ירידה חדה ברמת הרווחה, כאשר נראה כי רמת הצורך בכספים עולה, הלווים פשוט אינם מסוגלים לשלם את חובות חובם בתעריפים גבוהים. בגלל זה, המחזור האמיתי בשוק הכסף, כמו גם שיעוריו, מצטמצם בהדרגה לערכים מקובלים.

כלים ממשלתיים להשפעה על השוק הפיננסי

פוליטיקה קיינסיאנית היא אחת הדרכים היעילות ביותר להשפעה על הכלכלה על ידי המדינה. מהותו טמונה בחוסר איזון תקופתי באזור זה. ככלל, חל שינוי חד בשיעורי מימון המחזור המשפיע על כל תחומי הייצור והחיים החברתיים של המדינה. למרבה הצער, השימוש האקטיבי במדיניות זו מוביל בהכרח לכך שהמדינה תיפול למלכודת נזילה, מכיוון שהקשר בין שיעורי הריבית בשוק הכסף עם ענף הייצור האמיתי גדול מדי.

פענוח הרעיון

זהו שמו של מצב כלכלי קשה כאשר הריבית כבר הופחתה לרמה הנמוכה ביותר האפשרית. צמצום נוסף שלהם כבר בלתי אפשרי, ולגידול תהיה השפעה שלילית גרידא, מכיוון שעם דרישה גבוהה לכסף והכנסות נמוכות של האוכלוסייה, החור הכספי רק יעמיק ויתרחב. הדרך לצאת ממצב זה אפשרית רק בעזרתה ובעזרתה הפעילה של אותה מדינה, שאמורה לארגן מלכודת כלכלית. יש לזכור כי כל מדיניות מוניטרית במצב זה לא תביא כלל לתוצאה.

הכלל של פרידמן

יש לזכור כי שלטונו של מ 'פרידמן משפיע במידה רבה גם על שוק כספי הרובל. במילים פשוטות, בטווח הרחוק, הביקוש לכסף תלוי מעט בריבית. שיווי המשקל לטווח הארוך, המתואר על ידי כלל זה, יכול לבוא לידי ביטוי כמשוואה מיוחדת:

M = Y + Pe,

כאשר M היא המגמה השנתית הממוצעת לעליה בהיצע הכספי;

Y הוא השיעור השנתי הממוצע (הצפוי) לגידול ברווחת האוכלוסייה;

רי הוא שיעור האינפלציה הצפוי.

באשר האחרון, דווקא המאבק נגד גילויי התהליך האינפלציוני צריך להקדיש למדיניות המדינה. הכלל של מ 'פרידמן קובע כי רגולציה בריבית מותרת רק בשוק ההלוואות לזמן קצר, ואילו במידת הצורך, זריקות פיננסיות לטווח הארוך פעולות כאלה אינן מתקבלות על הדעת.

מבנה שוק הכסף

השחקן העיקרי עליו תלוי אספקת הכסף בשוק הכסף הוא המבנה הבנקאי המסחרי. ראשית, הם צוברים את כל המזומנים החופשיים הזמינים. שנית, הצעת הכספים הללו ללקוחותיהם תלויה בבנקים. יש לזכור כי אזור שוק זה מחולק למספר קטגוריות משנה, הכוללות את כל מערכות התשלומים הקיימות במדינה והתנחלויות הדדיות ישירות בין ארגונים וארגונים. בכל מקרה, התפקיד הראשי ממלא כאן. הלוואות לטווח קצר. חלקם עשוי לעלות על 80%. ההלוואות הנפוצות ביותר הן יחסית קטנות. כפי שמראים מחקרים שנערכו לאחרונה על מוסדות פיננסיים מקומיים, חלקם בשנים האחרונות עלה ל 32%.

מדוע הלוואות לזמן קצר? הכל פשוט. המבנה הפיננסי של הבנקים תלוי בדיוק באותן הלוואות שהם מקבלים באתרים בינלאומיים (ההיצע בשוק הכסף כדי להבטיח שפעילותם תמיד צריכה להיות גדולה). עד לאירועים האחרונים הכל היה שונה, אולם כעת הבנקים פשוט לא יכולים להסתכן בכך שהם משקיעים בפרויקטים ארוכי טווח עם רווח נדחה.

איך ההתפלגות בשוק האשראי?

בשנים האחרונות שוק האשראי מופץ כדלקמן:

• הלוואות לארגונים ומפעלים - 70%.
• הלוואות שהונפקו על ידי בנק אחד לארגונים דומים אחרים - 18%.
• בדרך כלל, חלקן של הלוואות מורכבות ועתידות לפירעון הוא 12%, אולם חלק מהאנליטיקאים אומרים כי בשנתיים האחרונות נתון זה צמח ל -36%.

ככלל, שיעור ההלוואות הניתנות למפעלים וארגונים לתקופה של שישה חודשים עד שנה הוא כ 32%. הלוואות בין בנקאיות המסתובבות בין ארגוני האשראי עצמן מהוות כ -18%. אילו כוחות מווסתים את שוק הכסף הזה? המדיניות המוניטרית בכיוון זה היא באחריותם של ארגונים בינלאומיים שונים (של קרן המטבע הבינלאומית למשל). מבנים אלה למעשה בודקים את כל חיי הכספים בעולם, מכיוון שהם יכולים לחסום באופן מיידי את הגישה להלוואות זולות עבור כל בנק או אפילו מדינה.

מה עם יחידים?

באשר לשוק ההלוואות ליחידים ועסקים קטנים, המצב כאן הוא הרבה יותר מגוון. אבל זה לא תמיד היה המקרה. עד שנת 1998 כמעט כל קטגוריות הפיקדונות מהאוכלוסייה חולקו לשתי קבוצות גדולות: חשבונות ביקוש והפקדות לטווח קצר. לאחר אירועי אוגוסט, אמון הציבור במגזר הבנקאי ירד באופן דרמטי, ואחריו הפיקדונות לזמן קצר בכמות הקרנות הקטנה ביותר האפשרית עם אפשרות למשיכה מוקדמת הפכו לפופולריים ביותר.

כיום המצב דומה. אנליסטים אומרים כי כעת נפתחים באופן פעיל ביותר פיקדונות לתקופה של חודש עד שישה חודשים. מכשירים רבים ששוק ההון הכספי פועל בדרך כלל בתנאים אלה הופכים לרעילים לחלוטין.

פיתוח מערכות תשלומים

תחום מערכות התשלומים התפתח באופן דינמי במהלך השנים האחרונות, ושחקנים מכל העולם נלחמים מזה זמן רב במגרש זה. "ויזה", "מאסטר קארד" - כיום הם ידועים בכל מדינה שהיא. מעטים האנשים שזוכרים זאת, אך בארצנו הופיעו מערכות תשלום מקומיות בשנת 1992, כאשר היה צורך דחוף להשתלבות בשוק הפיננסי העולמי. המפורסמים ביותר הם כתר הזהב וכרטיס האיחוד. למען האמת, רק אז קם המודל הראשון של שוק הכסף, ששינויים קלים ממשיך לפעול במדינתנו עד היום.

ניירות ערך

ככלל, מונח זה מתייחס לניירות ערך המספקים גיוס כספים. זה כן תעודות חיסכון שיקים, שטרות וזנים אחרים. הכנסות מהן ניתן להשיג בשתי דרכים: או לקנות במחיר הנמוך מהשוק, או לקבל ריבית על רכישה רווחית של נכסים שעלו. ככלל, פירעון סוג זה של ניירות ערך אינו עולה על שנה, ולכן הם יכולים להיחשב כמקורות הכנסה רציניים רק אם נרכש תיק רציני מספיק.

מדוע קוראים להם מזומנים?

יש לכך כמה הסברים בבת אחת: ראשית, שער שוק הכסף תלוי ברובם, מכיוון שקרנות אלה נמצאות במחזור מתמיד בין הבנקים עצמם. שנית, בעת הנפקת ניירות ערך מתקבל כסף אמיתי, אותו ניתן להכניס למחזור או להשתמש בו כדי לפרוע את התחייבויות החוב הקיימות. יש לציין כי חלק מהקטגוריות שלהם עשוי בהחלט לשמש ככסף רגיל: שטרות מסחריים או אוצרים מופצים היטב בתוך המדינה, הם יכולים לשלם דמי מיסים, לשלם עבור סחורות שנמסרו וכו '. כאמור, חובות עליהם לרוב פועלים לא יותר משנה.

כתוצאה מכך ההכנסה מהם ממילא תהיה חד פעמית. מה המהות הכלכלית של קיום ניירות ערך באופן עקרוני? העובדה היא שהמחזור הבלתי פוסק של בנקאות, מדינה, הון פרטי, האפשרות לתשלומים מהירים על הוצאות תקציב תלויות בהם. בנוסף, ניירות ערך חשובים מאוד מבחינת המכירה התפעולית של סחורות ושירותים.במילים פשוטות, יש להם תפקיד חשוב מאוד בהבטחת המחזור המתמשך של אספקת הכסף והיצעו ללא הפרעה.

אם כן, שוק הכסף ברוסיה כיום מחזיק בעיקר בזכותם, שכן ניירות הערך מאפשרים לבנקים לשחרר את כל עודפי הכספים הזמינים בזמן הקצר ביותר, לשחרר אותם למחזור ובכך לא לתרום להמשך התהליך של האינפלציה. זה גם מאפשר להם לאזן נכון את כל הנכסים וההתחייבויות שלהם.

כלי ליבה

המונח "מכשירי שוק כסף" מתייחס בדרך כלל לניהול חובות. ככלל, פעולות עם מטבע באזור זה מבוצעות במרחב מיוחד ללא מרשם. בגלל זה, משקיעים פרטיים בסעיף זה אינם מעוניינים בעיקר באופן עקרוני. זהו שוק חשוב ומורכב מאוד, שבזכותו ארגונים בנקאיים יכולים לכסות את כל צרכי הנזילות שלהם, ובדרך כלל הבנק המרכזי משתמש בו כדי לשלוט על מערכות התשלומים הלאומיות. יש כאן ארבעה כלים עיקריים:

• שטרות האוצר.
• שטרות מסחריים.
• תעודות פיקדונות.
• ניירות ערך מסחריים.

אם כן, שטרות אוצר, המונפקים אך ורק על ידי המדינה, מרמזים על חובתם של האחרון לשלם מזומן למי שיש. בגלל זה הם מונפקים בהנחה לערך הנקוב שלהם. לא ניתן לשלם ריביות עליהם, כמו גם את שיעור הקופון. הצעת החוק סתם ניתן לפדות. יתרה מזאת, לעיתים קרובות תקופה זו מגיעה תוך שלושה חודשים לאחר הנפקתה. כך שניתן להשיג ממנו כסף אמיתי, ושוק הכסף שוב זוכה ליציבות מסוימת.

כלומר, הרווחיות הריאלית נקבעת לפי הריבית המונחת בבסיס ההנחה. נניח שזה עשר. אם אתה מדמיין שטר חליפין רגיל, נניח אלף רובל, אז הוא יונפק במחיר של 975 רובל. לפיכך, הבעלים יקבל הכנסה של 25 רובל. יש לציין כי הממשלה מנפיקה שטרות אוצר באופן קבוע ובסדירות גבוהה. זה מאפשר או למשוך מזומנים מהמחזור, להגביל את יכולתם של הבנקים להנפיק הלוואות, או להחזיר אותם באמצעות רכישת ניירות ערך בחזרה.

לפיכך, תמיד יש ביקוש יציב בשוק הכסף. בנקים משתמשים באופן פעיל בכלים אלה בפלטפורמות להחלפה וללא מרשם, מכיוון שהם רוצים לקבל לפחות הכנסה כלשהי. במקרים מסוימים, ניתן לרכוש אותם על ידי חברות השקעות גדולות על מנת להבטיח אפשרות להשיג לפחות כמה כספים בעת ביצוע עסקאות מסוכנות.

שטרות מסחריים

שוב, שהונפקו על ידי חברות מסוימות כדי לשלם עבור חלק מהתחייבויות החוב שלהן. הם יכולים לשמש גם כעדות נוספת לפירעון החברה. כמובן שהארגון שקיבל את שטר החליפין לא יקבל ממנו תועלת רבה, אך ניתן למכור ניירות ערך מסוג זה לבנק ברווח. ארגון בנקאי קונה לא רק אותו, אלא גם את התחייבויות החברה המנפיקה להחזיר את חובות החוב שלו. במקרה זה, השער על השטר משקף ישירות את מידת הסיכון במהלך עסקת המט"ח ושוק המזומנים אינו מגיב אליו במיוחד.

ניירות ערך של ארגונים מסחריים

באופן כללי, הם דומים לחלוטין לשטרות שתוארו לעיל. אבל יש הבדל אחד חשוב: סוג ניירות הערך הקודם, אף שהיה לו מגבלות מסוימות, היה עדיין מכשיר פיננסי עצמאי לחלוטין. סוג ניירות הערך שתיארנו כעת מונפק באופן בלעדי לתכנית מימון כלשהי. אנו יכולים לומר כי מסמך מסחרי שכזה הוא אנלוגי שלם להלוואה בנקאית לטווח קצר.כך, במקרה זה, המנפיק אינו מעורב בהעברת חובות חוב משלו לצד שלישי.

תעודות פיקדונות

זהו נייר כזה שמתעד את מיקום הפיקדון אצל המנפיק שלו. במילים פשוטות, האישור במקרה זה הוא המקבילה המוחלטת לספר בנק חיסכון. כלומר, שוק הכסף (אשראי) מקבל שוב כלי יעיל לניהול תזרים פיננסי. צריך לזכור את זה תעודות פיקדון הונפק תמיד בצורה הניתנת להעברה.

הריבית שלהם קבועה תמיד, מה שמקשה על קבלת הכנסה גבוהה מהמכירה. לכן, בעת הנפקת תעודה עבור 10,000 רובל בריבית של עשרה, ועם החזר שנתי, ישולם הסכום של 10,100 רובל. תשלומים כאלה נקראים "חוב בתוספת ריבית" ומספקים איזון בשוק הכסף. זה האחרון מושג בגלל חוסר האפשרות להשיג הכנסות ריבית גבוהות: היצע הכסף נמצא במחזור, אך הוא אינו מוביל לאינפלציה גבוהה יותר.

לעיתים קרובות מאוד ניתנים תעודות אשראי על שם הנושא, כלומר כאשר הם מופיעים בשוק המשני הם נמכרים בהנחה משמעותית. גודל ההנחה במקרה זה משקף את שיעורי הריבית הבסיסיים שהיו בתוקף בפרק הזמן הנוכחי בכלכלת המדינה.

ממצאי מפתח

אז המבנה ומהותו של שוק הכסף נקבעים במידה רבה על ידי מימון ישיר. זו האפשרות להשיג הלוואות בשיעורי ריבית נוחים ותהליך הנפקת ניירות ערך שיכולים לספק את הביקוש הגובר במטבע חוץ או למשוך את עודפיו מהמחזור בהקדם האפשרי. נוכחותם של לווים אמינים וארגוני הלוואות מביאה את היציבות והגמישות הדרושים לענף הפיננסי. לפיכך, השוק הזה הוא זה שקובע את מסלול הכלכלה של המדינה. והרבה תלוי בזה.