Investície sú súborom nákladov (finančné, mzdové, materiálne), ktoré sú zamerané na zvýšenie ziskov. Poskytujú rozvoj podniku. Jednou z oblastí financovania je tzv. Rizikový kapitál. Čo je to?
srdcové
Rizikové financovanie - toto investuje rýchlo rastúcim podnikom. Tento typ činnosti je typickejší pre vedecký výskum v oblastiach špičkových technológií, v ktorých existujú vyhliadky a vysoký podiel rizika. Účelom investovania je získať vysoký príjem vo forme vrátenia hotovosti pri predaji spoločnosti po jej rozvoji na trhu.
Slovo „venture“ v preklade z angličtiny znamená „risk risk business“. Rizikové financovanie je zdrojom dlhodobých investícií. Zvyčajne sa prideľujú na 5-7 rokov organizáciám, ktoré sú v počiatočnom štádiu vývoja. Finančné prostriedky sa poskytujú fungujúcim spoločnostiam s cieľom rozšíriť a modernizovať výrobu.
Ak chcete získať peniaze, musíte pripraviť plán, vyvinúť produkt s konkurenčnými výhodami, ktorý by bol zaujímavý pre investora, a zostaviť tím odborníkov s mnohoročnými skúsenosťami v konkrétnom odvetví.
Charakteristiky rizikového financovania
Tento typ investície sa vyznačuje niekoľkými znakmi:
- Investori sú si vopred vedomí rizika finančnej straty v prípade zlyhania organizácie. S pozitívnym výsledkom získajú investori vysoké zisky.
- Tento typ financovania poskytuje dlhú čakaciu dobu (3 až 5 rokov), po ktorej investor dostane príjem 5 až 10 rokov.
- Investor vlastní 25 - 40% podiel, ale má vysoký osobný záujem na úspechu inštitúcie. Preto poskytuje konzultačné a riadiace služby.
stupňa
- Predbežné začatie investícií. V tejto fáze sa investujú malé sumy do prípravy technickej a ekonomickej základne.
- Počiatočný kapitál sa vytvára samostatne. S rastom podnikania sa pripoja ďalší investori.
- Druhá fáza. Finančné prostriedky sú vyčlenené na dokončenie vývoja a počiatočného marketingu.
- Tretia etapa. Financovanie začatia výroby. Spoločnosť dostáva malý alebo nulový príjem.
- Štvrtá fáza. Prechodné investície. Prevádzkový kapitál sa poskytuje na rozšírenie zásob a na zaplatenie účtov.
- Piata fáza. Nadobudnutie vlastníckych práv k spoločnosti, jej modernizácia v súkromnej inštitúcii.
Finančné investície prichádzajú do akcií. Podnikateľský plán obsahuje harmonogram na dosiahnutie strednodobých cieľov. Investori poskytujú vopred vypočítané sumy dostatočné na dosiahnutie nasledujúcich medzisúčtov. Takéto injekcie obmedzujú potenciálne straty, ktoré sa môžu vyskytnúť, ak spoločnosť nesplní očakávania. Možnosť zastavenia toku finančných prostriedkov v každej nasledujúcej fáze motivuje podnikateľa, aby rýchlo využil potenciál organizácie. Infúzie sa uskutočňujú v krátkych intervaloch. ďalej zvyšovala kontrolu nad organizáciou. S každou ďalšou infúziou prostriedkov sa zvyšuje počet akcií investorov.
Zdroje rizikového financovania
Je ich dosť:
- Verejné prostriedky. Organizáciu riadi nezávislá spoločnosť.
- Partnerstvo s rizikovým kapitálom. Financovanie projektu skupinou podnikateľov, ktorí vytvorili spoločnosť a investovali do rozvojových organizácií.
- Nadačný kapitál korporácií. Investície do holdingových fondov sú jedným z hlavných zdrojov financovania projektov v Spojených štátoch.Veľké korporácie združujú svoje vlastné zdroje zlúčením malých zdrojov.
- Kapitál bankových spoločností. Títo investori spočiatku poskytovali finančné prostriedky v neskorých fázach vytvárania organizácií. S rozšírením rozsahu služieb sa objavil súkromný kapitál, napríklad SBIC a MESBIC.
- Jednotliví investori. Súkromní investori boli kedysi priekopníkmi v oblasti podnikania. Dnes sa podieľajú na vytváraní „zárodočného“ kapitálu, ktorý investuje do veľmi rizikových projektov.
- Vláda. V USA vláda podporuje mladé firmy. Účelom financovania nie je dosiahnutie takého zisku, ako udržanie spoločnosti v počiatočných fázach vývoja.
Špecifiká podnikania v Ruskej federácii
Rizikové financovanie v Rusku zaostáva za financovaním v Spojených štátoch. Organizácie investorov sa zakladajú na podnet jednotlivcov, existujú bez štátnej podpory. Najobľúbenejšou sieťou je sieť Moskovských obchodných anjelov (ISBA). Aj keď po finančných krízach sa pozornosť na tento zdroj financovania zvyšuje. Na trhu sa objavili fondy TUSRIF, SEAF a Framlington, ktoré investovali do perspektívnych spoločností. Ruský technologický fond tiež začal fungovať, Národný rizikový fond Zeleného grantu bol zaregistrovaný ruskou skupinou Rostinvest. Všetky z nich sú zamerané na financovanie rozvojových spoločností.
Prvé fondy v Ruskej federácii sa objavili v roku 1994 na podnet EBOR. Na tri roky bolo zaregistrovaných 78 spoločností. Finančné investície v Ruskej federácii pochádzajú aj zo 16 východoeurópskych fondov. Po udalostiach z roku 1998 zostalo iba 15 inštitúcií.
Práca fondov v Rusku je veľmi náročná. Neexistujú žiadne legislatívne akty stimulujúce rozvoj tohto smerovania. Otázka otvorenia podnikania (predaj rizikového kapitálu) zostáva otvorená. Na vyriešenie problému nie je potrebné vytvárať nové právne predpisy. K občianskym činom však môžete pridať riadiace prvky.
faktory
Podľa neoficiálnych údajov je v Ruskej federácii 10 000 osôb. súkromní investori s nezverejnenými schopnosťami. Na rozvoj rizikového financovania inovačnej činnosti je potrebných niekoľko podmienok:
- stabilná situácia v krajine;
- prítomnosť vedeckého a technického pokroku, vývoj dizajnu;
- zvýšenie bohatstva;
- zúženie špekulatívneho príjmu atď.
Rast v tomto smere obmedzujú faktory:
- nízky stupeň rozvoja akciového trhu, čo sťažuje hľadanie potenciálnych investorov;
- nedostatok manažérov schopných odhaliť obchodné príležitosti na rozvoj;
- nízky dopyt zákazníkov po domácich výrobkoch;
- nedostatok vládnej podpory.
poistenie
Rizikové financovanie je rizikový druh podnikania. V žiadnej krajine na svete nie je poistený. Môžete však chrániť majetok inovatívnych podnikov, život a zdravie vrcholových manažérov, zodpovednosť atď. To znamená, že na tento druh podnikania aplikujte klasické prvky poistenia.
Výber projektu
Formy financovania rizikovým kapitálom závisia od klasifikácie spoločností.
1. Osivo je projekt, podnikateľský nápad, ktorý je potrebné financovať v štádiu dodatočného výskumu, tvorby počiatočných vzoriek výrobkov.
2. Založenie - nové spoločnosti, ktoré potrebujú zdroje na vykonávanie výskumu a začatie predaja.
3. Raná fáza - spoločnosti s vlastným vývojom, ktoré sa nachádzajú v počiatočnej fáze predaja výrobkov.
4. Expanzia - organizácie, ktoré potrebujú ďalšie investície na rozšírenie výroby, vykonanie prieskumu trhu, zvýšenie kapitálu alebo prevádzkového kapitálu.
ohodnotenie
Pred rozhodnutím o financovaní sa investor a podnikateľ musia dohodnúť na hodnote spoločnosti. Zakladatelia si sami určili cenu. V tejto fáze neexistuje „trh“ ani „dražba“. Investori, ktorí chcú ušetriť peniaze, môžu vo všeobecnosti opustiť projekt alebo sa spojiť s potenciálnymi konkurentmi a predložiť manažmentu konsolidovanú ponuku.To znamená, že cena sa vytvára počas rokovaní. Najčastejšie sa stanovuje na úrovni návrhov investorov. Potom sa prediskutujú podmienky financovania a vytvorí sa predbežná dohoda.
Ďalej sa určia hodnoty „pred investíciou“ a „po investícii“. Prvým je cena podniku pred infúziou zdrojov. Druhým je trhová hodnota organizácie v cieľovej fáze. Strany diskutujú o základnom imaní investora. Výpočty sa preto začínajú druhým ukazovateľom. Ďalej sa stanoví cena akcie.
príklad
Výmenou za rizikové financovanie projektu vo výške 1 milión dolárov chce investor získať 1/3 spoločnosti. Po injekciách budú náklady na podnikanie 3 milióny dolárov. Počiatočná cena: 3 - 1 = 2 milióny dolárov.
Povedzme, že spoločnosť umiestnila 500 000 akcií v počiatočnej fáze. Potom musí investor dodatočne získať 250 tisíc cenných papierov, aby získal 33,33% kapitálu. Hodnota akcie je 1 000 000: 250 000 = 4 milióny.
Algoritmus výpočtu:
1. Hodnota pred investíciou = počet starých cenných papierov x nová cena = budúca hodnota - investícia.
2. Hodnota po investícii = hodnota pred investíciou + investícia = infúzia:% podiel na kapitáli = celkový počet akcií x cena.
3. Cena cenných papierov = infúzia: počet nových cenných papierov = hodnota pred investíciou: počet všetkých cenných papierov (akcie, opcie, ručitelia).
4. Zvýšenie ceny = predinvestičné výrobné náklady: postinvestičné výrobné náklady.
Druhy financovania
Rizikové investície sa uskutočňujú v súvislosti s malými podnikmi bez toho, aby sa im poskytla zábezpeka. Finančné prostriedky sa prideľujú do vlastného imania alebo sa poskytujú vo forme investičný úver niekoľko rokov s malým percentom. Zástupcovia investora sú zapojení do riadenia spoločnosti.
Pred predajom spoločnosti je hlavnou formou infúzie kapitál. Požičané zdroje sú priťahované, ak spoločnosť očakáva zvýšenie kapitálu alebo plánuje dosiahnuť zisk.
Fundraising je relevantnejší pre zrelé spoločnosti. Takýto kapitál však môže ovplyvniť podiel vlastníctva investorov, najmä vlastníkov preferované akcie. Na jeho získanie je preto potrebné povolenie.
Pre začínajúce spoločnosti sa injekcie uskutočňujú vo forme:
- komoditný úver od dodávateľov;
- factoring;
- bankové pôžičky zaručené;
- financovanie mostov.
Najlacnejšia forma je komoditný úver. Záložným právom je zakúpené zariadenie, ktoré znižuje úverové riziká a náklady na získavanie finančných prostriedkov.
factoring - Ide o pôžičku na pohľadávky. Službu poskytujú banky firmám so sídlom klientskej základne a predvídateľnými peňažnými tokmi.
recepcia úverová linka v počiatočných fázach vývoja je nemožné bez záruk. Ručiteľ však môže požadovať podiel na kapitále spoločnosti ako kompenzáciu rizika. Dlhové investície sú drahšie ako bežné pôžičky.
Mostné financovanie Používa sa, ak spoločnosť vyčerpala všetky predtým získané finančné prostriedky a očakáva nové injekcie. Mostné pôžičky pochádzajú od ľudí, ktorí už spoločnosť financovali. Využívajú pomoc, keď súčasní investori nemôžu poskytnúť kapitál.
Mechanizmus rizikového financovania je v tomto prípade implementovaný vo forme dlhov a zmenkových zmeniek. Toto je produkt, za ktorý sa kupón platí. Po dokončení ďalšej fázy infúzie sa musia poznámky uplatniť. Kupóny je možné vymeniť za zásoby. Sadzba za bežné zmenky je 8% a za konvertibilné bankovky až 15%.
Pre úspešné spoločnosti je tento typ infúzie medzistupňom medzi dvoma fázami financovania. Poskytuje účasť na projekte nielen novým, ale aj existujúcim akcionárom. Ak má organizácia ťažkosti s hotovosťou, preklenovacie bankovky sa stanú jediným zdrojom financovania, potom dôjde ku konfliktu záujmov medzi majiteľmi a akcionármi. Prvý bude mať výhodu.
záver
Rizikové financovanie je zvláštne druh investície má niekoľko výhod: získavanie finančných prostriedkov na vykonávanie rizikových projektov, absencia dočasných dividend. Nájsť investorov je však ťažké. Investor by sa mal zaujímať o projekt a podieľať sa na riadení organizácie.
