עסקאות REPO, שנקראות גם חוזים עם התחייבות לרכישה חוזרת, הפכו פופולריות למדי. היתרון המוחשי שלהם הוא בכך שהם פותחים את האפשרות להלוואות, בהן ניירות ערך משמשים כבטוחה. התהליך ההפוך אפשרי גם הוא. גישה זו מקלה מאוד על ימי העבודה של חברות רבות.
מה זה ריפו
אז מדובר בעסקה למכירת או רכישה של נייר ערך ספציפי (אולי כמה), שמשמעותה חובה לרכוש מחדש או למכור. באותו זמן ומחיר מוסכמים גם מראש.
אתה יכול להסתכל על התהליך הזה מנקודת מבט שונה במקצת. למעשה, החזר מחדש מבצע את הפונקציה של הלוואות לזמן קצר, כאשר ניירות הערך פועלים כבטוחה.
כדאי להבין את הדברים הבאים: עסקאות מסוג זה מבוצעות תמיד כחוק לא כהלוואה, אלא ב סוג החוזה מכירות או רכישות. ברוב המקרים ניירות החוב לטווח הקצר של השוק הפיננסי משמשים כערובה להחזר הכספים שהושאלו.
לפיכך, REPO הוא כלי אמין לשני הצדדים להשיג כספי הלוואה על ידי משכון רכוש בצורה של ניירות ערך.
כמה מונחים
בכדי להבין טוב יותר נושא זה עליכם לשים לב למספר מושגי מפתח. קודם כל, אתה צריך לנתח את הקיצור עצמו. במקור, מושג זה מוגדר על ידי המילים הבאות: הסכם רכישה חוזרת (REPO). ברור שהאותיות האנגלית פשוט הוחלפו באותיות רוסיות עיצור, כתוצאה מכך קיבלנו ריפו. פענוח המונח - הסכם לרכישה חוזרת.
הגיוני להדגיש כמה סוגים פופולריים של עסקאות כאלה:
- הפוך מחדש. זוהי רכישה עם התחייבות למכירה חוזרת.
- ישיר. ניירות ערך נמכרים בכפוף לרכישה חוזרת לאחר מכן.
- עסקת חליפין. במקרה זה הכוונה להסכם שנחתם בשוק המניות. תהליך כזה מחייב כי עסקת ה- repo תופיע בבקשה.
- לפעמים משתמשים בהסכם בן-לילה. במקרה זה רכישה חוזרת מתממשת יום לאחר תהליך רכישת ניירות הערך.
חשוב להבין מה שיעור הסכם הרכישה מחדש. זהו ערך חיובי או שלילי, המתבטא באחוזים. יש צורך בחישוב ההסכם ההפוך.
המונח ריפו הוא מונח נוסף שכדאי לדעת עליו. כאן מדובר על מרווח הזמן בין העסקה הראשונה לשנייה. לאחר שהבנו מושגים אלה, אנו יכולים להעריך באופן אובייקטיבי את הרלוונטיות של הסכמים כאלה.
מה שמבדיל רישיון חוזר מחוזים אחרים
מהמידע שנמסר לעיל ניתן להבין כי ניתן לבצע עסקאות מסוג זה רק עם ניירות ערך, ועובדה זו מאשרת את החקיקה הקיימת. לפיכך, REPO הוא הסכם, אשר ניתן לשקול את הפרתו בבית המשפט. אם כי הליכים כאלה נדירים ביותר.
אם ניקח בחשבון תהליך כזה במתכונת של יחסים כלכליים קלאסיים, הרי מהצד המשפטי הריפו ייראה כמו שתי עסקאות מכירה ורכישה נפרדות. אחרי הכל, אותו מוצר מועבר פעמיים.
במקרה זה, יהיה הבדל חשוב אחד, כלומר התחייבויות הפוכות, שאינן בהסכם העסקי הרגיל.
מכירה רגילה עשויה לכלול לעיתים זכות קנייה. אולם לא ניתן להגדיר מתכונת זו של ההסכם כ- REPO, שכן באחרון, במקום החוק, החובה קבועה בבירור.
יתרונות מוחשיים
לאחר שהבנתם מה הם החזרות החזקות, הגיוני לשים לב לחוזקות של עסקאות כאלה. ראשית, אנו מדברים על העובדה הבאה: לאחר ההסכם, קונה ניירות הערך אינו הופך למחזיק בנכס בטחונות, כמו בנקים, אלא הבעלים היחיד שלו. כלומר, רק לבעל הזכות לשעבד את הבעלים.
המשמעות היא שבמקרה של אי פירעון כספי אשראי, הקונה יכול, מבלי לתאם את מעשיו עם מישהו, למכור את ניירות הערך שנרכשו במחיר נוח עבורו. יתרה מזאת, מערכת כזו מבצעת בדיקות לא רלוונטיות לגבי נזילות הלווה, כמו גם הערכת יכולת הפירעון שלה. זה מפשט מאוד את תהליך העסקה ומנטרל סיכונים ככאלה.
כמו כן, רישיון חוזר מהווה סיכוי נהדר להשיג כסף עבור אנשים שאינם מסוגלים להשתמש בהלוואות בנקאיות מסיבה זו או אחרת.
מה יכול לפעול כאובייקט עסקה
אם שימו לב למאמר ה -51 לחוק ניירות ערך, תוכלו לגלות מה נחשב כנכס פיננסי במסגרת החזר כספי:
- קרנות נאמנות, הם יחידות השקעה כספים. באותו זמן ניהול אמון חייב להתבצע על ידי תושב הפדרציה הרוסית.
- קבלות פיקדון על מניות של חברות זרות.
- תעודות השתתפות למשכנתא ולסליקה. עליהם לאשר בעלות על חלק מהמשכנתא או מאגר הנכסים.
- מניות תושבי הפדרציה הרוסית.
במקביל, בניסיון להבין מהו ריפו ואיך נראים הנכסים בו, עליכם לשים לב לעסקות של בנק רוסיה. מטרתם לשמור על נזילות המערכת הבנקאית עצמה, כולל ארגוני מיקרו-מימון. פעולות דומות יכולות לשמש גם להסדרת הלוואות, בהן אגרות חוב ממשלתיות משמשות כבטוחה.
במידת הצורך, אתר הבנק המרכזי מספק גישה למידע לגבי מועדי מכירה פומבית, שיעורי ריבית ורשימת המניות של אותם מפעלים שהורשו לעסקות עם ניירות ערך משועבדים.
מהו repo מטבע
למעשה, משתמשים בהגדרה זו כאשר יש צורך בתיאור הלוואות בנקאיות לארגונים על בסיס עסקת משכון.
כאשר מיזם זקוק לכסף, ולסכום משמעותי, הוא יכול לקבל אותו מהבנק, לפעול על בסיס repos. זהו אחד הכלים הנוחים ביותר עבור חברות הפועלות בשוק הרוסי, מכיוון שהוא מנטרל את הצורך בבטחונות לרכוש. סוג זה של עסק פופולרי מסיבות אחרות:
- אין צורך לפתוח חשבון בנק כדי לקבל הלוואה;
- תכנית זו היא הדרך הזולה ביותר להשיג את הכספים הדרושים על ידי גורם משפטי ללא סיכון לאובדן נכסים;
- במידת הצורך ניתן לקחת הלוואה ליום אחד;
- תשלומי ריבית צריכים להיעשות רק בתום העסקה;
- עוד פלוס מוחשי טמון בעובדה שסכום ההלוואה יכול להגיע ל 90% משווי השוק של מניות החברה המקבלת את הכסף;
- ברוב המקרים, בעת כריתת הסכם, הבנקים הרוסים אינם גובים עמלות נוספות.
חסרונות של עסקאות מטבע עם בטחונות
גם אין חסרונות. REPO היא עסקה שלפני סיומה חשוב לקחת בחשבון את התכונות הבאות:
- מכיוון שאנחנו מדברים על בנקים, הריבית על השימוש בכספי אשראי היא בלתי נמנעת;
- בנקים רוסים מוכנים לקבל הרחק מכל ניירות הערך כבטוחה;
- לאחר סיום העסקה, בעל הנכסים משתנה, המהווה סיכון מסוים לחברה.
למען ההגינות, כדאי לשים לב שהסיכונים הונחו במקורם ברביבו המטבע. זה, כביכול, שלילי בלתי נמנע במסגרת תהליך זה.
ההבדלים מהסכם הלוואה המובטח על ידי ניירות ערך
בתחילה, נראה כי חוזה כזה והסכם רכישה חוזרת הם פעולה אחת זהה. אף על פי כן, בפועל, הכל נראה קצת אחר.אז הנה כמה הבדלים עיקריים בהלוואה הבטוחה הזו ממחזרים חוזרים:
- כל משתתף בשוק המניות יכול לסיים עסקת רכישה, בעוד שרק בנקים יכולים לספק הלוואות המובטחות בניירות ערך;
- הלוואה בנקאית מונפקת אך ורק במטבע ספציפי, ועסקה עם התחייבויות הפוכות כרוכה בשימוש בניירות ערך במקום בכסף;
- לעיתים קרובות, החזר המפקח מספק הזדמנות לנצל את תנאי ההלוואה הנוחים יותר מאלה של הבנקים;
- היתרון בהצעות בנקאיות הוא שאותם ניירות הערך המועברים אליהם כבטוחה נשארים בבעלותו של מי שקיבל את ההלוואה, במקרה של הפקדות חוזרות המצב נראה הפוך לחלוטין.
מה עם מיסים
להבנה טובה יותר של המפקדים הנדרשים, עליך לשים לב להטבות המס הזמינות.
החקיקה הנוכחית מאפשרת לך לנצל מיסוי מועדף במקרה של הסכמים המבוססים על חובת רכישה חוזרת. הרכישה והמכירה הרגילים של ניירות ערך אינם נותנים יתרונות כאלה.
אם ניקח בחשבון את היתרונות של החזרות על הדוגמה של תוכניות ספציפיות, אז הגיוני לשים לב לאפשרויות הבאות:
- היכולת לשלם ריבית על הלוואות זרות. אפשרות זו תקפה רק במקרה של סמכות השיפוט שקשרה הסכם עם הפדרציה הרוסית בדבר הימנעות ממיסוי כפול. דוגמא לכך היא קפריסין.
- דחיית מס הכנסה. במקרה זה, אמנות. 282 לחוק המס של הפדרציה הרוסית.
- מסגרת הדיווח הכספי המשופרת. במסגרת חשבונאות, אין דרישות מיוחדות להסכמי רכישה חוזרת. כלומר, ניתן לנסח את ההסכם כשתי עסקאות מכירה רצופות. כתוצאה מכך, EBITDA משתפר, מה שמגדיל את האטרקטיביות להשקעה של החברה.
סיכום
ניתן להגדיר הלוואות נגד ניירות ערך עם התחייבות לרכישה כאחד הכלים הטובים ביותר להשגת הכספים הדרושים. עם הסכמים כאלה הכל מתרחש ברמה רשמית והסיכונים ממוזערים.
