Les investissements sont un ensemble de coûts (financiers, de main-d'œuvre, de matériaux) destinés à augmenter les bénéfices. Ils assurent le développement de l'entreprise. L'un des domaines de financement s'appelle le capital de risque. C'est quoi
Essence
Financement à risque - c'est investir aux entreprises à croissance rapide. Ce type d’activité est plus typique de la recherche scientifique dans les domaines de haute technologie où il existe des perspectives et une part de risque élevée. Le but de l'investissement est d'obtenir un revenu élevé sous la forme d'un remboursement en espèces lors de la vente d'une entreprise après son développement sur le marché.
Le mot "venture" dans la traduction anglaise signifie "risky business". Le financement à risque est une source d’investissements à long terme. Habituellement, ils sont alloués pour une période de cinq à sept ans à des organisations en début de développement. Des fonds sont versés à des entreprises en activité pour développer et moderniser leur production.
Pour obtenir de l'argent, vous devez élaborer un plan, développer un produit présentant des avantages concurrentiels pouvant intéresser l'investisseur, et réunir une équipe de professionnels possédant de nombreuses années d'expérience dans un secteur particulier.
Caractéristiques du financement à risque
Ce type d'investissement se distingue par un certain nombre de signes:
- Les investisseurs sont préalablement informés des risques de perte financière en cas de défaillance de l'organisation. Avec un résultat positif, les investisseurs recevront des profits élevés.
- Ce type de financement prévoit un long temps d'attente (3-5 ans), après quoi l'investisseur recevra un revenu de 5-10 ans.
- L'investisseur détient une participation de 25 à 40%, mais s'intéresse personnellement au succès de l'institution. Par conséquent, il fournit des services de conseil et de gestion.
Les étapes
- Investissements de pré-lancement. À ce stade, de petites sommes sont investies pour préparer la base technique et économique.
- Le capital de démarrage est créé seul. À mesure que l'entreprise se développe, d'autres investisseurs se joignent à nous.
- Deuxième étape. Des fonds sont alloués à l'achèvement du développement et à la commercialisation initiale.
- La troisième étape. Financer la mise en production. La société reçoit un revenu faible ou nul.
- La quatrième étape. Investissements transitoires. Le fonds de roulement est fourni pour augmenter l'inventaire et payer les factures.
- La cinquième étape. Acquisition de droits de propriété sur la société, sa modernisation dans une institution privée.
Les investissements financiers sont en actions. Le plan d'affaires comprend un calendrier pour la réalisation des objectifs intermédiaires. Les investisseurs fournissent des montants pré-calculés suffisants pour atteindre les sous-totaux suivants. Ces injections limitent les pertes potentielles pouvant survenir si la société ne répond pas aux attentes. La possibilité d'interrompre le flux de fonds à chaque étape ultérieure incite l'entrepreneur à réaliser rapidement le potentiel de l'organisation. Les perfusions sont effectuées à intervalles rapprochés. contrôle accru sur l’organisation. À chaque nouvelle injection de fonds, le nombre de parts d’investisseur augmente.
Sources de financement à risque
Il y en a beaucoup:
- Fonds publics. L'organisation est gérée par une entreprise indépendante.
- Partenariat avec le capital de risque. Financement de projet par un groupe d'hommes d'affaires qui ont créé une entreprise et investissent dans des organisations en développement.
- Capital de dotation des sociétés. La détention d'investissements en capital de risque est l'une des principales sources de financement de projets aux États-Unis.Les grandes entreprises mettent en commun leurs propres ressources en fusionnant de petits fonds.
- Le capital des entreprises bancaires. Initialement, ces investisseurs fournissaient des fonds aux dernières étapes de la création d’organisations. Avec l’élargissement de la gamme de services, des capitaux privés sont apparus, tels que SBIC et MESBIC.
- Investisseurs individuels. Les investisseurs privés étaient autrefois des pionniers de l’aventure. Aujourd'hui, ils participent à la création de "germes" de capitaux en investissant dans des projets très risqués.
- Gouvernement. Aux États-Unis, le gouvernement soutient les jeunes entreprises. Le but du financement n’est pas tant de faire du profit que de maintenir l’entreprise au tout début de son développement.
Les spécificités des affaires en Fédération de Russie
Le financement à risque en Russie est à la traîne par rapport aux États-Unis. Les organisations d’investisseurs sont formées à l’initiative d’individus, elles existent sans le soutien de l’État. Le plus populaire est le réseau des Business Angels de Moscou (ISBA). Bien que, après les crises financières, l'attention sur cette source de financement augmente. Les fonds TUSRIF, SEAF et Framlington sont apparus sur le marché, investissant dans des sociétés prometteuses. Le Fonds russe pour la technologie a également commencé à fonctionner, le Fonds d'investissement national Green Grant a été enregistré par le groupe russe Rostinvest. Tous visent à financer des sociétés en développement.
Les premiers fonds en Fédération de Russie sont apparus en 1994 à l’initiative de la BERD. Pendant trois ans, 78 sociétés ont été enregistrées. En outre, les investissements financiers dans la Fédération de Russie provenaient également de 16 fonds d’Europe orientale. Après les événements de 1998, il ne restait que 15 institutions.
Le travail des fonds en Russie est très difficile. Il n'y a pas d'actes législatifs stimulant le développement de cette direction. La question de la faillite (vente de capital-risque) reste ouverte. Pour résoudre le problème, il n'est pas nécessaire de créer une nouvelle législation. Mais vous pouvez ajouter des éléments de gestion aux actes civils.
Facteurs
Selon des données non officielles, il y en aurait 10 000 dans la Fédération de Russie. investisseurs privés avec des capacités non divulguées. Pour que le financement à risque d’une activité innovante se développe, un certain nombre de conditions sont nécessaires:
- situation stable dans le pays;
- la présence de progrès scientifiques et techniques, les développements de conception;
- augmentation de la richesse;
- réduction du revenu spéculatif, etc.
Il y a des facteurs qui limitent la croissance de cette direction:
- faible degré de développement du marché boursier, ce qui rend difficile la recherche d'investisseurs potentiels;
- manque de gestionnaires capables de révéler les opportunités commerciales de développement;
- faible demande des clients pour les produits nationaux;
- manque de soutien du gouvernement.
Les assurances
Le financement à risque est un type d’entreprise à risque. Dans aucun pays du monde, il n'est assuré. Mais vous pouvez protéger la propriété des entreprises innovantes, la vie et la santé des dirigeants, la responsabilité, etc. C'est-à-dire appliquer les éléments classiques de l'assurance à ce type d'entreprise.
Sélection de projet
Les formes de financement à risque dépendent de la classification des entreprises.
1. Seed est un projet, une idée d'entreprise qui doit être financée au stade de la recherche supplémentaire, de la création d'échantillons de départ de produits.
2. Démarrage - nouvelles entreprises ayant besoin de ressources pour mener des recherches et lancer des ventes.
3. Phase initiale - entreprises avec leur propre développement, situées au stade initial de la vente du produit.
4. Expansion - organisations qui ont besoin d'investissements supplémentaires pour accroître leur production, réaliser des études de marché, augmenter leur capital ou leur fonds de roulement.
Notation
Avant de décider du financement, l'investisseur et l'entrepreneur doivent s'entendre sur la valeur de l'entreprise. Les fondateurs fixent le prix eux-mêmes. Il n'y a pas de "marché" ou "enchères" à ce stade. Les investisseurs désireux de réaliser des économies peuvent généralement abandonner le projet ou faire équipe avec des concurrents potentiels et faire une offre consolidée à la direction.C'est-à-dire que le prix est formé pendant les négociations. Le plus souvent, il se situe au niveau des propositions des investisseurs. Ensuite, les conditions de financement sont discutées et un accord préliminaire est créé.
Ensuite, les valeurs «préinvestissement» et «postinvestissement» sont déterminées. Le premier est le prix de l’activité avant l’injection de ressources. La seconde est la valeur marchande de l’organisation à l’arrivée. Les parties discutent du capital-actions de l'investisseur. Par conséquent, les calculs commencent par le deuxième indicateur. Ensuite, le cours de l'action est déterminé.
Exemple
En échange d'un financement à risque du projet d'un montant de 1 million de dollars, l'investisseur souhaite obtenir un tiers de la société. Après les injections, le coût de l’entreprise sera de 3 millions de dollars. Prix de départ: 3 - 1 = 2 millions de dollars.
Disons que la société a placé 500 000 actions au stade initial. Ensuite, l'investisseur doit en outre recevoir 250 000 titres pour acquérir 33,33% du capital. La valeur de la part est de 1 000 000: 250 000 = 4 millions.
Algorithme de calcul:
1. Valeur de préinvestissement = nombre d'anciens titres x nouveau prix = valeur future - investissement.
2. Valeur post-investissement = valeur pré-investissement + investissement = infusion:% du capital = nombre total d'actions x prix.
3. Prix des titres = infusion: nombre de nouveaux titres = valeur de préinvestissement: nombre de tous les titres (actions, options, garants).
4. Augmentation des prix = coût de production avant investissement: coût de production après investissement.
Types de financement
Les investissements en capital de risque sont réalisés auprès de petites entreprises sans aucune garantie. Les fonds sont affectés aux capitaux propres ou fournis sous forme de prêt d'investissement pendant plusieurs années à un faible pourcentage. Des représentants de l'investisseur sont impliqués dans la gestion de l'entreprise.
Avant la vente de la société, la principale forme de perfusion est l’équité. Les sources empruntées sont attirées si la société s'attend à une augmentation de capital ou envisage de réaliser un profit.
La collecte de fonds est plus pertinente pour les entreprises matures. Mais ce capital peut affecter la part de propriété des investisseurs, en particulier des propriétaires actions privilégiées. Par conséquent, une autorisation est nécessaire pour le recevoir.
Pour les entreprises en démarrage, les injections sont effectuées sous la forme de:
- crédit de marchandise auprès de fournisseurs;
- affacturage;
- prêts bancaires garantis;
- financement relais.
La forme la moins chère est crédit de marchandise. Le nantissement est un équipement acheté, ce qui réduit les risques de crédit et le coût de la levée de fonds.
Affacturage - Ceci est un prêt aux créances. Le service est fourni par les banques aux entreprises ayant une clientèle établie et des flux de trésorerie prévisibles.
Obtenir marge de crédit dans les premiers stades de développement est impossible sans garanties. Mais le garant peut exiger une part du capital de la société en compensation du risque. L'investissement dans la dette coûte plus cher qu'un prêt ordinaire.
Financement relais utilisé si la société a épuisé tous les fonds reçus précédemment et s’attend à de nouvelles injections. Les prêts relais proviennent de personnes qui ont déjà financé l'entreprise. Ils recourent à leur aide lorsque les investisseurs actuels ne peuvent pas fournir de capital.
Le mécanisme de financement à risque dans ce cas est mis en œuvre sous forme de dette et de billets à ordre convertibles. C'est le produit sur lequel le coupon est payé. Après avoir terminé la prochaine étape de la perfusion, les billets doivent être échangés. Les coupons peuvent être échangés contre des actions. Le taux sur les billets de bridge ordinaires est de 8% et sur les billets convertibles jusqu'à 15%.
Pour les entreprises performantes, ce type de perfusion constitue une étape intermédiaire entre les deux étapes du financement. Fournit la participation au projet non seulement les nouveaux, mais également les actionnaires existants. Si l'organisation éprouve des difficultés de trésorerie, les billets-relais deviennent la seule source de financement, il y aura alors conflit d'intérêts entre les détenteurs et les actionnaires. Le premier aura un avantage.
Conclusion
Le financement à risque est spécial type d'investissement présentant de nombreux avantages: lever des fonds pour la mise en œuvre de projets à risques, l’absence de dividende intérimaire. Mais trouver des investisseurs est difficile. L'investisseur doit être intéressé par le projet et participer à la gestion de l'organisation.
