Transakcie REPO, ktoré možno nazvať aj zmluvami s povinnosťou spätného odkúpenia, sa stali veľmi populárne. Ich hmatateľnou výhodou je, že otvárajú možnosť požičiavania, keď sa cenné papiere používajú ako kolaterál. Je tiež možný opačný proces. Tento prístup veľmi uľahčuje pracovné dni mnohých spoločností.
Čo je REPO
Hovoríme teda o dohode o predaji alebo kúpe konkrétneho cenného papiera (prípadne niekoľkých), z čoho vyplýva povinnosť spätného nákupu alebo predaja. Súčasne a cena sú tiež dohodnuté vopred.
Na tento proces sa môžete pozerať z trochu inej perspektívy. Repo obchody v skutočnosti vykonávajú funkciu krátkodobých pôžičiek, kde cenné papiere pôsobia ako kolaterál.
Je užitočné porozumieť nasledujúcemu: takéto transakcie sa vždy vykonávajú legálne nie ako pôžička, ale v roku 2006 druh zmluvy predaj alebo nákup. Vo väčšine prípadov krátkodobé dlhové cenné papiere na finančnom trhu fungujú ako záruka splácania vypožičaných prostriedkov.
REPO je tak pre obe strany spoľahlivým nástrojom na získanie pôžičkových fondov založením záložného práva na nehnuteľnosť vo forme cenných papierov.
Niektoré termíny
Aby ste lepšie porozumeli tejto téme, musíte venovať pozornosť niekoľkým kľúčovým konceptom. Najprv musíte analyzovať samotnú skratku. V pôvodnom znení je tento pojem definovaný nasledujúcimi slovami: dohoda o spätnom odkúpení (REPO). Je zrejmé, že anglické listy boli jednoducho nahradené súbežnými ruskými, v dôsledku toho sme dostali REPO. Dešifrovanie termínu - dohoda o spätnom odkúpení.
Má zmysel zdôrazniť niekoľko populárnych typov takýchto transakcií:
- Reverzné REPO. Je to nákup s povinnosťou ďalšieho predaja.
- Direct. Cenné papiere sa predávajú s výhradou následného odkúpenia.
- Výmenná transakcia. V tomto prípade sa to týka dohody uzavretej na akciovom trhu. Takýto postup vyžaduje, aby sa repo transakcia zaznamenala v žiadosti.
- Niekedy sa používa dohoda na noc. V takom prípade sa spätný nákup uskutoční deň po procese získania cenných papierov.
Je dôležité pochopiť, aká je miera dohody o spätnom odkúpení. Je to kladná alebo záporná hodnota, ktorá je vyjadrená v percentách. Je potrebné vypočítať reverznú dohodu.
Termín repo je ďalší termín, ktorý stojí za to poznať. Tu hovoríme o časovom intervale medzi prvou a druhou transakciou. Po pochopení týchto pojmov môžeme objektívnejšie posúdiť relevantnosť takýchto dohôd.
Čo odlišuje repo obchody od ostatných zmlúv
Z vyššie uvedených informácií vyplýva, že takéto transakcie sa môžu uskutočňovať iba s cennými papiermi, čo potvrdzuje súčasnú legislatívu. REPO je preto dohoda, ktorej porušenie možno posudzovať na súde. Aj keď takéto konania sú mimoriadne zriedkavé.
Ak vezmeme do úvahy takýto proces vo forme klasických ekonomických vzťahov, bude z právnej strany repo vyzerať ako dva oddelené predajné a nákupné transakcie. Nakoniec sa ten istý produkt prenesie dvakrát.
V tomto prípade bude existovať jeden dôležitý rozdiel, a to reverzné povinnosti, ktoré nie sú v riadnej obchodnej dohode.
Pravidelný predaj môže niekedy zahŕňať právo na spätný nákup. Tento formát dohody však nemožno definovať ako REPO, pretože v posledne menovanom prípade je táto povinnosť namiesto zákona jasne stanovená.
Hmatateľné výhody
Po pochopení repozitárov má zmysel venovať pozornosť silným stránkam takýchto transakcií. V prvom rade hovoríme o tejto skutočnosti: po dohode sa kupujúci cenných papierov nestávajú držiteľom kolaterálneho majetku, ako sú banky, ale jeho jediným vlastníkom. To znamená, že iba majiteľ má právo zaviazať vlastníka.
To znamená, že v prípade nesplatenia úverových prostriedkov môže kupujúci bez koordinácie svojich akcií s kýmkoľvek predať nakúpené cenné papiere za výhodnú cenu. Takýto systém okrem toho vykonáva irelevantné kontroly likvidity dlžníka, ako aj posúdenie jeho solventnosti. To výrazne zjednodušuje proces transakcií a neutralizuje riziká ako také.
Repoobchody sú tiež veľkou príležitosťou na získanie peňazí pre ľudí, ktorí nie sú schopní využívať bankové pôžičky z jedného alebo druhého dôvodu.
Čo môže fungovať ako transakčný objekt
Ak venujete pozornosť 51. článku zákona o cenných papieroch, môžete zistiť, čo sa považuje za finančné aktívum v rámci repozitárov:
- Podielové fondy investičné jednotky fondy. Súčasne správa dôvery musí byť vykonané rezidentom Ruskej federácie.
- Vkladové účty za akcie zahraničných spoločností.
- Hypotekárne a zúčtovacie osvedčenia o účasti. Musia potvrdiť vlastníctvo časti hypotekárneho alebo majetkového fondu.
- Podiely obyvateľov Ruskej federácie.
Zároveň sa pri snahe pochopiť, čo je repo a ako vyzerajú aktíva v ňom, musíte venovať pozornosť transakciám Ruskej banky. Ich cieľom je udržiavať likviditu samotného bankového systému vrátane organizácií mikrofinancovania. Podobné operácie sa dajú použiť aj na zabezpečenie úverov, pri ktorých štátne pokladničné dlhopisy pôsobia ako kolaterál.
Ak je to potrebné, na webovej stránke centrálnej banky máte prístup k informáciám o dátumoch aukcie, úrokových sadzbách a zozname akcií tých podnikov, ktorým bolo povolené uzatvárať transakcie s založenými cennými papiermi.
Čo je repo mena
Táto definícia sa v skutočnosti používa, keď je potrebné opísať bankové úvery podnikom na základe záložnej transakcie.
Ak podnik potrebuje peniaze a značnú sumu, môže ich získať od banky, konajúc na základe repo obchodov. Je to jeden z najvýhodnejších nástrojov pre spoločnosti pôsobiace na ruskom trhu, pretože neutralizuje potrebu zabezpečenia majetku. Tento typ transakcie je obľúbený z iných dôvodov:
- na získanie pôžičky nie je potrebné otvoriť bankový účet;
- táto schéma je najdostupnejším spôsobom, ako získať potrebné finančné prostriedky právnickou osobou bez rizika straty majetku;
- v prípade potreby je možné pôžičku prijať na jeden deň;
- platby úrokov by sa mali uskutočňovať až na konci transakcie;
- ďalšie hmatateľné plus spočíva v tom, že výška úveru môže dosiahnuť 90% trhovej hodnoty akcií spoločnosti prijímajúcej peniaze;
- vo väčšine prípadov ruské banky pri uzatváraní dohody neúčtujú ďalšie poplatky.
Nevýhody menových transakcií so zárukou
Žiadne nedostatky. REPO je transakcia, pred jej uzavretím je dôležité zvážiť jej nasledujúce vlastnosti:
- keďže hovoríme o bankách, je nevyhnutný záujem o použitie úverových prostriedkov;
- Ruské banky sú pripravené akceptovať ďaleko od všetkých cenných papierov ako kolaterál;
- po ukončení transakcie sa zmení vlastník majetku, čo pre spoločnosť predstavuje určité riziko.
Spravodlivo stojí za zmienku, že riziká boli pôvodne stanovené v repo mene. Toto je v rámci tohto procesu nevyhnutne negatívny.
Rozdiely z úverovej zmluvy zabezpečenej cennými papiermi
Spočiatku by sa mohlo zdať, že takáto zmluva a dohoda o spätnom odkúpení sú jednou a tou istou operáciou. V praxi však všetko vyzerá trochu inak.Tu je niekoľko kľúčových rozdielov tejto zabezpečenej pôžičky z repoobchodov:
- transakciu spätného odkúpenia môže uzavrieť ktorýkoľvek účastník akciového trhu, zatiaľ čo pôžičky zabezpečené cennými papiermi môžu poskytovať iba banky;
- bankový úver sa vydáva výlučne v určitej mene a transakcia s reverznými povinnosťami zahŕňa použitie cenných papierov namiesto peňazí;
- Repoobchody často poskytujú príležitosť využiť výhodnejšie úverové podmienky ako bankové podmienky;
- Výhoda bankových ponúk spočíva v tom, že tie cenné papiere, ktoré sa na ne prevádzajú ako kolaterál, zostávajú vo vlastníctve osoby, ktorá úver získala, v prípade repozitárov sa situácia javí diametrálne opačná.
A čo dane
Pre lepšie pochopenie toho, čo sú repo obchody, musíte venovať pozornosť dostupným daňovým výhodám.
Súčasné právne predpisy vám umožňujú využiť preferenčné zdanenie v prípade dohôd založených na povinnosti spätného odkúpenia. Obvyklý nákup a predaj cenných papierov takéto výhody neposkytuje.
Ak vezmeme do úvahy výhody repozitára na príklade konkrétnych schém, potom je rozumné venovať pozornosť týmto možnostiam:
- Schopnosť splácať úroky zo zahraničných pôžičiek. Táto možnosť je platná iba v prípade jurisdikcie, ktorá uzavrela dohodu s Ruskou federáciou o zamedzení dvojitého zdanenia. Príkladom je Cyprus.
- Odklad dane z príjmu. V tomto prípade čl. 282 daňového poriadku.
- Vylepšený rámec finančného výkazníctva. V rámci účtovníctva neexistujú žiadne osobitné požiadavky na dohody o spätnom odkúpení. To znamená, že dohoda môže byť formalizovaná ako dve po sebe nasledujúce predajné transakcie. Výsledkom je zlepšenie EBITDA, čo zvyšuje investičnú atraktivitu spoločnosti.
výsledok
Pôžičky za cenné papiere s povinnosťou spätného odkúpenia možno definovať ako jeden z najlepších nástrojov na získanie potrebných finančných prostriedkov. S takýmito dohodami sa všetko deje na oficiálnej úrovni a riziká sa minimalizujú.
