Globálna ekonomika sa neustále vyvíja smerom k globalizácii a Rusko nie je výnimkou. Lídri rôznych podnikov vynakladajú značné úsilie na posilnenie kapitálu svojich štruktúr. Práve táto skutočnosť určuje také procesy, ako sú fúzie a akvizície spoločností. Takáto stratégia môže významne zvýšiť úroveň efektívnosti a priviesť organizáciu k novým horizontom veľkých podnikov.
Podstata procesu
Ak o tejto téme hovoríme veľmi jednoducho, vieme si predstaviť postup zlúčenia: niekoľko samostatných a nezávislých podnikov sa spája do jednej spoločnosti. V takejto situácii však jedna organizácia spravidla zohráva dominantnú úlohu, pretože má najsilnejší kapitál a hospodársky potenciál ako celok. Iniciatíva fúzie pochádza od nej. Je užitočné pochopiť skutočnosť, že akcionári tých podnikov, ktoré sa zúčastnili na združení, si zachovávajú svoje akcie, mení sa iba názov spoločnosti, ale nie výška dividend.
Je tiež dôležité pochopiť, že procesy, ako sú fúzie a akvizície, majú určité rozdiely.
Ak jedna spoločnosť absorbuje inú, odkúpi všetky alebo všetky svoje podiely od akcionárov organizácie, ktorá sa zlúči do hlavného dominantného podniku. To znamená, že tí, ktorí vlastnili určitý podiel kapitálu v získanej štruktúre, ju stratia po dokončení procesu akvizície.
Moderný prístup
Ako sa uvádza vyššie, spočiatku existujú dva kľúčové ciele fúzie: získanie nových konkurenčných výhod na konkrétnom trhu a zvýšenie úrovne blahobytu akcionárov.
Je užitočné pochopiť, že bez ohľadu na to, o ktorej akciovej spoločnosti hovoríme, vývojový algoritmus spoločnosti nevyhnutne príde do okamihu, keď vznikne potreba prevzatia alebo zlúčenia. V modernej trhovej ekonomike bez takejto stratégie bude mimoriadne ťažké zaujať vedúce postavenie medzi aktívnymi konkurentmi.
Ak spoločnosť ešte nie je na takéto drastické opatrenia pripravená, môžete zvoliť inú cestu. Hovoríme o použití takých vnútorných metód, ako sú zavádzanie nových technológií, zlepšenie efektívnosti riadenia, ako aj kvalita organizácie práce. K tejto kategórii možno priradiť aj moderné obchodné schémy.
Súčasne sú v segmente stredných a veľkých podnikov veľmi populárne externé metódy, ktoré zahŕňajú fúziu.
Akčná stratégia
Existuje určitý algoritmus, na základe ktorého môžete vykonať úspešné prevzatie alebo zlúčenie. Toto sú nasledujúce kroky:
- kompetentný výber organizačnej formy transakcie;
- dostupnosť potrebných finančných zdrojov na vykonanie plnohodnotného postupu pre spájajúce spoločnosti
- vykonávanie transakcie takým spôsobom, aby to neporušovalo žiadne požiadavky protimonopolných zákonov;
- ak sa rozhodlo o začatí procesu zlúčenia, potom v roku 2006 najkratší čas je potrebné určiť, kto bude zastávať kľúčové vedúce postavenie;
- Bude si to tiež vyžadovať mimoriadne účinné začlenenie do procesu špecialistov vyššieho a stredného manažmentu.
Ak dôkladne pristupujete k vykonávaniu týchto krokov, postup zlúčenia bude bezbolestný.
Ak je absorpcia najdôležitejšia
Má zmysel podrobnejšie sa zaoberať hlavnými motívmi na spustenie takýchto procesov.Môžete začať so situáciou, keď konkrétna spoločnosť musí výrazne znížiť riziká, ktoré sú možné v rámci jej hlavnej činnosti. Na tento účel je možné zlúčiť dve alebo viac spoločností navyše z rôznych trhových segmentov. Kombinácia alebo absorpcia viacerých podnikov umožňuje vyrábať rôzne druhy výrobkov pomocou nástroja, ako je geografická diverzifikácia pri predaji hotových výrobkov alebo surovín. Táto stratégia umožňuje hlavnej spoločnosti výrazne rozšíriť svoju prítomnosť.
Zlúčenie môže byť relevantné, ak spoločnosť prehodnocuje prioritu kľúčových činností. V tejto fáze sa môžu objaviť nové príslušné výrobné oblasti, ktoré nahradia predchádzajúce oblasti, ktoré sa stali nerentabilnými.
Napokon, prevzatie môže byť dobrou stratégiou pre spoločnosť, ktorá sa úspešne rozvíja v konkrétnom odvetví, ale stále potrebuje posilniť svoju vlastnú pozíciu, aby získala požadovanú konkurenčnú výhodu. V tomto prípade sa združenie vytvára s organizáciami, ktoré pôsobia v rovnakom segmente ako podnik na prevzatie.
Druhy fúzií
Existuje mnoho foriem, ktoré môžu spojiť niekoľko organizácií do jednej. To isté možno povedať o absorpcii. V tomto prípade sú zvýraznené najbežnejšie. Budú prediskutované.
Po prvé, má zmysel zmieniť sa o konglomerátnych a patrimoniálnych fúziách.
Prvý typ charakterizuje tento typ združení, v ktorom sa spájajú spoločnosti, ktoré nemajú na základe výroby žiadnu spoločnú povahu. To znamená, že hovoríme o podnikoch z úplne iných odvetví. To znamená, že neexistuje spojenie (hospodárska súťaž, spotreba a dodávka tovaru).
Ak sa štruktúry bez technologickej a cielenej jednoty kombinujú v konglomerátnom formáte, často to vedie k zrušeniu hlavných činností integrátora. Namiesto kľúčového profilu sa objavuje mnoho rovnakých oblastí výroby.
Zlúčenie spoločností vyzerá trochu inak. V tomto prípade je potrebné pochopiť, že hovoríme o podnikoch, ktoré vyrábajú vzájomne prepojené skupiny výrobkov. Príkladom je združenie spoločnosti vyrábajúcej mobilné prístroje a podnik špecializujúci sa na digitálne technológie ako také.
Keď vedenie nesúhlasí
Ďalšou skupinou fúzií definovaných v súvislosti s transakciou riadiacich pracovníkov sú priateľské a nepriateľské združenia. V prvom prípade iniciatívu takého procesu podporujú vedúci organizácií a akcionári oboch podnikov.
Nepriateľská forma však znamená, že plánovaná transakcia nedostane súhlas vedúceho štruktúry, ktorá by sa mala absorbovať. V dôsledku toho je možné prijať určité antikoncepčné opatrenia. Vďaka tejto reakcii majitelia začiatočnej spoločnosti začínajú na trhu s cennými papiermi agresívnu hru zameranú na absorbovanie cieľa.
Národný a nadnárodný formát
Je potrebné poznamenať, že niekedy môže dôjsť k zlúčeniu v rámci zásady 50/50. Skúsenosti mnohých spoločností však dokázali, že je také ťažké implementovať takýto paritný model integrácie.
Teraz na národné zlúčenie. Tento výraz sa používa na definovanie kombinácie spoločností, ktoré sa nachádzajú v tej istej krajine.
Definícia nadnárodnej integrácie sa používa na opis zlúčenia podnikov nachádzajúcich sa v rôznych štátoch.
Vertikálny a horizontálny typ
Tento smer sa určuje v závislosti od povahy zlúčenia.
Vertikálny obraz sa používa na opis integrácie, v ktorej sa kombinujú spoločnosti z rôznych priemyselných odvetví, ktoré majú spoločný technologický proces výroby hotových výrobkov.Inými slovami, spoločnosť, ktorá iniciuje tento proces, rozširuje následné výrobné fázy na konečného spotrebiteľa alebo predchádzajúce na prácu so zdrojmi surovín. Príkladom je integrácia hutníckych, strojárskych a banských podnikov.
Horizontálna fúzia je charakterizovaná skutočnosťou, že špecifiká štruktúr sa úplne zhodujú v rámci odvetvia, smer výroby a jej rôzne fázy vrátane.
Kombinované metódy
Ak vezmeme do úvahy presne spôsob, akým sa uskutočňuje integrácia spoločností, je možné rozlíšiť dve kľúčové oblasti:
- Corporation. Tento typ zlúčenia sa používa, keď je potrebné skombinovať všetky aktívne spoločnosti, ktoré sa zúčastňujú na transakcii.
- Podnikové aliancie. V tomto prípade hovoríme o prevzatí alebo zlúčení dvoch alebo viacerých spoločností, ktorých činnosti sa vyvíjajú v rámci konkrétneho druhu podnikania. Takáto dohoda vám nakoniec umožní synergický účinok iba v smere tohto druhu činnosti. Pokiaľ ide o ostatné výrobné oblasti alebo typy služieb, dominantná organizácia sa s nimi zaobchádza nezávisle, bez toho, aby navonok využívala ďalšie zdroje. Na organizovanie aliancií je možné vytvoriť samostatné štruktúry.
Najvýraznejšie príklady
Prevzatie spočiatku zahŕňa postup, ktorý by mal v konečnom dôsledku priniesť dominantnej spoločnosti významné konkurenčné výhody. Existujú však aj prípady, keď pridruženie dostatočne závažných firiem končí neúspechom.
Pokiaľ ide o najväčšie fúzie, prvým príkladom je akvizícia spoločnosti AT&T mediálnym konglomerátom Comcast v roku 2001. To im umožnilo zaujať jedno z popredných miest v USA na trhu káblovej televízie. Tento proces si vyžadoval pomerne vážne výdavky vo výške 76,1 miliárd dolárov. Takáto stratégia odkúpenia vybranej spoločnosti po častiach priniesla hmatateľný pozitívny účinok.
Kompetentné kroky spoločnosti Comcast viedli k súčasnej neutralizácii kľúčového konkurenta v ich súčasnej oblasti činnosti a zvýšeniu kvality služieb poskytovaných rozšírením geografie káblovej siete.
Na lepšie pochopenie toho, aké dôsledky môže fúzia spôsobiť, by sa mali študovať aj príklady negatívnych výsledkov takéhoto procesu.
Jedným z najdrahších a neúspešných bolo zlúčenie spoločností AOL a Time Warner Cable. Na uskutočnenie tejto transakcie AOL pridelila viac ako 180 miliárd dolárov. Spočiatku to vyzeralo viac ako sľubne, ale nakoniec obe spoločnosti vypadli zo zoznamu lídrov vo svojom segmente. Ako jeden z hlavných dôvodov zrútenia internetového gigantu AOL nazývajú odborníci stratu finančnej flexibility po príliš drahej fúzii.
Teraz sa oplatí vrátiť sa k úspešným obchodom a venovať pozornosť kombinácii Mobilu a Exxonu. V zásade nie je na prvý pohľad nič zaujímavé. Ak sa však trochu pozriete do histórie týchto podnikov, môžete zistiť, že boli pôvodne jedným, až do roku 1911 boli súčasťou spoločnosti Standard Oil, ktorú vlastnil John Rockefeller. Podľa protimonopolného rozhodnutia súdu došlo k dlhodobému rozluke. V dôsledku toho bol kedysi fragmentovaný kapitál opäť zjednotený, aj keď iba čiastočne. Ale aj to stačilo na získanie silných konkurenčných výhod.
Aké sú veci v Rusku?
V SNŠ sa veľké podniky spájajú trochu inak ako na západnom trhu. Ak sa pokúsite zdôrazniť najbežnejší formát, v ktorom sa uskutočňuje fúzia ruských spoločností, má zmysel venovať pozornosť integrálnej forme.
Vzhľadom na existujúcu krízu nezaplatenia poskytujú vertikálne združenia jednu kľúčovú výhodu - neutralizovať taký problém, ako sú pohľadávky.S pomocou týchto transakcií sú tiež vyriešené výrobné úlohy.
Je dôležité poznamenať, že fúzia ruských spoločností je v prevažnej väčšine prípadov zreteľne spolitizovaná. Takéto transakcie sa používajú v záujme predstaviteľov miestnej správy alebo vyšších úrovní správy.
Funkcie zlúčenia
Nárast združení rôznych druhov v Rusku bol zaznamenaný v roku 2003, keď dosiahol celkovú úroveň 22,9 miliárd dolárov. Ale už budúci rok sa toto číslo mierne znížilo.
Pokiaľ ide o rôzne druhy fúzií, štát často vystupuje ako hlavný hráč. Zohľadňujú sa najmä podniky pôsobiace v ropnom a plynárenskom sektore, ako aj v metalurgickom segmente.
Pokiaľ ide o záujmy zahraničných podnikov, vyberajú si na integráciu aj zástupcov ropného a plynárenského priemyslu, ale nezabúdajú ani na odvetvie potravín.
Ako vyzerá fúzia v Rusku?
Jedným z nápadných príkladov procesu zlúčenia v CIS je skúsenosť takého podniku, ako je UMMC-Holding LLC. Táto spoločnosť konsolidovala 10 spracovateľských, farebných a čiernych odvetví. Priamy vplyv UMMC v súčasnosti zahŕňa kontrolu nad 22 spoločnosťami so sídlom v 7 mestách Ruskej federácie. To môže zahŕňať aj litovskú továreň „Litaskabelis“ (mesto Panevezys).
Kľúčovým cieľom, pre ktorý sa začalo množstvo konaní o fúziách, je zvýšenie trhového podielu podniku. To bola integrácia, ktorá umožnila UMMC vytvoriť relatívne výrobné kapacity v relatívne krátkom čase. Investičné riziká sa tiež výrazne znížili, pretože sa pripojili iba tie spoločnosti, ktorých fungovanie bolo overené skutočným trhom.
výsledok
V súčasnej ekonomike sú fúzie a akvizície relevantnou perspektívou pre dynamický rozvoj pre mnohé spoločnosti, ktoré majú ambície, ale nemajú dostatočné kapacity.
Zároveň stojí za zmienku, že integrácia je riskantný proces. V prípade neúspešných predpovedí môžu vzniknúť finančné straty, po ktorých sa spoločnosť nebude môcť zotaviť.
