Le monétarisme est une école de pensée économique qui défend le rôle du contrôle de l'État sur la quantité d'argent en circulation. Les représentants de cette direction estiment que cela a une incidence sur le volume de production à court terme et sur le niveau des prix sur une plus longue période. La politique monétariste est axée sur les taux de croissance de la masse monétaire. La planification à long terme est valorisée ici, pas la prise de décision en fonction de la situation. Milton Friedman est le représentant clé de la direction. Dans son ouvrage principal, L'histoire monétaire des États-Unis, il a soutenu que l'inflation était principalement associée à une masse monétaire déraisonnable en circulation et a préconisé sa réglementation par la banque centrale du pays.
Caractéristiques principales
Le monétarisme est une théorie qui se concentre sur les effets macroéconomiques de la masse monétaire et des activités des banques centrales. Il a été formulé par Milton Friedman. À son avis, une augmentation excessive de la masse monétaire en circulation entraîne irréversiblement une inflation. La tâche de la banque centrale est uniquement de maintenir la stabilité des prix. L'école du monétarisme est issue de deux mouvements historiquement antagonistes: la politique monétaire restrictive qui prévalait à la fin du XIXe siècle et les théories de John Maynard Keynes, qui se sont généralisées dans l'entre-deux-guerres après une tentative infructueuse de restauration de l'étalon-or. Friedman, en revanche, a axé ses recherches sur la stabilité des prix, qui dépend de l'équilibre entre l'offre et la demande de monnaie. Il a résumé ses conclusions dans un ouvrage commun avec Anna Schwartz intitulé «L’histoire monétaire des États-Unis de 1867 à 1960».
Description de la théorie
Le monétarisme est une théorie qui considère l'inflation comme une conséquence directe d'une offre excessive de monnaie. Cela signifie que la responsabilité en incombe entièrement à la banque centrale. Friedman avait initialement proposé une règle monétaire fixe. Selon lui, la masse monétaire devrait augmenter automatiquement de k% par an. Ainsi, la banque centrale perdra sa liberté d'action et l'économie deviendra plus prévisible. Le monétarisme, dont les représentants ont estimé que la manipulation irréfléchie de la masse monétaire ne pouvait pas stabiliser l'économie, est avant tout une planification à long terme qui évite les situations d'urgence, plutôt que des tentatives pour y répondre rapidement.
Déni de la nécessité d'un étalon-or
Le monétarisme est une tendance qui s'est répandue après la Seconde Guerre mondiale. La plupart de ses représentants, y compris Friedman, considèrent l'étalon-or comme un vestige peu pratique de l'ancien système. Son avantage incontestable est l’existence de restrictions internes à la croissance de la monnaie. Cependant, la croissance démographique ou l'augmentation des échanges de manière irréversible dans ce cas aboutissent à une déflation et à une baisse de la liquidité, car dans ce cas tout dépend de l'extraction de l'or et de l'argent.
Devenir
Clark Warburton est crédité de la première interprétation monétaire des fluctuations des activités. Il l’a décrit dans une série d’articles en 1945. Ainsi, les directions modernes du monétarisme sont apparues. Cependant, la théorie s'est généralisée après que Milton Friedman a introduit la théorie quantitative de la monnaie en 1965. Il existait bien avant lui, mais le keynésianisme, qui dominait à cette époque, le remettait en question.Friedman pensait que l'expansion de la masse monétaire entraînerait non seulement une augmentation de l'épargne (avec un équilibre entre l'offre et la demande, les personnes ayant déjà réalisé les économies nécessaires), mais également une augmentation de la consommation globale. Et ceci est un fait positif pour la production nationale. L’intérêt croissant pour le monétarisme est également dû à l’incapacité de l’économie keynésienne de surmonter le chômage et l’inflation après l’effondrement du système de Bretton Woods en 1972 et les crises pétrolières de 1973. Ces deux phénomènes négatifs sont directement interconnectés, la solution de l’un des problèmes entraînant une exacerbation de l’autre.
En 1979, le président américain Jimmy Carter a nommé Paul Walker à la tête de la Réserve fédérale. Il a limité l'offre de monnaie conformément à la règle de Friedman. Le résultat était la stabilité des prix. Pendant ce temps, Margaret Thatcher, une porte-parole du parti conservateur, a remporté les élections en Grande-Bretagne. L'inflation à cette époque tombait rarement en dessous de 10%. Thatcher a décidé d'utiliser des mesures monétaires. En conséquence, en 1983, le taux d’inflation était tombé à 4,6%.
Monétarisme: représentants
Parmi les apologistes dans ce domaine, il y a des scientifiques exceptionnels:
- Karl Brunner
- Phillip D. Kagan.
- Milton Friedman
- Alan Greenspan.
- David Leidler.
- Allan Meltzer.
- Anna Schwartz.
- Margaret Thatcher.
- Paul Walker.
- Clark Warburton.
Prix Nobel M. Friedman
Nous pouvons dire que la théorie du monétarisme, aussi étrange que cela puisse paraître, a commencé avec le keynésianisme. Au début de sa carrière universitaire, Milton Friedman était un partisan de la réglementation fiscale de l’économie. Cependant, il est par la suite arrivé à la conclusion que les modifications apportées aux dépenses du gouvernement avaient induit en erreur l’ingérence dans l’économie nationale. Dans ses œuvres célèbres, il a affirmé que "l'inflation est toujours et partout un phénomène monétaire". Il s’est opposé à l’existence de la Réserve fédérale, mais a estimé que la tâche de la banque centrale de tout État était de maintenir l’équilibre entre l’offre et la demande de monnaie.
Histoire monétaire des États-Unis
Cet ouvrage célèbre, qui était la première étude à grande échelle utilisant les principes méthodologiques d'une nouvelle direction, a été écrit par le lauréat du prix Nobel Milton Friedman en collaboration avec Anna Schwartz. Les scientifiques y ont analysé les statistiques et ont conclu que la masse monétaire avait un impact significatif sur l’économie américaine, en particulier sur le passage des cycles économiques. C'est l'un des livres les plus remarquables du siècle dernier. L'idée de l'écrire a été proposée par le président de la Réserve fédérale, Arthur Burns. L’Histoire monétaire des États-Unis a été publiée pour la première fois en 1963.
Les origines de la grande dépression
Les travaux sur le livre L’histoire monétaire des États-Unis ont été conduits par Friedman et Schwartz sous les auspices du Bureau national de recherche économique depuis 1940. Elle a été publiée en 1963. Le chapitre sur la Grande Dépression est apparu deux ans plus tard. Dans ce document, les auteurs critiquent l'inaction de la Réserve fédérale. À leur avis, il était supposé maintenir une masse monétaire stable et accorder des prêts aux banques commerciales sans les mettre en faillite. L’histoire monétaire utilise trois indicateurs clés:
- Le ratio de trésorerie sur les comptes des individus (si les gens croient au système, ils laissent plus d'argent sur les cartes).
- Le rapport des dépôts à réserves bancaires (dans des conditions stables, les établissements financiers et de crédit occupent davantage).
- Argent d '«efficacité accrue» (celui qui sert de liquidités ou de réserves hautement liquides).
Sur la base de ces trois indicateurs, vous pouvez calculer la masse monétaire. Le livre aborde également les problèmes liés à l’utilisation de l’étalon or et argent. Les auteurs mesurent la vitesse de la monnaie et tentent de trouver le meilleur moyen d’intervenir dans l’économie des banques centrales.
Contribution à la science
Ainsi, le monétarisme dans l’économie est une direction qui, pour la première fois, a fourni une justification logique à la grande dépression. Auparavant, les économistes tiraient leur origine de la perte de confiance des consommateurs et des investisseurs dans le système. Les monétaristes ont répondu aux défis des temps modernes en proposant un nouveau moyen de stabiliser l’économie nationale lorsque le keynésianisme ne fonctionnait plus. Aujourd'hui, dans de nombreux pays, une approche modifiée est utilisée, qui implique une plus grande intervention des pouvoirs publics dans l'économie afin de réguler la vitesse de circulation de la monnaie et sa quantité en circulation.
Critique des conclusions de Friedman
Selon Alan Blinder et Robert Solow, la politique fiscale ne devient efficace que lorsque élasticité de la demande l'argent est nul. Cependant, dans la pratique, cette situation ne se produit pas. La raison de la Grande Dépression Friedman considérait l'inaction de la Réserve fédérale Banque des USA. Cependant, certains économistes, tels que Peter Temin, sont en désaccord avec cette conclusion. Il croit que les origines de la grande dépression sont exogènes et non endogènes. Dans l'une de ses œuvres, Paul Krugman affirme que la crise financière de 2008 a montré que l'État n'était pas en mesure de contrôler la masse monétaire au sens large. À son avis, leur proposition n’est presque pas liée au PIB. James Tobin souligne l’importance des conclusions de Friedman et Schwartz, mais remet en question les indicateurs proposés pour la vitesse de la monnaie et leur impact sur les cycles économiques. Barry Eichengreen prouve l'impossibilité d'une activité vigoureuse de la Réserve fédérale pendant la Grande Dépression. À son avis, il a empêché l'augmentation de la masse monétaire étalon-or. Il remet en question les autres conclusions de Friedman et Schwartz.
En pratique
Le monétarisme dans l'économie est apparu comme une direction censée aider à résoudre les problèmes après l'effondrement du système de Bretton Woods. Une théorie réaliste devrait expliquer les vagues déflationnistes de la fin du 19ème siècle, la grande dépression, la stagflation après la conférence jamaïcaine. Selon les monétaristes, la vitesse de l'argent affecte directement les fluctuations de l'activité économique. Ainsi, la Grande Dépression a pour cause le manque de masse monétaire, ce qui a entraîné une chute des liquidités. Toute fluctuation importante et la volatilité des prix sont dues à des politiques inappropriées de la part de la banque centrale. L’augmentation de la masse monétaire en circulation est généralement liée à la nécessité de financer dépenses du gouvernement il faut donc les réduire. La théorie macroéconomique jusque dans les années 1970 insistait au contraire sur leur expansion. Les recommandations des monétaristes se sont révélées efficaces dans la pratique aux États-Unis et en Grande-Bretagne.
Monétarisme moderne
Aujourd'hui, le système de la Réserve fédérale utilise une approche modifiée. Cela implique une intervention plus large de l'État en cas d'instabilité temporaire dans la dynamique du marché. Y compris il devrait réguler la vitesse de circulation de l'argent. Les collègues européens préfèrent un monétarisme plus traditionnel. Certains chercheurs pensent toutefois que c’est cette politique qui a entraîné l’affaiblissement des monnaies à la fin des années 90. À partir de ce moment, les conclusions du monétarisme commencent à être remises en question. Le débat sur le rôle de cette école de pensée économique dans la libéralisation des échanges, les investissements internationaux et les politiques efficaces des banques centrales ne s'est pas encore apaisé.
Cependant, le monétarisme reste une théorie importante sur la base de laquelle de nouvelles sont construites. Ses découvertes sont toujours pertinentes et méritent une étude détaillée. Les travaux de Friedman sont largement connus dans la communauté scientifique.
