V období nestabilnej hospodárskej situácie sa v dôsledku nedokonalosti bankového systému, ako aj krízy, stáva problém konkurencie a váhy spoločnosti na trhu tovarov a služieb stále aktuálnejší ako kedykoľvek predtým. Nie je žiadnym tajomstvom, že slabé podniky majú viac predpokladov na nepriaznivý výsledok udalostí - od platobnej neschopnosti po bankrot. V moderných podmienkach však môžu dokonca aj stabilné organizácie čeliť riziku zlyhania. Vďaka technikám, ktoré vyvinuli vedci v oblasti ekonomických vied, možno predpovedať bankrot právnických osôb. Je pravda, že to nie je také jednoduché a často výsledok nie je úplne presný.
Predpoklady pre potrebu identifikovať bankrot
Činnosť ekonómov zameraná na analýzu solventnosti podnikov dostala svoju požiadavku v čase konca druhej svetovej vojny v Spojených štátoch.
Dôvodom bolo zníženie objednávky dodávok vojenského materiálu a nerovnomerný rozvoj spoločností.
Modely bankrotu by sa tak nevyhnutne stali jednou z hlavných zložiek na ceste k zdravému rozvoju ekonomiky.
Prvé pokusy sa odzrkadlili v metóde kvalitatívneho výskumu uskutočňovaného experimentálnym dopadom na činnosť spoločnosti. Následne, bez získania požadovaného účinku, sa prístup k problému zmenil.
Takže začnite vyvíjať metódy, ktoré hodnotia bankrot právnických osôb.
Vývoj efektívneho modelu
Dominantná rola analýza solventnosti podniku. Je to však nemožné bez použitia zovšeobecnených informácií založených iba na finančných výkazoch. Svoje uplatnenie si preto nachádzajú rôzne faktorové modely analýzy bankrotu. Hlavným z nich je Altmanov model.
Zároveň by sme sa nemali mýliť v rozsudku, že Altmanove diela boli obmedzené na jednu schému. Vytvoril niekoľko prístupov k analýze solventnosti spoločnosti, kombinoval ich so štatistickým zameraním a navrhol niekoľko možností pre metódy výpočtu.
Medzi nimi si teda môžeme všimnúť výpočet indexu úverového ratingu - Z-skóre, ako aj dvoj-, päť- a sedemfaktorové modely.
Multidiskriminačná analýza
Bol to on, ktorý tvoril základ všetkých modelov a javil sa ako najrelevantnejší pre potrebné výpočty. Prvýkrát bol navrhnutý v roku 1968 ako spôsob výpočtu možných rizík bankrotu a bol použitý v modeli Z-skóre.
Jej hlavným princípom bolo vyjadrenie ekonomických ukazovateľov spoločnosti, ktoré plne odrážajú činnosť podniku a preukazujú mieru rizika bankrotu.
Edward Altman pred vytvorením modelu Z-skóre študoval finančné aktivity približne 70 podnikov. Niektorí z nich pokračovali v činnosti v čase experimentu a niektorí už zbankrotovali. Po preskúmaní viac ako 20 analytických koeficientov a výbere najvýznamnejších koeficientov si Altman vybudoval multifaktoriálnu závislosť. Je charakteristické, že ukazovatele použité na zostavenie modelu naznačujú efektívnosť podniku za vykazované obdobie. Takto je možné ľahko sledovať pravdepodobnosť bankrotu.
Nedokonalý model
Napriek svojej jednoduchosti a logike má však tento model Altman niekoľko nevýhod. Napríklad poskytovanie údajov o spoločnosti môže byť ťažké. Nie každá spoločnosť na úsvite svojho kolapsu je pripravená o tom otvorene hovoriť. Aj keď sa informácie poskytujú včas, neexistuje žiadna záruka, že budú spoľahlivé.Okrem toho niekedy možno kombináciu rovnakých faktorov považovať za pozitívnu aj negatívnu, preto je veľmi ťažké hovoriť o jednoznačnosti hodnotenia.
Päťfaktorový Altmanov model
Tento model je jednou z variácií vzorca Z-skóre. Pozostáva z 5 koeficientov, na základe ktorých môžeme dospieť k záveru o ziskovosti spoločnosti. Hlavným rozdielom medzi týmto modelom je jeho význam pre podniky, ktoré majú formu akciových spoločností a v dôsledku toho vydávajú svoje vlastné podiely na obehu na trhu.
Vo všeobecnosti sa jedná o nasledujúce premenné, kde x1 predstavuje prevádzkový kapitál, x2 je nerozdelený zisk, x3 je prevádzkový zisk, x4 je hodnota zásob na trhu a x5 je výnos.
Po zostavení sa tento vzorec objaví pred nami:
Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + X5
Vďaka nej vám päťfaktorový model Altman umožňuje presne predpovedať pravdepodobný bankrot. Napríklad, ak Z-modul klesne na úroveň menšiu ako 1,8, je možné s pravdepodobnosťou až 100% hovoriť o neziskovosti spoločnosti. Naopak, ak je úroveň vyššia ako 2,99, potom je riziko nemožnosti vyplatenia dlhov minimálne.
Pripomienky odborníkov
Tento vedci však kritizovali tento model. Po preskúmaní starostlivo prezentovaného formulára si môžete všimnúť, že hodnota x1 bude vždy znamenať krízu riadenia a x4 hovoriť o možnej finančnej kríze. Ostatné premenné charakterizujú hospodársku krízu. 
Preto nie je Altmanov vzorec zostavený správne a samotný model obsahuje množstvo nepresností. Napriek tomu sa stále používa a je veľmi populárny.
Sedemfaktorový model
Podľa päťfaktorového modelu sa vyvinul sedemfaktorový Altmanov model. V praxi sa používa zriedka, aj keď je to najpresnejšie. Termín, ktorý je možné predvídať, dosahuje päť rokov.
Dôvodom nedostatku dopytu je príliš veľa analytických údajov, ktoré nie je možné získať pre jednoduchú zainteresovanú osobu. Okrem toho koeficienty navrhované na analýzu, ako je to v prípade päťfaktorového modelu, charakterizujú niekoľko druhy krízy súčasne.
záver
Pri použití akéhokoľvek modelu Altman by sa malo pamätať na ďalšie počiatočné podmienky. Napríklad prax použitá v podnikoch v čase už rozvinutého hospodárstva nemusí byť v podmienkach ruského hospodárskeho systému uplatniteľná a dokonca ani nelogická. Napriek zdanlivej univerzálnosti prístupu je dôležité pamätať na rubovú stranu mince. Presnosť prognózy je určená homogenitou údajov, špecifikami podniku a jeho osobnosťou. Práve tieto komponenty nie sú dostatočné na to, aby boli úplne spoľahlivé informácie o platobnej schopnosti spoločnosti.
Očakávané ukazovatele sú často zďaleka realitou a spoločnosť, ktorá počíta s ďalším rastom a prosperitou, utrpí stratu po strate. Účinnosť posúdenia bankrotu nezávisí priamo od odvodených receptúr a rozvinutých modelov, ale je založená na množstve ukazovateľov. Ak chcete úspešne predpovedať riziká spojené s platobnou neschopnosťou a následným bankrotom, musíte si to pamätať a nespoliehať sa výlučne na výsledky dosiahnuté počas uplatňovania konkrétnej metódy.
