Comment trouver des investissements pour la mise en œuvre d'un projet d'entreprise? Il existe une option "classique" - un prêt dans une banque commerciale. Vous pouvez essayer de contacter un investissement spécialisé ou un fonds de capital-risque. Mais il existe un autre scénario non moins prometteur: impliquer le financement de projets. Quel est ce format d'interaction entre investisseur et entrepreneur?
Définition du terme
Qu'est-ce que le financement de projet? Selon l’interprétation répandue parmi les experts russes, il s’agit là d’une orientation des fonds empruntés en faveur d’objets, ce qui implique un remboursement ultérieur. En quoi le financement de projet est-il fondamentalement différent, par exemple, du prêt?
Tout d'abord, un mécanisme de partage des risques entre les acteurs du projet. Un autre critère primordial qui détermine l’essence de ce phénomène est que le remboursement des prêts est supposé aux dépens d’une source spécifique, à savoir les revenus générés par le projet. Les ressources d'investissement supplémentaires ne sont généralement pas prises en compte.
Avec un prêt, vous pouvez de facto régler vos comptes avec la banque à votre guise. Cela peut être soit des revenus, soit une source totalement tierce. Ceci est sans principes. Toutefois, si le financement de projets d’investissement est réalisé, il est important que l’investisseur paye pour lui-même.
Avantages du financement de projet
Le phénomène en question est considéré comme assez nouveau en Russie. Les acteurs du marché russe utilisent depuis environ 20 ans les sociétés occidentales (environ 30 à 40) pour tirer pleinement parti des possibilités offertes par le financement de projets. Quels sont les avantages de cette forme de recherche d’une source d’argent?
Tout d'abord, il est ciblé. C'est son avantage par rapport au prêt traditionnel. Si nous comparons ce phénomène aux investissements en capital-risque, le degré de risque n’est en principe pas comparable, ni même minimisé. Un investisseur en capital-risque peut investir dans un projet totalement infructueux. En règle générale, les champs de mines de financement de projets ne sont pas aussi encombrés d'éléments explosifs. Les affaires dans le cadre de ce modèle de relations entre entrepreneurs et investisseurs se déroulent généralement dans un cadre prévisible, dans lequel il est judicieux de procéder à des calculs rationnels et à des prévisions adéquates.
Caractéristiques
Quelles sont les caractéristiques du financement de projet? Tout d’abord, le principal générateur de revenus n’est en principe pas une technologie révolutionnaire, mais a déjà été testé avec succès quelque part. Cela attire de nombreux investisseurs. En outre, le nombre de ceux qui sont disposés à investir dans le projet, ainsi que de ceux qui partagent les responsabilités, est généralement beaucoup plus important que dans le cas des accords de capital-risque et de prêt.
Importance nationale
Quelle est l'importance du financement de projets en Russie du point de vue du développement de certains segments du marché? Les experts estiment que le rôle de cette institution d’investissement peut être considérable pour notre pays. Selon certains chercheurs, le potentiel de croissance de l'économie russe dépend en grande partie de la mise au point de formes progressives de prêt, ce qui permettrait d'un poids raisonnable aux emprunteurs et, d'autre part, d'assurer un certain résultat aux investisseurs.
Spécificités de l'industrie
Dans quels secteurs cette méthode de financement est-elle le plus souvent utilisée? Les experts estiment que le financement du projet est le mieux compatible avec les segments stratégiques de l’économie russe - mines, énergie, construction, en particulier dans les domaines liés à l’infrastructure routière fédérale.
Caractéristiques du projet
Malgré le fait qu’il n’existe pas d’approche commune entre les économistes du monde entier pour déterminer les caractéristiques typiques de projets financés par les mécanismes en question, certains experts ont néanmoins identifié plusieurs critères.
Tout d'abord, emprunts à long terme - environ 10 à 20 ans. Avec les options bancaires et de levée de capital de risque, ces périodes sont généralement plusieurs fois plus courtes.
Deuxièmement, avec le financement de projet, des mécanismes de diversification du risque de crédit sont utilisés. Tels que, par exemple, les garanties d’État, l’assurance, attirent de gros investisseurs représentés par des institutions bancaires fédérales et internationales.
TroisièmementEn règle générale, diverses structures de conseil (proposées par l'investisseur ou l'objet du financement), capables de donner une expertise des perspectives du modèle d'entreprise financé et d'accroître son efficacité, participent généralement à la participation à des projets.
Conditions contractuelles
Les principes de financement de projet impliquent la conclusion de contrats entre investisseurs et entrepreneurs, dont le contenu peut être totalement non standard. La structure de l'accord et les mécanismes légalement établis des droits, obligations et responsabilités des parties peuvent varier considérablement en fonction du projet. Dans le même temps, un certain nombre d'experts reconnaissent toujours un ensemble de caractéristiques communes à la plupart des modèles économiques dans le cadre du financement de projet. Nous les listons.
- L'objet principal du contrat est un prêt.
- Les parties à la transaction sont l’ingénieur de projet et l’investisseur (le «prêteur»).
- La source du remboursement du prêt est fixe - le produit du projet.
- La responsabilité des risques est répartie entre le développeur de projet et l'investisseur.
- L’engagement de mécanismes de redistribution de la responsabilité du prêt est présent, bien que certains experts estiment que celui-ci a souvent des limites.
- Le droit de recevoir une part du produit est proportionnel à la taille des paiements de chacun des investisseurs.
- Un mécanisme de redistribution des parts du projet entre investisseurs conformément au volume de risque estimé est fourni.
Investir pour rien?
Dans certains cas, les formes de financement de projet supposent que l’objet de l’accord inclura non seulement des fonds de crédit, mais aussi des fonds de parrainage (n’impliquant pas une obligation de retour de la facilité de financement). Les experts appellent le cas lorsque l'objet du contrat entre l'investisseur et l'entrepreneur apparaît uniquement prêt, "prêt de projet".
Définition de la responsabilité
Considérez la nuance concernant le point 4 dans la liste que nous avons faite ci-dessus. En règle générale, il existe trois options principales.
Selon le premier, l'emprunteur est en principe exempté de l'obligation de rembourser le prêt. Il n’ya pas de soi-disant "recours" - une demande d’indemnisation pour les pertes subies par l’emprunteur. En ce sens, le schéma d’interaction entre l’entrepreneur et l’investisseur est proche du risque. Cela prend en compte non seulement les risques financiers, mais aussi, par exemple, les risques politiques. En règle générale, les conditions du prêt avec ce type d’accord sont assez strictes.
La deuxième option - "régression" est entièrement dévolue à l'emprunteur. Cette option est très proche d'un emprunt bancaire classique.
Mais dans ce cas, l'emprunteur peut recevoir des investissements à des conditions assez confortables.
Le troisième scénario - la responsabilité est répartie dans des proportions approximativement égales entre l'emprunteur et le prêteur.
Pour pouvoir compter sur un juste équilibre d'obligations, un entrepreneur qui attire des investissements doit développer un modèle qui convaincra le partenaire que les ressources nécessaires au projet sont suffisamment diversifiées et que la probabilité de pertes est faible.
Régresser comme convenu
Dans certains cas, des options sont autorisées pour déterminer la responsabilité des parties, lorsque l’entrepreneur reçoit des préférences supplémentaires non liées au projet en contrepartie d’un recours - complet ou exprimé dans les proportions prédominantes. Cela peut être, par exemple, une entrée dans le capital autorisé de la société investisseuse sans référence à la mise en œuvre du projet actuel.
Autrement dit, si l’idée commerciale actuelle ne peut être concrétisée et entraînera des pertes, le prochain projet d’investisseur, s’il est rentable, générera également des revenus pour l’entrepreneur. Une autre option: la facilité de financement accepte un recours complet, mais convient avec le prêteur qu'en cas de difficultés, le prêt peut être remboursé à des conditions favorables - selon un calendrier flexible, avec révision du taux d'intérêt, etc.
La rentabilité dicte les conditions
L'option la plus rarement pratiquée est la première. Il est applicable dans les domaines où la rentabilité est pratiquement garantie (industrie pétrolière, exportation d’autres types de matières premières, métaux en demande. 0 En général, la régression est intégralement transférée à l’entrepreneur. Toutefois, elle est généralement plus rentable qu’un emprunt bancaire régulier en raison d’un Nous avons déjà dit qu'il y a des avantages à rembourser un emprunt.
En outre, l'emprunteur peut accepter une régression complète si le projet n'a manifestement pas l'air rentable, ou si les analyses ont montré que le marché n'est pas aussi prometteur que le souhaite l'investisseur.
En outre, le prêteur ne peut accepter cette option que si le projet ne dispose pas de suffisamment de garanties supplémentaires, qu’elles soient fournies par l’État ou par de grandes banques.
Un autre scénario possible est que l’entrepreneur accepte une régression complète si l’intérêt sur les emprunts bancaires ordinaires est trop élevé pour lui.
Instruments financiers
Quels instruments financiers et juridiques sont utilisés pour financer des projets? Les experts identifient les variétés suivantes.
- Accord de prêt (généralement si la source du prêt est une banque commerciale) financement du projet.
- Contrat pour la fourniture de matériel ou d'équipement. Cette option est courante dans les cas où, par exemple, un financement de projet de construction est effectué.
- Accord sur la mise à disposition de certaines ressources en location ou en crédit-bail.
Dans certains cas, d'autres documents peuvent être joints au contrat. Cela peut être un accord sur l’assurance de certains risques.
Exigences du projet
Quelles sont les exigences pour les projets demandant un financement dans le cadre du régime en question? Nous listons ceux qui apparaissent souvent dans des sources expertes.
Tout d'abord, le projet doit être accompagné d’une documentation contenant une analyse de rentabilisation détaillée de l’idée commerciale. Si nous parlons d'un secteur relativement standardisé, par exemple, de la même construction, une estimation appropriée (que l'investisseur ou la banque peut également analyser) du financement de projet est établie.
Deuxièmement, le marché sur lequel le projet est censé être mis en œuvre devrait avoir une intensité capitalistique importante. Le financement d’idées commerciales impliquant des travaux dans de nouveaux segments qui n’ont encore été testés par personne s’effectue très rarement dans le cadre du modèle en question.
Troisièmement, étudié la base de production (ou son potentiel) du projet. Même si l'idée est suffisamment bonne et que le marché est suffisamment capitalistique, l'entreprise doit disposer des ressources nécessaires à la mise en œuvre du plan. L'investisseur doit également vérifier leur suffisance.
Format d'état
En Russie, l’État participe activement au financement de projets. Il existe une institution spéciale dont les activités sont menées dans ce domaine. C'est le Centre fédéral de financement de projets. Cette organisation, basée sur des informations publiées dans des annuaires de l'industrie, exerce des activités de conseil.
La compétence de cette structure inclut les projets mis en œuvre aux niveaux régional et municipal. La Commission fédérale du marché des valeurs mobilières participe à leur préparation en impliquant par la suite des sources de financement de nature extra-budgétaire. L'agence s'intéresse principalement au développement des infrastructures sociales, des systèmes de transport, des services publics, ainsi que du secteur de l'énergie en Russie. En outre, les priorités du programme fédéral ciblé sont le développement intégré des territoires où les problèmes d’infrastructure sont de nature systémique.
Dans certains cas, le Centre fédéral de financement de projets effectue des examens financiers et économiques spécialisés et aide les entreprises à trouver des justifications économiques en prévision de diverses phases d’investissement. Les partenariats public-privé, ou PPP, constituent l'une des principales formes de relations commerciales avec le marché fédéral des valeurs mobilières. Parmi les zones où il est utilisé de manière intensive, se trouve l’approvisionnement en chaleur. Le centre fédéral de financement de projets est apparu il y a longtemps, en 1995. Le Federal Securities Market est une filiale de Vnesheconombank, toutes les actions du centre appartiennent à cet établissement de crédit.
