Toutes les activités financières et économiques de la société sont présentées en tant que flux de trésorerie net, c’est-à-dire le rapport entre les produits et les charges générés par l’ensemble des travaux. Toute décision relative à la possibilité d’investir du capital est une étape assez importante du travail de toute entreprise moderne, car, pour utiliser réellement les fonds disponibles de manière efficace et tirer le maximum de profit du capital investi, vous devez effectuer une analyse détaillée des flux de trésorerie. visant à la mise en œuvre des plans, projets et opérations développés.
Les flux de trésorerie sont estimés à l'aide de méthodes d'actualisation, en tenant compte du concept de la valeur temporelle de cet argent.
Dans ce cas, la tâche du responsable financier est de choisir les projets, ainsi que les modalités de leur mise en œuvre, ce qui vous permettra d’obtenir le maximum d’afflux de fonds à la valeur actuelle maximale par rapport au nombre d’investissements nécessaires à cet effet. En d’autres termes, l’objectif principal est d’assurer un cash-flow net maximal.
Analyse d'investissement
Il existe plusieurs technologies avec lesquelles vous pouvez évaluer l’attractivité de certains projets d’investissement. Il existe donc plusieurs indicateurs très importants de l’efficacité des flux de trésorerie générés par ces projets. Chaque technologie individuelle repose sur un principe: lors de la mise en œuvre d’un projet spécifique, l’entreprise doit réaliser un bénéfice, c’est-à-dire que son propre capital doit croître. Dans le même temps, de nombreux indicateurs définissent le projet de plusieurs côtés et correspondent aux intérêts de différentes personnes qui le concernent, et l’un de ces indicateurs est le cash-flow net.
La première étape à partir de laquelle commence l'analyse de l'efficacité de divers projets d'investissement consiste à calculer minutieusement les investissements nécessaires à sa mise en œuvre et à prévoir les revenus éventuels de ce projet.
Qu'est-ce qu'un cash flow net?
La base de calcul des différents indicateurs de performance des projets d’investissement prévus ou déjà utilisés est le cash-flow net. Il est calculé en déterminant la différence entre les coûts et les produits associés à la mise en œuvre de ce projet et déterminée par le nombre d'unités monétaires pour une certaine période. De cette manière, le cash-flow net peut être déterminé. La formule est la suivante:
- Unité monétaire / unité temporaire.
Dans la très grande majorité des cas, les investissements en capital sont réalisés au début du projet, c'est-à-dire au stade zéro ou pendant les premières périodes, et c'est seulement à ce moment-là que les profits commencent à affluer.
D'un point de vue financier, tous les flux de charges et produits courants, ainsi que le cash-flow net du projet, nous permettent de le caractériser de manière complète.
Prévision
Dans le processus de prévision, il est vivement conseillé de prévoir les données de la première année, en les décomposant par mois, tandis que la deuxième année devrait déjà être décomposée en trimestres, et que les années suivantes ne doivent avoir que des valeurs annuelles totales. L'utilisation de ce système est recommandée par la plupart des spécialistes mais, dans la pratique, il convient de respecter pleinement les conditions d'une production donnée.
Comment sont-ils?
Le flux de trésorerie net (la formule de calcul a été décrite ci-dessus), qui comporte des éléments négatifs avant les éléments positifs, est généralement appelé standard, tandis que le flux non standard offre la possibilité d’alterner des éléments négatifs et positifs.Dans la très grande majorité des cas, il est possible de faire face à des situations similaires dans la pratique lorsqu'un financement important est nécessaire pour mener à bien un projet donné. Il convient toutefois de noter que des investissements financiers supplémentaires peuvent également être nécessaires lors de la mise en œuvre du projet, qui sont liés à la protection de l'environnement.
Pourquoi sont-ils utilisés?
Plusieurs avantages distinguent le calcul du cash-flow net dans le processus d'évaluation de l'efficacité des investissements et des activités financières d'une entreprise donnée:
- les flux de trésorerie respectent toujours la théorie de la valeur de la monnaie, concept fondamental de la gestion financière moderne;
- ils représentent un événement défini avec précision;
- leur utilisation permet d’éliminer complètement les problèmes liés à la comptabilité commémorative.
Que faut-il considérer?
Lors de la détermination du montant du cash-flow net, vous devez absolument prendre en compte tous les flux qui changent dans le cadre de cette décision:
- tous les changements de revenus, de paiements et de recettes;
- coûts nécessaires à la mise en œuvre de la production;
- déductions fiscales;
- variations du fonds de roulement;
- toutes sortes de coûts nécessaires pour utiliser les ressources rares disponibles pour l'entreprise.
Dans le même temps, il convient de noter le fait que les flux de trésorerie qui ne changeront pas dans le cadre de cette décision ne devraient pas être pris en compte, à savoir:
- flux de trésorerie passés;
- les coûts qui auraient été encourus dans tous les cas, que le projet d'investissement ait été mis en œuvre ou non.
Coût
Deux types de coûts constituent le volume des investissements en capital requis:
- Immédiatement Ils sont requis pour exécuter un projet spécifique. Cela comprend notamment la construction de bâtiments, l’achat et l’installation d’équipements spécialisés, toutes sortes d’investissements en fonds de roulement, etc.
- Alternative Dans la majorité des cas, il s'agit du coût des locaux ou parcelles utilisés qui pourraient devenir rentables dans d'autres opérations s'ils ne devaient pas être occupés pour la mise en œuvre du projet.
De plus, en prévoyant le cash-flow opérationnel net, il ne faut pas oublier que le remboursement des coûts nécessaires pour augmenter le fonds de roulement de la société est effectué après l'achèvement du projet et vous permet d'augmenter le cash-flow lié à la dernière période.
Le résultat final de chaque période, qui permet la formation de flux de trésorerie futurs, est le montant du bénéfice net augmenté du montant des amortissements cumulés, ainsi que des intérêts courus sur tous les fonds empruntés. Dans ce cas, les intérêts étaient déjà pris en compte dans le processus de détermination du coût du capital, ils n'ont donc pas besoin d'être recomptés.
Options de développement
Étant donné que la valeur des flux de trésorerie nets est prévue en cas d’incertitude, pour prendre en compte le facteur de risque, trois options de mise en œuvre doivent être envisagées: optimiste, réaliste, pessimiste. Plus la différence entre les indicateurs financiers finaux pour chaque option est faible, plus ce projet sera stable vis-à-vis de toute modification de la conjoncture externe et moins le risque associé à la mise en œuvre de ce projet sera.
Indicateurs clés
L'analyse des capacités financières actuelles de l'entreprise est une étape importante à prendre en compte lors de l'évaluation de l'indicateur de flux de trésorerie net. Il est nécessaire de déterminer le coût du capital de l'entreprise pour divers volumes d'investissements nécessaires.
La valeur de WACC est la base pour prendre diverses décisions d’investissement ou financières. Par conséquent, pour augmenter le capital d’une entreprise, il est nécessaire de réduire le coût de ce capital au-dessous des revenus de son investissement.
Le coût moyen pondéré du capital du WACC est, dans la plupart des cas, choisi comme taux d'actualisation dans le processus d'évaluation des flux de trésorerie futurs. Si nécessaire, il peut être ajusté en fonction de certains indicateurs de risque potentiel liés à la mise en œuvre d'un projet particulier, ainsi que du taux d'inflation projeté.
Si le calcul du WACC est difficile, ce qui peut susciter des doutes quant à la fiabilité du résultat, il sera alors nécessaire de choisir le rendement moyen du marché comme taux d'actualisation, en prévoyant un ajustement pour tous les types de risques inhérents à la mise en œuvre du projet en question.
Dans certains cas, la valeur du taux d’actualisation est prise en rapport avec le taux de refinancement fixé par la Banque centrale.
Période de récupération
Avant de décider de l’attractivité d’un projet d’investissement pour une entreprise, il est nécessaire de calculer la période de récupération des investissements alloués. Il convient de noter que cette technologie peut également être utilisée pour rejeter des projets inacceptables en termes de liquidité.
Surtout, dans le processus de calcul de cet indicateur, les prêteurs sont intéressés, pour qui le taux de remboursement maximal est l’une des garanties pour un retour intégral des fonds fournis par eux.
Les critères de décision dans le processus d’utilisation de la technologie pour calculer la période de récupération peuvent être formulés de la manière suivante:
- Le projet peut être accepté si la valeur DPP détectée se situe dans les limites spécifiées. Cette option est toujours utilisée lors de l’analyse de projets présentant un degré de risque assez élevé.
- Un projet peut être accepté si, dans l’ensemble, sa période de récupération a lieu.
Si vous choisissez parmi plusieurs projets, la préférence est donnée à ceux dont la période de retour sur investissement est plus courte, car ils peuvent réaliser un profit à plus court terme.
