Jak znaleźć inwestycje na realizację projektu biznesowego? Istnieje „klasyczna” opcja - pożyczka w banku komercyjnym. Możesz spróbować skontaktować się ze specjalistycznym funduszem inwestycyjnym lub venture. Ale jest też inny, nie mniej obiecujący scenariusz - angażowanie finansowania projektu. Jaki jest ten format interakcji między inwestorem a przedsiębiorcą?
Definicja tego terminu
Co to jest finansowanie projektu? Według interpretacji rozpowszechnionej wśród rosyjskich ekspertów jest to kierunek pożyczonych środków na rzecz obiektów, co oznacza późniejszą spłatę. Czym zasadniczo różni się finansowanie projektów, na przykład od pożyczek?
Przede wszystkim mechanizm podziału ryzyka między osoby zaangażowane w projekt. Kolejnym najważniejszym kryterium, które determinuje istotę tego zjawiska, jest spłata pożyczek na koszt określonego źródła, a mianowicie dochodu z projektu. Dodatkowe zasoby inwestycyjne zasadniczo nie są brane pod uwagę.
Pożyczką możesz de facto rozliczyć rachunki w banku według własnego uznania. Może to być przychód lub źródło całkowicie zewnętrzne. To nie ma znaczenia. Jeśli jednak prowadzone jest finansowanie projektów inwestycyjnych, to dla tych, którzy inwestują, ważne jest, aby obiekt sam się zwrócił.
Korzyści z finansowania projektu
Zjawisko to jest uważane za całkiem nowe w Rosji. Gracze na rynku rosyjskim od około 20 lat aktywnie wykorzystują możliwości oferowane przez finansowanie projektów, a firmy zachodnie - około 30-40. Jakie są zalety tej formy znalezienia źródła gotówki?
Po pierwsze jest ukierunkowany. Jest to jego przewaga nad tradycyjnymi pożyczkami. Jeśli porównamy to zjawisko z inwestycjami typu venture capital, stopień ryzyka z reguły nie jest porównywalny ani nawet minimalizowany. Inwestor venture może zainwestować w całkowicie nieudany projekt. Pola minowe finansowania projektu z reguły nie są tak zatłoczone elementami wybuchowymi. Biznes w ramach tego modelu relacji między przedsiębiorcami a inwestorami z reguły prowadzony jest w przewidywalnych ramach, w których jest miejsce na racjonalne obliczenia i odpowiednie prognozowanie.
Funkcje
Jakie są cechy finansowania projektu? Przede wszystkim głównym generatorem przychodów z reguły nie są rewolucyjne technologie, ale gdzieś z powodzeniem przetestowane. Przyciąga to wielu inwestorów. Ponadto liczba chętnych do zainwestowania w projekt, a także tych, którzy dzielą odpowiedzialność, jest zwykle znacznie większa niż w przypadku umów venture i pożyczek.
Znaczenie krajowe
Jak duże jest finansowanie projektów w Rosji z punktu widzenia rozwoju niektórych segmentów rynku? Eksperci uważają, że rola tej instytucji inwestycyjnej może być dość duża dla naszego kraju. Zdaniem niektórych badaczy potencjał wzrostu rosyjskiej gospodarki zależy w dużej mierze od rozwoju postępowych form udzielania pożyczek, co z jednej strony pozwoliłoby na rozsądne obciążenie kredytobiorców, z drugiej strony zagwarantowałoby inwestorom pewien wynik.
Specyfika branży
W jakich sektorach najczęściej stosuje się tę metodę finansowania? Eksperci uważają, że finansowanie projektu jest najlepiej kompatybilne tylko ze strategicznie istotnymi segmentami rosyjskiej gospodarki - górnictwem, energetyką, budownictwem, szczególnie w obszarach związanych z federalną infrastrukturą drogową.
Funkcje projektu
Pomimo faktu, że wśród światowych ekonomistów nie ma wspólnych podejść do określania typowych cech projektów finansowanych z omawianych mechanizmów, niektórzy eksperci określają jednak kilka kryteriów.
Po pierwsze, pożyczki długoterminowe - około 10-20 lat. W przypadku opcji bankowości i pozyskiwania kapitału podwyższonego ryzyka okresy te są zwykle kilkakrotnie krótsze.
Po drugie, przy finansowaniu projektu stosowane są mechanizmy dywersyfikacji ryzyka kredytowego. Takie jak na przykład gwarancje państwowe, ubezpieczenia, przyciągające dużych inwestorów reprezentowanych przez federalne i międzynarodowe instytucje bankowe.
Po trzecie, co do zasady, zwykle biorą udział w projektach różne struktury konsultacyjne (proponowane przez inwestora lub przedmiot finansowania), które są w stanie dokonać ekspertyzy perspektyw finansowanego modelu biznesowego i zwiększyć jego skuteczność.
Warunki umowy
Zasady finansowania projektów obejmują zawieranie umów między inwestorami a przedsiębiorcami, których treść może być całkowicie niestandardowa. Struktura umowy i prawnie ustalone mechanizmy praw, obowiązków i odpowiedzialności stron mogą się znacznie różnić w zależności od konkretnego projektu. Jednocześnie wielu ekspertów uznaje zestaw cech wspólnych dla większości modeli biznesowych w ramach finansowania projektów. Wymieniamy je.
- Głównym przedmiotem umowy jest pożyczka.
- Stronami transakcji są „inżynier projektu” i inwestor („pożyczkodawca”).
- Źródło spłaty kredytu jest stałe - wpływy z projektu.
- Odpowiedzialność za ryzyko rozłożona jest między projektanta i inwestora.
- Obecne jest zaangażowanie mechanizmów redystrybucji odpowiedzialności za pożyczkę, chociaż niektórzy eksperci uważają, że często ma ona ograniczenia.
- Prawo do otrzymania udziału w przychodach jest proporcjonalne do wielkości płatności od każdego inwestora.
- Zapewniony jest mechanizm redystrybucji akcji w projekcie między inwestorami zgodnie z szacunkową wielkością ryzyka.
Inwestujesz za nic?
W niektórych przypadkach formy finansowania projektu zakładają, że przedmiotem umowy będą nie tylko fundusze kredytowe, ale także fundusze sponsorskie (nie implikujące obowiązku zwrotu z instrumentu finansowania). Eksperci nazywają przypadek, gdy przedmiotem umowy między inwestorem a przedsiębiorcą jest tylko pożyczka, „pożyczka na projekt”.
Definicja odpowiedzialności
Rozważ niuans dotyczący pozycji 4 na liście, którą stworzyliśmy powyżej. Z reguły istnieją trzy główne opcje.
Zgodnie z pierwszym kredytobiorca jest zasadniczo zwolniony z obowiązku spłaty pożyczki. Nie ma tak zwanego „regresu” - roszczenia o rekompensatę strat poniesionych przez pożyczkobiorcę. W tym sensie schemat interakcji między przedsiębiorcą a inwestorem jest bliski przedsięwzięciu. Uwzględnia to nie tylko ryzyko finansowe, ale także na przykład ryzyko polityczne. Z reguły warunki pożyczki przy tego rodzaju umowach są dość rygorystyczne.
Druga opcja - „regresja” jest w pełni przyznana pożyczkobiorcy. Ta opcja jest bardzo zbliżona do klasycznej pożyczki bankowej.
Ale w tym przypadku pożyczkobiorca może otrzymać inwestycje na dość komfortowych warunkach.
Trzeci scenariusz - odpowiedzialność jest podzielona w przybliżeniu w równych proporcjach między pożyczkobiorcę i pożyczkodawcę.
Aby opierać się na właściwej równowadze obowiązków, przedsiębiorca przyciągający inwestycje musi opracować model, który przekona partnera, że zasoby potrzebne do projektu są wystarczająco zróżnicowane i że prawdopodobieństwo strat jest niewielkie.
Regresuj zgodnie z ustaleniami
W niektórych przypadkach dopuszcza się możliwość ustalenia odpowiedzialności stron, gdy przedsiębiorca otrzymuje pewne dodatkowe preferencje niezwiązane z projektem w zamian za regres - pełne lub wyrażone w dominujących proporcjach. Może to być na przykład wejście do kapitału docelowego spółki inwestującej bez odniesienia do realizacji bieżącego projektu.
Oznacza to, że jeśli obecny pomysł na biznes nie może zostać zrealizowany i przyniesie straty, to kolejny projekt inwestorski, jeśli będzie opłacalny, przyniesie również dochód przedsiębiorcy. Inna opcja: instrument finansowania akceptuje pełne odwołanie się, ale zgadza się z pożyczkodawcą, że w razie trudności pożyczka może zostać spłacona na korzystnych warunkach - według elastycznego harmonogramu, z korektą stopy procentowej itp.
Rentowność dyktuje warunki
Najrzadziej praktykowaną opcją jest pierwsza. Ma zastosowanie w tych obszarach, w których rentowność jest praktycznie gwarantowana (przemysł naftowy, eksport innych rodzajów surowców, popyt na metale. 0 Ogólnie regresja jest całkowicie przenoszona na przedsiębiorcę. Jest jednak zwykle bardziej opłacalna niż zwykła pożyczka bankowa ze względu na niższą stopę procentową i, ponieważ Powiedzieliśmy już, że spłata pożyczki przynosi korzyści.
Ponadto pożyczkobiorca może zgodzić się na pełną regresję, jeśli projekt wyraźnie nie wygląda na opłacalny lub jeśli analizy wykazały, że rynek nie jest tak obiecujący, jak chce inwestor.
Ponadto pożyczkodawca może zgodzić się na tę opcję tylko wtedy, gdy projekt nie ma wystarczających dodatkowych gwarancji - państwowych lub dużych banków.
Innym możliwym scenariuszem jest to, że przedsiębiorca zgadza się na pełną regresję, jeśli odsetki od zwykłych pożyczek bankowych są dla niego zbyt wysokie.
Instrumenty finansowe
Jakie instrumenty finansowe i prawne są wykorzystywane do finansowania projektów? Eksperci identyfikują następujące odmiany.
- Umowa pożyczki (zwykle jeżeli źródłem pożyczki jest bank komercyjny) finansowanie projektu.
- Umowa na dostawę materiałów lub sprzętu. Ta opcja jest powszechna w przypadkach, gdy na przykład prowadzone jest finansowanie budowy projektu.
- Umowa o udostępnienie niektórych zasobów na wynajem lub leasing.
W niektórych przypadkach do umowy mogą zostać dołączone inne dokumenty. Może to być umowa ubezpieczenia niektórych rodzajów ryzyka.
Wymagania projektowe
Jakie są wymagania dla projektów ubiegających się o finansowanie w ramach przedmiotowego programu? Wymieniamy te, które często pojawiają się w źródłach ekspertów.
Po pierwsze, do projektu należy dołączyć dokumentację, w której znajduje się szczegółowe uzasadnienie biznesowe pomysłu na biznes. Jeśli mówimy o stosunkowo znormalizowanej branży, na przykład o tej samej konstrukcji, wówczas sporządzana jest odpowiednia wycena (którą inwestor lub bank może również przeanalizować) finansowania projektu.
Po drugie, rynek, na którym projekt ma być realizowany, powinien charakteryzować się znaczną kapitałochłonnością. Finansowanie pomysłów biznesowych dotyczących pracy w nowych segmentach, które nie zostały jeszcze przez nikogo przetestowane, jest realizowane w ramach omawianego modelu dość rzadko.
Po trzecie, badał bazę produkcyjną (lub jej potencjał) projektu. Nawet jeśli pomysł jest wystarczająco dobry, a rynek jest odpowiednio kapitałochłonny, przedsiębiorstwo powinno dysponować zasobami do wdrożenia planu. Inwestor musi również zweryfikować ich wystarczalność.
Format stanu
W Rosji państwo bierze czynny udział w finansowaniu projektów. Istnieje specjalna instytucja, której działania są prowadzone w tym obszarze. To jest Federalne Centrum Finansowania Projektów. Ta organizacja, na podstawie informacji opublikowanych w katalogach branżowych, zajmuje się doradztwem.
Kompetencje tej struktury obejmują projekty realizowane na poziomie regionalnym i gminnym. Federalna Komisja Rynku Papierów Wartościowych bierze udział w ich przygotowaniu, a następnie angażuje źródła finansowania o charakterze pozabudżetowym. Agencja jest zainteresowana głównie rozwojem infrastruktury społecznej, systemu transportu, mediów, a także sektora energetycznego Rosji. Ponadto priorytetami Federalnego Programu Celowego jest zintegrowany rozwój tych terytoriów, na których problemy z infrastrukturą mają charakter systemowy.
W niektórych przypadkach Federalne Centrum Finansowania Projektów przeprowadza specjalistyczne badania finansowe i ekonomiczne, pomaga firmom znaleźć ekonomiczne uzasadnienia w przygotowaniach do różnych rund inwestycji. Jedną z głównych form prowadzenia działalności z Federalnym Rynkiem Papierów Wartościowych są partnerstwa publiczno-prywatne lub partnerstwa publiczno-prywatne. Wśród obszarów, w których jest intensywnie wykorzystywany, jest dostawa ciepła. Federalne centrum finansowania projektów pojawiło się dawno temu, w 1995 roku. Federalny rynek papierów wartościowych jest spółką zależną Vnesheconombank, wszystkie akcje centrum należą do tej instytucji kredytowej.
