מימון סיכון: קונספט, מקורות, תכונות, מנגנון

השקעות הן מערכת עלויות (פיננסיות, עבודה, חומרים) המכוונות להגדלת הרווחים. הם מספקים את פיתוח הארגון. אחד מתחומי המימון נקרא הון סיכון. מה זה

מהות

מימון סיכון - זו השקעה למפעלים הצומחים במהירות. פעילות מסוג זה אופיינית יותר למחקר מדעי באזורי היי-טק שבהם יש סיכויים ונתח גבוה של סיכון. מטרת ההשקעה היא להשיג הכנסה גבוהה בצורה של החזר כספי במכירת חברה לאחר התפתחותה בשוק.

פירוש המילה "סיכון" בתרגום מאנגלית הוא "עסק מסוכן". מימון סיכון הוא מקור להשקעות לטווח הארוך. בדרך כלל הם מוקצים למשך 5-7 שנים לארגונים שנמצאים בשלב מוקדם של התפתחות. כספים ניתנים לחברות מתפקדות על מנת להרחיב ולחדש את הייצור.

כדי להשיג כסף עליכם להכין תכנית, לפתח מוצר עם יתרונות תחרותיים שיעניינו את המשקיע, ולהרכיב צוות אנשי מקצוע עם ניסיון רב שנים בענף מסוים.

תכונות של מימון סיכון

סוג זה של השקעה נבדל על ידי מספר סימנים:

• המשקיעים מודעים מראש לסיכוני ההפסד הכספי במקרה של כישלון הארגון. עם תוצאה חיובית, המשקיעים יקבלו רווחים גבוהים.
• מימון מסוג זה מאפשר זמן המתנה ארוך (3-5 שנים), לאחר מכן המשקיע יקבל הכנסה של 5-10 שנים.
• המשקיע הוא בעל אחזקה של 25-40%, אך בעל אינטרס אישי גבוה בהצלחת המוסד. לכן הוא מספק שירותי ייעוץ וניהול.

שלבים

• השקעות מראש. בשלב זה מושקעים סכומים קטנים להכנת הבסיס הטכני והכלכלי.
• הון הזנק נוצר מעצמו. ככל שהעסק יגדל, משקיעים אחרים יצטרפו.
• שלב שני. כספים מוקצים להשלמת הפיתוח והשיווק הראשוני.
• השלב השלישי. מימון תחילת הייצור. החברה מקבלת הכנסה קטנה או אפס.
• השלב הרביעי. השקעות מעבר. הון חוזר מסופק כדי להרחיב מלאי ולשלם חשבונות.
• השלב החמישי. רכישת זכויות קניין לחברה, מודרניזציה במוסד פרטי.

השקעות פיננסיות מגיעות במניות. התוכנית העסקית כוללת לוח זמנים להשגת יעדי ביניים. המשקיעים מספקים סכומים מחושבים מראש המספיקים בכדי להשיג את מספר התחתון הבא. זריקות כאלה מגבילות את ההפסדים הפוטנציאליים שעלולים להתרחש אם החברה לא עומדת בציפיות. האפשרות להפסיק את זרימת הכספים בכל שלב עוקב מניע את היזם לממש במהירות את הפוטנציאל של הארגון. חליטות מתבצעות בפרקי זמן קצרים. הגדילה עוד יותר את השליטה בארגון. עם כל עירוי כספים שלאחר מכן, מספר מניות המשקיעים עולה.

מקורות מימון סיכון

יש לא מעט כאלה:

• כספי ציבור. הארגון מנוהל על ידי חברה עצמאית.
• שותפות עם הון סיכון. מימון פרויקטים על ידי קבוצת אנשי עסקים שהקימו חברה והשקיעו בארגונים מתפתחים.
• הון הקצאה של תאגידים. החזקת השקעות סיכון הן אחד המקורות העיקריים למימון פרויקטים בארצות הברית.תאגידים גדולים מאגדים את המשאבים שלהם על ידי מיזוג קרנות קטנות.
• הון חברות בנקאות. בתחילה, משקיעים כאלה סיפקו כספים בשלבים המאוחרים של הקמת ארגונים. עם הרחבת מגוון השירותים הופיע הון פרטי, למשל, SBIC ו- MESBIC.
• משקיעים בודדים. משקיעים פרטיים היו בעבר חלוצי סיכון. כיום הם משתתפים ביצירת הון "נבט" ומשקיעים בפרויקטים מסוכנים מאוד.
• ממשלה בארה"ב הממשלה תומכת בחברות צעירות. מטרת המימון היא לא כל כך להרוויח כמו לשמור על החברה בשלבי פיתוח מוקדמים.

הפרטים העסקיים בפדרציה הרוסית

מימון הון סיכון ברוסיה מפגר אחרי זה בארצות הברית. ארגוני משקיעים נוצרים ביוזמתם של פרטים, הם קיימים ללא תמיכה מצד המדינה. הפופולרי ביותר הוא רשת המלאכים העסקיים במוסקבה (ISBA). אם כי לאחר משברים פיננסיים, תשומת הלב למקור מימון זה הולכת וגוברת. TUSRIF, SEAF, קרנות Framlington הופיעו בשוק, והשקיעו בחברות מבטיחות. קרן הטכנולוגיה הרוסית החלה גם היא לעבוד, הקרן הלאומית להון סיכון גרין גרנט נרשמה על ידי הקבוצה הרוסית רוסטינווסט. כולן מכוונות למימון חברות מתפתחות.

הקרנות הראשונות בפדרציה הרוסית הופיעו כבר בשנת 1994 ביוזמת ה- EBRD. במשך שלוש שנים נרשמו 78 חברות. בנוסף, ההשקעות הכספיות בפדרציה הרוסית הגיעו גם מ 16 קרנות מזרח אירופה. לאחר אירועי שנת 1998 נותרו רק 15 מוסדות.

עבודת הכספים ברוסיה קשה מאוד. אין פעולות חקיקה המעוררות את התפתחות הכיוון הזה. שאלת יציאה מהעסק (מכירת הון סיכון) נותרה פתוחה. כדי לפתור את הבעיה, אין הכרח ליצור חקיקה חדשה. אבל אתה יכול להוסיף גורמי ניהול למעשים אזרחיים.

גורמים

על פי נתונים לא רשמיים, בפדרציה הרוסית ישנם 10 אלף. משקיעים פרטיים עם יכולות שלא נחשפו. על מנת שמימון מיזמים של פעילות חדשנית יתפתח, דרושים מספר תנאים:

• מצב יציב במדינה;
• נוכחות התקדמות מדעית וטכנית, פיתוחים בעיצוב;
• גידול בעושר;
• צמצום הכנסות ספקולטיביות וכו '.

ישנם גורמים המגבילים את הצמיחה של כיוון זה:

• דרגת התפתחות נמוכה של שוק המניות המקשה על מציאת משקיעים פוטנציאליים;
• היעדר מנהלים המסוגלים לחשוף הזדמנויות מסחריות להתפתחות;
• ביקוש נמוך של לקוחות למוצרים ביתיים;
• היעדר תמיכה ממשלתית.

ביטוח

מימון סיכון הוא סוג של עסק מסוכן. בשום מדינה בעולם אינו מבוטח. אבל אתה יכול להגן על רכושם של ארגונים חדשניים, על חייהם ובריאותם של מנהלים מובילים, אחריות וכו '. כלומר, להחיל את רכיבי הביטוח הקלאסיים על סוג זה של עסק.

בחירת פרויקט

צורות מימון המיזם תלויות בסיווג החברות.

1. Seed הוא פרויקט, רעיון עסקי שצריך לממן בשלב של מחקר נוסף, יצירת דגימות מתחילות של מוצרים.

2. הקמה - חברות חדשות הזקוקות למשאבים כדי לבצע מחקר ולהשקת מכירות.

3. שלב מוקדם - חברות עם פיתוח משלהן, שנמצאות בשלב הראשוני של מכירות מוצרים.

4. הרחבה - ארגונים הזקוקים להשקעות נוספות על מנת להרחיב את הייצור, לבצע מחקר שוק, להגדיל הון או הון חוזר.

דירוג

לפני שמחליטים על מימון, על המשקיע והיזם להסכים על שווי החברה. המייסדים קבעו את המחיר בעצמם. אין "שוק" או "מכירה פומבית" בשלב זה. משקיעים, שרוצים לחסוך כסף, יכולים בדרך כלל לנטוש את הפרויקט או להתחבר עם מתחרים פוטנציאליים ולהציע הצעה מאוחדת להנהלה.כלומר, המחיר נוצר במהלך המשא ומתן. לרוב זה מוגדר ברמה של הצעות המשקיעים. לאחר מכן, נדונים תנאי המימון ונוצר הסכם ראשוני.

בשלב הבא נקבעים הערכים "לפני ההשקעה" וה"השקעה לאחר ההשקעה ". הראשון הוא מחיר העסק לפני עירוי משאבים. השני הוא שווי השוק של הארגון בשלב הסיום. הצדדים דנים בהון המניות של המשקיע. לכן החישובים מתחילים במדד השני. בשלב הבא נקבע מחיר המניה.

דוגמא

בתמורה למימון סיכון של הפרויקט בסכום של מיליון דולר, המשקיע רוצה להשיג 1/3 מהחברה. לאחר ההזרקות עלות העסק תהיה 3 מיליון דולר. מחיר התחלתי: 3 - 1 = 2 מיליון דולר.

נניח שהחברה הציבה 500 אלף מניות בשלב הראשוני. אז על המשקיע לקבל בנוסף 250 אלף ניירות ערך כדי לרכוש 33.33% מההון. שווי המניה הוא 1,000,000: 250,000 = 4 מיליון.

אלגוריתם חישוב:

1. ערך לפני השקעה = מספר ניירות ערך ישנים x מחיר חדש = ערך עתידי - השקעה.

2. ערך לאחר ההשקעה = ערך לפני ההשקעה + השקעה = עירוי:% חלק בהון = המספר הכולל של המניות x מחיר.

3. מחיר ניירות ערך = עירוי: מספר ניירות ערך חדשים = ערך השקעה לפני: מספר ניירות הערך (מניות, אופציות, ערבים).

4. עליית מחירים = עלות ייצור לפני ההשקעה: עלות ייצור לאחר ההשקעה.

סוגי מימון

השקעות סיכון נעשות ביחס לעסקים קטנים מבלי לקבל שום בטחונות. הכספים מוקצים להון או מסופקים בצורה של הלוואת השקעה במשך כמה שנים באחוז קטן. נציגי המשקיע מעורבים בניהול החברה.

לפני מכירת החברה, צורת העירוי העיקרית היא הון עצמי. מקורות לווים נמשכים אם החברה צופה גידול בהון או מתכננת להרוויח.

התרמה רלוונטית יותר עבור חברות בוגרות. אך הון כזה עשוי להשפיע על חלקם של הבעלות על המשקיעים, ובמיוחד על הבעלים מניות מועדפות. לפיכך, נדרשת הרשאה לקבלתו.

עבור חברות הזנק, הזרקות מתבצעות בצורה של:

• אשראי סחורות מספקים;
• פקטורינג;
• הלוואות בנקאיות מובטחות;
• מימון גשרים.

הטופס הזול ביותר הוא אשראי סחורות. המשכון הוא ציוד נרכש, שמפחית את סיכוני האשראי ועלויות גיוס הכספים.

פקטורינג - זו הלוואה לחייבים. השירות ניתן על ידי בנקים לחברות עם בסיס לקוחות מבוסס ותזרימי מזומנים צפויים.

מקבל קו אשראי בשלבי פיתוח מוקדמים בלתי אפשרי ללא ערבויות. אולם הערב רשאי לדרוש חלק בהון החברה כפיצוי על הסיכון. השקעת חובות יקרה יותר מאשר הלוואה רגילה.

מימון הגשר משמש אם החברה השתמשה בכל הכספים שהתקבלו קודם לכן ומצפה להזרקות חדשות. הלוואות הגשר מגיעות מאנשים שכבר מימנו את החברה. הם פונים לעזרתם כאשר המשקיעים הנוכחיים אינם יכולים לספק הון.

מנגנון מימון המיזמים במקרה זה מיושם בצורה של חוב ושטרות חוב להמרה. זה המוצר עליו משלמים הקופון. לאחר השלמת השלב הבא של העירוי, יש לממש את השטרות. ניתן להחליף קופונים למניות. השיעור בתווי גשר רגילים הוא 8%, ובשטרות להמרה - עד 15%.

עבור חברות מצליחות, עירוי מסוג זה הוא שלב ביניים בין שני שלבי המימון. מספק השתתפות בפרויקט לא רק בעלי מניות חדשים, אלא גם בעלי מניות קיימים. אם הארגון נתקל בקשיים במזומן, שטרי ברידג 'הופכים למקור היחיד למימון, אז יהיה ניגוד אינטרסים בין המחזיקים לבעלי המניות. לראשון יהיה יתרון.

מסקנה

מימון סיכון הוא מיוחד סוג ההשקעה עם מספר יתרונות: גיוס כספים ליישום פרויקטי סיכון, היעדר דיבידנדים ביניים. אבל למצוא משקיעים זה קשה. המשקיע צריך להיות מעוניין בפרויקט ולקחת חלק בניהול הארגון.